Was ist ein DEX?

Eine dezentrale Börse (DEX) ist eine Art von Börse, die sich auf Peer-to-Peer-Transaktionen von Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten spezialisiert. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen (CEXs) benötigen DEXs keine vertrauenswürdige dritte Partei oder Vermittler, um den Austausch von Kryptoassets zu erleichtern. Ein zentrales Prinzip von Krypto ist die Entbündelung der Finanzwelt, da sie die wirtschaftliche Freiheit von Individuen überall auf der Welt, unabhängig von ihrer Identität, erhöht. DEXs sind ein Kernbestandteil der dezentralen Finanzen (DeFi). Ohne qualitativ hochwertige, liquide DEXs hätte DeFi wahrscheinlich nicht das unglaubliche Wachstum erlebt, das es hat.

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DEXs explodierten in ihrer Beliebtheit auf Ethereum, haben sich aber seitdem auf jede Blockchain mit allgemeiner Smart-Contract-Funktionalität ausgebreitet. DEXs sind wichtig für das Ökosystem einer Blockchain, da sie die erste dezentrale App (dApp) sind, mit der man typischerweise interagiert, wenn man auf einer neuen Kette ankommt. Sie sind der Weg, wie man in Krypto-Assets ein- und aussteigt. Neben der Erleichterung des Austauschs zwischen verschiedenen Krypto-Assets bieten viele DEXs auch Möglichkeiten, Krypto-Assets ohne Handel zu verdienen.

Mehr erfahren: Was ist eine dApp?

Wie funktionieren DEXs?

DEXs existieren in der Krypto-Welt in irgendeiner Form schon seit 2012 bis 2014, je nachdem, wie man einen DEX definiert. Welcher DEX der erste war, ist vielleicht umstritten, jedoch scheint es klar, dass ein DEX das Landschaftsbild für immer verändert hat: Uniswap. Uniswap brachte den ersten funktionierenden dezentralen automatisierten Market Maker (AMM) mit sich. Vor den AMMs hatten DEXs mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen. AMMs machten es einfacher und attraktiver, Liquidität hinzuzufügen.

Mehr erfahren: Was ist Liquidität?

Bevor Uniswap mit einem funktionierenden AMM kam, war das Handeln auf einem DEX langsam, und Krypto-Assets auf der Börse wurden oft mit einem Aufschlag im Vergleich zum gleichen Krypto-Asset auf einer CEX gehandelt. Das liegt daran, dass DEXs vor den AMMs versuchten, die Art und Weise zu imitieren, wie zentralisierte Börsen den Handel erleichterten. Das Problem ist, dass die von CEXs verwendeten Methoden Techniken erfordern, die viel Rechenleistung mit niedriger Latenz benötigen. Die Übersetzung der gleichen Methoden auf DEXs bedeutete, dass sie viel langsamer waren und immer noch eine gewisse Zentralisierung erforderte. Um die Sache noch schlimmer zu machen, verschreckte die schlechte Erfahrung der frühen DEXs die Menschen davon, ihre Mittel zur Verfügung zu stellen, gegen die gehandelt werden konnte, was verhinderte, dass diese DEXs an Fahrt gewannen und die benötigte Liquidität sammelten.

AMMs lösten dies, indem sie die Schaffung von Liquiditätspools anreizten und diesen Pools ermöglichten, algorithmisch gehandelt zu werden. Der Anreiz nimmt die Form der Gebührenbeteiligung an. Konkret erhalten Personen, die Liquidität zu einem DEX hinzufügen, einen Anteil an den Gebühren, die entstehen, wenn andere Teilnehmer handeln. Der Handelsalgorithmus umfasst eine Formel, die die verbleibenden Salden der beiden Vermögenswerte in einem Handelspaar ausgleicht. Wichtig ist zu beachten, dass zwei Vermögenswerte nicht in Echtzeit aktiv gepaart werden, sondern ein Programm den Preis abhängig von der verbleibenden Menge beider Vermögenswerte bestimmt.

Eine grafische Darstellung einer Formel, die AMMs verwenden "k = x * y"

Was sind die Vorteile von DEXs?

Dezentralisierung bringt viele Vorteile gegenüber zentralisierten Gegenstücken mit sich. Erstens erscheinen neue Krypto-Assets fast immer erheblich früher auf DEXs als auf CEXs. Das liegt daran, dass CEXs Krypto-Assets manuell zu ihrem System hinzufügen müssen. Das Hinzufügen neuer Projekte zieht typischerweise Schichten von Compliance, Tests und Genehmigungen durch verschiedene Managementebenen nach sich. Bei einem DEX kann jedes neue Token automatisch zur Börse hinzugefügt werden, ohne jemanden zu fragen.

