什么是 DeFi？

去中心化金融，或称DeFi，是指在像Ethereum这样的去中心化网络上运行的金融产品的总称。DeFi的基本理念是依靠智能合约来自动化金融产品。目前最广泛使用的DeFi产品主要在借贷、交易和衍生品领域。

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DeFi 用例

使用 DeFi 应用程序，例如，您可以将加密货币存入智能合约，从而获得一定的收益。这类似于传统银行的高收益储蓄账户，尽管涉及的收益和风险通常要高得多。然而，原则是相同的，因为在幕后，您的资本通常会与其他人提供的资本汇集在一起，并用于各种产生收益的策略。例如，它可能以利息的形式借给其他市场参与者。与“传统金融”（又称“Tradfi”）的区别在于，由于该系统建立在智能合约之上，它不仅以透明和可验证的方式运行，而且大部分流程是自动化的。例如，您从产生收益的策略中获得的利润份额会按照合约中规定的比例和间隔自动分配给您。这减少了传统金融行业的一些管理费用，可能降低资本成本，并实现参与者之间更公平的利润分配。重要的是，由于像以太坊这样的去中心化网络是无许可的，任何拥有钱包地址的人都可以自由贡献资本并从其产生的收益中受益。换句话说，任何人都可以有效地成为通过放贷赚取利息的银行。

另一个 DeFi 应用的例子是去中心化交易所。在这里，您可以将一种数字资产兑换为另一种，而无需将任一资产交给中心化交易服务提供商。相反，定义协议的智能合约根据代码逻辑透明地移动资产。关键是，该系统还激励了交易对上的流动性创建。这很重要，因为要使交易平台有用，深度流动性是必需的。去中心化交易所协议通常通过奖励流动性提供者（那些将资产存入定义协议的智能合约的人）以激励流动性创建，当给定交易对的资产被交易时，他们会获得一部分产生的费用。通过这种方式，此类协议实现了“众包”流动性，这一现象有可能提高市场效率。从终端用户的角度来看，去中心化交易所是对现状的改进，因为它消除了与中心化交易所有关的对手方风险。换句话说，如果您想交易加密资产，您无需依赖中心化交易所提供商来托管您的加密资产。另一个关键好处（与所有 DeFi 产品一样）是，任何人都可以参与。去中心化交易所是“无许可”的，这意味着它不要求您提供身份，即使您生活在金融基础设施有限的国家，也可以参与。

基于智能合约的借贷

为了说明智能合约如何在管理风险的同时帮助自动化产生收益的策略，让我们更详细地了解一下基于智能合约的借贷。在此示例中，我们将使用以太坊网络，尽管任何具有强大智能合约功能的去中心化网络的工作原理类似。假设您向一个智能合约发送 1 ETH，该合约将您的 1 ETH 作为抵押品，以换取美元贷款。为了最大限度地降低贷款风险，智能合约可能会被编写为需要 2:1 的超额抵押比率。换句话说，您最多只能借到价值 0.5 ETH 的美元。例如，如果 ETH 相对于美元的价值跌到某个阈值以下，您需要偿还贷款（加上利息）或向智能合约添加更多 ETH，从而将抵押比率恢复到安全水平。如果未能做到这两者中的任何一个，在某个时刻将导致您的 ETH 被清算。换句话说，如果 ETH 的美元价值在您未采取任何措施的情况下跌得足够低，智能合约将接管您的 ETH，只留下您借入的美元。

鉴于智能合约的确定性，我们可以看到，基于超额抵押贷款并由智能合约管理的产生收益的策略有可能基本上没有风险。

去中心化金融比传统金融风险更大吗？

理论上，DeFi 有可能比传统金融风险更小，因为人为错误和欺诈会产生重大风险。不幸的是，人为错误在 DeFi 领域中仍然存在，欺诈也是如此。

关于人为错误，智能合约的确定性与其开源的事实相结合，使其在最初容易受到漏洞攻击。黑客可以而且确实能够找到智能合约中的错误或漏洞，允许他们窃取资金，在许多情况下甚至不算犯罪。另一方面，DeFi 协议的开源性质意味着协议在野外存在的时间越长，经过的考验越多，越安全，因为开发者社区会在攻击后修复漏洞和修补漏洞。就像开源软件通常比闭源软件更强大一样，开源 DeFi 应用程序可能会随着时间的推移变得更安全。

至于欺诈，缺乏监管和 DeFi 的匿名性质显著增加了其在该领域的普遍性。虽然传统金融产品的消费者可以依赖由法律强制执行威胁支持的规则和法规，但在 DeFi 领域通常不是这种情况——至少从实际意义上来说不是。企业家可以编写和部署他们想要的任何类型的智能合约，完全由消费者来判断合约是否“安全”。在这种情况下，安全性可能指的是合约代码的可利用性以及部署的产生收益的策略。或许不足为奇的是，这导致了 DeFi 领域出现了许多所谓的“地毯式骗局”。在这里，通常发生的情况是，一个核心的匿名内部人士要么保留对宣传为去中心化项目的控制权，要么个人拥有项目本地代币的大多数（许多 DeFi 项目发行自己的代币，其用例最常包括治理和收益支付）。当系统中流入足够的价值时——通常是由于为早期参与者提供极高收益率的诱惑——内部人士只是将他们的本地代币兑换为其他东西，然后完全退出项目。这几乎总是导致项目被完全遗弃以及本地代币价格的相应崩溃。另一种潜在情况是，内部人士故意在代码中留下一个“漏洞”，允许资金被转移给他们自己，同时声称他们也成为了漏洞的受害者。

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