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Was ist Hyperliquid? Im Inneren des leistungsstarken Layer-1-Perp-DEX

Hyperliquid ist eine selbstfinanzierte, leistungsstarke Layer-1-Blockchain, die für den On-Chain-Perpetual-Handel konzipiert ist. Von Grund auf mit dem HyperBFT-Konsens entwickelt, bietet sie deterministische Ausführung, Latenzzeiten von unter einer Sekunde und vereinigte Liquidität durch die Verschmelzung der Orderbuch-Engine von HyperCore mit der programmierbaren Smart-Contract-Umgebung von HyperEVM.

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Hyperliquid ist eine leistungsstarke Layer-1-Blockchain und eine dezentrale Perpetual Exchange (Perp DEX), die entwickelt wurde, um alle Handels-, Liquiditäts- und Finanzanwendungen vollständig on-chain auszuführen. Sie bietet Ausführungen unter einer Sekunde, deterministisches Orderbuch-Matching und bis zu 40-fachen Hebel auf Bitcoin.

Überblick - Eine neue Architektur für vollständig On-Chain-Finanzwesen

Hyperliquid wurde 2023 mit einem kühnen Ziel gestartet: ein On-Chain-Finanzsystem zu bauen, das die Geschwindigkeit und Raffinesse zentralisierter Börsen liefert, ohne Transparenz oder Selbstverwahrung zu opfern. Im Gegensatz zu den meisten dezentralen Börsen verlässt sich Hyperliquid nicht auf Ethereum, Solana, Cosmos oder eine andere Basis-Chain. Es betreibt seine eigene Layer 1, die von Grund auf für niedrige Latenz, hohen Durchsatz und einheitliche Komponierbarkeit entwickelt wurde.

Im Kern zielt Hyperliquid darauf ab, den fragmentierten DeFi-Stack in eine einzelne, vertikal integrierte, leistungsstarke Umgebung zu überführen. Handel, Liquidität, Smart Contracts, Kollateralmanagement, synthetische Assets und Governance existieren alle in einer gemeinsamen Zustandsmaschine. Ab 2025 unterstützt Hyperliquid mehr als 100 Perpetual-Märkte und gehört konstant zu den führenden On-Chain-Derivat-Plattformen nach Open Interest, Handelsvolumen und Entwicklerengagement.

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Wie Hyperliquid funktioniert - Eine vertikal integrierte Architektur

Das Design von Hyperliquid dreht sich um drei Komponenten, die zusammen als ein System arbeiten: HyperBFT, HyperCore und HyperEVM. Diese vertikale Integration ermöglicht es der Plattform, deterministische Ausführung, einheitliche Liquidität und Finalität unter einer Sekunde zu erreichen.

HyperBFT - Die Low-Latency-Konsensschicht

HyperBFT ist ein benutzerdefiniertes Konsensprotokoll, inspiriert von HotStuff. Es ist explizit für Finanztransaktionen mit niedriger Latenz optimiert, anstatt für allgemeine Smart-Contract Ausführung. Blöcke werden in einer einzigen Runde finalisiert, was eine vorhersehbare Abwicklung ohne das Batching oder die verzögerte Ausführung bietet, die in vielen Rollup- oder Appchain-Designs zu finden sind.

In der Praxis bietet HyperBFT mittlere Latenzen von ca. 0,2 Sekunden und 99. Perzentil-Latenzen unter 0,9 Sekunden. In Kombination mit einem optimierten Netzwerk-Stack und einem stake-weighted Validator-Modell verarbeitet das System derzeit über 200.000 Orders pro Sekunde und ist darauf ausgelegt, in die Millionen zu skalieren, während sich die Ausführungsschichten weiterentwickeln. Dieses Leistungsniveau ermöglicht es, High-Frequency-Trading (HFT)-Strategien vollständig on-chain zu betreiben.

HyperCore - Die vollständig On-Chain-Börsenmaschine

HyperCore ist das finanzielle Herzstück von Hyperliquid. Es verwaltet alle Perpetual- und Spot-Marktoperationen, einschließlich Orderplatzierung, Matching, Aktualisierung der Funding-Raten, Liquidationen, Margin-Buchhaltung und Abwicklung. Entscheidend ist, dass jede Aktion - Orders, Stornierungen, Trades und Liquidationen - vollständig on-chain erfolgt.

