Більшість людей, які ніколи в житті не купували акцій, все одно знають, що таке S&P 500. Цей індекс згадується у виписках з пенсійних рахунків, у фінансових новинах та в розмовах про те, чи добре чи погано йде економіка. За більшістю показників це найчастіше згадуваний показник у всій традиційній фінансовій сфері.
Цей S&P 500 (Standard & Poor's 500) — це фондовий індекс, який відстежує результати діяльності 500 найбільших публічних компаній США і який широко вважається найкращим показником стану американської економіки на будь-який момент часу.
Для криптотрейдерів це може здатися неважливим. Але інституційні інвестори, які переміщують мільярди між обома ринками, не розмежовують їх. Коли вони починають хвилюватися щодо індексу S&P 500, вони не просто продають акції. Вони продають усе, включаючи криптовалюту.
Що таке S&P 500: як насправді працює цей індекс?
Перш за все слід усвідомити, що неможливо придбати «один індекс S&P 500». Сам індекс — це список, а не продукт. Уявіть собі список гравців у фентезі-спорті, тільки замість спортсменів він складається з 500 найбільших і найвпливовіших компаній американського бізнесу: Apple, Microsoft, Amazon, JPMorgan, ExxonMobil та 495 інших.
Індекс регулярно оновлюється: компанії додаються до нього або виключаються з нього залежно від їхнього розміру та відповідності критеріям. Включення до індексу S&P 500 саме по собі є свідченням значущості компанії, а виключення з нього рідко є доброю новиною.
Особливу важливість для розуміння цього індексу має те, як він зважується. Індекс S&P 500 використовує систему, яка називається зважування за ринковою капіталізацією, а це означає, що найбільші компанії мають найбільший вплив на динаміку індексу. Наприклад, на частку однієї лише компанії Apple іноді припадало понад 7 % від загального обсягу індексу. У дні, коли акції Apple стрімко зростають, загальний індекс S&P 500 піднімається навіть тоді, коли сотні менших компаній зі списку зазнають падіння. Гіганти керують кораблем.
Цей індекс охоплює широкий спектр економічних секторів (технології, охорона здоров’я, енергетика, фінансовий сектор, споживчі товари, промисловість), що значною мірою пояснює, чому його вважають барометром стану економіки в цілому, а не окремої галузі.
Кореляція між фондовим ринком і криптовалютами: чому вони рухаються в одному напрямку?
Біткойн був створений як щось абсолютно нове: децентралізована грошова мережа без кордонів, яка не має жодного зв’язку з Уолл-стріт, Вашингтоном чи традиційною фінансовою системою. Протягом перших кількох років існування ця незалежність була значною мірою реальною. Криптовалюта розвивалася у своєму власному ритмі, рухаючись під впливом власних каталізаторів. Ситуація змінилася з приходом інституційних інвесторів.
Як тільки великі хедж-фонди, компанії з управління активами та публічні компанії почали активно інвестувати в криптовалюту, біткойн став частиною того самого портфеля, що й їхні акції з індексу S&P 500. А коли ситуація погіршується, такі портфелі ліквідуються одночасно. Результатом є закономірність, яка зараз постійно повторюється: коли інституційні інвестори переходять у режим «уникнення ризику» (тікаючи від невизначеності шляхом продажу активів зростання та утримання готівки), вони продають акції технологічних компаній та біткойн одним рухом, з тієї ж причини.
Логіка тут проста. У сильній економіці з низькими процентними ставками інституційні гроші прямують до активів, пов'язаних з ризиком: високотехнологічних компаній із високим зростанням у S&P 500 і, дедалі частіше, до біткойна. Коли ситуація змінюється — зростають ставки, посилюються побоювання щодо рецесії або спалахує криза — ці самі гроші відтікають. Обидва ринки відчувають цей тиск одночасно.
Варто зазначити, що криптовалюти, як правило, демонструють ще тіснішу кореляцію з індексами, що переважно складаються з технологічних компаній, ніж із більш широким індексом S&P 500, і ця закономірність стає особливо помітною під час різких коливань на ринку.
Традиційні фінанси проти криптовалют: що краще?
Чесна відповідь полягає в тому, що вони служать різним цілям, і найбільш розсудливі інвестори, як правило, розуміють суть обох, а не відкидають жодну з них. Ось порівняльний огляд того, що насправді пропонує кожна з них:
Індекс S&P 500 демонструє вражаючу довгострокову прибутковість і залишається одним із найнадійніших інструментів для примноження капіталу в традиційній фінансовій сфері. Однак він має структурні обмеження, які легко пропустити: ваші активи зберігаються у посередників, торгівля обмежена робочими годинами в одному часовому поясі, а компанії, акціями яких ви володієте, можуть розмити вашу частку шляхом випуску нових акцій, коли їм це вигідно.
Вихід за межі індексу: як взяти під контроль свої фінанси
Індекс S&P 500 є основним інструментом для накопичення капіталу в рамках традиційної фінансової системи, а його розуміння допоможе вам стати більш обізнаним інвестором у будь-якому класі активів.
Але варто чітко усвідомити, чого це вимагає: довіри до централізованих корпорацій, професійних управлінських команд, які можуть діяти в інтересах акціонерів, а можуть і не діяти, а також брокерських компаній, які зберігають ваші активи від вашого імені і можуть, у крайніх випадках, обмежити ваш доступ до них.
Криптовалюта передбачає інший набір компромісів. Волатильність тут вища. Ринок молодший і менш вивчений. Але він також пропонує те, чого S&P 500 структурно не може: можливість утримувати актив безпосередньо, без посередника, на власних умовах — у будь-яку годину дня, у будь-якій точці світу, без чийогось дозволу.
Для дедалі більшої кількості інвесторів це розмежування має не лише філософський характер. Це практичне питання щодо того, хто в кінцевому рахунку контролює їхні кошти.
Наостанок
Індекс S&P 500 та криптовалюти часто розглядають як протилежності: старі гроші проти нових, централізовані проти децентралізованих, стабільні проти волатильних. Реальність є більш багатогранною. У короткостроковій перспективі вони дедалі тісніше взаємопов’язані, що зумовлено однаковими потоками інституційного капіталу та однаковими макроекономічними чинниками.
Однак вони відображають принципово різні довгострокові підходи до того, що означає право власності та хто контролює ваші активи. Саме розуміння обох цих підходів відрізняє пасивних інвесторів від обізнаних.
