ما هي العملات المستقرة؟

في هذا المقال، ستتعلم عن العملات الرقمية المستقرة الرئيسية المدعومة بالدولار الأمريكي، وكيف تبقى مستقرة، وما هي استخداماتها، وطرق كسب الفائدة منها، وأين يمكنك الحصول عليها.

استخدم تطبيق محفظة Bitcoin.com متعدد السلاسل، الذي يثق به الملايين لإرسال واستقبال وشراء وبيع وتداول واستخدام وإدارة البيتكوين (BTC) وبيتكوين كاش (BCH) وإيثر (ETH) وأكثر العملات المشفرة شهرة بأمان وسهولة. يدعم التطبيق العملات المستقرة على شبكة إيثريوم وأفالانش وبوليغون وشبكات أخرى.

ما هي العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية مشفرة مرتبطة بأصول "مستقرة" مثل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، قيمة واحد USDT تساوي قيمة واحد دولار أمريكي. الفرق الرئيسي بين الدولار الأمريكي "الحقيقي" والدولار الأمريكي المستقر هو أن العملة المستقرة تعيش في عالم العملات المشفرة، مما يعني أن العملات المستقرة موجودة على سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم.

ظهرت العملات المستقرة بفضل الطلب من المتداولين الذين أرادوا "تثبيت" الأرباح عن طريق نقل القيمة من الأصول المتقلبة إلى الأصول المستقرة دون الحاجة للتفاعل مع النظام المالي التقليدي. يظل هذا الاستخدام شائعًا جدًا.

مؤخرًا، وجدت العملات المستقرة فائدة كبديل للدولارات الأمريكية التي، كنتيجة لوجودها على سلاسل الكتل العامة، تمتلك مزايا معينة على الدولارات "الحقيقية" التي تعيش على الأنظمة المالية التقليدية. على سبيل المثال، تستخدم عدد متزايد من الشركات العملات المستقرة لتسوية المدفوعات الدولية بسرعة وكفاءة أكبر مما يمكن تحقيقه باستخدام البنية التحتية المصرفية التقليدية. علاوة على ذلك، في الأماكن التي يكون الوصول إلى الدولار الأمريكي محدودًا، يحتفظ الناس بشكل متزايد بالعملات المستقرة بالدولار الأمريكي كبديل لتخزين القيمة عن عملاتهم المحلية.

أنواع العملات المستقرة

يمكن تقسيم العملات المستقرة إلى نوعين رئيسيين: مركزية ولا مركزية.

تستخدم العملات المستقرة المركزية احتياطيات مدعومة بضمان للحفاظ على ارتباطها بالدولار الأمريكي. بمعنى آخر، لكل دولار يُصدر كعملة مستقرة، هناك دولار مقابل موجود في حساب بنكي لدعمه - وفي النظرية، يمكن لأي شخص أن يسترد العملات المستقرة الخاصة به مقابل الدولار الأمريكي الذي تمثله. هذه القابلية للتحويل تساعد في ضمان عدم كسر الارتباط (أي أن تظل قيمة دولار من العملة المستقرة مساوية لقيمة دولار أمريكي "حقيقي").

تاريخياً، نجحت العملات المستقرة المركزية في الحفاظ على ارتباطها. على سبيل المثال، كانت قيمة واحد USDT (أول عملة مستقرة مستخدمة على نطاق واسع) دائمًا تقريبًا تساوي دولار أمريكي واحد. ومع ذلك، فإن الاستقرار الذي توفره العملات المستقرة المركزية يأتي بتكلفة الثقة: على وجه الخصوص، يجب أن تثق بأنها مدعومة بالفعل بالاحتياطيات التي تدعي الشركة المصدرة لها امتلاكها.

النوع الثاني الأكثر شيوعًا من العملات المستقرة هي تلك التي لا تحتوي على مركزية على الإطلاق - أي العملات المستقرة اللامركزية. تستبدل العملات المستقرة اللامركزية الثقة في طرف ثالث بآليات شفافة وبرمجية يمكن الوصول إليها دون إذن، وفي معظم الحالات، مدفوعة بالحوافز. بمعنى آخر، تتيح لأي شخص رؤية كيفية عمل العملة المستقرة بالضبط، وإذا رغب، المشاركة في تشغيلها. هذا يجعل العملات المستقرة اللامركزية أكثر قدرة على الصمود ضد كل من الفساد الداخلي والتأثير من المصادر الخارجية مثل الحكومات. ومع ذلك، أثبتت العملات المستقرة اللامركزية حتى الآن أنها أكثر تقلبًا من نظيراتها المركزية.