Die Matching-Engine ist deterministisch und eliminiert MEV- und Front-Running-Möglichkeiten. Die Latenz ist für co-lokalisierte Nutzer vergleichbar mit zentralisierten Börsen, mit einer mittleren Ausführung von ca. 0,2 Sekunden und fast allen Transaktionen, die innerhalb einer Sekunde abgeschlossen sind. Da HyperCore in die Layer 1 selbst eingebaut ist, vermeidet es Off-Chain-Sequencer oder private Ordnungssysteme und bietet Händlern ein Maß an Transparenz, das in On-Chain-Derivaten beispiellos ist.

HyperEVM - Smart Contracts mit direktem Zugang zu On-Chain-Liquidität

HyperEVM erweitert Hyperliquid in den Bereich des programmierbaren Finanzwesens. Anders als Sidechains oder auf Brücken angewiesene EVM-Umgebungen läuft HyperEVM auf derselben Zustandsmaschine wie HyperCore. Das bedeutet, dass Smart Contracts den tradingbezogenen Zustand direkt lesen und ändern können. Entwickler können ERC-20-Token einführen, Kreditprotokolle entwickeln, die Orderbuchpreise in Echtzeit überwachen, oder Plattformen für synthetische Assets gestalten, die sich auf die Liquidität von HyperCore als primäre Referenz stützen.

HyperEVM trat 2025 in seine Alpha-Phase ein. Der Rollout priorisiert Neutralität - keine privaten Zuteilungen, kein Insiderzugang und keine privilegierten Integrationen - im Einklang mit dem Ethos von Hyperliquid für Offenheit und Fairness. Während sich die Tools weiterentwickeln, wird erwartet, dass HyperEVM zu einem bedeutenden Treiber für das Wachstum des Plattform-Ökosystems wird.

Wesentliche Vorteile - Warum Hyperliquid heraussticht

Die Architektur von Hyperliquid bietet mehrere Vorteile, die es sowohl von zentralisierten Börsen als auch von anderen dezentralen Derivatplattformen unterscheiden. Seine bedeutendste Stärke ist die Kombination aus Geschwindigkeit, Transparenz und einheitlicher Liquidität. Traditionelle DeFi-Plattformen trennen die Handel-Ausführung von der Smart-Contract-Berechnung über mehrere Schichten. Hyperliquid vereint alles in einer deterministischen, überprüfbaren Umgebung.

Die Mischung aus hohem Durchsatz, Ein-Block-Finalität und öffentlich einsehbaren Orderbüchern ermöglicht es Nutzern und Entwicklern, sich auf transparente Marktmechanismen zu verlassen, anstatt auf undurchsichtige zentralisierte Systeme. Die Deterministik der Matching-Engine macht sie besonders attraktiv für algorithmische Händler, die Fairness-Garantien suchen. In der Zwischenzeit erlaubt das einheitliche HyperCore-HyperEVM-Design Anwendungen, direkt auf Orderbücher und Kollateralflüsse in Echtzeit zuzugreifen, was eine Grundlage für fortschrittliche Finanzprodukte schafft, die auf anderen Chains nicht gebaut werden können.

Die Sicherheit wird durch einen auf HotStuff abgeleiteten BFT-Konsens, redundante Oracle-Eingaben, kontinuierliche Audits und einen durch Handelsgebühren unterstützten Versicherungsfonds verstärkt. Das Ergebnis ist eine Plattform, die darauf abzielt, die besten Elemente der Performance zentralisierter Börsen mit den besten Elementen der dezentralen Überprüfbarkeit zu kombinieren.

Handel auf Hyperliquid - Funktionen und Benutzererfahrung

Die Handelsoberfläche von Hyperliquid ist so aufgebaut, dass sie mit zentralisierten Börsen sowohl in Bezug auf Geschwindigkeit als auch Ergonomie konkurrieren kann. Nutzer können auf mehr als 100 Perpetual-Futures-Märkte handeln, wobei Bitcoin bis zu 40-fachen Hebel bietet und Ethereum typischerweise auf 25-fachen Hebel begrenzt ist. Die Plattform unterstützt sowohl Cross- als auch isolierte Margin-Modi, sodass Händler das Risiko an ihre Strategien anpassen können.

