Die meisten Menschen, die noch nie in ihrem Leben eine Aktie gekauft haben, wissen dennoch, was der S&P 500 ist. Er taucht in den Kontoauszügen von Altersvorsorgekonten, in den Finanznachrichten und in Gesprächen darüber auf, ob es der Wirtschaft gut oder schlecht geht. Nach den meisten Maßstäben ist er die am häufigsten zitierte Kennzahl in der gesamten traditionellen Finanzwelt.
Die S&P 500 (Standard & Poor’s 500) ist ein Aktienindex, der die Wertentwicklung der 500 größten börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten abbildet und weithin als bester Einzelindikator für die aktuelle Konjunkturlage der US-Wirtschaft gilt.
Für Krypto-Händler mag das irrelevant erscheinen. Doch die institutionellen Anleger, die Milliardenbeträge zwischen beiden Märkten hin- und herbewegen, machen keinen Unterschied zwischen den beiden. Wenn sie angesichts des S&P 500 nervös werden, verkaufen sie nicht nur Aktien. Sie verkaufen alles, und dazu gehören auch Kryptowährungen.
Der S&P 500 erklärt: Wie funktioniert der Index eigentlich?
Zunächst einmal muss man verstehen, dass man nicht einfach „einen S&P 500“ kaufen kann. Der Index selbst ist eine Liste, kein Produkt. Stellen Sie sich das wie eine Fantasy-Sport-Mannschaft vor, nur dass sie statt aus Sportlern aus den 500 größten und einflussreichsten Unternehmen der amerikanischen Wirtschaft besteht: Apple, Microsoft, Amazon, JPMorgan, ExxonMobil und 495 weitere.
Der Index wird regelmäßig aktualisiert, wobei Unternehmen je nach Größe und Eignungskriterien aufgenommen oder entfernt werden. Die Aufnahme in den S&P 500 ist an sich schon ein Zeichen für die Bedeutung eines Unternehmens, und eine Streichung ist selten eine gute Nachricht.
Was das Verständnis dieses Index besonders wichtig macht, ist die Art und Weise, wie er gewichtet wird. Der S&P 500 verwendet ein System namens Gewichtung nach MarktkapitalisierungDas bedeutet, dass die größten Unternehmen den größten Einfluss darauf haben, wie sich der Index entwickelt. Apple allein machte beispielsweise zeitweise mehr als 7 % des gesamten Index aus. An einem Tag, an dem Apple stark zulegt, steigt der S&P 500 insgesamt, selbst wenn Hunderte kleinerer Unternehmen auf der Liste einen schlechten Tag hatten. Die Giganten steuern das Schiff.
Der Index deckt ein breites Spektrum an Wirtschaftssektoren ab (Technologie, Gesundheitswesen, Energie, Finanzwesen, Konsumgüter, Industrie), was maßgeblich dazu beiträgt, dass er als Barometer für die Gesamtwirtschaft und nicht nur für eine einzelne Branche gilt.
Die Korrelation zwischen Aktienmarkt und Kryptowährungen: Warum entwickeln sie sich parallel?
Bitcoin wurde als etwas völlig Neues konzipiert: ein dezentrales, grenzenloses Geldnetzwerk ohne Verbindung zur Wall Street, zu Washington oder zum traditionellen Finanzsystem. In den ersten Jahren seines Bestehens war diese Unabhängigkeit weitgehend Realität. Die Kryptowährung entwickelte sich nach ihrem eigenen Rhythmus, angetrieben von ihren eigenen Impulsen. Das änderte sich, als institutionelles Kapital hinzukam.
Als große Hedgefonds, Vermögensverwalter und börsennotierte Unternehmen begannen, nennenswerte Mittel in Kryptowährungen zu investieren, wurde Bitcoin Teil desselben Portfolios wie ihre S&P-500-Bestände. Und wenn es schlecht läuft, werden diese Portfolios gemeinsam liquidiert. Das Ergebnis ist ein Muster, das sich nun regelmäßig wiederholt: Wenn institutionelle Anleger in den „Risk-off“-Modus wechseln (und der Unsicherheit durch den Verkauf von Wachstumswerten und das Halten von Bargeld entfliehen), verkaufen sie Tech-Aktien und Bitcoin im gleichen Zug und aus dem gleichen Grund.