التحدي الذي تواجهه العملات المستقرة اللامركزية هو العثور على طريقة فعالة من حيث رأس المال لبدء السيولة (أي التوسع) وفي نفس الوقت الحفاظ على ارتباطها بدولار واحد. تعتمد الجيل الأول من العملات المستقرة اللامركزية بشكل رئيسي على مراكز الدين المضمونة (CDPs) لتحقيق ذلك. في نموذج CDP، يمكن لأي شخص أن يقفل الأصول المشفرة طواعية لكي يُسمح له بإنشاء كمية معينة من الدولارات الجديدة - وتعمل الأصول المقفلة كضمان يدعم الدولارات الجديدة (الدين). لسوء الحظ، ابتعدت معظم العملات المستقرة المبنية على CDP عن ارتباطها بالدولار الأمريكي في وقت ما. بالإضافة إلى ذلك، تعرضت العملات المستقرة المبنية على CDP لانتقادات لكونها غير فعالة من حيث رأس المال بسبب حاجتها إلى زيادة الضمانات بسبب تقلب الأصول المشفرة الأساسية. وهذا يعني أنها واجهت صعوبة في التوسع بسرعة مثل البدائل المركزية.

في الأجيال اللاحقة من العملات المستقرة اللامركزية، يتم استخدام مجموعة واسعة من الآليات البرمجية (غالبًا بالاقتران) للحفاظ على الارتباط. تشمل الآليات شراء السندات، والضمان الجزئي، والانكماش والتوسع البرمجي للعرض. لسوء الحظ، هناك العديد من الأمثلة على مثل هذه العملات المستقرة التي فشلت بشكل كبير، مما أدى إلى خسارة كاملة للأموال بالنسبة للأشخاص الذين يحتفظون بها.

لنلقي نظرة أقرب على بعض العملات المستقرة المحددة:

USDT

USDT كانت أول عملة مستقرة تبرز للصدارة. تم إنشاؤها في عام 2014 بواسطة شركة Tether Limited، وهي شركة مقرها هونغ كونغ. أصبحت USDT شائعة على شبكة إيثريوم، لكنها الآن متاحة على كل شبكة بلوكشين عامة رئيسية، بما في ذلك بيتكوين كاش، وترون، وسولانا، وسلسلة بينانس الذكية، وماتيك، والمزيد.

لدى Tether تاريخ طويل من الجدل حول المبلغ الفعلي لاحتياطياتها. ادعت الشركة أنها مدعومة بالدولار واحد لواحد، ولكن تبين أن ذلك لم يكن الحال. ومع ذلك، على مدار تاريخها، الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمجال العملات المشفرة بشكل عام، تمكن Tether من التغلب على كل جدل والحفاظ على الصلة والفائدة.

مزايا USDT هي انتشارها الواسع وحقيقة أن الشركة التي تقف وراءها مقرها في هونغ كونغ، مما يجعلها أقل تعرضًا للسلطات التنظيمية الأمريكية. يجذب هذا العملة المربوطة بالدولار عددًا من الشركات الدولية، الكثير منها ليس حتى مبنيًا على العملات المشفرة، لأنها تحافظ على بعض الاستقلالية عن أمريكا (مثل اليورودولار). الجانب السلبي الأكبر لـ Tether، بشكل مفارقة، هو نفس الشيء بالضبط. عدم وجود سلطة تنظيمية أمريكية أدى إلى اعتقاد أنها قد تكون أقل مصداقية أو أمانًا. ومع ذلك، تظل USDT واحدة من العملات المستقرة الأكثر شعبية في العالم.

USDC

USDC هي عملة مستقرة تم إنشاؤها من قبل الشركة الأمريكية Circle. تتمتع USDC بتاريخ أقصر بكثير من USDT، ومع ذلك ارتفعت إلى الصدارة بسرعة كبيرة من خلال معالجة ما يعتبره البعض أوجه قصور خطيرة في العملة الموجودة، USDT.

تستخدم USDC بشكل رئيسي على شبكة إيثريوم، ولكنها متاحة على شبكات رئيسية أخرى مثل سولانا، وسلسلة بينانس الذكية، وماتيك.