Die Ausführungsumgebung umfasst TradingView-Charts, Echtzeit-Tiefendaten, Funding-Rate-Analysen, detaillierte PnL-Dashboards und transparente Fill-Historien. Die Gebühren sind wettbewerbsfähig - im Allgemeinen im Bereich von 0,02%–0,05%, abhängig vom Maker/Taker-Status. Funding-Raten werden stündlich aktualisiert, wobei die Markpreise aus einer Kombination von Hyperliquids eigenen Spot-Märkten und großen zentralisierten Börsen wie Binance und OKX abgeleitet werden.

Liquidationen werden vollständig on-chain abgewickelt, und die Wartungsmargin-Anforderungen sind auf die Hälfte der anfänglichen Margin festgelegt. Dies schafft eine vorhersehbare und transparente Liquidationsumgebung. Da die Liquidations-Engine deterministisch und überprüfbar ist, können Nutzer Liquidationsereignisse in Echtzeit unabhängig überprüfen.

Perpetual Futures - Design und Mechanik

Hyperliquids Perpetual Contracts sind lineare, USDC-margined Instrumente. Gewinn, Verlust und Kollateral werden alle in USDC verwaltet, was das Risikomanagement für Händler vereinfacht. Funding-Mechanismen stellen sicher, dass die Perp-Preise an Spot-Indizes verankert bleiben, und die Verwendung von internen und externen Oracle-Daten mindert Manipulationsrisiken.

Das Liquidationsmodell der Plattform ist einfach: Wenn das Margin-Verhältnis eines Nutzers unter die Wartungsschwelle fällt, wird die Position on-chain zum besten verfügbaren Preis liquidiert. Gebühren fließen in einen Versicherungsfonds, der dazu gedacht ist, Ausfälle aufzufangen und die langfristige Gesundheit des Ökosystems zu stabilisieren.

Hyperps - Oracle-unabhängige Perpetuals für Pre-Launch- und synthetische Märkte

Eine der bemerkenswertesten Innovationen von Hyperliquid ist der Hyperp, ein Perpetual-Futures-Kontrakt, der nicht auf externe Oracle-Feeds angewiesen ist. Stattdessen verwenden Hyperps einen exponentiell gewichteten gleitenden Durchschnitt (EMA) der jüngsten on-chain Markpreise sowohl als Handelsreferenz als auch als Funding-Mechanismus.

Diese Architektur ermöglicht es Hyperliquid, synthetische oder Pre-Launch-Assets aufzulisten, bevor aktive Spot-Märkte existieren. Hyperps reduzieren das Manipulationsrisiko, indem sie volatile Preisbewegungen glätten und kontinuierliche Exposition gegenüber aufstrebenden Sektoren bieten. Wenn zuverlässige Spot-Daten auf großen Börsen erscheinen, werden Hyperps automatisch in Standard-Perpetuals umgewandelt.

Das resultierende System ermöglicht es Händlern, frühzeitige Narrative und synthetische Märkte in einer transparenten und on-chain Weise zu nutzen, ohne sich auf zentralisierte Oracle-Betreiber zu verlassen.

Architekturzussammenfassung

Die technische Grundlage von Hyperliquid kann als drei zusammenarbeitende Schichten verstanden werden:

• HyperBFT bietet Konsens und Ein-Block-Finalität.
• HyperCore verwaltet alle Handels- und Finanzlogiken.
• HyperEVM ermöglicht programmierbare Anwendungen mit direktem Zugang zu On-Chain-Liquidität.

Zusammen schaffen diese Komponenten ein vertikal integriertes System, das mehr als 200.000 Orders pro Sekunde ausführen kann, während es deterministische und transparente Abwicklungen aufrechterhält. Es ist eine der wenigen Plattformen, die CEX-ähnliche Performance mit DeFi-vertrauenswürdigen Zusicherungen bietet.

Tokenomics - USDH, HYPE und der Versicherungsfonds

Das Wirtschaftssystem von Hyperliquid dreht sich um zwei Haupttokens: USDH und HYPE.

• USDH ist der dollar-gebundene Stablecoin der Plattform, der für Margin und Abwicklung über Perp-Märkte verwendet wird. Seine Integration bietet ein einheitliches Kollateralsystem, das das Risikomanagement vereinfacht und Fragmentierung reduziert.

