Tổn thất vô thường là gì?

Tổn thất tạm thời (IL) là sự mất mát tạm thời của quỹ mà các nhà cung cấp thanh khoản (LPs) trải qua trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi). Nó xảy ra khi tỷ lệ giá của hai tài sản trong một bể thanh khoản thay đổi. Sự thay đổi càng lớn, tổn thất tạm thời càng lớn. Tổn thất này là "tạm thời" vì nó chỉ được hiện thực hóa nếu LP rút quỹ của họ khỏi bể. Nếu tỷ lệ giá trở về trạng thái ban đầu trước khi rút, tổn thất tạm thời sẽ biến mất. Tuy nhiên, việc hiểu rõ rủi ro này rất quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia cung cấp thanh khoản DeFi.

Quản lý tiền điện tử của bạn một cách an toàn với ứng dụng Bitcoin.com Wallet tự quản lý. Khám phá các cơ hội DeFi với ứng dụng Bitcoin.com Wallet.

Tổn Thất Không Tạm Thời: Rủi Ro của Nhà Cung Cấp Thanh Khoản DeFi

Tổn thất không tạm thời (IL) là một khái niệm quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia vào DeFi, đặc biệt là các nhà cung cấp thanh khoản. Bài viết này giải thích IL là gì, cách nó xảy ra, tác động của nó và các chiến lược để giảm thiểu nó.

Bắt đầu với giới thiệu nhanh về tiền điện tử, DeFi là gì?, DEX là gì? và ngôn ngữ DEX.

Tổn Thất Không Tạm Thời Là Gì?

Tổn thất không tạm thời xảy ra khi bạn cung cấp thanh khoản cho một pool thanh khoản trên một DEX, và tỷ lệ giá của hai tài sản trong pool thay đổi. Khi bạn rút thanh khoản của mình, giá trị tài sản của bạn có thể ít hơn so với việc bạn chỉ giữ chúng. Tổn thất là "không tạm thời" vì nếu tỷ lệ giá trở lại trạng thái ban đầu trước khi bạn rút, tổn thất biến mất. Tuy nhiên, nếu bạn rút thanh khoản khi tỷ lệ giá khác, tổn thất trở thành vĩnh viễn.

Tổn Thất Không Tạm Thời Xảy Ra Như Thế Nào?

DEXs sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để xác định giá tài sản trong các pool thanh khoản. AMM duy trì một công thức sản phẩm không đổi (ví dụ: x * y = k, trong đó x và y là lượng của hai tài sản, và k là một hằng số). Khi giá của một tài sản thay đổi, AMM điều chỉnh tỷ lệ tài sản trong pool để duy trì sản phẩm không đổi. Việc cân bằng lại này có thể dẫn đến tổn thất không tạm thời nếu sự chênh lệch giá là đáng kể.

Tìm hiểu thêm về thanh khoản và biến động.

Ví Dụ và Tính Toán Tổn Thất Không Tạm Thời

Giả sử bạn gửi 1 ETH và 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) vào một pool thanh khoản. Tổng giá trị là 2000 USDT.

• Kịch Bản 1: Thay Đổi Giá và Cân Bằng Lại

Nếu giá ETH tăng gấp đôi lên 2000 USDT, AMM sẽ cân bằng lại pool. Bạn sẽ có khoảng 0.7 ETH và 1414 USDT (0.7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). Tổng giá trị bây giờ là 2828 USDT. Nếu bạn chỉ giữ 1 ETH và 1000 USDT, bạn sẽ có 3000 USDT. Sự khác biệt (3000 - 2828 = 172 USDT) là tổn thất không tạm thời.

• Kịch Bản 2: Giá Trở Lại Tỷ Lệ Ban Đầu

Nếu giá ETH trở lại 1000 USDT trước khi bạn rút, pool sẽ cân bằng lại về 1 ETH và 1000 USDT ban đầu của bạn. Bạn đã kiếm được phí giao dịch, và tổn thất không tạm thời biến mất.

• Kịch Bản 3: Rút Tại Tỷ Lệ Khác

Nếu bạn rút thanh khoản khi giá ETH là 2000 USDT, tổn thất không tạm thời trở thành vĩnh viễn. Bạn nhận được 0.7 ETH và 1414 USDT, tổng cộng 2828 USDT, ít hơn 3000 USDT mà bạn sẽ có nếu giữ lại.

Số lượng tổn thất không tạm thời phụ thuộc vào tỷ lệ thay đổi giá. Có nhiều công cụ tính toán và công thức trực tuyến có thể giúp bạn ước tính IL tiềm năng dựa trên thay đổi giá.

Các Yếu Tố Ảnh Hưởng và Giảm Thiểu Tổn Thất Không Tạm Thời

Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến IL, bao gồm:

• Biến Động Giá: Biến động cao hơn tăng khả năng và mức độ IL.
• Tương Quan Giữa Tài Sản: Tài sản di chuyển theo hướng ngược nhau tăng IL. Tài sản di chuyển cùng nhau giảm IL.
• Cấu Trúc Pool: Các pool với tài sản biến động dễ bị IL hơn. Các pool stablecoin có IL thấp hơn.
• Thời Gian Trong Pool: Thời gian dài hơn tăng khả năng biến động giá.

Chiến lược để giảm thiểu IL bao gồm:

1. Chọn Cặp Stablecoin: Cung cấp thanh khoản trong các pool stablecoin giảm thiểu IL nhờ vào sự ổn định giá của chúng. Tuy nhiên, phần thưởng có thể thấp hơn.

2. Cung Cấp Thanh Khoản cho Tài Sản Tương Quan: Tài sản di chuyển cùng nhau giảm IL.

3. Quan Điểm Dài Hạn: IL ít tác động hơn trong dài hạn nếu giá tài sản phục hồi hoặc nếu phí giao dịch và phần thưởng bù đắp tổn thất. Cân nhắc trung bình hóa chi phí đô la.

4. Canh Tác Lợi Nhuận và Khai Thác Thanh Khoản: Lợi nhuận cao có thể bù đắp cho IL tiềm ẩn. Tìm hiểu về canh tác lợi nhuận và cách canh tác lợi nhuận trong DeFi.

5. Bảo Hiểm Tổn Thất Không Tạm Thời: Một số giao thức cung cấp bảo hiểm IL, nhưng kèm theo chi phí. Tìm hiểu về bảo hiểm tiền điện tử.

6. Đa Dạng Hóa: Đa dạng hóa cung cấp thanh khoản của bạn qua các pool và tài sản khác nhau để giảm rủi ro tổng thể. Tìm hiểu về Bitcoin như một loại tài sản.

7. Hiểu APY vs. APR: APY bao gồm lãi kép, trong khi APR thì không.

8. Quản Lý Thanh Khoản Chủ Động: Thường xuyên cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn và điều chỉnh vị trí thanh khoản dựa trên điều kiện thị trường.

Kết Luận: Cân Bằng Rủi Ro và Phần Thưởng trong DeFi

Tổn thất không tạm thời là một rủi ro mà các nhà cung cấp thanh khoản phải quản lý. Bằng cách hiểu IL, nguyên nhân của nó, và các chiến lược giảm thiểu, bạn có thể đưa ra quyết định thông minh và tối đa hóa lợi nhuận của mình trong DeFi.

Tìm hiểu thêm về DEXs và thanh khoản.