• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

ما هي العملات المستقرة؟

في هذا المقال، ستتعلم عن العملات الرقمية المستقرة الرئيسية المدعومة بالدولار الأمريكي، وكيف تبقى مستقرة، وما هي استخداماتها، وطرق كسب الفائدة منها، وأين يمكنك الحصول عليها.

استخدم تطبيق محفظة Bitcoin.com متعدد السلاسل، الذي يثق به الملايين لإرسال واستقبال وشراء وبيع وتداول واستخدام وإدارة البيتكوين (BTC) وبيتكوين كاش (BCH) وإيثر (ETH) وأكثر العملات المشفرة شهرة بأمان وسهولة. يدعم التطبيق العملات المستقرة على شبكة إيثريوم وأفالانش وبوليغون وشبكات أخرى.

ما هي العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية مشفرة مرتبطة بأصول "مستقرة" مثل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، واحدة من USDT تساوي في القيمة دولارًا أمريكيًا واحدًا. الفارق الرئيسي بين الدولار الأمريكي "الحقيقي" والدولار الأمريكي المستقر هو أن العملات المستقرة تعيش في مجال التشفير، مما يعني أن العملات المستقرة توجد على سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم.

ظهرت العملات المستقرة بفضل الطلب من المتداولين الذين يرغبون في "تثبيت" الأرباح عن طريق نقل القيمة من الأصول المتقلبة إلى الأصول المستقرة دون الحاجة للتعامل مع النظام المالي التقليدي. ولا يزال هذا الاستخدام شائعًا جدًا.

في الآونة الأخيرة، وجدت العملات المستقرة فائدة كبديل عن الدولار الأمريكي الذي، نتيجة لوجوده على سلاسل الكتل العامة، يتمتع بمزايا معينة على الدولار الأمريكي "الحقيقي" الذي يعيش على القضبان المالية التقليدية. على سبيل المثال، تستخدم عدد متزايد من الشركات العملات المستقرة لتسوية المدفوعات الدولية بشكل أسرع وأكثر كفاءة مما هو ممكن باستخدام البنية التحتية المصرفية التقليدية. وعلاوة على ذلك، في الأماكن التي يكون فيها الوصول إلى الدولار الأمريكي محدودًا، يحتفظ الناس بشكل متزايد بالعملات المستقرة بالدولار الأمريكي كبديل لتخزين القيمة لعملاتهم المحلية.

أنواع العملات المستقرة

يمكن تقسيم العملات المستقرة إلى نوعين رئيسيين: مركزية ولامركزية.

تستخدم العملات المستقرة المركزية احتياطيات مدعومة بضمانات للحفاظ على ارتباطها بالدولار الأمريكي. بعبارة أخرى، لكل دولار يتم إصداره كعملة مستقرة، هناك دولار مقابل يجلس في حساب بنكي لدعمه – وفي النظرية، يمكن لأي شخص أن يسترد عملاته المستقرة مقابل الدولارات الأمريكية الأساسية التي تمثلها. هذه القابلية للتحويل تساعد على التأكد من أن الارتباط لا ينكسر (أي أن دولار العملة المستقرة يظل مساويًا في القيمة لدولار أمريكي "حقيقي").

تاريخيًا، نجحت العملات المستقرة المركزية في الحفاظ على ارتباطها. على سبيل المثال، كانت قيمة واحدة من USDT (أول عملة مستقرة مستخدمة على نطاق واسع) دائمًا تقريبًا دولارًا أمريكيًا واحدًا. ومع ذلك، تأتي الاستقرار الذي توفره العملات المستقرة المركزية على حساب الثقة: تحديدًا، يجب عليك الوثوق بأنها مدعومة بالفعل بالاحتياطيات التي تزعم الشركة المصدرة لها أنها تمتلكها.

النوع الثاني الأكثر شهرة من العملات المستقرة هي تلك التي لا تحتوي على أي مركزية على الإطلاق – أي العملات المستقرة اللامركزية. تستبدل العملات المستقرة اللامركزية الثقة في طرف ثالث بآليات شفافة وبرمجية يمكن الوصول إليها بدون إذن، وفي معظم الحالات، مدفوعة بالحوافز. بعبارة أخرى، تجعل من الممكن لأي شخص أن يرى بالضبط كيف تعمل العملة المستقرة وإذا رغب، أن يشارك في تشغيلها. هذا يجعل العملات المستقرة اللامركزية أكثر مقاومة ضد الفساد الداخلي وكذلك التأثير من المصادر الخارجية مثل الحكومات. ومع ذلك، أثبتت العملات المستقرة اللامركزية حتى الآن أنها أكثر تقلبًا من نظيراتها المركزية.

