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Drift 是一个去中心化的交易协议，基于 Solana 构建，结合了永续合约、现货市场、借贷池、统一保证金和混合流动性系统，旨在提供低延迟的链上执行。

概述

Drift 是一个非托管的交易协议，位于 Solana 上，从单一产品的永续合约交易所演变为一个全面的链上交易环境。自 2021 年推出以来，Drift 引入了其早期创新的动态 AMM（DAMM）：一种基于预言机中点而非恒定乘积曲线的定价系统。这使得 Drift 能够减少有害流量，保护流动性提供者，并使机构级执行更接近链上环境。

随着 Drift v2 的发布，Drift 的演化加速，增添了链上订单簿、一种名为 Just-in-Time (JIT) 的新流动性机制、改进的风险引擎、现货市场以及跨所有资产的统一交叉保证金。这些新增功能使 Drift 成为一个支持永续合约、现货交易、借贷、程序化做市和先进保证金系统的多产品交易层。

该协议旨在利用 Solana 的架构，包括快速的区块时间、并行执行和低交易费用。Drift 在链上直接进行订单匹配和风险检查，保持透明度，同时提供接近中心化场所体验的低延迟执行。

如今，Drift 是 Solana 生态系统中最大的交易协议之一，以深度流动性、优质执行和将 AMM 流动性、订单簿深度和 JIT 流动性融合为一体的架构而闻名。这种混合模型允许 Drift 支持广泛的交易者，从零售用户到通过 API 和自动化策略参与的专业做市商。

Drift 如何运作

Drift 的架构将几个不同的组件结合成一个连贯的系统：DAMM 流动性、链上订单簿、JIT 流动性提供者，以及管理现货和永续市场交叉保证金的统一风险引擎。这些系统共同实现了高效的价格发现、深度流动性和透明的风险管理。

动态 AMM (DAMM)

Drift 的动态 AMM 是协议最初的突破。DAMM 使用预言机挂钩的中点来将流动性集中在公允价格周围，而不是使用恒定乘积曲线。AMM 动态调整其虚拟储备以保持价格与市场条件一致。

DAMM 的关键特征包括：

• 流动性提供者在更受控的环境中作为做市商
• 定价锚定于 Pyth 预言机以最小化偏差
• LPs 赚取交易费用和资金支付
• DAMM 位于订单簿后提供基础流动性

现在，DAMM 是 Drift 上三种流动性来源之一：订单簿做市商、JIT 流动性提供者和 DAMM 保险库。

订单簿执行层

Drift v2 引入了一个完全链上的订单簿，支持限价单、仅发布订单、挂单流动性和高级订单类型。订单簿定期接收来自做市商的报价和询价更新，提供比单独的 AMM 更深的流动性。

该系统包括：

• 链上匹配逻辑
• 做市商 API
• 时效和仅发布标志
• 做市商回扣和吃单费
• 战略执行的区间订单

这个订单簿通过在更紧的价差处提供额外流动性来补充 DAMM。

JIT（Just-in-Time）流动性

JIT 流动性是 Drift 的一个标志性创新。当用户提交交易时，JIT 做市商可以竞争在执行时填补订单。这个机制创造了一个竞争激烈的低延迟做市环境，多个参与者试图提供最佳价格。

JIT 流动性通过以下方式提高执行质量：

• 减少大订单的滑点
• 缩小价差
• 允许高效的资本部署
• 在多个流动性来源中创造竞争性的价格发现

交易的执行流程尝试按以下优先顺序填补订单：

1. 挂单订单簿流动性
2. 竞争填补的 JIT 做市商
3. DAMM 保险库流动性用于任何剩余的规模

这个分层系统确保订单在执行时获得最优价格。

统一交叉保证金系统

Drift 使用统一交叉保证金系统来管理永续合约和现货头寸。用户将抵押品存入单一保证金账户，所有头寸共享同一抵押池。保证金要求根据资产波动性、未平仓量和头寸规模动态确定。

