Was ist DeFi?

Dezentrale Finanzen, oder DeFi, ist ein Sammelbegriff für Finanzprodukte, die auf dezentralen Netzwerken wie Ethereum existieren. Die Grundidee von DeFi besteht darin, auf Smart Contracts zu setzen, um Finanzprodukte zu automatisieren. Die am weitesten verbreiteten DeFi-Produkte befinden sich derzeit im Bereich von Kreditvergabe und -aufnahme, Handel und Derivaten.

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Inhaltsverzeichnis

DeFi-Anwendungsfälle

Mit DeFi-Apps können Sie beispielsweise Kryptowährungen in einen Smart Contract einzahlen, der Ihnen einen bestimmten Ertrag zusichert. Dies ist vergleichbar mit einem hochverzinslichen Sparkonto bei einer traditionellen Bank, obwohl sowohl die Erträge als auch die Risiken typischerweise viel höher sind. Das Prinzip ist jedoch dasselbe, da im Hintergrund Ihr Kapital in der Regel mit dem von anderen bereitgestellten Kapital zusammengelegt und in verschiedene ertragsgenerierende Strategien investiert wird. Beispielsweise könnte es anderen Marktteilnehmern gegen Zinsen verliehen werden. Der Unterschied zur „traditionellen Finanzwelt“ (auch bekannt als 'Tradfi') besteht darin, dass das System auf Smart Contracts basiert und somit nicht nur transparent und nachvollziehbar funktioniert, sondern auch viele Prozesse automatisiert sind. Zum Beispiel werden Ihre Anteile an den Gewinnen der ertragsgenerierenden Strategien automatisch gemäß den im Vertrag festgelegten Anteilen und Intervallen an Sie verteilt. Dies reduziert einige der Gemeinkosten in der traditionellen Finanzindustrie, was potenziell die Kapitalkosten senkt und eine gerechtere Gewinnverteilung unter den Teilnehmern ermöglicht. Wichtig ist, dass dezentrale Netzwerke wie Ethereum erlaubnisfrei sind, sodass jeder mit einer Wallet-Adresse Kapital beitragen und von den Erträgen profitieren kann. Mit anderen Worten, jeder kann im Grunde genommen zu einer Bank werden, die Zinsen durch Geldverleih verdient.

Ein weiteres Beispiel für eine DeFi-Anwendung ist die dezentrale Börse. Hier können Sie ein digitales Asset gegen ein anderes tauschen, ohne eines der beiden Assets an einen zentralen Börsendienstleister übergeben zu müssen. Stattdessen bewegen die Smart Contracts, die das Protokoll definieren, die Assets transparent und gemäß der Logik des Codes. Besonders wichtig ist, dass das System auch die Schaffung von Liquidität für Handelspaare fördert. Dies ist entscheidend, da eine Handelsplattform nur nützlich ist, wenn tiefe Liquidität vorhanden ist. Dezentrale Börsenprotokolle fördern in der Regel die Schaffung von Liquidität, indem sie Liquiditätsanbieter (die Vermögenswerte in die Smart Contracts des Protokolls einzahlen) mit einem Prozentsatz der Gebühren belohnen, die bei Handelstransaktionen eines bestimmten Paares anfallen. Auf diese Weise ermöglichen solche Protokolle eine „crowd-sourced“ Liquidität, ein Phänomen, das Effizienzgewinne in den Märkten antreiben könnte. Aus Sicht der Endnutzer stellt die dezentrale Börse eine Verbesserung des Status quo dar, da sie das Gegenparteirisiko eliminiert, das mit zentralen Börsen verbunden ist. Mit anderen Worten, Sie müssen sich nicht auf einen zentralen Börsendienstleister verlassen, um Ihre Kryptoanlagen zu verwahren, wenn Sie sie handeln möchten. Ein weiterer wesentlicher Vorteil (wie bei allen DeFi-Produkten) ist erneut die Tatsache, dass jeder teilnehmen kann. Dezentrale Börsen sind „erlaubnisfrei“, was bedeutet, dass Sie Ihre Identität nicht preisgeben müssen und auch dann teilnehmen können, wenn Sie in einem Land mit eingeschränkter Finanzinfrastruktur leben.

