Ang mga crypto derivatives ay naging gulugod ng makabagong pamilihan ng digital na ari-arian, na nagbibigay ng likwididad at pamamahala ng panganib para sa parehong mga retail at institusyonal na kalahok. Noong 2024, nilampasan ng dami ng kalakalan ng mga derivatives ang mga spot market, kung saan ang perpetual swaps lamang ay umabot sa $58.5 trilyon sa mga pangunahing sentralisadong palitan at mga desentralisadong plataporma na nagtala ng 138% na paglago taon-taon. Habang ang mga institusyon ay ngayon ang nagpapatakbo ng mahigit 80% ng aktibidad sa CEX at lumalakas ang pag-aampon sa DeFi, pinatitibay ng mga derivatives ang kanilang papel bilang pangunahing makina ng paglago ng crypto finance.
Paghahati ng Pamilihan ng mga Derivatives ng Crypto
Mga Pangunahing Tampok
Mga derivatibo ng crypto lumitaw bilang tahimik na makina na nagpapaandar sa mabilis at matinding paglago at pagiging sopistikado ng mga pamilihang crypto. Ang mga instrumentong pinansyal na ito ay naka-link sa mga pangunahing digital na asset tulad ng bitcoin, etereum, at isang pulutong ng mga altcoin ang bumubuo sa gulugod ng mga estratehiya sa pangangalakal ng mga institusyon at mga retail na mamumuhunan sa buong mundo.
Higit pa sa mga haka-hakang kasangkapan, pinapahintulutan ng mga crypto derivative ang mga mangangalakal na mag-hedge ng panganib, pamahalaan ang exposure, at magbukas ng likwididad nang hindi kinakailangang pagmamay-ari ang pinagbabatayang asset. Mula sa malalaking hedge fund hanggang sa mga indibidwal na retail trader, naging sentral sa pakikilahok sa merkado ang paggamit ng mga derivative tulad ng futures, options, at perpetual swaps. Ngayon, ang kalakalan ng mga derivative ang bumubuo sa karamihan ng pang-araw-araw na volume sa mga crypto market, na nilalampasan ang spot trading sa laki at epekto.
Ang pag-unawa sa mabilis na umuunlad na sektor na ito ay mahalaga hindi lamang para sa mga bihasang mangangalakal, institusyunal na pananalapi, at mga gumagawa ng patakaran.
Pagtubo ng Pamilihan
Pag-usbong ng mga Perpetual: $58.5 trilyon na dami ng kalakalan sa nangungunang 10 sentralisadong palitan (CEX) noong 2024, tumaas ng 79.6% sa Q4 kumpara sa Q3.
Desentralisadong Derivatives: $1.5 trilyon ang ipinagpalit noong 2024, +138.1% paglago taon-taon.
CEX vs Desentralisadong Perpetuals: Isang detalyadong paghahambing ng mga perpetual na merkado ng CEX at DEX ang nagpapakita ng mahahalagang kompromiso sa pagitan ng likwididad, slippage, mga bayarin, karanasan ng gumagamit, at composability. Sa kasalukuyan, nangunguna ang mga CEX sa malalim na likwididad, mas mahusay na privacy, at mas mababang latency sa pangangalakal para sa malalaking posisyon na may mga kilalang asset tulad ng Bitcoin at Ethereum.
Pangmundong Rekord: Umabot sa 20.09 bilyong kontrata ang mga derivatives na ipinagpapalitan sa palitan noong Setyembre 2024, ang pinakamataas kailanman.
Pangingibabaw ng Plataporma: Nangunguna ang Binance na may 38% na bahagi ng merkado. Umangat ang Bitget sa ikatlong puwesto, na may $92 bilyon noong Abril 2025 at ang bahagi ng merkado ay tumaas mula 4.6% hanggang 7.2% ngayong taon.
