Was ist ein DEX?

Eine dezentrale Börse (DEX) ist eine Art von Börse, die sich auf Peer-to-Peer-Transaktionen von Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten spezialisiert. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen (CEXs) benötigen DEXs keine vertrauenswürdige dritte Partei oder Vermittler, um den Austausch von Kryptoassets zu erleichtern. Ein zentrales Prinzip von Krypto ist die Entbündelung der Finanzwelt, da sie die wirtschaftliche Freiheit von Individuen überall auf der Welt, unabhängig von ihrer Identität, erhöht. DEXs sind ein Kernbestandteil der dezentralen Finanzen (DeFi). Ohne qualitativ hochwertige, liquide DEXs hätte DeFi wahrscheinlich nicht das unglaubliche Wachstum erlebt, das es hat.

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DEXs explodierten in ihrer Popularität auf Ethereum, sind aber seitdem auf jede Blockchain mit allgemeiner Smart-Contract-Funktionalität migriert. DEXs sind wichtig für das Ökosystem einer Blockchain, da sie die erste dezentrale App (dApp) sind, mit der man typischerweise interagiert, wenn man eine neue Kette betritt. Sie sind das Mittel, um in und aus Kryptoassets zu wechseln. Neben der Erleichterung des Austauschs zwischen verschiedenen Kryptoassets bieten viele DEXs auch Möglichkeiten, Kryptoassets ohne Handel zu verdienen.

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Wie funktionieren DEXs?

DEXs existieren in der Krypto-Welt in irgendeiner Form bereits seit 2012 bis 2014, je nachdem, wie man einen DEX definiert. Welcher DEX der erste war, könnte umstritten sein, jedoch scheint klar zu sein, dass ein DEX die Landschaft für immer verändert hat: Uniswap. Uniswap brachte den ersten funktionierenden dezentralen automatisierten Markt-Macher (AMM) mit sich. Vor den AMMs hatten DEXs mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen. AMMs erleichterten und machten es attraktiver, Liquidität hinzuzufügen.

Weiterlesen: Was ist Liquidität?

Bevor Uniswap mit einem funktionierenden AMM aufkam, war der Handel auf einem DEX langsam, und Kryptoassets auf der Börse wurden oft zu einem Aufpreis im Vergleich zum gleichen Kryptoasset auf einer CEX gehandelt. Das lag daran, dass DEXs vor den AMMs versuchten, die Art und Weise zu imitieren, wie zentralisierte Börsen den Handel erleichterten. Das Problem ist, dass die von CEXs verwendeten Methoden Techniken nutzen, die viel Rechenleistung mit geringer Latenz erfordern. Die gleichen Methoden auf DEXs zu übertragen, bedeutete, dass sie viel langsamer waren und immer noch eine gewisse Zentralisierung erforderten. Noch schlimmer war, dass die schlechte Erfahrung früher DEXs Menschen davon abschreckte, ihre Mittel zur Verfügung zu stellen, gegen die gehandelt werden konnte, was verhinderte, dass diese DEXs Traktion gewannen und die benötigte Liquidität sammelten.

AMMs lösten dies, indem sie die Schaffung von Liquiditätspools incentivierten und diese Pools algorithmisch gehandelt werden konnten. Der Anreiz erfolgt in Form von Gebührenbeteiligung. Konkret erhalten Personen, die Liquidität zu einem DEX hinzufügen, einen Anteil an den Gebühren, die generiert werden, wenn andere Teilnehmer handeln. Was den Handelsalgorithmus betrifft, so beinhaltet er eine Formel, die die verbleibenden Salden der beiden Vermögenswerte in einem Handelspaar ausgleicht. Wichtig ist, sich zu merken, dass zwei Vermögenswerte nicht aktiv in Echtzeit gepaart werden, sondern ein Programm den Preis basierend auf der verbleibenden Menge beider Vermögenswerte bestimmt.

Was sind die Vorteile von DEXs?

Dezentralisierung bringt viele Vorteile gegenüber zentralisierten Pendants mit sich. Erstens erscheinen neue Kryptoassets fast immer erheblich früher auf DEXs als auf CEXs. Dies liegt daran, dass CEXs Kryptoassets manuell zu ihrem System hinzufügen müssen. Das Hinzufügen neuer Projekte erfordert typischerweise Compliance-Schichten, Tests und die Genehmigung durch mehrere Managementebenen. Bei einem DEX kann jedes neue Token automatisch zur Börse hinzugefügt werden, ohne jemanden fragen zu müssen.