Die zugrunde liegende Logik ist einfach. In einer starken Wirtschaft mit niedrigen Zinsen fließt institutionelles Kapital in „risikoreiche“ Anlagen: wachstumsstarke Technologieunternehmen im S&P 500 und zunehmend auch Bitcoin. Wenn sich das Umfeld verändert – Zinsen steigen, Rezessionsängste nehmen zu oder eine Krise bricht aus –, zieht sich dasselbe Kapital zurück. Beide Märkte spüren diesen Rückzug gleichzeitig.
Es ist anzumerken, dass Kryptowährungen tendenziell eine noch engere Korrelation mit technologieorientierten Indizes aufweisen als mit dem breiter gefassten S&P 500 – ein Muster, das besonders bei starken Marktschwankungen deutlich wird.
Traditionelle Finanzwelt vs. Kryptowährungen: Was ist besser?
Die ehrliche Antwort lautet, dass sie unterschiedlichen Zwecken dienen, und die umsichtigsten Anleger neigen dazu, beide zu verstehen, anstatt eine davon abzulehnen. Hier ein direkter Vergleich dessen, was jede einzelne tatsächlich bietet:
Der S&P 500 hat bemerkenswerte langfristige Renditen erzielt und ist nach wie vor eines der zuverlässigsten Instrumente zum Vermögensaufbau in der traditionellen Finanzwelt. Allerdings weist er strukturelle Einschränkungen auf, die leicht übersehen werden: Ihr Vermögen wird von Intermediären verwahrt, der Handel ist auf die Geschäftszeiten einer einzigen Zeitzone beschränkt, und die Unternehmen, an denen Sie beteiligt sind, können Ihren Anteil verwässern, indem sie nach Belieben neue Aktien ausgeben.
Über den Index hinaus: Nehmen Sie Ihr Vermögen selbst in die Hand
Der S&P 500 ist ein grundlegendes Instrument zum Vermögensaufbau im traditionellen Finanzsystem, und wenn man ihn versteht, wird man zu einem besser informierten Anleger in allen Anlageklassen.
Man sollte sich jedoch darüber im Klaren sein, was dies erfordert: Vertrauen in zentralisierte Unternehmen, professionelle Managementteams, die möglicherweise nicht im Interesse der Aktionäre handeln, sowie Wertpapierfirmen, die Ihr Vermögen in Ihrem Namen verwahren und Ihnen unter extremen Umständen den Zugriff darauf verwehren können.
Kryptowährungen bringen andere Vor- und Nachteile mit sich. Die Volatilität ist höher. Der Markt ist jünger und weniger gut verstanden. Aber er bietet auch etwas, was der S&P 500 strukturell nicht leisten kann: die Möglichkeit, einen Vermögenswert direkt, ohne Verwahrstelle und zu eigenen Bedingungen zu halten – zu jeder Tageszeit, überall auf der Welt und ohne die Erlaubnis von irgendjemandem.
Für eine wachsende Zahl von Anlegern ist dieser Unterschied nicht nur philosophischer Natur. Es geht vielmehr um die praktische Frage, wer letztendlich die Kontrolle über ihr Vermögen hat.
Abschließende Gedanken
Der S&P 500 und Kryptowährungen werden oft als Gegensätze dargestellt: altes Geld gegen neues, zentralisiert gegen dezentralisiert, stabil gegen volatil. Die Realität ist jedoch differenzierter. Kurzfristig sind sie zunehmend miteinander verflochten, angetrieben von denselben institutionellen Kapitalströmen und denselben makroökonomischen Kräften.
Sie stehen jedoch für grundlegend unterschiedliche langfristige Ansätze hinsichtlich der Frage, was Eigentum bedeutet und wer die Kontrolle über Ihr Vermögen hat. Das Verständnis beider Ansätze ist es, was reaktive Anleger von informierten Anlegern unterscheidet.