التحدي الذي تواجهه العملات المستقرة اللامركزية هو العثور على طريقة فعالة من حيث رأس المال لتشغيل السيولة (أي التوسع) مع الحفاظ على ارتباطها بالدولار الواحد. تعتمد الجيل الأول من العملات المستقرة اللامركزية بشكل أساسي على مواقف الدين المضمونة (CDPs) لتحقيق هذا الهدف. في نموذج CDP، يمكن لأي شخص قفل الأصول المشفرة طوعًا ليتمكن من إنشاء كمية معينة من الدولارات الجديدة - وتعمل الأصول المقفلة كضمان يدعمه (الدين). لسوء الحظ، انحرفت معظم العملات المستقرة القائمة على CDP عن ارتباطها بالدولار الأمريكي في وقت أو آخر. بالإضافة إلى ذلك، تعرضت العملات المستقرة القائمة على CDP للنقد بسبب كونها غير فعالة من حيث رأس المال بسبب حاجتها إلى الإفراط في الضمان بسبب تقلب الأصول المشفرة الأساسية. وهذا يعني أنها كافحت للتوسع بسرعة مثل البدائل المركزية.

في الأجيال اللاحقة من العملات المستقرة اللامركزية، يتم استخدام مجموعة واسعة من الآليات البرمجية (غالبًا بالتزامن) للحفاظ على الارتباط. تشمل الآليات شراء السندات، والضمان الجزئي، والانكماش والتوسع البرمجي في العرض. لسوء الحظ، هناك العديد من الأمثلة لمثل هذه العملات المستقرة التي فشلت بشكل مذهل، مما أدى إلى خسارة كاملة للأموال للأشخاص الذين بقوا يحتفظون بها.

لنلقي نظرة أقرب على بعض العملات المستقرة المحددة:

USDT

كان USDT أول عملة مستقرة ترتفع إلى الشهرة. تم إنشاؤها في عام 2014 بواسطة شركة Tether Limited، وهي شركة مقرها هونغ كونغ. أصبحت USDT شائعة على شبكة إيثريوم، لكنها الآن متاحة على كل شبكة بلوكتشين عامة رئيسية، بما في ذلك بيتكوين كاش، ترون، سولانا، بينانس سمارت تشين، ماتيك، وأكثر.

لدى تيثر تاريخ طويل من الجدل حول حجم احتياطياتها الفعلي. زعمت الشركة أنها مدعومة بدولارات بنسبة واحد إلى واحد، لكن تبين أن ذلك ليس صحيحًا. ومع ذلك، على مر تاريخها، الذي يتشابك مع مجال العملات المشفرة ككل، تمكنت تيثر من اجتياز كل الجدل والحفاظ على الصلة والفائدة.

تتمثل مزايا USDT في انتشارها الواسع وحقيقة أنها، نظرًا لأن الشركة التي تقف وراءها مقرها في هونغ كونغ، تخضع بشكل أقل لسلطة التنظيم الأمريكية. ينجذب عدد من الشركات الدولية، والعديد منها ليس حتى قائمًا على العملات المشفرة، إلى هذه العملة المرتبطة بالدولار التي تحتفظ ببعض الاستقلالية عن أمريكا (مثل اليورودولار). الجانب السلبي الأكبر لتيثر، بشكل ساخر، هو نفس الشيء. أدى غياب السلطة التنظيمية الأمريكية إلى اعتقاد بأنها قد تكون أقل مصداقية أو أمانًا. ومع ذلك، تظل USDT واحدة من العملات المستقرة الأكثر شهرة في العالم.

USDC

USDC هي عملة مستقرة أنشأتها الشركة الأمريكية Circle. لدى USDC تاريخ أقصر بكثير من USDT، لكنها ارتفعت بسرعة إلى الشهرة من خلال معالجة ما يعتبره البعض أوجه قصور خطيرة في العملة الرائدة، USDT.

تستخدم USDC بشكل رئيسي على شبكة إيثريوم، لكنها متاحة على شبكات رئيسية أخرى مثل سولانا، بينانس سمارت تشين، وماتيك.