DEXs erfordern keine Maßnahmen zur Identitätsprüfung (KYC) oder zur Geldwäschebekämpfung (AML). Die Börse selbst existiert in keiner einzigen Gerichtsbarkeit, sodass es keinen regulatorischen Rahmen gibt, der auf sie anwendbar ist. Dies hat mehrere Auswirkungen. Erstens bewahren DEXs die Privatsphäre. Sie können DEXs anonym nutzen, ohne Informationen über sich selbst preisgeben zu müssen, einschließlich finanzieller Informationen wie Ihre Kontostände. Darüber hinaus können Sie sofort mit dem Handel auf einem DEX beginnen. Es gibt keinen langen Verifizierungsprozess, den Sie durchlaufen müssen, bevor Sie handeln können.

DEXs können allen zugutekommen, aber sie haben den größten Nutzen in der Entwicklungsländern, wo ein Mangel an robuster Finanzinfrastruktur traditionelle Finanzunternehmen daran gehindert hat, viele Kunden zu akzeptieren. Die Weltbank schätzt, dass 1 Milliarde Menschen keinen offiziellen Identitätsnachweis haben. Diese Menschen wären nicht in der Lage, die lockersten KYC-AML-Maßnahmen zu bestehen, könnten jedoch mit Internetzugang auf einem DEX handeln. Erforschen Sie, wie dezentrale Börsen solchen Individuen auf dem DEX-Verzeichnis helfen können.

Zuletzt müssen Sie nicht handeln, um auf einem DEX Geld zu verdienen. Es gibt mehrere Möglichkeiten, Einnahmen zu erzielen, zum Beispiel kann jeder Liquidität auf einem DEX bereitstellen und einen Teil der Gebühren verdienen. Darüber hinaus integrieren viele DEXs Bonusbelohnungen, die typischerweise in dem Governance-Token des DEXs ausgezahlt werden.

Was sind die Nachteile von DEXs?

Das bei weitem größte Hindernis bei der Nutzung von DEXs ist die Schwierigkeit der Benutzeroberfläche/-erfahrung (UI/UX). Es ist verwirrend und schwierig, Kryptoassets in eine Wallet zu bekommen und dann die Benutzeroberflächen der meisten DEXs zu navigieren. Es gibt viel Vorab-Lernen, bevor Sie in der Lage sein werden, einen einzigen Handel auszuführen. Dies kann dadurch erschwert werden, dass Transaktionen aus verschiedenen Gründen oft fehlschlagen und der Support manchmal nicht besonders hilfreich ist.

Da jeder ein Kryptoasset zu einem DEX hinzufügen kann, sind Betrügereien allgegenwärtig. Jedes legitime Projekt wird Dutzende von Betrugsprojekten mit demselben oder leicht abgewandelten Namen hervorbringen, um Sie dazu zu bringen, Ihre Kryptoassets zu tauschen. Darüber hinaus, da keines dieser Projekte im Voraus geprüft werden muss, können Projekte, die legitim erscheinen, sich als Betrug herausstellen, der Ihr Geld nimmt. Um an diesem unregulierten, wilden Westen teilzunehmen, ist es notwendig, vor dem Handel mit einer neuen Münze zu recherchieren. Sie können Whitepapers lesen, Telegram-Gruppen und Discords beitreten, Twitter durchsuchen oder Medium-Blogs und Artikel lesen.

Jede Aktion, die Sie auf einem DEX durchführen, erfordert die Nutzung von Gas, das teuer sein kann. Auf Ethereum, der bei weitem beliebtesten Blockchain, kann einfaches Tauschen auf einem DEX über 100 US-Dollar kosten (abhängig vom Stand der Überlastung zum Zeitpunkt des Handels). Andere Ketten haben niedrigere Gebühren, aber auch weit weniger Aktivität. Ein weiterer Nachteil ist, dass AMMs, insbesondere dort, wo die Liquidität begrenzt ist, immer noch unter Slippage leiden. Je mehr Sie handeln möchten, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Preis von dem abweicht, was Sie zahlen möchten. Schließlich, da alle DEX-Aktivitäten auf der Kette stattfinden, sind sie öffentlich, Programme (Bots) können beobachten, was die Leute handeln möchten, und deren Bestellungen vorausnehmen. Dies bedeutet, dass Sie letztendlich mehr für Ihren Handel bezahlen, als Sie es sonst getan hätten.

Schließlich bringt die Bereitstellung von Liquidität in einem Liquiditätspool ein gewisses Risiko im Vergleich zu zentralisierten Börsen mit sich. Dies liegt hauptsächlich daran, dass das Hinzufügen oder Entfernen von Liquidität aus einem Liquiditätspool eine gewisse Menge an Gas kostet, länger dauert und die verfügbaren Werkzeuge, um Liquiditätspools aktiv zu verwalten, selbst für bescheidene Aktionen wie das Entfernen von Liquidität, mehr technische Expertise erfordern als zentralisierte Börsen. Für weniger versierte Investoren ist es wahrscheinlich profitabler, einfach ihre Kryptoassets zu halten, anstatt sie in einen Liquiditätspool zu stecken.