Wie funktioniert ein Krypto-Austausch?

Unter anderem sind Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte darauf ausgelegt, den Peer-to-Peer-Wertaustausch ähnlich wie Bargeld, jedoch im digitalen Bereich zu ermöglichen. Das bedeutet, dass Sie Krypto-Assets gegen alles, was Sie möchten, tauschen können, und dies ohne die Verwendung von Vermittlern wie Banken oder Zahlungs-Apps. Wenn zum Beispiel jemand Ihr Haus streicht, könnten Sie potenziell aushandeln, der Person einen vereinbarten Betrag in Krypto als Bezahlung zu senden. Dies wäre im Grunde nicht anders, als Bargeld im Austausch für die Hausanstrich-Dienstleistung zu übergeben.

Umgekehrt, wenn Sie Krypto kaufen möchten, könnten Sie dem Verkäufer einen vereinbarten Geldbetrag (oder jede andere Ware oder Dienstleistung) im Austausch für den vereinbarten Betrag an Krypto anbieten.

Lesen Sie mehr -> Wie man Krypto sendet und Krypto empfängt.

Natürlich ist es, da die meisten Menschen Krypto nicht als Zahlungsmittel in ihrem täglichen Leben verwenden (zumindest noch nicht!), im Allgemeinen schwieriger, Peer-to-Peer-Verkäufer/Käufer zu finden, als zum Beispiel in lokaler Währung zu handeln. Dies bringt uns zum Konzept der 'Liquidität'.

Was ist Liquidität?

Liquidität bezieht sich auf die Leichtigkeit, mit der man in einen Vermögenswert ein- und aussteigen kann – und hängt weitgehend von der Anzahl der Käufer und Verkäufer (Marktteilnehmer) eines Vermögenswerts ab. Bargeld wird typischerweise als der liquideste Vermögenswert betrachtet, da es fast universell akzeptiert wird. Mit anderen Worten, es ist einfach, Bargeld gegen praktisch alles einzutauschen, was man möchte. Ein Auto hingegen ist im Allgemeinen ein weniger liquider Vermögenswert als Bargeld, da es einige Anstrengungen erfordert, einen Käufer zu finden. Ein hochwertiges Sammlerauto wäre derweil ein noch weniger liquider Vermögenswert, da der Pool potenzieller Käufer kleiner ist.

Bitcoin ist die liquideste aller Kryptowährungen, da es die höchste Anzahl an Marktteilnehmern mit dem größten Handelsvolumen kombiniert. Der tägliche Bitcoin-Handel wird in Milliardenhöhe gemessen! Dennoch ist es im Vergleich zu Bargeld nicht liquide, insbesondere wenn es darum geht, es in der realen Welt für den Kauf von etwas zu verwenden – und andere Kryptoassets sind weniger liquide als Bitcoin.

Weiterlesen: Was ist Liquidität?

Was ist eine Krypto-Börse?

Eine Krypto-Börse ist ein Dienst, der Käufer von Kryptoassets mit Verkäufern zusammenbringt.

Wenn die meisten Menschen von Krypto-Börsen sprechen, beziehen sie sich auf zentralisierte 'verwahrende' Plattformen. Diese Plattformen erleichtern den Handel mit Kryptoassets. Ähnlich wie Plattformen für den Handel mit Aktien wie Robinhood und Charles Schwab bringen Krypto-Börsen Käufer und Verkäufer zusammen.

Entscheidend ist, dass eine zentralisierte Krypto-Börse per Definition die Verwahrung Ihrer Kryptoassets übernimmt. Dies hat eine Reihe von Implikationen in Bezug auf die Sicherheit, aber auch in Bezug auf die Freiheit, Ihre Krypto nach Belieben zu nutzen.

Weiterlesen: Verwahrte versus nicht verwahrte Wallets.

Wie funktionieren zentralisierte Krypto-Börsen?

Aus der Perspektive eines Benutzers verläuft der typische Ablauf wie folgt:

1. Melden Sie sich bei der Börse an und legen Sie Identitätsdokumente vor.
2. Finanzieren Sie Ihr neu erstelltes Konto mit Kryptoassets wie Bitcoin oder Ethereum. Wenn die Börse es zulässt, können Sie auch eine lokale Währung verwenden.
3. Tätigen Sie einen Handel, indem Sie eine 'Kauforder' festlegen.