الميزة الأكبر لـ USDC هي التزامها الأكثر صرامة والامتثال للمنظمين الأمريكيين، مما يجعل حاملي USDC أكثر ثقة بأنها مدعومة بالفعل بنسبة 1:1 بالدولارات الأمريكية "الحقيقية". العيب هو أن العديد من حاملي USDC الدوليين قلقون من أن المنظمين الأمريكيين قد يصادرون أو يتدخلون في أصولهم، كما يفعلون في كثير من الأحيان في الأسواق الدولارية التي توجد على الأنظمة التقليدية. تم تأكيد هذه المخاوف في نوفمبر 2020 عندما طلبت سلطات إنفاذ القانون الأمريكية تجميد 100,000 دولار من USDC في حساب، وامتثلت Circle.

DAI

DAI هي عملة مستقرة لامركزية تستخدم مراكز الدين المضمونة. لا توجد سلطة مركزية تقوم بإنشاء DAI. بدلاً من ذلك، يتم إنشاء DAI، أو "سكها"، بواسطة الأفراد باستخدام منصة MakerDAO، وهي منصة إقراض لامركزية على شبكة إيثريوم. يقوم الأشخاص بإيداع الضمانات في منصة MakerDAO، مما يمنحهم القدرة على سك كمية معينة من DAI.

اقرأ المزيد: ما هي التمويل اللامركزي؟

في الأصل، كان يتم قبول ETH فقط كضمان، ولكن MakerDAO توسعت لتشمل أصول مشفرة أخرى مثل WBTC (ما يسمى "بتكوين المغلف"، وهو بيتكوين "يعيش" على بلوكشين إيثريوم). عندما تعرضت DAI لتحطم شديد في منتصف مارس 2020 بعد أن تعرضت الأصول المشفرة المضمونة لانخفاضات مفاجئة في الأسعار، هرعت MakerDAO لتأمين DAI بقبول عملات مستقرة أخرى كضمان. الآن يشكل الجزء الأكبر من DAI المتداول مدعومًا بالعملات المستقرة المركزية مثل USDC. أدى هذا إلى بعض الانتقادات بأن DAI قد تكون خطوة واحدة بعيدة عن إملاءات الشركات الخاصة التي تصدر تلك العملات المستقرة المركزية و/أو السلطات التنظيمية التي تحتفظ بالسلطة عليها.

UST

TerraUSD (UST) كانت عملة مستقرة لامركزية استخدمت طريقة أكثر تعقيدًا للحفاظ على الربط. يوصف النظام بالتفصيل في هذه الورقة البيضاء، ولكن باختصار، كان نموذج "سيجنوريج ذو الرمزين". لفهم ذلك، يجب ملاحظة أن المشاركين في السوق كانوا محفزين إما لسك (إنشاء) أو حرق (تدمير) UST بناءً على سعره. وتم تمكين الحافز من خلال العلاقة التي حافظت عليها UST مع رمز LUNA، وهو الرمز الآخر في نموذج سيجنوريج ذو الرمزين. كانت العلاقة بحيث يمكن للمشاركين في السوق دائمًا تبادل 1 UST مقابل 1 دولار من رمز LUNA والعكس صحيح.

تحديدًا، عندما كانت UST تتداول فوق ارتباطها بالدولار الواحد، كان الحافز هو سك المزيد منها عن طريق حرق 1 دولار من LUNA مقابل 1 UST (والتي، في هذا السيناريو، ستكون قيمتها أكثر من دولار). يؤدي العرض الموسع لـ UST الذي تم إنشاؤه من قبل الأشخاص الذين يقومون بهذه التجارة إلى انخفاض في سعر UST باتجاه ارتباطها بالدولار الواحد.

بالعكس، عندما كانت UST تتداول تحت ارتباطها بالدولار الواحد، كان الحافز للمشاركين في السوق هو حرقها مقابل 1 دولار من LUNA. في هذا السيناريو، يؤدي العرض المخفض لـ UST إلى ارتفاع في سعرها.

في ذروتها، كان هناك أكثر من $18 مليار في UST متداولة وكان سقف السوق لـ LUNA يتجاوز $40 مليار. لسوء الحظ، لم يكن نموذج سيجنوريج ذو الرمزين لـ UST/LUNA قادرًا على إدارة هجوم واسع النطاق على النظام في مايو 2022، مما أدى إلى انخفاض قيمة كل من UST وLUNA إلى الصفر تقريبًا في فترة زمنية قصيرة جدًا بمجرد أن كسر الربط بشكل كبير. اقرأ المزيد عن هذا في ميزة أخبار Bitcoin.com 'يوم مظلم للعملات المشفرة' - نظرة عميقة في النظام البيئي المحطم لرمز Terra والتطبيقات المتضررة.