关键保证金特性包括：

• 多资产抵押
• 动态初始和维持保证金
• 实时风险检查
• 基于投资组合的风险建模
• 自动清算引擎与部分清算路径

这个统一的保证金系统允许用户创建复杂的投资组合，例如用现货资产对冲永续合约头寸，并从抵押效率中受益。

子账户和投资组合保证金

Drift 支持每个用户多个子账户。每个子账户保持独立风险，使交易者能够运行多种策略或将长期持仓与杠杆交易分开。

借贷架构

Drift 的借贷池允许用户提供流动性并赚取由借入资产用于保证金交易或现货杠杆的交易者支付的可变收益。这些池引入了一个支持永续和现货市场的被动流动性层。

借贷池参与者赚取：

• 借款利息
• 活跃时可能的额外协议激励

贷方通过启用杠杆头寸和抵押灵活性有效支持更广泛的交易生态系统。

现货交易集成

Drift 在统一保证金系统内直接支持现货交易。现货资产可用作抵押、借入以做空或与永续合约一起交易。这创造了一个无缝的交易环境，现货和永续合约自然地在一个投资组合中交互。

现货市场包括：

• SOL，USDC、USDT 和主要生态系统资产
• 通过 Drift 界面或 API 的直接访问
• 在同一保证金账户内的抵押和借款

预言机基础设施（Pyth 和 Switchboard）

Drift 使用多个预言机馈送来维护市场的准确定价。Pyth 提供高频价格，而 Switchboard 增加了冗余和额外覆盖。

基于预言机的风险检查包括：

• 价格调整的置信区间
• 偏差保护以在预言机漂移时停止执行
• 用于清算计算的时间加权价格馈送

预言机系统支持 DAMM、保证金计算和清算引擎。

关键特性

Drift 已扩展到一个多产品的交易环境，支持广泛的交易者、策略和流动性提供者。

永续合约

• 对主要资产的高杠杆交易
• 多头和空头之间的资金支付
• 由 DAMM、订单簿和 JIT 支持的深度流动性

现货市场

• 统一保证金现货交易
• 现货头寸可用作抵押
• 在 Solana 上默认结算以实现快速最终确定

混合流动性

• DAMM 保险库用于被动 LP
• 链上订单簿流动性
• JIT 做市商以实现最佳执行

高级订单类型

• 限价单
• 市价单
• 仅发布单
• 触发单（止损、止盈）
• TWAP
• 条件订单

LP 保险库

DAMM 保险库允许流动性提供者赚取：

• 交易费用
• 资金支付
• 参与协议基础流动性层的收益

借贷池

• 提供资产以赚取收益
• 启用杠杆现货和永续合约交易
• 集成于统一保证金系统

开发者工具和 API

• 做市商 API
• 用于自动化策略的 SDK
• 用于低延迟订单流的 WebSockets

DRIFT 代币

DRIFT 代币支持协议的治理、质押、费用折扣和保险机制。

功能

DRIFT 用于：

• 参与治理
• 协议费用折扣
• 激励做市商和 LP
• 质押以获取协议奖励

质押和保险基金

质押的 DRIFT 贡献于保险基金，用于在极端波动或清算事件中弥补亏损。作为回报，质押者赚取：

• 交易费用的一部分
• 取决于治理参数的潜在激励

治理

持有者可以提议和投票：

• 费用方案
• 激励计划
• 风险参数
• 市场新增

费用折扣

活跃的交易者和做市商可能会根据交易量等级或做市活动获得基于 DRIFT 的费用折扣。

esDRIFT

协议的早期阶段涉及托管 DRIFT 以实现长期激励对齐。根据治理决定，esDRIFT 仍出现在某些长期归属计划中。

安全和审计

Drift 维护着多年的安全记录，并通过知名公司进行审计，以及在协议和网络层面实施的一系列分层保护措施。

审计历史

审计由以下机构进行：

• OtterSec
• Trail of Bits
• Zellic