الميزة الأكبر لـ USDC هي التزامها الصارم وامتثالها للجهات التنظيمية الأمريكية، مما يجعل حاملي USDC أكثر ثقة بأنها مدعومة بالفعل بنسبة 1:1 بـ "دولارات أمريكية حقيقية". العيب هو أن العديد من حاملي USDC الدوليين يخشون أن يتدخل المنظمون الأمريكيون في أصولهم أو يصادرونها، كما يفعلون غالبًا في الأسواق القائمة على الدولارات التي توجد على القضبان التقليدية. تم تعزيز هذه المخاوف في نوفمبر 2020 عندما طلبت جهات إنفاذ القانون الأمريكية تجميد 100,000 دولار من USDC في حساب، وامتثلت Circle.

DAI

DAI هي عملة مستقرة لامركزية تستخدم مواقف الدين المضمونة. لا توجد سلطة مركزية تقوم بإنشاء DAI. بدلاً من ذلك، يتم إنشاء DAI أو "سكه" من قبل الأفراد باستخدام منصة MakerDAO، وهي منصة إقراض لامركزية على شبكة إيثريوم. يقوم الناس بإيداع ضمانات في منصة MakerDAO، مما يمنحهم القدرة على سك كمية معينة من DAI.

اقرأ المزيد: ما هو التمويل اللامركزي؟

في الأصل، كان يتم قبول ETH فقط كضمان، لكن MakerDAO وسعت لتشمل أصول مشفرة أخرى مثل WBTC (ما يسمى بالنقود المغلفة، وهي بيتكوين "تعيش" على بلوكتشين إيثريوم). عندما تعرضت DAI لـ انهيار شديد في منتصف مارس 2020 بعد أن شهدت الأصول المشفرة المضمونة انخفاضات مفاجئة في الأسعار، سارع MakerDAO لتأمين DAI بقبول عملات مستقرة أخرى كضمان. الآن الغالبية العظمى من DAI المتداول مدعومة بعملات مستقرة مركزية مثل USDC. أدى ذلك إلى انتقاد بعضهم لـ DAI بأنها خطوة مبتعدة عن إملاءات الشركات الخاصة التي تصدر تلك العملات المستقرة المركزية و/أو السلطات التنظيمية التي تحافظ على السلطة عليها.

UST

كان TerraUSD (UST) عملة مستقرة لامركزية نشرت طريقة أكثر تعقيدًا للحفاظ على الارتباط. يتم وصف النظام بالتفصيل في هذه الورقة البيضاء، لكن لتلخيصه، كان نموذج "السنوراج ذو الرمزين". لفك هذا، أول شيء يجب ملاحظته هو أن المشاركين في السوق كانوا محفزين إما لسحب (إنشاء) أو حرق (تدمير) UST بناءً على سعره. تم تمكين الحافز بواسطة العلاقة التي حافظ عليها UST مع رمز LUNA، وهو الرمز الآخر في نموذج السنوراج ذو الرمزين. كانت العلاقة بحيث يمكن للمشاركين في السوق دائمًا تبادل 1 UST مقابل 1 دولار من رمز LUNA والعكس بالعكس.

تحديدًا، عندما كانت UST تتداول فوق ارتباطها بالدولار الواحد، كان الحافز هو سحب المزيد منها بحرق 1 دولار من LUNA مقابل 1 UST (والتي، في هذا السيناريو، ستكون قيمتها أكثر من دولار). كان العرض الموسع من UST الذي تم إنشاؤه من قبل الأشخاص الذين يقومون بهذه التجارة يؤدي إلى انخفاض في سعر UST نحو ارتباطها بالدولار الواحد.

بالمقابل، عندما كانت UST تتداول تحت ارتباطها بالدولار الواحد، كان الحافز للمشاركين في السوق هو حرقها مقابل 1 دولار من LUNA. في هذا السيناريو، كان العرض المخفض من UST يؤدي إلى ارتفاع في سعرها.

في أوجها، كان هناك أكثر من 18 مليار دولار من UST متداولة وسقف السوق لـ LUNA تجاوز 40 مليار دولار. لسوء الحظ، لم يتمكن نموذج السنوراج ذو الرمزين لـ UST/LUNA من إدارة هروب واسع النطاق في مايو 2022، مما أدى إلى انخفاض قيمة كل من UST وLUNA إلى الصفر فعليًا في فترة زمنية قصيرة جدًا بمجرد أن انكسر الارتباط بشكل كبير. اقرأ المزيد عن ذلك في مقال Bitcoin.com News المميز 'يوم مظلم للعملات المشفرة' - نظرة عميقة في النظام البيئي المدمر لرمز Terra والتطبيقات المتضررة.

