ما هي العملات المستقرة؟

في هذا المقال، ستتعلم عن العملات الرقمية المستقرة الرئيسية المدعومة بالدولار الأمريكي، وكيف تبقى مستقرة، وما هي استخداماتها، وطرق كسب الفائدة منها، وأين يمكنك الحصول عليها.

استخدم تطبيق محفظة Bitcoin.com متعدد السلاسل، الذي يثق به الملايين لإرسال واستقبال وشراء وبيع وتداول واستخدام وإدارة البيتكوين (BTC) وبيتكوين كاش (BCH) وإيثر (ETH) وأكثر العملات المشفرة شهرة بأمان وسهولة. يدعم التطبيق العملات المستقرة على شبكة إيثريوم وأفالانش وبوليغون وشبكات أخرى.

جدول المحتويات

ما هي العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية مرتبطة بأصول "مستقرة" مثل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، قيمة وحدة واحدة من USDT تعادل قيمة دولار أمريكي واحد. الفارق الأساسي بين الدولار الأمريكي "الحقيقي" والدولار المستقر هو أن العملة المستقرة موجودة في مجال العملات الرقمية، مما يعني أن العملات المستقرة توجد على سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم.

ظهرت العملات المستقرة بفضل الطلب من المتداولين الذين أرادوا "تثبيت" الأرباح عن طريق تحويل القيمة من الأصول المتقلبة إلى أصول مستقرة دون الحاجة إلى التعامل مع النظام المالي التقليدي. هذا الاستخدام لا يزال شائعًا جدًا.

مؤخراً، وجدت العملات المستقرة استخدامًا كبديل لشكل من أشكال الدولار الأمريكي، وبفضل وجودها على سلاسل الكتل العامة، تتمتع ببعض المزايا على الدولار الأمريكي "الحقيقي" الذي يعيش على قنوات مالية تقليدية. على سبيل المثال، عدد متزايد من الشركات يستخدم العملات المستقرة لتسوية المدفوعات الدولية بسرعة وكفاءة أكبر مما يمكن تحقيقه باستخدام البنية التحتية المصرفية التقليدية. علاوة على ذلك، في الأماكن التي يكون فيها الوصول إلى الدولار الأمريكي محدودًا، يحتفظ الناس بشكل متزايد بالعملات المستقرة بالدولار الأمريكي كبديل للقيمة مقارنة بعملاتهم المحلية.

أنواع العملات المستقرة

يمكن تقسيم العملات المستقرة إلى نوعين رئيسيين: مركزية ولا مركزية.

تستخدم العملات المستقرة المركزية احتياطيات مدعومة بالضمانات للحفاظ على ارتباطها بالدولار الأمريكي. بمعنى آخر، لكل دولار يُصدر كعملة مستقرة، هناك دولار مقابله موجود في حساب مصرفي لدعمه - ومن الناحية النظرية، يمكن لأي شخص استرداد عملاته المستقرة مقابل الدولارات الأمريكية التي تمثلها. تساعد هذه القابلية للتحويل في ضمان عدم كسر الارتباط (أي أن تظل قيمة الدولار المستقر مساوية لقيمة الدولار الأمريكي "الحقيقي").

تاريخياً، كانت العملات المستقرة المركزية ناجحة في الحفاظ على ارتباطها. على سبيل المثال، كانت قيمة USDT (أول عملة مستقرة مستخدمة على نطاق واسع) دائمًا تقريبًا تساوي دولارًا أمريكيًا واحدًا. ومع ذلك، فإن الاستقرار الذي توفره العملات المستقرة المركزية يأتي على حساب الثقة: تحديدًا، يجب عليك الثقة بأنها مدعومة بالفعل بالاحتياطيات التي تزعم الشركة المصدرة أنها تمتلكها.

النوع الثاني الأكثر شيوعًا من العملات المستقرة هو تلك التي لا تحتوي على مركزية على الإطلاق - أي العملات المستقرة اللامركزية. تستبدل العملات المستقرة اللامركزية الثقة في طرف ثالث بآليات شفافة وبرمجية يمكن الوصول إليها بدون إذن، وفي معظم الحالات، مدفوعة بالحوافز. بمعنى آخر، تجعل من الممكن لأي شخص أن يرى بالضبط كيف تعمل العملة المستقرة وإذا أراد، أن يشارك في تشغيلها. يجعل هذا العملات المستقرة اللامركزية أكثر مقاومة للفساد الداخلي والتأثير من مصادر خارجية مثل الحكومات. ومع ذلك، أثبتت العملات المستقرة اللامركزية حتى الآن أنها أكثر تقلبًا من نظيراتها المركزية.