DEXs erfordern keine Maßnahmen zur Identitätsprüfung (KYC) oder zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML). Die Börse existiert nicht in einer einzigen Gerichtsbarkeit, daher gibt es keinen regulatorischen Rahmen, der auf sie anwendbar ist. Dies hat eine Reihe von Auswirkungen. Erstens bewahren DEXs die Privatsphäre. Sie können DEXs anonym nutzen, ohne Informationen über sich preiszugeben, einschließlich finanzieller Informationen wie Ihre Kontosalden. Darüber hinaus können Sie sofort auf einem DEX handeln. Es gibt keinen langwierigen Verifizierungsprozess, den Sie bestehen müssen, bevor Sie handeln können.

DEXs können jedem zugutekommen, haben jedoch den größten Nutzen in der Entwicklungsländern, wo das Fehlen einer robusten Finanzinfrastruktur traditionelle Finanzunternehmen daran gehindert hat, viele Kunden anzunehmen. Die Weltbank schätzt, dass 1 Milliarde Menschen keinen offiziellen Identitätsnachweis haben. Diese Menschen könnten die lockersten KYC-AML-Maßnahmen nicht bestehen, aber mit Internetzugang könnten sie auf einem DEX handeln. Erfahren Sie, wie dezentrale Börsen solchen Individuen Macht verleihen können, im DEX-Verzeichnis.

Schließlich müssen Sie nicht handeln, um auf einem DEX Geld zu verdienen. Es gibt mehrere Möglichkeiten, Einkommen zu erzielen, zum Beispiel kann jeder Liquidität auf einem DEX bereitstellen und einen Teil der Gebühren verdienen. Darüber hinaus integrieren viele DEXs Bonusbelohnungen, die typischerweise in den Governance-Token des DEXs ausgezahlt werden.

Was sind die Nachteile von DEXs?

Das mit Abstand größte Hindernis für die Nutzung von DEXs ist die Schwierigkeit der Benutzeroberfläche/Benutzererfahrung (UI/UX). Es ist verwirrend und schwierig, Krypto-Assets in eine Wallet zu bekommen und dann die Benutzeroberflächen der meisten DEXs zu navigieren. Es gibt viel Lernaufwand im Voraus, bevor Sie einen einzigen Handel ausführen können. Dies kann dadurch erschwert werden, dass Transaktionen aus verschiedenen Gründen oft fehlschlagen, und der Support manchmal nicht besonders hilfreich ist.

Da jeder ein Krypto-Asset zu einem DEX hinzufügen kann, sind Betrügereien allgegenwärtig. Jedes legitime Projekt wird Dutzende von Betrugsprojekten mit demselben oder leicht abgewandelten Namen hervorbringen, um Sie dazu zu verleiten, Ihre Krypto-Assets zu tauschen. Zusätzlich, da keines dieser Projekte im Voraus überprüft werden muss, können Projekte, die legitim erscheinen, sich als Betrug herausstellen, der Ihr Geld nimmt. Um an diesem unregulierten, wilden West-Raum teilzunehmen, ist es notwendig, vor dem Handel mit einer neuen Münze Nachforschungen anzustellen. Sie können Whitepapers lesen, Telegram-Gruppen und Discords beitreten, Twitter durchsuchen oder Medium-Blogs und Artikel lesen.

Jede Aktion, die Sie auf einem DEX durchführen, erfordert die Nutzung von Gas, was teuer sein kann. Auf Ethereum, der mit Abstand beliebtesten Blockchain, kann das einfache Tauschen auf einem DEX über 100 Dollar kosten (abhängig vom Zustand der Überlastung zum Zeitpunkt des Handels). Andere Ketten haben niedrigere Gebühren, aber auch weit weniger Aktivität. Ein weiterer Nachteil ist, dass AMMs, insbesondere dort, wo die Liquidität begrenzt ist, immer noch unter Slippage leiden. Je mehr Sie handeln möchten, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Preis von dem abweicht, was Sie zahlen möchten. Schließlich ist die gesamte DEX-Aktivität on-chain und somit öffentlich, Programme (Bots) können überwachen, was Menschen handeln möchten, und deren Aufträge vorwegnehmen. Das bedeutet, dass Sie mehr für Ihren Handel zahlen, als Sie es sonst getan hätten.

Schließlich, das Bereitstellen von Liquidität in einem Liquiditätspool birgt ein gewisses Risiko im Vergleich zu zentralisierten Börsen. Dies liegt hauptsächlich daran, dass das Hinzufügen oder Entfernen von Liquidität aus einem Liquiditätspool eine gewisse Menge an Gas kostet, länger dauert und die Werkzeuge, die zum aktiven Verwalten von Liquiditätspools verfügbar sind, selbst für bescheidene Aktionen wie das Entfernen von Liquidität, mehr technische Expertise erfordern als zentralisierte Börsen. Für weniger erfahrene Investoren ist es wahrscheinlich rentabler, ihre Krypto-Assets einfach zu halten, anstatt sie in einen Liquiditätspool zu legen.

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