كسب الفائدة على العملات المستقرة

مشابهًا لكيفية كسب الفائدة على الأموال في البنك، يمكنك أيضًا كسب الفائدة عن طريق الاحتفاظ أو إيداع العملات المستقرة. في حين أن المال في البنك قد قدم تاريخيًا فائدة أقل من معدل التضخم (مما يعني أنك ستفقد القوة الشرائية على مدخراتك تدريجيًا)، فإن العملات المستقرة معروفة بتقديم معدلات فائدة تتراوح بين 5-100%.

عندما يتعلق الأمر بالودائع ذات الدخل الثابت، فإن القاعدة العامة هي أن كلما ارتفع معدل الفائدة المقدم، زادت المخاطر التي تتحملها كمودع. على سبيل المثال، في حين أن ودائع البنك تقدم فائدة ضئيلة، فإن المخاطرة على تلك الودائع تعتبر عمومًا منخفضة جدًا. خلف الكواليس، تولد البنوك العائد على ودائعك عن طريق نشر رأس المال الخاص بك في أسواق منظمة بشكل كبير (تكون مقيدة فيما يمكنها الاستثمار فيه). بالإضافة إلى ذلك، في العديد من البلدان، يتم تأمين الودائع النقدية حتى مبلغ محدد. عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، يتم توليد العائدات من مجموعة من الاستراتيجيات، والتي يمكن اعتبار العديد منها عالية الخطورة بالمقارنة مع تلك التي تنشرها البنوك التقليدية.

من منظور حامل عملة مستقرة، هناك ثلاث طرق رئيسية لبدء كسب الفائدة. وهي كالتالي:

1. إيداع عملاتك المستقرة في عقد ذكي. يمكنك إيداع عملات مستقرة فقط، أو عملات مستقرة وأيضًا في الوقت نفسه أصل مشفر آخر. عندما تقوم بإيداع العملات المستقرة فقط، يتم توليد العائد عادةً عن طريق إقراض عملاتك المستقرة للمشاركين الآخرين في السوق بفائدة. أما بالنسبة للاستراتيجيات ذات الأصول المزدوجة، في الغالب ستقوم بتوفير السيولة لزوج تداول على بورصة لامركزية فيما يعرف بصناعة السوق التلقائي (AMM). على سبيل المثال، على بورصة لامركزية مثل Uniswap، يمكنك توفير السيولة لزوج USDC-ETH وكسب حصة من الرسوم التي يتم توليدها من قبل الأشخاص الآخرين الذين يتداولون تلك الأصول. يمكنك نشر العملات المستقرة والأصول الأخرى التي تحتفظ بها في تطبيق Bitcoin.com Wallet في مثل هذه العقود ببساطة عن طريق زيارة موقع البروتوكول، وتوصيل محفظتك باستخدام "WalletConnect"، وتأكيد أي معاملات تبدأها على الموقع. تعلم المزيد عن WalletConnect وكيف يعمل هنا.
2. إيداع عملاتك المستقرة في "بنك" تشفير مركزي. باستخدام هذه الطريقة، تقوم بتسليم وصاية عملاتك المستقرة إلى منصة مركزية، والتي تستثمرها نيابة عنك. تقدم العديد من بورصات العملات المشفرة المركزية أيضًا هذه الخدمة. في بعض الحالات، ستقوم بقفل عملاتك المستقرة لفترات محددة، وفي حالات أخرى لا توجد عمليات قفل ولكن بشكل عام ستحتاج إلى دفع رسوم لسحب عملاتك المستقرة من المنصة. بشكل عام، تكون الفائدة التي يمكنك كسبها عبر هذه الطريقة أقل من الطرق اللامركزية نظرًا للتكاليف العامة التي تتكبدها الجهة الثالثة المركزية التي تدير النظام.

أين يمكنني الحصول على العملات المستقرة؟

1. في buy.bitcoin.com، يمكنك الحصول على USDT وUSDC والدفع بواسطة بطاقة الائتمان الخاصة بك، أو تطبيق الدفع، أو عن طريق التحويل البنكي اعتمادًا على منطقتك.
2. في تطبيق Bitcoin.com Wallet، يمكنك فعل الشيء نفسه. أيضًا، يمكنك تداول أي عملات مشفرة تحتفظ بها فورًا مقابل USDT، USDC، أو عملات مستقرة أخرى. من الشاشة الرئيسية، انقر على Swap واتبع التعليمات.