Auf Smart Contracts basierende Kreditvergabe

Um zu veranschaulichen, wie Smart Contracts bei der Automatisierung von ertragsgenerierenden Strategien helfen und dabei Risiken managen, betrachten wir genauer die auf Smart Contracts basierende Kreditvergabe. In diesem Beispiel verwenden wir das Ethereum-Netzwerk, obwohl jedes dezentrale Netzwerk mit robuster Smart Contract-Funktionalität ähnlich funktioniert. Stellen Sie sich vor, Sie senden 1 ETH an einen Smart Contract, der Ihr 1 ETH als Sicherheit hält, um dafür ein Darlehen in US-Dollar zu erhalten. Um das Risiko des Darlehens zu minimieren, könnte der Smart Contract so geschrieben sein, dass ein Überbesicherungsverhältnis von 2:1 erforderlich ist. Mit anderen Worten, Sie können nur bis zu einem Maximum von 0,5 ETH im Wert von US-Dollar leihen. Wenn zum Beispiel der Wert von ETH im Verhältnis zum Dollar unter einen bestimmten Schwellenwert fällt, müssen Sie entweder das Darlehen (plus Zinsen) zurückzahlen oder mehr ETH zum Smart Contract hinzufügen, um das Besicherungsverhältnis wieder auf ein sicheres Niveau zu bringen. Wenn Sie keines von beiden tun, würde dies zu einem bestimmten Zeitpunkt zur Liquidation Ihres ETH führen. Mit anderen Worten, wenn der USD-Wert von ETH weit genug fällt, während Sie nichts tun, wird der Smart Contract Ihr ETH nehmen, sodass Ihnen nur die US-Dollar bleiben, die Sie geliehen haben.

Angesichts der deterministischen Natur von Smart Contracts können wir sehen, dass ertragsgenerierende Strategien, die auf überbesicherten Darlehen basieren und von Smart Contracts gesteuert werden, potenziell kein Risiko tragen.

Mehr erfahren: Erfahren Sie, wie Sie sich mit dApps in der Bitcoin.com Wallet-App verbinden und DeFi nutzen

Ist dezentrale Finanzierung riskanter als traditionelle Finanzierung?

Theoretisch hat DeFi das Potenzial, weniger riskant zu sein als traditionelle Finanzierungen, bei denen menschliche Fehler und Betrug erhebliche Risiken darstellen. Leider gibt es menschliche Fehler immer noch in der Welt von DeFi, ebenso wie Betrug.

In Bezug auf menschliche Fehler macht die deterministische Natur von Smart Contracts in Verbindung mit der Tatsache, dass sie Open Source sind, sie anfällig für Ausnutzungen (zumindest anfangs). Hacker können und finden Fehler oder Schlupflöcher in Smart Contracts, die es ihnen erlauben, Geld zu stehlen, in vielen Fällen ohne technisch gesehen ein Verbrechen zu begehen. Andererseits bedeutet die Open-Source-Natur von DeFi-Protokollen, dass ein Protokoll, je länger es existiert, umso mehr erprobt und sicherer wird, da die Entwicklergemeinschaft Bugs behebt und Schwachstellen in Reaktion auf Angriffe patcht. Genauso wie Open Source-Software im Allgemeinen robuster ist als ihre Closed Source-Pendants, werden Open Source-DeFi-Apps wahrscheinlich im Laufe der Zeit sicherer.

Was den Betrug betrifft, so erhöht der Mangel an Regulierung und die anonyme Natur von DeFi dessen Verbreitung in diesem Bereich erheblich. Während Verbraucher traditioneller Finanzprodukte auf Regeln und Vorschriften vertrauen können, die durch die Androhung rechtlicher Durchsetzung gestützt sind, ist dies im DeFi-Bereich oft nicht der Fall - zumindest praktisch gesehen. Unternehmer können jede Art von Smart Contract erstellen und bereitstellen, die sie wollen, und es liegt völlig am Verbraucher zu beurteilen, ob der Vertrag „sicher“ ist. Sicherheit in diesem Kontext kann sich sowohl auf die Ausnutzbarkeit des Codes des Vertrags als auch auf die eingesetzten ertragsgenerierenden Strategien beziehen. Dies hat möglicherweise wenig überraschend zu einer Reihe von sogenannten „Rug-Pulls“ im DeFi-Bereich geführt. Hierbei geschieht typischerweise Folgendes: Eine Kerngruppe anonymer Insider behält entweder die Kontrolle über ein als dezentral beworbenes Projekt oder besitzt persönlich eine Mehrheit der nativen Token des Projekts (viele DeFi-Projekte geben eigene Token heraus, deren Anwendungsfälle häufig Governance und Ertragszahlungen umfassen). Wenn genug Wert in das System geflossen ist - oft dank der Verlockung extrem hoher Ertragsraten für frühe Teilnehmer - tauschen die Insider einfach ihre nativen Token gegen etwas anderes und verlassen das Projekt vollständig. Dies führt fast immer zu einer vollständigen Aufgabe des Projekts und dem entsprechenden Zusammenbruch des Preises des nativen Tokens. Ein weiteres potenzielles Szenario ist, dass die Insider absichtlich einen „Bug“ im Code hinterlassen, der es ihnen ermöglicht, Gelder an sich selbst abzuleiten, während sie behaupten, sie seien ebenfalls Opfer eines Exploits geworden.

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