Kauf- und Verkaufsorders werden zu einem 'Orderbuch' aggregiert, das von der Börse gepflegt wird, um Käufer und Verkäufer effizient und automatisch zusammenzubringen. Die meisten Börsen erlauben es Ihnen, sowohl 'Marktkauf'- als auch 'Limitkauf'-Orders zu setzen.

Wenn Sie eine Marktkauforder erstellen, müssen Sie nur angeben, wie viel Krypto Sie kaufen möchten (Sie legen den Preis nicht fest). Die Börse wird Sie automatisch mit dem/den Verkäufer(n) abgleichen, die derzeit den niedrigsten Preis anbieten, und Ihren Handel ausführen. Marktorders werden im Großen und Ganzen sofort abgeschlossen, was bedeutet, dass Sie die Kryptowährung, die Sie handeln möchten, in dem Moment erhalten, in dem Sie die Order einreichen.

Wenn Sie eine Limitkauforder erstellen, geben Sie an, wie viel Krypto Sie kaufen möchten und den Preis, den Sie bereit sind, dafür zu zahlen. Wenn und sobald es Verkäufer gibt, die bereit sind, den von Ihnen festgelegten Preis (Ihr 'Limit') zu akzeptieren, wird Ihre Order abgeschlossen, was bedeutet, dass Ihr Kryptoasset in Ihrer Börsen-Wallet erscheint und Ihr Geld (oder ein anderes Kryptoasset) verschwindet.

Was ist eine bankengebundene Börse?

Krypto-Börsen, die es Ihnen ermöglichen, lokale Währung zu überweisen, werden als 'bankengebundene Börsen' bezeichnet. Einige Börsen ermöglichen es Ihnen, lokale Währung zu überweisen, um einen Kauf zu tätigen (typischerweise in Form von Kreditkarte oder Zahlungs-App wie PayPal), erlauben jedoch nicht, lokale Währung zurück auf Ihre Kreditkarte oder Zahlungs-App abzuheben. Diese werden als 'teilweise bankengebundene' Börsen bezeichnet. Eine vollständig bankengebundene Börse ermöglicht es Ihnen, Ihr Konto per Banküberweisung zu finanzieren und lokale Währung zurück auf Ihr Bankkonto zu überweisen.

Was sind Maker und Taker?

Allgemein gesprochen, je mehr Benutzer eine Börse hat, desto größer ist die 'Markttiefe', die sie bieten kann. Markttiefe bezieht sich auf die Größe der Orderbücher der Börse. Personen, die Kauf- und Verkaufsorders an Börsen platzieren, werden als Market Maker bezeichnet. Je mehr Orders im Buch stehen, desto einfacher ist es für Menschen, große Mengen an Krypto zu kaufen und zu verkaufen, die näher am globalen Marktpreis liegen. Auf Märkten sind Taker diejenigen, die die Liquidität verringern, indem sie Orders übernehmen, die bereits im Buch stehen. Wenn Sie eine Marktorder platzieren, sind Sie ein Taker. Sie können auch ein Taker sein, wenn Sie eine Limitorder platzieren, wenn Ihre Order zufällig mit der Order einer anderen Person übereinstimmt, die bereits im Buch steht.

Wie verdienen zentralisierte Krypto-Börsen Geld?

Für viele Börsen ist die primäre Einnahmequelle Gebühren. Diese können einige oder alle der folgenden umfassen:

• Abhebungsgebühren: Die meisten Börsen erheben eine Gebühr für Abhebungen von Kryptoassets und lokalen Währungen. In den meisten Fällen wird die Gebühr pro Abhebung erhoben (nicht als Prozentsatz des Abhebungsbetrags). Die von den Börsen erhobenen Abhebungsgebühren ändern sich häufig, oft ohne Vorankündigung.
• Handelsgebühren: Diese werden typischerweise als Prozentsatz des Handelswerts berechnet und hängen oft davon ab, ob Sie der Maker oder der Taker sind (siehe oben für eine Erklärung von Makern und Takern). In den meisten Fällen zahlen Maker niedrigere Gebühren als Taker. Die Begründung für die Diskrepanz ist, dass Maker Liquidität bereitstellen (und daher einen Rabatt erhalten sollten), während Taker Liquidität entziehen (und daher extra belastet werden sollten).
• Zins-/Leih-/Liquidationsgebühren: Einige Börsen bieten Margin-Handel an. Dabei leihen Sie sich Geld, um Ihre Position zu erhöhen, was als Leverage bekannt ist. Börsen, die Margin-Handel anbieten, erheben typischerweise zusätzliche Gebühren basierend auf dem geliehenen Betrag und einem Zinssatz, der durch das gesamte verfügbare Kapitalangebot für alle Händler bestimmt wird. Es ist auch wahrscheinlich, dass Ihnen eine zusätzliche Gebühr berechnet wird, wenn Ihre Position liquidiert wird.

