Co jsou stablecoiny?

V tomto článku se dozvíte o klíčových kryptoměnových 'stablecoinech' vázaných na americký dolar, jak zůstávají stabilní, k čemu se používají, jak na nich vydělat úrok a kde je získat.

Použijte multichain Bitcoin.com Wallet, důvěryhodnou miliony uživatelů pro bezpečné a snadné odesílání, přijímání, nákup, prodej, obchodování, používání a správu Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) a nejpopulárnějších kryptoměn. Aplikace podporuje stablecoiny na sítích Ethereum, Avalanche, Polygon a dalších.

Co jsou stablecoiny?

Stablecoiny jsou kryptoměny, které jsou navázány na „stabilní“ aktiva, jako je americký dolar. Například jedna USDT má hodnotu jednoho amerického dolaru. Klíčový rozdíl mezi „skutečným“ americkým dolarem a stablecoinem v amerických dolarech spočívá v tom, že stablecoin existuje v kryptosvětě, což znamená, že stablecoiny existují na veřejných blockchainových sítích, jako je Ethereum.

Stablecoiny vznikly díky poptávce obchodníků, kteří chtěli „uzamknout“ zisky přesouváním hodnoty z volatilních aktiv do stabilních, aniž by museli interagovat s tradičním finančním systémem. Tento případ použití zůstává velmi populární.

V poslední době našly stablecoiny využití jako alternativní forma amerických dolarů, které díky tomu, že existují na veřejných blockchainových sítích, mají určité výhody oproti „skutečným“ americkým dolarům, které existují na tradičních finančních trasách. Například rostoucí počet podniků používá stablecoiny k rychlejšímu a efektivnějšímu vyřizování mezinárodních plateb, než by bylo možné pomocí tradiční bankovní infrastruktury. Dále, v místech, kde je přístup k americkým dolarům omezený, lidé stále více drží stablecoiny v amerických dolarech jako alternativní úložiště hodnoty k jejich místním měnám.

Typy stablecoinů

Stablecoiny lze rozdělit na dva hlavní typy: centralizované a decentralizované.

Centralizované stablecoiny využívají rezervy kryté kolaterálem k udržení své vazby na americký dolar. Jinými slovy, za každý dolar, který je vydán jako stablecoin, je odpovídající dolar uložený na bankovním účtu, aby ho podpořil – a teoreticky kdokoli může své stablecoiny směnit za podkladové americké dolary, které představují. Tato směnitelnost pomáhá zajistit, že vazba není přerušena (tj. že jeden stablecoinový dolar zůstává rovnocenný hodnotě jednoho „skutečného“ amerického dolaru).

Historicky byly centralizované stablecoiny úspěšné při udržování své vazby. Například hodnota jednoho USDT (prvního široce používaného stablecoinu) byla vždy téměř přesně jeden americký dolar. Nicméně stabilita nabízená centralizovanými stablecoiny přichází za cenu důvěry: konkrétně musíte věřit, že jsou skutečně kryty rezervami, které společnost, která je vydává, tvrdí, že má.

Druhým nejoblíbenějším typem stablecoinů jsou ty, které nejsou vůbec centralizované – tj. decentralizované stablecoiny. Decentralizované stablecoiny nahrazují důvěru ve třetí stranu transparentními a programovými mechanismy, které jsou přístupné bez povolení a ve většině případů řízené pobídkami. Jinými slovy, umožňují komukoli přesně vidět, jak stablecoin funguje, a pokud si to přejí, účastnit se jeho provozu. To činí decentralizované stablecoiny odolnějšími vůči jak vnitřní korupci, tak vlivu z vnějších zdrojů, jako jsou vlády. Nicméně decentralizované stablecoiny se zatím ukázaly jako volatilnější než jejich centralizovaní bratři.

Výzvou, které čelí decentralizované stablecoiny, je najít kapitálově efektivní způsob, jak nastartovat likviditu (tj. měřítko) a zároveň udržet jejich vazbu na 1 dolar. První generace decentralizovaných stablecoinů se primárně spoléhá na kolateralizované dluhové pozice (CDP), aby toho dosáhla. V modelu CDP může kdokoli dobrovolně zablokovat krypto aktiva, aby mohl vytvořit určité množství nových dolarů – a zablokovaná aktiva slouží jako kolaterál, který podporuje nové dolary (dluh). Bohužel většina stablecoinů založených na CDP se v určitém okamžiku odchýlila od své vazby na americký dolar. Navíc byly stablecoiny založené na CDP kritizovány za to, že jsou kapitálově neefektivní kvůli potřebě přecenění kvůli volatilitě podkladových krypto aktiv. To znamená, že se jim nepodařilo škálovat tak rychle jako centralizované alternativy.