每次重大升级都经过多次审查，包括清算级联和预言机故障场景的模拟。

保险基金

保险基金涵盖：

• 来自未抵押头寸的坏账
• 预言机故障相关损失
• 波动性尖峰期间的不足

断路器和保护措施

Drift 包含：

• 异常价格波动的速率限制
• 预言机偏差检查
• 资金费率上限
• 极端市场条件下的清算节流

Solana 网络安全

在 Solana 上提供：

• 快速结算
• 并行执行
• 低费用

然而，Drift 继承了网络级别的风险，包括潜在的拥堵或暂时的停机。

优势

Drift 的优势来源于其混合架构和 Solana 执行环境的能力。

• 来自 AMM 保险库、订单簿和 JIT 提供者的高效流动性
• 低延迟交易与链上透明度
• 更好的资本效率的统一保证金系统
• 深度风险控制和稳健的清算系统
• 强大的生态系统集成和开发者工具
• 将现货和永续合约组合成一个交易投资组合

风险

Drift 像所有链上交易系统一样，具有固有风险。

• 尽管经过审计，智能合约漏洞仍然存在
• 预言机依赖，包括潜在操纵
• 极端波动期间的清算风险
• Solana 网络拥堵或停机
• 对 JIT 做市商的依赖以实现最佳执行
• 预言机价格与外部市场之间的偏差

没有协议可以完全消除风险，用户应适当管理杠杆和抵押。

结论

Drift 已发展为 Solana 生态系统中最先进的去中心化交易平台之一，提供广泛的市场、竞争性流动性和透明的链上执行。其混合架构将永续合约、现货市场、借贷池和先进的风险管理统一为一个系统。凭借深入的集成、强大的安全实践和为零售和机构交易者提供的广泛工具，Drift 代表了链上衍生品交易的显著进步，同时扩展为全方位去中心化金融交易环境。

常见问题

什么是 Drift？
Drift 是 Solana 上的一个去中心化交易协议，提供永续合约、现货交易、借贷和统一保证金账户。

Drift 仅是一个永续合约去中心化交易所吗？
不是。永续合约是核心产品，但 Drift 现在包括现货市场、借贷池、统一交叉保证金和多种流动性模型。

Drift 与 dYdX 和 Hyperliquid 有何不同？
Drift 建立在 Solana 上，使用 DAMM、订单簿和 JIT 流动性的混合流动性模型。dYdX 使用带有链下订单簿的应用链，而 Hyperliquid 使用其原生匹配的 L1。

什么是 Drift 上的 JIT 流动性？
JIT 流动性允许做市商在执行时填补订单，改善定价并减少滑点。

Drift 需要 KYC 吗？
不需要。Drift 完全是无许可和非托管的。

在 Drift 上可以交易哪些资产？
Drift 支持一系列永续和现货市场，主要集中在主要加密资产和 Solana 生态系统代币。

可以将现货头寸用作抵押吗？
可以。Drift 的统一保证金系统允许现货持仓用于支持杠杆头寸。

Drift 如何处理清算？
清算在链上使用价格预言机和部分清算路径执行，以最小化损失。

DAMM 与普通 AMM 有何不同？
DAMM 使用预言机挂钩的中点和动态储备，而不是恒定乘积曲线，改善波动期间的定价。

Drift 安全吗？
Drift 已经过多次审计，并使用保险基金、断路器和预言机保护措施，但智能合约和市场风险仍然存在。

DRIFT 代币的用途是什么？
治理、质押、保险基金贡献、费用折扣和激励。

可以从硬件钱包上在 Drift 上交易吗？
可以。Solana 硬件钱包集成支持直接通过 Drift 进行交易。

可以使用哪些钱包连接 Drift？
您可以连接常见的 Solana 钱包，如 Phantom、Backpack、Solflare 等。

Drift 如何定价其资产？
Drift 使用 Pyth 和 Switchboard 预言机，具有置信区间和偏差检查以确保准确性。