Wie lautet die Geldpolitik von Ethereum?

Im Gegensatz zu Bitcoin war der Versorgungskalender von Ethereum nicht von Anfang an festgelegt. Während für Bitcoin das maximale Angebot, das auf 21 Millionen Münzen festgelegt ist, als ein entscheidendes Merkmal der Kryptowährung verankert ist, gibt es für die Gesamtmenge an ETH, die ausgegeben werden kann, keine Obergrenze. Stattdessen kann die Ausgabemenge im Rahmen der Governance-Prozesse von Ethereum geändert werden. Daher kann gesagt werden, dass die Geldpolitik von Ethereum in den Händen der Ethereum-Gemeinschaft liegt.

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Die Geschichte der Geldpolitik von Ethereum

Obwohl die Geldpolitik von Ethereum nicht in Stein gemeißelt ist, können wir dennoch ihre Geschichte untersuchen und Vorhersagen über ihre Zukunft treffen. Dazu betrachten wir die gesamte umlaufende Menge an ETH im Laufe der Zeit, die Rate, mit der neues ETH zur Gesamtmenge hinzugefügt wird, und die Rate, mit der bestehendes ETH verbrannt (zerstört) oder aus dem Umlauf entfernt wird.

Am 15. September 2022 wechselte Ethereum erfolgreich von „Proof-of-Work“ zu „Proof-of-Stake“. Dies markierte einen bedeutenden Wendepunkt in der Geldpolitik von Ethereum. Ethereum verwendete früher einen „Proof-of-Work“-Konsensmechanismus. In diesem System wurden Miner, die die Ethereum-Blockchain durch den Einsatz von Rechenleistung für den Hash-Algorithmus erweiterten, in ETH belohnt, und neue Blöcke wurden ungefähr alle 10-15 Sekunden hinzugefügt.

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Als das Ethereum-Netzwerk 2015 gestartet wurde, war die Blockbelohnung zunächst auf 5 ETH festgelegt. Mit anderen Worten: Alle 10-15 Sekunden wurden 5 ETH zur Gesamtmenge hinzugefügt. Angesichts der Tatsache, dass die gesamte umlaufende Menge an ETH (d. h. der „Bestand“) zu diesem Zeitpunkt relativ klein war und die Emissionsrate (d. h. der „Fluss“) hoch war, startete Ethereum mit einem niedrigen Bestand-zu-Fluss-Verhältnis. Dies bedeutete, dass die Anfangsinflationsrate auf Jahresbasis über 20 % lag. Allerdings würde jede zusätzliche Versorgung, da sich der Gesamtbestand (Bestand) ausweitete, eine abnehmende Wirkung haben. Mit anderen Worten: Das Bestand-zu-Fluss-Verhältnis stieg. Nach nur einem Jahr war die Inflationsrate von Ethereum auf niedrige zweistellige Werte (auf Jahresbasis) gesunken.

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Bei Block 4.370.000, der im Oktober 2017 lag, wurde die Blockbelohnung (Fluss) gemäß dem Ethereum Improvement Proposal (EIP) 649 auf 3 ETH reduziert. Zu diesem Zeitpunkt lag die jährliche Inflation unter 10 % - und erneut würde sich die relative Inflationsrate weiter nach unten anpassen, da sich der Bestand (Bestand) allmählich ausweitete.

Bei Block 7.280.000, der im Februar 2019 lag, wurde die Blockbelohnung (Fluss) erneut reduziert, diesmal auf 2 ETH gemäß EIP-1234. Das Bestand-zu-Fluss-Verhältnis stieg somit weiter an und entsprach zu diesem Zeitpunkt einer jährlichen Inflationsrate von 4,5 %.

Ein weiterer wichtiger Punkt in Bezug auf die Geldpolitik von Ethereum ist EIP-1559, der ab August 2021 einen Mechanismus zur Verbrennung (Zerstörung) eines Teils des bereits im Umlauf befindlichen ETH eingeführt hat. Das Volumen des verbrannten ETH gemäß EIP-1559 hängt von der Nachfrage nach der Nutzung der Netzwerkressourcen ab, wobei mehr ETH verbrannt wird, wenn die Nachfrage steigt. Das bedeutet, dass es bei intensiver Transaktionsaktivität möglich ist, dass es Perioden gibt, in denen mehr ETH verbrannt als erzeugt wird. Mit anderen Worten: Ethereum könnte Phasen der Deflation erleben.

