什么是 DeFi？

去中心化金融，或称DeFi，是指在像Ethereum这样的去中心化网络上运行的金融产品的总称。DeFi的基本理念是依靠智能合约来自动化金融产品。目前最广泛使用的DeFi产品主要在借贷、交易和衍生品领域。

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DeFi 用例

使用 DeFi 应用程序，您可以将加密货币存入智能合约，从而获得一定的收益。这类似于传统银行的高收益储蓄账户，尽管涉及的收益和风险通常要高得多。然而，其原理是相同的，即在幕后，您的资金通常与其他人提供的资金汇集在一起，用于各种收益生成策略。例如，它可能被借给其他市场参与者以赚取利息。与“传统金融”（又称为“Tradfi”）的区别在于，由于系统建立在智能合约之上，它不仅以透明和可验证的方式运行，而且大部分过程是自动化的。例如，您从收益生成策略中获得的利润份额会自动按照合约中写明的比例和间隔分配给您。这减少了传统金融行业的一些管理费用，可能降低资本成本，并在参与者之间实现更公平的利润分配。重要的是，由于像以太坊这样的去中心化网络是无需许可的，任何拥有钱包地址的人都可以自由贡献资金，并从中获取收益。换句话说，任何人都可以成为一个通过借出资金赚取利息的“银行”。

另一个 DeFi 应用的例子是去中心化交易所。在这里，您可以在不将任何资产交给中心化交易服务提供商的情况下，将一种数字资产交换为另一种。相反，定义协议的智能合约根据代码逻辑透明地移动资产。关键是，该系统还激励了交易对的流动性创建。这一点很重要，因为对于一个交易平台来说，要有用，就需要深度的流动性。去中心化交易协议通常通过向流动性提供者（即将资产存入定义协议的智能合约的人）奖励交易时产生的费用的一部分来激励流动性创建。通过这种方式，这些协议实现了“众包”流动性，这种现象有可能提高市场效率。从终端用户的角度来看，去中心化交易所是对现状的改进，因为它消除了与中心化交易所相关的对手方风险。换句话说，如果您想交易加密资产，不需要依赖中心化交易提供商来托管您的资产。另一个关键好处（与所有 DeFi 产品一样）是，任何人都可以参与。去中心化交易所是“无需许可的”，这意味着它不要求您提供身份信息，即使您居住在金融基础设施有限的国家，也可以参与。

基于智能合约的借贷

为了说明智能合约如何帮助在管理风险的同时自动化收益生成策略，让我们更详细地看一下基于智能合约的借贷。在这个例子中，我们将使用以太坊网络，尽管任何具有强大智能合约功能的去中心化网络的工作原理类似。假设您将 1 ETH 发送到一个智能合约，该合约将您的 1 ETH 作为抵押品，以换取美元贷款。为了将贷款风险降到最低，智能合约可能会被编写成需要 2:1 的超额抵押比率。换句话说，您最多只能借到价值 0.5 ETH 的美元。例如，如果 ETH 相对于美元的价值跌破某个门槛，您将被要求偿还贷款（加上利息）或向智能合约添加更多 ETH，从而将抵押比率恢复到安全水平。如果不这样做，在某个时候，您的 ETH 将被清算。换句话说，如果您在 ETH 的美元价值下降得足够远时无所作为，智能合约将收取您的 ETH，只剩下您借的美元。

鉴于智能合约的确定性特性，我们可以看到基于超额抵押贷款并由智能合约管理的收益生成策略有可能实现零风险。

去中心化金融是否比传统金融更具风险？

理论上，DeFi 有可能比传统金融风险更低，因为人为错误和欺诈会带来重大风险。不幸的是，人为错误在 DeFi 领域仍然非常存在，欺诈也是如此。

关于人为错误，智能合约的确定性特性与它们是开源的事实相结合，使其易受漏洞利用（至少在一开始）。黑客可以而且确实会在智能合约中发现错误或漏洞，使他们能够窃取资金，在许多情况下甚至不需要技术上犯下罪行。另一方面，DeFi 协议的开源性质意味着协议在野外存在的时间越长，随着开发者社区在应对攻击时修复漏洞和修补漏洞，它就会变得越成熟和安全。正如开源软件通常比闭源软件更强大一样，开源 DeFi 应用程序可能会随着时间的推移变得更安全。

至于欺诈，DeFi 的缺乏监管和匿名性质显著增加了其在该领域的普遍性。虽然传统金融产品的消费者可以依赖由法律强制执行威胁支持的规则和法规，但在 DeFi 领域往往不是这种情况——至少在实践中不是。企业家可以编写和部署任何他们想要的智能合约，完全由消费者来判断合约是否“安全”。在这种情况下，安全性可能指的是合约代码的可利用性以及部署的收益生成策略。这也许不足为奇，导致了 DeFi 领域出现一些所谓的“地毯拉扯”。在这里，通常发生的是一组匿名内部人士要么保留对被宣传为去中心化项目的控制权，要么个人拥有该项目本地代币的大部分（许多 DeFi 项目发行他们自己的代币，其用途通常包括治理和收益支付）。当足够的价值流入系统——通常是由于为早期参与者提供的极高收益率吸引——内部人士只需将他们的本地代币兑换为其他东西，然后完全放弃项目。这几乎总是导致项目的完全放弃以及本地代币价格的崩溃。另一种可能的情况是，内部人士故意在代码中留下一个“漏洞”，允许资金被自己吸走，同时声称他们也是漏洞的受害者。

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