التحدي الذي تواجهه العملات المستقرة اللامركزية هو إيجاد طريقة فعالة من حيث رأس المال لتوسيع السيولة (أي التوسع) وفي نفس الوقت الحفاظ على ارتباطها بالدولار. تعتمد الجيل الأول من العملات المستقرة اللامركزية بشكل أساسي على مراكز الدين المضمونة (CDPs) لتحقيق ذلك. في نموذج CDP، يمكن لأي شخص قفل الأصول الرقمية طواعية ليُسمح له بإنشاء كمية معينة من الدولارات الجديدة - وتعمل الأصول المقفلة كضمان يدعم الدولارات الجديدة (الدين). لسوء الحظ، انحرفت معظم العملات المستقرة القائمة على CDP عن ارتباطها بالدولار الأمريكي في مرحلة ما. بالإضافة إلى ذلك، تعرضت العملات المستقرة القائمة على CDP للنقد لكونها غير فعالة من حيث رأس المال بسبب حاجتها إلى الإفراط في الضمان بسبب تقلب الأصول الرقمية الأساسية. يعني هذا أنها كافحت للتوسع بسرعة مثل البدائل المركزية.

في الأجيال اللاحقة من العملات المستقرة اللامركزية، يتم استخدام مجموعة واسعة من الآليات البرمجية (غالبًا بالتزامن) للحفاظ على الارتباط. تشمل الآليات شراء السندات، والضمان الجزئي، والانكماش والتوسع البرمجي للإمداد. لسوء الحظ، هناك العديد من الأمثلة على مثل هذه العملات المستقرة التي فشلت بشكل كبير، مما أدى إلى خسارة كاملة للأموال للأشخاص الذين يمتلكونها.

لنلقِ نظرة أقرب على بعض العملات المستقرة المحددة:

USDT

USDT كانت أول عملة مستقرة تبرز إلى الصدارة. تم إنشاؤها في عام 2014 من قبل تيثير ليميتيد، وهي شركة مقرها في هونغ كونغ. أصبحت USDT شائعة على شبكة إيثريوم، لكنها الآن متاحة على كل شبكة بلوكشين عامة رئيسية، بما في ذلك بيتكوين كاش، ترون، سولانا، بينانس سمارت تشين، ماتيك، والمزيد.

تيثير لديها تاريخ طويل من الجدل حول الكمية الفعلية من احتياطياتها. زعمت الشركة أنها مدعومة بنسبة واحد إلى واحد بالدولارات، لكن تبين أن ذلك لم يكن صحيحًا. ومع ذلك، على مر تاريخها، الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمجال العملات الرقمية ككل، تمكنت تيثير من التغلب على كل الجدل والحفاظ على الأهمية والفعالية.

مزايا USDT هي انتشارها الواسع وحقيقة أنه نظرًا لأن الشركة التي تقف وراءها مقرها في هونغ كونغ، فإنها أقل عرضة للسلطات التنظيمية الأمريكية. عدد من الشركات الدولية، العديد منها ليست حتى قائمة على العملات الرقمية، تجذبها هذه العملة المعتمدة على الدولار التي تحتفظ ببعض الاستقلال عن أمريكا (مثل اليورودولار). أكبر عيب في تيثير، بشكل مثير للسخرية، هو نفس الشيء بالضبط. أدى عدم وجود السلطة التنظيمية الأمريكية إلى الاعتقاد بأنها قد تكون أقل جدارة بالثقة أو الأمان. ومع ذلك، لا تزال USDT واحدة من العملات المستقرة الأكثر شهرة في العالم.

USDC

USDC هي عملة مستقرة أنشأتها الشركة الأمريكية سيركل. لدى USDC تاريخ أقصر بكثير من USDT، ومع ذلك ارتفعت إلى الصدارة بسرعة كبيرة من خلال معالجة ما اعتبره البعض أوجه قصور خطيرة في العملة المستقرة السائدة، USDT.

يُستخدم USDC بشكل رئيسي على شبكة إيثريوم، ولكنه متاح على شبكات رئيسية أخرى مثل سولانا، بينانس سمارت تشين، وماتيك.

