Was ist ein temporärer Verlust?

Unbeständiger Verlust (IL) ist ein vorübergehender Verlust von Mitteln, den Liquiditätsanbieter (LPs) in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) erfahren. Er tritt auf, wenn sich das Preisverhältnis von zwei Vermögenswerten in einem Liquiditätspool ändert. Je größer die Änderung, desto größer der unbeständige Verlust. Dieser Verlust ist "unbeständig", weil er nur realisiert wird, wenn der LP seine Mittel aus dem Pool abzieht. Wenn das Preisverhältnis vor dem Abzug wieder seinen ursprünglichen Zustand erreicht, verschwindet der unbeständige Verlust. Das Verständnis dieses Risikos ist jedoch entscheidend für jeden, der an der Bereitstellung von Liquidität in DeFi teilnimmt.

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Inhaltsverzeichnis

Impermanenter Verlust: Das Risiko eines DeFi-Liquiditätsanbieters

Impermanenter Verlust (IL) ist ein kritisches Konzept für alle, die an DeFi teilnehmen, insbesondere für Liquiditätsanbieter. Dieser Artikel erklärt, was IL ist, wie er entsteht, seine Auswirkungen und Strategien zu seiner Minimierung.

Beginnen Sie mit einer kurzen Einführung in Krypto, Was ist DeFi?, Was ist ein DEX? und DEX Jargon.

Was ist Impermanenter Verlust?

Ein impermanenter Verlust tritt auf, wenn Sie Liquidität in einen Liquiditätspool auf einem DEX bereitstellen, und sich das Preisverhältnis der beiden Vermögenswerte im Pool ändert. Wenn Sie Ihre Liquidität abziehen, könnte der Wert Ihrer Vermögenswerte geringer sein, als wenn Sie sie einfach gehalten hätten. Der Verlust ist "impermanent", weil er verschwindet, wenn das Preisverhältnis vor Ihrem Abzug wieder zu seinem ursprünglichen Zustand zurückkehrt. Wenn Sie Ihre Liquidität jedoch bei einem anderen Preisverhältnis abziehen, wird der Verlust permanent.

Wie entsteht impermanenter Verlust?

DEXs verwenden automatisierte Market Maker (AMMs), um die Preise von Vermögenswerten in Liquiditätspools zu bestimmen. AMMs halten eine konstante Produktformel aufrecht (z. B. x * y = k, wobei x und y die Mengen zweier Vermögenswerte sind und k eine Konstante ist). Wenn sich der Preis eines Vermögenswerts ändert, passt der AMM das Verhältnis der Vermögenswerte im Pool an, um das konstante Produkt beizubehalten. Diese Neugewichtung kann zu einem impermanenten Verlust führen, wenn die Preisdifferenz erheblich ist.

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Beispiel und Berechnung von impermanentem Verlust

Angenommen, Sie hinterlegen 1 ETH und 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) in einem Liquiditätspool. Der Gesamtwert beträgt 2000 USDT.

Szenario 1: Preisänderung und Neugewichtung

Wenn sich der Preis von ETH auf 2000 USDT verdoppelt, balanciert der AMM den Pool neu. Sie haben jetzt ungefähr 0,7 ETH und 1414 USDT (0,7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). Der Gesamtwert beträgt jetzt 2828 USDT. Hätten Sie einfach Ihre 1 ETH und 1000 USDT gehalten, hätten Sie 3000 USDT. Der Unterschied (3000 - 2828 = 172 USDT) ist der impermanente Verlust.

Szenario 2: Preis kehrt zum ursprünglichen Verhältnis zurück

Wenn der Preis von ETH vor Ihrem Abzug auf 1000 USDT zurückkehrt, balanciert der Pool auf Ihre ursprünglichen 1 ETH und 1000 USDT zurück. Sie haben Handelsgebühren verdient und der impermanente Verlust verschwindet.

Szenario 3: Abzug bei einem anderen Verhältnis

Wenn Sie Ihre Liquidität abziehen, während ETH bei 2000 USDT liegt, wird der impermanente Verlust permanent. Sie erhalten 0,7 ETH und 1414 USDT, insgesamt 2828 USDT, weniger als die 3000 USDT, die Sie durch Halten gehabt hätten.

Die Höhe des impermanenten Verlusts hängt vom Preisänderungsverhältnis ab. Verschiedene Online-Rechner und Formeln können Ihnen helfen, potenziellen IL basierend auf Preisänderungen zu schätzen.

Faktoren, die den impermanenten Verlust beeinflussen und mindern

Mehrere Faktoren beeinflussen IL, einschließlich:

Preisvolatilität: Höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit und das Ausmaß von IL.
Korrelation zwischen Vermögenswerten: Vermögenswerte, die sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen, erhöhen IL. Vermögenswerte, die sich gemeinsam bewegen, minimieren IL.
Poolzusammensetzung: Pools mit volatilen Vermögenswerten sind anfälliger für IL. Stablecoin-Pools haben einen geringeren IL.
Zeit im Pool: Längere Zeiträume erhöhen die Chance auf Preisschwankungen.

Strategien zur Minderung von IL umfassen:

Wählen Sie Stablecoin-Paare: Liquidität in Stablecoin-Pools minimiert IL aufgrund ihrer Preisstabilität. Die Belohnungen könnten jedoch niedriger sein.
Stellen Sie Liquidität für korrelierte Vermögenswerte bereit: Vermögenswerte, die sich gemeinsam bewegen, reduzieren IL.
Langfristige Perspektive: IL ist weniger einflussreich auf lange Sicht, wenn sich die Vermögenspreise erholen oder wenn Handelsgebühren und Belohnungen den Verlust ausgleichen. Erwägen Sie Dollar-Cost-Averaging.
Ertragslandwirtschaft und Liquiditätsabbau: Hohe Renditen können potenziellen IL ausgleichen. Erfahren Sie mehr über Ertragslandwirtschaft und wie man in DeFi Erträge erzielt.
Impermanente Verlustversicherung: Einige Protokolle bieten IL-Versicherung, aber das kommt mit Kosten. Erfahren Sie mehr über Krypto-Versicherung.
Diversifikation: Diversifizieren Sie Ihre Liquiditätsbereitstellung über verschiedene Pools und Vermögenswerte, um das Gesamtrisiko zu reduzieren. Erfahren Sie mehr über Bitcoin als Anlageklasse.
Verständnis von APY vs. APR: APY beinhaltet Zinseszinsen, während APR dies nicht tut.
Aktives Liquiditätsmanagement: Rebalancieren Sie regelmäßig Ihr Portfolio und passen Sie Ihre Liquiditätspositionen basierend auf den Marktbedingungen an.

Fazit: Risiko und Ertrag in DeFi ausbalancieren

Impermanenter Verlust ist ein Risiko, das LPs managen müssen. Indem Sie IL, seine Ursachen und Milderungsstrategien verstehen, können Sie fundierte Entscheidungen treffen und Ihre Renditen in DeFi maximieren.

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