كسب الفائدة على العملات المستقرة

مشابه لكيفية كسبك للفائدة على الأموال في البنك، يمكنك أيضًا كسب الفائدة عن طريق الاحتفاظ أو إيداع العملات المستقرة. بينما قدمت الأموال في البنك تاريخيًا فائدة أقل من معدل التضخم (مما يعني أنك ستخسر قوة الشراء على مدخراتك تدريجيًا)، تُعرف العملات المستقرة بتقديم معدلات فائدة تتراوح بين 5-100%.

عندما يتعلق الأمر بالودائع ذات الدخل الثابت، تكون القاعدة العامة هي أنه كلما ارتفع معدل الفائدة المعروض، زادت المخاطر التي تتحملها كمودع. على سبيل المثال، بينما تقدم الودائع البنكية فائدة ضئيلة، يُعتبر أن المخاطر على تلك الودائع منخفضة جدًا بشكل عام. في الكواليس، تحقق البنوك العائدات على ودائعك عن طريق نشر رأس المال الخاص بك في الأسواق المنظمة للغاية (وهم مقيدون بما يمكنهم الاستثمار فيه). بالإضافة إلى ذلك، في العديد من البلدان، يتم تأمين الودائع النقدية حتى مبلغ محدد. عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، يتم تحقيق العوائد من مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات، يمكن اعتبار العديد منها عالية المخاطر بالمقارنة مع تلك المنشورة بواسطة البنوك التقليدية.

من وجهة نظر حامل العملة المستقرة، هناك ثلاث طرق رئيسية لبدء كسب الفائدة. وهي كالتالي:

1. إيداع عملاتك المستقرة في عقد ذكي. يمكنك إيداع العملات المستقرة فقط، أو العملات المستقرة وأيضًا أصول مشفرة أخرى في نفس الوقت. عند إيداع العملات المستقرة فقط، يتم تحقيق العائد عن طريق إقراض العملات المستقرة الخاصة بك لمشاركين آخرين في السوق بفائدة. أما بالنسبة للاستراتيجيات ذات الأصول المزدوجة، في معظم الأحيان ستقوم بتوفير السيولة لزوج تداول في بورصة لامركزية في ما يعرف بصناعة السوق الآلي (AMM). على سبيل المثال، في بورصة لامركزية مثل Uniswap، يمكنك توفير السيولة لزوج USDC-ETH وكسب حصة من الرسوم التي يحققها أشخاص آخرون يتاجرون بتلك الأصول. يمكنك نشر العملات المستقرة والأصول الأخرى التي تحتفظ بها في تطبيق محفظة Bitcoin.com Wallet إلى مثل هذه العقود ببساطة عن طريق زيارة موقع البروتوكول، وربط محفظتك باستخدام "WalletConnect"، وتأكيد أي معاملات تبدأها على الموقع. تعلم المزيد عن WalletConnect وكيف يعمل هنا.
2. إيداع عملاتك المستقرة في "بنك" مشفر مركزي. مع هذه الطريقة، تقوم بتسليم وصاية عملاتك المستقرة إلى منصة مركزية، والتي تستثمرها نيابة عنك. تقدم العديد من بورصات العملات المشفرة المركزية أيضًا هذه الخدمة. في بعض الحالات، ستقوم بقفل عملاتك المستقرة لفترات محددة، وفي حالات أخرى لا توجد فترات قفل ولكن بشكل عام ستحتاج إلى دفع رسوم لسحب عملاتك المستقرة من المنصة. بشكل عام، تكون الفائدة التي يمكنك كسبها عبر هذه الطريقة أقل من الطرق اللامركزية نظرًا للتكاليف العامة التي تتكبدها الأطراف الثالثة المركزية التي تدير النظام.

أين يمكنني الحصول على العملات المستقرة؟

1. في buy.bitcoin.com، يمكنك الحصول على USDT وUSDC والدفع ببطاقة الائتمان الخاصة بك، أو عبر تطبيق الدفع، أو عن طريق التحويل البنكي اعتمادًا على منطقتك.
2. في تطبيق محفظة Bitcoin.com Wallet، يمكنك فعل الشيء نفسه. أيضًا، يمكنك تداول أي عملات رقمية تحتفظ بها مقابل USDT، أو USDC، أو عملات مستقرة أخرى بشكل فوري. من الشاشة الرئيسية، انقر على Swap واتبع التعليمات.