أكبر ميزة لـ USDC هي التزامها الأكثر صرامة وامتثالها للجهات التنظيمية الأمريكية، مما يجعل حاملي USDC أكثر ثقة بأنها مدعومة بنسبة 1:1 بـ "دولارات حقيقية". العيب هو أن العديد من الحاملين الدوليين لـ USDC يخشون من أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد تصادر أو تتدخل في أصولهم، كما يفعلون غالبًا في الأسواق الدولارية التي توجد على القنوات التقليدية. تم تأكيد هذه المخاوف في نوفمبر 2020 عندما طلبت جهات إنفاذ القانون الأمريكية تجميد 100,000 دولار من USDC في حساب، وامتثلت سيركل.

DAI

DAI هو عملة مستقرة لامركزية تستخدم مراكز الدين المضمونة. لا توجد سلطة مركزية تنشئ DAI. بدلاً من ذلك، يتم إنشاء DAI، أو "سكها"، بواسطة الأفراد باستخدام منصة MakerDAO، وهي منصة إقراض لامركزية على شبكة إيثريوم. يقوم الأشخاص بإيداع الضمانات في منصة MakerDAO، مما يمنحهم القدرة على سك كمية معينة من DAI.

اقرأ المزيد: ما هو التمويل اللامركزي؟

في الأصل، تم قبول ETH فقط كضمان، لكن MakerDAO توسعت لتشمل أصول رقمية أخرى مثل WBTC (ما يسمى "بيتكوين المغلفة"، وهي بيتكوين "تعيش" على بلوكشين إيثريوم). عندما عانى DAI من انهيار حاد في منتصف مارس 2020 بعد أن شهدت الأصول الرقمية المضمونة انخفاضات مفاجئة في الأسعار، سارع MakerDAO إلى تأمين DAI بقبول عملات مستقرة أخرى كضمان. الآن غالبية DAI المتداولة مدعومة بعملات مستقرة مركزية مثل USDC. أدى ذلك إلى انتقاد البعض لـ DAI باعتباره خطوة واحدة بعيدًا عن إملاءات الشركات الخاصة التي تصدر تلك العملات المستقرة المركزية و/أو السلطات التنظيمية التي تحتفظ بالسلطة عليها.

UST

كان TerraUSD (UST) عملة مستقرة لامركزية نشرت طريقة أكثر تعقيدًا للحفاظ على الارتباط. يتم وصف النظام بالتفصيل في هذه الورقة البيضاء، ولكن بشكل مختصر، كان نموذج "سيجنوريج ذو الرمزين". لفهم ذلك، أول شيء يجب ملاحظته هو أن المشاركين في السوق كانوا محفزين إما لسك (إنشاء) أو حرق (تدمير) UST بناءً على سعره. تم تمكين الحافز بواسطة العلاقة التي كان UST يحتفظ بها مع رمز LUNA، وهو الرمز الآخر في نموذج السيجنوريج ذو الرمزين. كانت العلاقة بحيث يمكن للمشاركين في السوق دائمًا تبادل 1 UST مقابل دولار واحد من رمز LUNA والعكس صحيح.

تحديداً، عندما كان UST يتداول فوق ارتباطه بالدولار، كان الحافز هو سك المزيد منه عن طريق حرق دولار واحد من LUNA مقابل 1 UST (والذي يكون في هذا السيناريو أعلى من الدولار). كان العرض الموسع لـ UST الذي تم إنشاؤه بواسطة الأشخاص الذين يقومون بهذه التجارة يؤدي إلى انخفاض في سعر UST باتجاه ارتباطه بالدولار.

بالمقابل، عندما كان UST يتداول تحت ارتباطه بالدولار، كان الحافز للمشاركين في السوق هو حرقه مقابل دولار واحد من LUNA. في هذا السيناريو، كان العرض المخفض لـ UST يؤدي إلى ارتفاع في سعره.

في ذروته، كان هناك أكثر من 18 مليار دولار في UST متداول والقيمة السوقية لـ LUNA تجاوزت 40 مليار دولار. لسوء الحظ، لم يتمكن نموذج السيجنوريج ذو الرمزين لـ UST/LUNA من إدارة عملية سحب كبيرة من البنك في مايو 2022، مما أدى إلى انخفاض قيمة كل من UST وLUNA إلى الصفر تقريبًا في فترة زمنية قصيرة جدًا بمجرد أن كسر الارتباط بشكل كبير. اقرأ المزيد عن ذلك في تقرير Bitcoin.com News بعنوان 'يوم مظلم للعملات الرقمية' - نظرة عميقة في نظام Terra للرموز المحطم والتطبيقات المتضررة.

