Was ist ein temporärer Verlust?

Unbeständiger Verlust (IL) ist ein vorübergehender Verlust von Mitteln, den Liquiditätsanbieter (LPs) in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) erfahren. Er tritt auf, wenn sich das Preisverhältnis von zwei Vermögenswerten in einem Liquiditätspool ändert. Je größer die Änderung, desto größer der unbeständige Verlust. Dieser Verlust ist "unbeständig", weil er nur realisiert wird, wenn der LP seine Mittel aus dem Pool abzieht. Wenn das Preisverhältnis vor dem Abzug wieder seinen ursprünglichen Zustand erreicht, verschwindet der unbeständige Verlust. Das Verständnis dieses Risikos ist jedoch entscheidend für jeden, der an der Bereitstellung von Liquidität in DeFi teilnimmt.

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Impermanenter Verlust: Das Risiko eines DeFi-Liquiditätsanbieters

Der impermanente Verlust (IL) ist ein kritisches Konzept für jeden, der an DeFi teilnimmt, insbesondere für Liquiditätsanbieter. Dieser Artikel erklärt, was IL ist, wie er entsteht, seine Auswirkungen und Strategien zu seiner Minimierung.

Beginnen Sie mit einer kurzen Einführung in Krypto, Was ist DeFi?, Was ist ein DEX? und DEX-Jargon.

Was ist ein impermanenter Verlust?

Ein impermanenter Verlust tritt auf, wenn Sie Liquidität zu einem Liquiditätspool auf einem DEX bereitstellen, und sich das Preisverhältnis der beiden Vermögenswerte im Pool ändert. Wenn Sie Ihre Liquidität abziehen, kann der Wert Ihrer Vermögenswerte geringer sein, als wenn Sie sie einfach gehalten hätten. Der Verlust ist „impermanent“, weil er verschwindet, wenn das Preisverhältnis vor dem Abzug wieder in seinen ursprünglichen Zustand zurückkehrt. Wenn Sie jedoch Ihre Liquidität abziehen, während das Preisverhältnis unterschiedlich ist, wird der Verlust permanent.

Wie entsteht ein impermanenter Verlust?

DEXs verwenden automatisierte Market Maker (AMMs), um die Preise von Vermögenswerten in Liquiditätspools zu bestimmen. AMMs halten eine konstante Produktformel aufrecht (z. B. x * y = k, wobei x und y die Mengen von zwei Vermögenswerten sind und k eine Konstante ist). Wenn sich der Preis eines Vermögenswerts ändert, passt der AMM das Verhältnis der Vermögenswerte im Pool an, um das konstante Produkt beizubehalten. Diese Neugewichtung kann zu einem impermanenten Verlust führen, wenn die Preisdivergenz signifikant ist.

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Beispiel und Berechnung des impermanenten Verlustes

Angenommen, Sie hinterlegen 1 ETH und 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) in einem Liquiditätspool. Der Gesamtwert beträgt 2000 USDT.

• Szenario 1: Preisänderung und Neugewichtung

Wenn der Preis von ETH auf 2000 USDT steigt, wird der AMM den Pool neu gewichten. Sie haben jetzt ungefähr 0,7 ETH und 1414 USDT (0,7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). Der Gesamtwert beträgt jetzt 2828 USDT. Hätten Sie Ihre 1 ETH und 1000 USDT einfach gehalten, hätten Sie 3000 USDT. Die Differenz (3000 - 2828 = 172 USDT) ist der impermanente Verlust.

• Szenario 2: Preis kehrt zum ursprünglichen Verhältnis zurück

Wenn der Preis von ETH vor dem Abzug auf 1000 USDT zurückkehrt, balanciert der Pool zurück zu Ihren ursprünglichen 1 ETH und 1000 USDT. Sie haben Handelsgebühren verdient, und der impermanente Verlust verschwindet.

• Szenario 3: Abzug bei einem anderen Verhältnis

Wenn Sie Ihre Liquidität abziehen, während ETH bei 2000 USDT liegt, wird der impermanente Verlust permanent. Sie erhalten 0,7 ETH und 1414 USDT, insgesamt 2828 USDT, weniger als die 3000 USDT, die Sie durch Halten gehabt hätten.

Die Höhe des impermanenten Verlusts hängt vom Preisänderungsverhältnis ab. Mehrere Online-Rechner und Formeln können Ihnen helfen, den potenziellen IL basierend auf Preisänderungen abzuschätzen.

Faktoren, die den impermanenten Verlust beeinflussen und mindern

Mehrere Faktoren beeinflussen IL, einschließlich:

• Preisvolatilität: Höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit und das Ausmaß von IL.
• Korrelation zwischen Vermögenswerten: Vermögenswerte, die in entgegengesetzte Richtungen laufen, erhöhen IL. Vermögenswerte, die sich gemeinsam bewegen, minimieren IL.
• Poolzusammensetzung: Pools mit volatilen Vermögenswerten sind anfälliger für IL. Stablecoin Pools haben einen niedrigeren IL.
• Zeit im Pool: Längere Zeiträume erhöhen die Wahrscheinlichkeit von Preisschwankungen.

Strategien zur Minderung von IL umfassen:

1. Wählen Sie Stablecoin-Paare: Das Bereitstellen von Liquidität in Stablecoin Pools minimiert IL aufgrund ihrer Preisstabilität. Die Belohnungen könnten jedoch geringer ausfallen.

2. Liquidität für korrelierte Vermögenswerte bereitstellen: Vermögenswerte, die sich gemeinsam bewegen, reduzieren IL.

3. Langfristige Perspektive: IL ist weniger bedeutend auf lange Sicht, wenn sich die Preise der Vermögenswerte erholen oder wenn Handelsgebühren und Belohnungen den Verlust ausgleichen. Erwägen Sie Dollar-Cost Averaging.

4. Yield Farming und Liquiditätsabbau: Hohe Erträge können potenziellen IL ausgleichen. Erfahren Sie mehr über Yield Farming und wie man in DeFi Yield Farming betreibt.

5. Versicherung gegen impermanenten Verlust: Einige Protokolle bieten Versicherungen gegen IL an, aber sie sind mit Kosten verbunden. Erfahren Sie mehr über Krypto-Versicherungen.

6. Diversifikation: Diversifizieren Sie Ihre Liquiditätsbereitstellung über verschiedene Pools und Vermögenswerte, um das Gesamtrisiko zu reduzieren. Erfahren Sie mehr über Bitcoin als Anlageklasse.

7. Verständnis von APY vs. APR: APY beinhaltet Zinseszinsen, während APR dies nicht tut.

8. Aktives Liquiditätsmanagement: Balancieren Sie Ihr Portfolio regelmäßig neu und passen Sie Ihre Liquiditätspositionen basierend auf den Marktbedingungen an.

Fazit: Ausbalancierung von Risiko und Belohnung in DeFi

Impermanenter Verlust ist ein Risiko, das LPs verwalten müssen. Durch das Verständnis von IL, seiner Ursachen und Minderungstrategien können Sie fundierte Entscheidungen treffen und Ihre Renditen in DeFi maximieren.

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