In einigen Fällen agieren Börsen auch wie Banken, indem sie Ihre Einlagen nehmen und diese verwenden, um Rendite zu generieren, typischerweise durch die Verleihung an Dritte. Dies führt zu einem Drittanbieterrisiko, das ein wesentlicher Grund ist, warum Sie vorsichtig sein sollten, Ihre Kryptoassets diesen Entitäten anzuvertrauen. Lesen Sie mehr über die Bedeutung der Selbstverwahrung Ihrer Krypto-Bestände.

Warum muss ich meine ID verifizieren, um eine zentralisierte Krypto-Börse zu nutzen?

Die Verwahrung der Kryptoassets von Kunden, wie es zentralisierte Börsen tun müssen, hat rechtliche Implikationen. Insbesondere unterliegen solche Börsen den Geldübertragungsbestimmungen in den Rechtsgebieten, in denen sie rechtlich registriert sind.

Aus diesem Grund werden zentralisierte Krypto-Börsen, die konform bleiben möchten, von Ihnen verlangen, einen Registrierungsprozess abzuschließen, bei dem Sie Ihre Identität verifizieren müssen, bevor Sie die Plattform nutzen können. Regulierungsbehörden stellen diese Anforderung an Börsen auf, um Geldwäsche, Terrorfinanzierung und Steuerhinterziehung zu verhindern. Regulierungsbehörden verlangen in der Regel auch, dass Börsen Kundeninformationen (einschließlich der Handelshistorie) auf Anfrage melden.

In vielen Fällen wird es Ihnen erlaubt sein, die Börse zu nutzen, indem Sie nur Ihre E-Mail verifizieren. Es ist wichtig zu beachten, dass diese 'leichte Verifizierung' typischerweise mit erheblichen Einschränkungen verbunden ist, einschließlich begrenzter Kaufbeträge, begrenzter Abhebungen und in einigen Fällen überhaupt keiner Abhebungen. Bevor Sie eine Krypto-Börse mit Ihren Kryptoassets finanzieren, stellen Sie sicher, dass Sie abheben dürfen.

Die nächste Verifizierungsstufe erfordert typischerweise das Hochladen national ausgegebener Ausweise wie Reisepass oder Führerschein. In einigen Fällen werden Sie aufgefordert, ein Foto von sich hochzuladen, auf dem Sie Ihren Ausweis neben einem Blatt Papier halten, auf dem Sie beispielsweise das aktuelle Datum und eine spezifische Nachricht geschrieben haben, die von der Börse angefordert wurde.

Beachten Sie, dass viele Börsen bestimmte Nationalitäten von der Nutzung der Börse vollständig ausschließen.

Wie funktioniert der Peer-to-Peer-Krypto-Austausch?

Eine Reihe von Kontaktplattformen wie Peach Bitcoin sind entstanden, um (1) Käufern und Verkäufern von Kryptoassets zu helfen, einander zu finden, und (2) den Handel (typischerweise unter Verwendung von Treuhandkonten) zu erleichtern, ohne tatsächlich die Verwahrung der Kryptoassets der Händler zu übernehmen. Diese werden als Peer-to-Peer-Krypto-Austauschplattformen bezeichnet.

Peer-to-Peer-Krypto-Austauschplattformen können eine effektive Möglichkeit sein, Kryptoassets zu kaufen und zu verkaufen, aber da Sie individuell über Trades verhandeln müssen, tragen sie ein gewisses Maß an Unannehmlichkeit. Für Käufer kann es schwierig sein, schnell die genaue Menge einer Kryptowährung zu erhalten, die sie kaufen möchten, und dies zu wettbewerbsfähigen Marktpreisen. Verkäufer hingegen können je nach ihrem Rechtsgebiet und dem Umfang der beteiligten Krypto rechtliche Implikationen haben. Diese Faktoren führen dazu, dass die meisten Peer-to-Peer-Krypto-Austauschplattformen erheblich weniger liquide sind als die meisten zentralisierten (verwahrten) Kryptowährungsbörsen.