كسب الفائدة على العملات المستقرة

مثلما تكسب الفائدة على الأموال في البنك، يمكنك أيضًا كسب الفائدة عن طريق الاحتفاظ أو إيداع العملات المستقرة. في حين أن الأموال في البنك قدمت تقليديًا فائدة أقل من معدل التضخم (مما يعني أنك ستفقد تدريجيًا القوة الشرائية لمدخراتك)، فإن العملات المستقرة معروفة بتقديم معدلات فائدة تتراوح بين 5-100%.

عندما يتعلق الأمر بالودائع ذات الدخل الثابت، فإن القاعدة العامة هي أنه كلما زاد معدل الفائدة المقدم، زاد المخاطر التي تتحملها كودع. على سبيل المثال، في حين أن ودائع البنك تقدم فائدة ضئيلة، تعتبر المخاطر على تلك الودائع منخفضة بشكل عام. خلف الكواليس، تولد البنوك عائدات على ودائعك عن طريق نشر رأس المال الخاص بك في الأسواق المنظمة بشكل كبير (يتم تقييدها فيما يمكنها الاستثمار فيه). بالإضافة إلى ذلك، في العديد من البلدان، يتم تأمين الودائع النقدية حتى مبلغ معين. عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، يتم توليد العائدات من مجموعة من الاستراتيجيات، والتي يمكن اعتبار العديد منها عالية المخاطر مقارنة بتلك التي تستخدمها البنوك التقليدية.

من وجهة نظر حامل العملة المستقرة، هناك ثلاث طرق رئيسية لبدء كسب الفائدة. هذه هي كما يلي:

إيداع العملات المستقرة في عقد ذكي. يمكنك إيداع العملات المستقرة فقط، أو العملات المستقرة وأيضًا في نفس الوقت أصول رقمية أخرى. عندما تودع العملات المستقرة فقط، يتم توليد العائد عادةً عن طريق إقراض العملات المستقرة الخاصة بك لمشاركين آخرين في السوق بفائدة. أما بالنسبة للاستراتيجيات الثنائية الأصول، فغالبًا ما ستقوم بتوفير السيولة لزوج تداول في بورصة لامركزية فيما يعرف بصناعة السوق الآلية (AMM). على سبيل المثال، على بورصة لامركزية مثل Uniswap، يمكنك توفير السيولة لزوج USDC-ETH وكسب حصة من الرسوم المتولدة من الأشخاص الآخرين الذين يتداولون تلك الأصول. يمكنك نشر العملات المستقرة والأصول الأخرى التي تحتفظ بها في تطبيق محفظة Bitcoin.com في مثل هذه العقود ببساطة عن طريق زيارة موقع البروتوكول، وربط محفظتك باستخدام "WalletConnect"، وتأكيد أي معاملات تبدأها على الموقع. تعرف على المزيد عن WalletConnect وكيف يعمل هنا.
إيداع العملات المستقرة في "بنك" تشفير مركزي. مع هذه الطريقة، تقوم بتسليم وصاية العملات المستقرة الخاصة بك إلى منصة مركزية، والتي تستثمرها نيابة عنك. توفر العديد من بورصات العملات الرقمية المركزية هذه الخدمة أيضًا. في بعض الحالات، ستقوم بتجميد العملات المستقرة الخاصة بك لفترات محددة، وفي حالات أخرى لا توجد فترات تجميد، ولكن بشكل عام ستحتاج إلى دفع رسوم لسحب العملات المستقرة الخاصة بك من المنصة. بشكل عام، الفائدة التي يمكنك كسبها عبر هذه الطريقة تكون أقل من خلال الطرق اللامركزية نظرًا للتكاليف العامة التي تتكبدها الطرف الثالث المركزي الذي يدير النظام.

أين يمكنني الحصول على العملات المستقرة؟

في buy.bitcoin.com، يمكنك الحصول على USDT وUSDC والدفع باستخدام بطاقة الائتمان أو تطبيق الدفع أو عن طريق التحويل البنكي حسب منطقتك.
في تطبيق محفظة Bitcoin.com، يمكنك القيام بنفس الشيء. أيضًا، يمكنك تداول أي عملات رقمية تحتفظ بها على الفور مقابل USDT أو USDC أو عملات مستقرة أخرى. من الشاشة الرئيسية، انقر على Swap واتبع التعليمات.