• HYPE ist das Governance- und Utility-Token des Netzwerks. Es untermauert Validator-Staking, Netzwerksicherheit und Protokoll-Governance innerhalb des Hyperliquid-Ökosystems. Das HYPE-Token wurde über ein öffentliches Genesis-Event Ende 2024 eingeführt und bildet die Grundlage für die HYPE DAO. Erfahren Sie mehr über Dezentrale Autonome Organisationen (DAOs).

Ein Protokoll-Level-Versicherungsfonds sammelt Handelsgebühren, um Verluste aus Liquidationsdefiziten aufzufangen. Dieses Backstop verbessert die Systemstabilität und schützt Nutzer vor extremen Marktszenarien.

Team, Governance und Entwicklungsphilosophie

Hyperliquid Labs führt die Entwicklung der Plattform. Das Projekt wurde von Jeff und iliensinc gegründet, Klassenkameraden von Harvard mit umfangreicher Erfahrung im quantitativen Handel und fortgeschrittenen verteilten Systemen. Das breitere Team umfasst Ingenieure und Quants von Caltech, MIT, Citadel, Hudson River Trading, Nuro und anderen Elite-Institutionen.

Eine der definierenden Eigenschaften von Hyperliquid ist sein selbstfinanzierter, kein-VC-Ansatz. Das Projekt hat kein Risikokapital aufgenommen oder private Token-Runden durchgeführt, was dem Team ermöglicht, unabhängig zu bleiben und externen Druck zu vermeiden, um kurzfristiges Wachstum zu optimieren. Diese Neutralität an erster Stelle Philosophie ist unter Blockchain-Projekten zunehmend selten und spricht Händler an, die faire, transparente Infrastruktur suchen.

Das Governance-System von Hyperliquid entwickelt sich noch. Während mehr Validatoren beitreten und HyperEVM wächst, wird erwartet, dass die HYPE DAO eine größere Rolle bei Protokollentscheidungen übernimmt. Die langfristige Vision ist es, das gesamte Finanzwesen on-chain zu beherbergen - Handel, Liquidität, Anwendungen und Governance - innerhalb einer kohäsiven, einheitlichen Umgebung.

Sicherheit und Transparenz

Hyperliquid operiert mit einem starken Fokus auf Überprüfbarkeit und Zuverlässigkeit. Alle Orderbuchaktivitäten, Trades, Liquidationen und Funding-Updates erfolgen on-chain und können in Echtzeit unabhängig geprüft werden. Die Verwendung redundanter Oracle-Eingaben, kombiniert mit der deterministischen Matching-Engine, reduziert Manipulationsrisiken. Bug-Bounties, kontinuierliche Code-Reviews und ein öffentliches Validator-Set verstärken die Sicherheitslage der Plattform.

Da nichts off-chain ist, gibt es keine undurchsichtigen Verwahrungsvereinbarungen oder versteckten Verbindlichkeiten - ein wesentlicher Kontrast zu zentralisierten Börsen.

Wie Hyperliquid im Vergleich zu anderen führenden Perp DEXs abschneidet

Das Design von Hyperliquid unterscheidet es von Plattformen wie GMX v2, dYdX v4 und Drift. GMX v2 verlässt sich auf synthetische Liquiditätspools auf Arbitrum, während dYdX eine Cosmos-Appchain mit einem Orderbuch verwendet. Drift operiert auf Solana mit einem hybriden AMM-Orderbuch-Modell. Hyperliquid verfolgt einen vertikal integrierteren Ansatz, indem es sowohl seine Handelsengine als auch seine Smart-Contract-Umgebung in eine benutzerdefinierte Layer 1 integriert.

Dies gibt Hyperliquid Vorteile in Geschwindigkeit, Komponierbarkeit und Transparenz. Seine 0,2-Sekunden-mittlere Latenz und deterministische Ausführung bringen es in der Performance näher an zentralisierte Börsen, während seine vollständig on-chain-Architektur Transparenz bietet, die zentralisierte Venues nicht erreichen können.

Das einheitliche Liquiditätsmodell der Plattform sticht ebenfalls hervor: HyperCore und HyperEVM operieren im gleichen Zustand, was Entwicklern ermöglicht, programmierbare Finanzanwendungen zu bauen, die eng mit Echtzeit-Orderbuchdaten gekoppelt sind.

Stärken von Hyperliquid

Die Stärke von Hyperliquid liegt in seiner Fähigkeit, hochleistungsfähigen On-Chain-Handel zu liefern, ohne die Transparenz zu beein