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Was ist ein DEX?

Eine dezentrale Börse (DEX) ist eine Art von Börse, die sich auf Peer-to-Peer-Transaktionen von Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten spezialisiert. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen (CEXs) benötigen DEXs keine vertrauenswürdige dritte Partei oder Vermittler, um den Austausch von Kryptoassets zu erleichtern. Ein zentrales Prinzip von Krypto ist die Entbündelung der Finanzwelt, da sie die wirtschaftliche Freiheit von Individuen überall auf der Welt, unabhängig von ihrer Identität, erhöht. DEXs sind ein Kernbestandteil der dezentralen Finanzen (DeFi). Ohne qualitativ hochwertige, liquide DEXs hätte DeFi wahrscheinlich nicht das unglaubliche Wachstum erlebt, das es hat.

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DEXs explodierten in der Popularität auf Ethereum, sind aber seitdem auf jede Blockchain mit allgemeiner Smart-Contract-Funktionalität migriert. DEXs sind wichtig für das Ökosystem einer Blockchain, da sie die erste dezentrale App (dApp) sind, mit der man typischerweise interagiert, wenn man auf einer neuen Kette ankommt. Sie ermöglichen den Austausch von und in Krypto-Assets. Neben der Erleichterung des Austauschs zwischen verschiedenen Krypto-Assets bieten viele DEXs auch Möglichkeiten, Krypto-Assets ohne Handel zu verdienen.

Mehr erfahren: Was ist eine dApp?

Wie funktionieren DEXs?

DEXs existieren in der Krypto-Welt in der einen oder anderen Form bereits seit 2012 bis 2014, je nachdem, wie man einen DEX qualifiziert. Welcher DEX der erste war, ist umstritten, jedoch scheint klar zu sein, dass ein bestimmter DEX die Landschaft für immer verändert hat: Uniswap. Uniswap brachte den ersten funktionierenden dezentralen automatisierten Market Maker (AMM) mit sich. Vor den AMMs hatten DEXs mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen. AMMs erleichterten es, Liquidität hinzuzufügen und machten es attraktiver.

Mehr erfahren: Was ist Liquidität?

Bevor Uniswap mit einem funktionierenden AMM auf den Markt kam, war das Handeln auf einem DEX langsam, und Krypto-Assets auf der Börse wurden oft mit einem Aufschlag im Vergleich zu denselben Krypto-Assets auf einem CEX gehandelt. Dies liegt daran, dass DEXs vor den AMMs versuchten, die Handelsmethoden zentralisierter Börsen zu imitieren. Das Problem ist, dass die von CEXs verwendeten Methoden Techniken erfordern, die viel Rechenleistung mit niedriger Latenz benötigen. Die gleichen Methoden auf DEXs zu übertragen, bedeutete, dass sie viel langsamer waren und dennoch eine gewisse Zentralisierung erforderten. Um die Sache noch schlimmer zu machen, schreckte die schlechte Erfahrung mit frühen DEXs die Menschen davon ab, ihre Gelder zum Handel zur Verfügung zu stellen, was verhinderte, dass diese DEXs an Zugkraft gewannen und die benötigte Liquidität sammelten.

AMMs lösten dies, indem sie die Schaffung von Liquiditätspools incentivierten und es ermöglichten, dass diese Pools algorithmisch gehandelt werden. Der Anreiz besteht in der Form von Gebührenteilung. Insbesondere erhalten Personen, die Liquidität zu einem DEX hinzufügen, einen Anteil der Gebühren, die entstehen, wenn andere Teilnehmer handeln. Was den Handelsalgorithmus betrifft, beinhaltet er eine Formel, die die verbleibenden Salden der beiden Vermögenswerte in einem Handelspaar ausgleicht. Wichtig ist zu beachten, dass zwei Vermögenswerte nicht in Echtzeit aktiv gepaart werden, sondern ein Programm den Preis je nach verbleibendem Betrag beider Vermögenswerte bestimmt.

Was sind die Vorteile von DEXs?

Dezentralisierung bringt viele Vorteile gegenüber zentralisierten Gegenstücken. Erstens erscheinen neue Krypto-Assets fast immer erheblich früher auf DEXs als auf CEXs. Dies liegt daran, dass CEXs Krypto-Assets manuell zu ihrem System hinzufügen müssen. Das Hinzufügen neuer Projekte erfordert in der Regel Ebenen von Compliance, Tests und Genehmigungen durch Managementebenen. Mit einem DEX kann jedes neue Token automatisch zur Börse hinzugefügt werden, ohne jemanden fragen zu müssen.