Mehr lesen: Erfahren Sie mehr über EIP-1559 und wie es funktioniert.

Schließlich wechselte Ethereum im Einklang mit dem Übergang zu "Ethereum 2.0" vom Proof-of-Work- zum Proof-of-Stake-Konsensmodell und senkte die ETH-Emissionen um etwa 90 %. Die Emissionen sind so niedrig, dass sie in Verbindung mit den Änderungen, die in EIP-1559 vorgenommen wurden, dazu führen könnten, dass die Gesamtversorgung von Ethereum im Laufe der Zeit schrumpft. Dies kann hier visualisiert werden.

Die Zukunft der Geldpolitik von Ethereum

Während sich Ethereum weiterentwickelt, insbesondere mit dem vollständigen Übergang zu Ethereum 2.0 und Verbesserungen in Skalierbarkeit und Effizienz, wird die Geldpolitik wahrscheinlich von mehreren Schlüsselfaktoren beeinflusst.

Ein bedeutender Aspekt ist die fortlaufende Entwicklung und Implementierung von Ethereum Improvement Proposals (EIPs). Diese Vorschläge, die durch einen dezentralen Governance-Prozess geprüft und genehmigt werden, haben das Potenzial, Änderungen einzuführen, die die ETH-Emissionen weiter reduzieren, Staking-Belohnungen anpassen oder den durch EIP-1559 eingeführten Verbrennungsmechanismus modifizieren könnten. Die aktive Beteiligung der Ethereum-Community an diesen Governance-Entscheidungen stellt sicher, dass die Geldpolitik flexibel und reaktionsfähig auf die Bedürfnisse des Netzwerks und seiner Benutzer bleibt.

Darüber hinaus eröffnet der Übergang zu nachhaltigeren und skalierbareren Netzwerkoperationen unter Ethereum 2.0 neue Möglichkeiten für wirtschaftspolitische Anpassungen. Die Reduzierung der ETH-Emissionen nach dem Übergang zu Proof of Stake (PoS) markiert bereits eine bedeutende Verschiebung hin zu einem potenziell deflationären Modell. Dieser Trend könnte durch eine erhöhte Netzwerknutzung und Transaktionsdurchsatz verstärkt werden, was zu höheren Verbrennungsraten durch EIP-1559 führen und ETH im Laufe der Zeit potenziell noch knapper machen könnte.

In Zukunft wird die Rolle von Ethereum als Grundlage für dezentrale Finanzen (DeFi), nicht-fungible Token (NFTs) und andere blockchainbasierte Anwendungen auch seine Geldpolitik beeinflussen. Während diese Ökosysteme wachsen und reifen, wird erwartet, dass die Nachfrage nach ETH als Zahlungsmittel und Sicherheiten steigt. Dies könnte zu weiteren Diskussionen innerhalb der Community führen, wie am besten das Gleichgewicht zwischen ETH-Emissionen, Belohnungen und Verbrennungen gehalten werden kann, um ein gesundes und florierendes Netzwerk zu unterstützen.

Darüber hinaus könnten Fortschritte bei Layer-2-Skalierungslösungen und der Interoperabilität zwischen Ketten auch das Wirtschaftsmodell von Ethereum beeinflussen. Durch die Auslagerung der Transaktionsverarbeitung auf sekundäre Schichten oder die nahtlose Übertragung von Vermögenswerten zwischen Blockchains kann Ethereum hohe Aktivitäts- und Nutzungsniveaus aufrechterhalten, ohne die Last auf die Kernschicht des Netzwerks proportional zu erhöhen. Dies könnte wiederum die Dynamik der ETH-Nachfrage, Nutzung und der gesamten Geldpolitik beeinflussen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Zukunft der Geldpolitik von Ethereum wahrscheinlich durch sorgfältige Überlegungen zur Netzwerkintegrität, technologischen Fortschritten und den Bedürfnissen des breiteren Ökosystems geprägt sein wird. Durch eine Kombination aus Community-Governance, zukunftsorientierten EIPs und einem Engagement für Innovation strebt Ethereum an, ein robustes und anpassungsfähiges Wirtschaftsmodell aufrechtzuerhalten, das seine langfristige Vision und Nützlichkeit unterstützt.

Mehr lesen: Wie funktioniert die Governance in Ethereum?

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