V pozdějších generacích decentralizovaných stablecoinů se k udržení vazby používá široká škála programových mechanismů (často v kombinaci). Mechanismy zahrnují nákupy dluhopisů, částečné kolateralizace a programovou kontrakci a expanzi nabídky. Bohužel existuje mnoho příkladů takových stablecoinů, které selhaly spektakulárně, což vedlo k úplné ztrátě prostředků pro lidi, kteří je drželi.

Pojďme se blíže podívat na některé konkrétní stablecoiny:

USDT

USDT byl prvním stablecoinem, který získal proslulost. Byl vytvořen v roce 2014 společností Tether Limited, firmou se sídlem v Hongkongu. USDT získal popularitu na síti Ethereum, ale nyní je dostupný na každé hlavní veřejné blockchainové síti, včetně Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic a dalších.

Tether má dlouhou historii kontroverzí ohledně skutečné výše jeho rezerv. Společnost tvrdila, že je krytý jeden ku jedné dolary, ale ukázalo se, že tomu tak není. Přesto se však Tetheru podařilo přežít každou kontroverzi a udržet si význam a užitečnost.

Výhody USDT spočívají v jeho všudypřítomnosti a v tom, že jelikož společnost za ním stojící sídlí v Hongkongu, je méně podřízena americké regulační autoritě. Řada mezinárodních podniků, z nichž mnohé nejsou ani kryptoměnové, je přitahována touto dolarem denominovanou měnou, která si zachovává určitou nezávislost na Americe (podobně jako Eurodolar). Největší nevýhodou Tetheru je ironicky právě to samé. Nedostatek americké regulační autority vedl k přesvědčení, že může být méně renomovaný nebo bezpečný. Bez ohledu na to zůstává USDT jedním z nejpopulárnějších stablecoinů na světě.

USDC

USDC je stablecoin vytvořený americkou společností Circle. USDC má mnohem kratší historii než USDT, nicméně rychle získal popularitu tím, že řešil, co někteří viděli jako vážné nedostatky svého předchůdce, USDT.

USDC se hlavně používá na síti Ethereum, avšak je dostupný i na dalších hlavních sítích, jako je Solana, Binance Smart Chain a Matic.

Největší výhodou USDC je jeho přísnější dodržování a soulad s americkými regulátory, což držitelům USDC poskytuje mnohem větší jistotu, že je skutečně kryt 1:1 „skutečnými“ americkými dolary. Nevýhodou je, že mnozí mezinárodní držitelé USDC se obávají, že americké regulační orgány by mohly jejich aktiva zabavit nebo do nich zasahovat, jak to často činí na dolarových trzích, které existují na tradičních trasách. Tyto obavy se potvrdily v listopadu 2020, kdy americké orgány požádaly o zmrazení 100 000 dolarů v USDC na účtu, a Circle vyhověl.

DAI

DAI je decentralizovaný stablecoin, který používá kolateralizované dluhové pozice. Neexistuje žádný centrální orgán, který by DAI vytvářel. Místo toho je DAI vytvářen, nebo „ražen,“ jednotlivci pomocí platformy MakerDAO, což je decentralizovaná půjčovací platforma na síti Ethereum. Lidé vkládají kolaterál na platformu MakerDAO, což jim umožňuje razit určité množství DAI.

Více se dozvíte: Co je decentralizované finance?

Původně byl jako kolaterál přijímán pouze ETH, ale MakerDAO rozšířil své možnosti na další krypto aktiva, jako je WBTC (tzv. „wrapped“ bitcoin, což je Bitcoin, který „žije“ na blockchainu Ethereum). Když DAI utrpěl vážný krach v polovině března 2020 poté, co kolateralizovaná krypto aktiva zažila náhlé cenové poklesy, MakerDAO zoufale hledal zajištění DAI přijímáním dalších stablecoinů jako kolaterál. Nyní je většina obíhajících DAI kryta centralizovanými stablecoiny, jako je USDC. To vedlo některé k tomu, aby DAI kritizovali jako krok od diktátu soukromých společností, které tyto centralizované stablecoiny vydávají, a/nebo regulačních úřadů, které nad nimi mají moc.

UST

TerraUSD (UST) byl decentralizovaný stablecoin, který používal složitější metodu pro udržení vazby. Systém je podrobně popsán v tomto whitepaperu, ale stručně řečeno, jednalo se o „model seigniorage dvou tokenů.“ První věc, kterou je třeba si uvědomit, je, že účastníci trhu byli motivováni buď mincováním (vytvářením), nebo pálením (zničením) UST na základě jeho ceny. Tato pobídka byla umožněna vztahem, který UST udržoval s tokenem LUNA, což je druhý token v modelu seigniorage dvou tokenů. Vztah byl takový, že účastníci trhu mohli kdykoliv směnit 1 UST za 1 dolarovou hodnotu tokenu LUNA a opačně.