DEXs erfordern keine Know-Your-Customer (KYC) oder Anti-Geldwäsche (AML) Maßnahmen. Die Börse selbst existiert nicht in einer bestimmten Gerichtsbarkeit, sodass es keinen regulatorischen Rahmen gibt, der darauf zutrifft. Dies hat eine Reihe von Implikationen. Erstens bewahren DEXs die Privatsphäre. Sie können DEXs anonym nutzen, ohne Informationen über sich selbst preisgeben zu müssen, einschließlich finanzieller Informationen wie Ihrer Kontostände. Darüber hinaus können Sie sofort auf einem DEX handeln. Es gibt keinen langwierigen Verifizierungsprozess, den Sie durchlaufen müssen, bevor Sie handeln können.

DEXs können allen zugutekommen, aber sie haben den größten Nutzen in der Entwicklungsländern, wo das Fehlen einer robusten Finanzinfrastruktur traditionelle Finanzunternehmen daran gehindert hat, viele Kunden zu akzeptieren. Die Weltbank schätzt, dass 1 Milliarde Menschen keinen offiziellen Identitätsnachweis haben. Diese Menschen könnten nicht einmal die lockersten KYC-AML-Maßnahmen bestehen, aber mit Internetzugang könnten sie auf einem DEX handeln. Erforschen Sie, wie dezentrale Börsen solche Individuen auf DEX Directory stärken können.

Schließlich müssen Sie nicht handeln, um auf einem DEX Geld zu verdienen. Es gibt mehrere Möglichkeiten, Geld zu verdienen, zum Beispiel kann jeder Liquidität auf einem DEX bereitstellen und einen Teil der Gebühren verdienen. Zusätzlich integrieren viele DEXs Bonusbelohnungen. Diese werden typischerweise im Governance-Token des DEXs ausgezahlt.

Was sind die Nachteile von DEXs?

Der mit Abstand größte Hinderungsgrund für die Nutzung von DEXs ist die Schwierigkeit der Benutzeroberfläche (UI/UX). Es ist verwirrend und schwierig, Krypto-Assets in eine Wallet zu bekommen und dann die Benutzeroberflächen der meisten DEXs zu navigieren. Es erfordert viel Lernen im Voraus, bevor Sie einen einzigen Handel ausführen können. Dies kann dadurch erschwert werden, dass Transaktionen oft aus verschiedenen Gründen fehlschlagen und der Support manchmal nicht besonders hilfreich ist.

Da jeder ein Krypto-Asset zu einem DEX hinzufügen kann, sind Betrügereien allgegenwärtig. Jedes legitime Projekt wird Dutzende von Betrugsprojekten mit demselben Namen oder leicht unterschiedlichen Namen hervorbringen, die versuchen, Sie dazu zu bringen, Ihre Krypto-Assets zu tauschen. Darüber hinaus können Projekte, die legitim erscheinen, sich als Betrug herausstellen, der Ihr Geld nimmt, da keines dieser Projekte im Voraus überprüft werden muss. Um in diesem unregulierten Wildwest-Raum teilzunehmen, ist es notwendig, vor dem Handel mit einer neuen Münze Nachforschungen anzustellen. Sie können Whitepapers lesen, Telegram-Gruppen und Discords beitreten, Twitter durchsuchen oder Medium-Blogs und Artikel lesen.

Jede Aktion, die Sie auf einem DEX ausführen, erfordert die Nutzung von Gas, was teuer sein kann. Auf Ethereum, der mit Abstand beliebtesten Blockchain, kann das einfache Swappen auf einem DEX über 100 Dollar kosten (abhängig von der aktuellen Netzwerkauslastung zum Zeitpunkt des Handels). Andere Ketten haben niedrigere Gebühren, jedoch auch weit weniger Aktivität. Ein weiterer Nachteil ist, dass AMMs, insbesondere dort, wo die Liquidität begrenzt ist, immer noch unter Slippage leiden. Je mehr Sie handeln möchten, desto wahrscheinlicher wird der Preis von dem abweichen, was Sie zahlen möchten. Schließlich, da alle DEX-Aktivitäten on-chain sind, sind sie öffentlich, Programme (Bots) können überwachen, was die Leute handeln möchten, und ihre Aufträge vorwegnehmen. Das bedeutet, dass Sie am Ende mehr für Ihren Handel zahlen, als Sie es sonst getan hätten.

Schließlich birgt die Bereitstellung von Liquidität in einem Liquiditätspool ein gewisses Risiko im Vergleich zu zentralisierten Börsen. Dies liegt hauptsächlich daran, dass das Hinzufügen oder Entfernen von Liquidität aus einem Liquiditätspool eine gewisse Menge an Gas kostet, länger dauert und die verfügbaren Werkzeuge zur aktiven Verwaltung von Liquiditätspools, selbst bei bescheidenen Aktionen wie dem Entfernen von Liquidität, mehr technisches Fachwissen erfordern als zentralisierte Börsen. Für weniger erfahrene Investoren ist es wahrscheinlich profitabler, einfach Ihre Krypto-Assets zu halten, anstatt sie in einen Liquiditätspool zu stecken.