Konkrétně, když se UST obchodoval nad svou vazbou na 1 dolar, pobídka byla vytvářet více z něho pálením 1 dolarové hodnoty LUNA výměnou za 1 UST (který by v tomto scénáři měl hodnotu více než dolaru). Rozšířená nabídka UST vytvořená lidmi, kteří tento obchod prováděli, by vedla k poklesu ceny UST zpět k jeho vazbě na 1 dolar.

Naopak, když se UST obchodoval pod svou vazbou na 1 dolar, pobídka byla pro účastníky trhu pálení výměnou za 1 dolarovou hodnotu LUNA. V tomto scénáři by snížená nabídka UST vedla k nárůstu jeho ceny.

Na svém vrcholu bylo v oběhu více než 18 miliard dolarů v UST a tržní kapitalizace LUNA přesáhla 40 miliard dolarů. Bohužel model seigniorage dvou tokenů UST/LUNA nebyl schopen zvládnout rozsáhlý run na banku v květnu 2022, což mělo za následek, že hodnota jak UST, tak LUNA klesla na prakticky nulu během velmi krátké doby, jakmile se vazba výrazně přerušila. Přečtěte si více o tomto v článku Bitcoin.com News 'Temný den pro kryptoměny' - Hluboký ponor do zničeného ekosystému Terra Token a poškozených aplikací.

Získání úroků na stablecoinech

Podobně jako jak získáváte úroky na penězích v bance, můžete také získávat úroky držením nebo vkládáním stablecoinů. Zatímco peníze v bance historicky poskytovaly úroky nižší než míra inflace (což znamená, že budete postupně ztrácet kupní sílu na svých úsporách), stablecoiny jsou známy tím, že nabízejí úrokové sazby v rozmezí 5-100 %.

Pokud jde o vklady s pevnou úrokovou sazbou, obecné pravidlo je, že čím vyšší úroková sazba je nabízena, tím větší riziko jako vkladatel podstupujete. Například zatímco bankovní vklady nabízejí zanedbatelné úroky, riziko na těchto vkladech je obecně považováno za velmi nízké. V zákulisí banky generují výnos na vašich vkladech tím, že nasazují váš kapitál na silně regulovaných trzích (jsou omezeny v tom, do čeho mohou investovat). Navíc v mnoha zemích jsou hotovostní vklady do určité výše pojištěny. Pokud jde o stablecoiny, výnosy jsou generovány z řady strategií, z nichž mnohé mohou být považovány za vysoce rizikové ve srovnání s těmi, které nasazují tradiční banky.

Z pohledu držitele stablecoinů existují tři hlavní způsoby, jak začít získávat úroky. Jsou následující:

1. Vložte své stablecoiny do chytrého kontraktu. Můžete vložit buď pouze stablecoiny, nebo stablecoiny a zároveň další kryptoaktivum. Když vložíte pouze stablecoiny, výnos je typicky generován půjčováním vašich stablecoinů ostatním účastníkům trhu na úrok. Co se týče strategií s dvojím aktivem, nejčastěji budete poskytovat likviditu obchodnímu páru na decentralizované burze v tom, co je známo jako automatizované tvorby trhu (AMM). Například na decentralizované burze jako je Uniswap můžete poskytovat likviditu páru USDC-ETH a získávat podíl na poplatcích generovaných ostatními lidmi obchodujícími s těmito aktivy. Můžete nasazovat stablecoiny a další aktiva, která držíte ve své Bitcoin.com Wallet app do takových kontraktů jednoduše tím, že navštívíte webovou stránku protokolu, připojíte svou peněženku pomocí „WalletConnect“ a potvrdíte jakékoliv transakce, které iniciujete na webové stránce. Více o WalletConnect a jak to funguje se dozvíte zde.
2. Vložte své stablecoiny do centralizované krypto „banky.“ Tímto způsobem předáte úschovu svých stablecoinů centralizované platformě, která je investuje za vás. Mnohé centralizované kryptoměnové burzy také poskytují tuto službu. V některých případech uzamknete své stablecoiny na definované období, v jiných případech nejsou žádné uzamčení, ale obecně musíte platit poplatky za výběr svých stablecoinů z platformy. Celkově je úrok, který můžete získat touto metodou, nižší než u decentralizovaných metod kvůli režijním nákladům, které má centralizovaná třetí strana spravující systém.

Kde mohu získat stablecoiny?

1. Na buy.bitcoin.com můžete získat USDT a USDC a platit kreditní kartou, platební aplikací nebo bankovním převodem v závislosti na vašem regionu.
2. V Bitcoin.com Wallet app můžete udělat to samé. Také můžete okamžitě vyměnit jakoukoliv kryptoměnu, kterou držíte, za USDT,

https://www.bitcoin.com/gambling/casino/official-trump) - USDC Kasina - USDT Kasina - VERSE Kasina - XRP Kasina