Pagtanggap ng Institusyonal: Aktibong isinasama ng mga DeFi protocol at DAO (hal., treasury hedging gamit ang perps) ang mga derivatives. Tinutulungan ng mga stablecoin at lumalaking interes ng TradFi na tulayin ang crypto sa pandaigdigang pananalapi. Sa katotohanan, hindi ang retail kundi ang mga institusyonal na kliyente ang bumubuo ng mahigit 80% ng spot volume sa mga CEX.
Pagtingin: Sa mas mataas na pag-unlad ng merkado, mas mahusay na paggamit ng kapital, at paggamit na lampas sa haka-haka, ang mga crypto derivative ay nagiging pangunahing haligi sa umuusbong na pagsasanib ng digital at tradisyonal na pananalapi.
Bakit Mahalaga ang mga Derivatives ng Crypto Ngayon: Episyensya ng Kapital, Likwididad, Pagdiskubre ng Presyo
Sa tradisyunal na pananalapi, ang mga derivatives ay mga instrumentong pinansyal na ang halaga ay nakadepende sa paggalaw ng presyo ng isang pinagbabatayang asset, gaya ng mga equity, kalakal, antas ng interes, o mga salapi. Sa mundo ng mga cryptocurrency, ginagaya ng mga derivatives ang konseptong ito ngunit nakatali sa mga digital na asset tulad ng bitcoin, etereum, at isang host ng mga altcoin.
Ang mga instrumentong ito ay naging pundamental na bahagi ng mas malawak na ekosistema ng digital na ari-arian. May kritikal na papel ang mga crypto derivative sa pagpapahintulot ng pamamahala ng panganib, pagpapabuti ng likwididad ng merkado, at pagpapadali ng haka-haka sa presyo. Nakakatulong din ang mga ito sa episyenteng paggamit ng kapital at sa pag-hedge ng exposure ng mga institusyonal na kalahok. Nagsimula nang seryoso ang pag-usbong ng mga derivative noong 2016 nang ilunsad ng BitMEX ang perpetual swaps. Mula noon, sumabog ang merkado.
Ayon sa Coingecko Kalagayan ng Crypto Perpetuals 2024, iniulat ng nangungunang 10 Centralized Perpetual Exchanges ang $21.2 trilyong halaga ng kalakalan sa Q4 2024, isang 79.6% na pagtaas mula sa $11.8 trilyon sa Q3 2024. Ang 2024 ang pinaka-aktibong taon para sa pangangalakal ng perpetuals kailanman, na may $58.5 trilyong aktibidad sa nangungunang 10 palitan, kung saan ang mga Bitcoin derivatives ay kumakatawan sa higit sa 55% ng kabuuang dami ng crypto derivatives.
Ang mga Decentralized Perpetual Exchange ay nagtala rin ng makabuluhang paglago na may $492.8 bilyon na trading volume sa Q4 2024, isang pagtaas na 55.9% mula sa $316.2 bilyon na bilang ng Q3. Sa kabuuan, ang nangungunang 10 desentralisadong palitan ay nagtala ng $1.5 trilyon na dami ng kalakalan noong 2024, isang pagtaas na +138.1% mula sa $647.6 bilyon noong 2023.
Para sa mga sentralisadong palitan, patuloy na nangingibabaw ang Binance na may 38% na bahagi ng merkado. Gayunpaman, lumitaw ang Bitget bilang mas matatag na kakompetensya noong 2025, umakyat sa ikatlong puwesto sa ranggo ng bahagi sa merkadoSa katapusan ng Abril 2025, naitala ng Bitget ang $92 bilyong dolyar na dami ng kalakalan, at tumaas ang bahagi nito sa merkado mula 4.6% sa simula ng taon hanggang 7.2%.
Sa buong mundo, ang dami ng mga derivatives na ipinagpapalitan sa palitan Umabot sa 20.09 bilyong kontrata noong Setyembre 2024, ang pinakamataas na antas na naitala kailanman. Ang nakamamanghang paglago na ito ay sumasalamin sa tumataas na interes ng mga institusyon, paghinog ng merkado, mas malawak na pagtanggap sa mga cryptocurrency sa tradisyunal na pananalapi, at pinahusay na tiwala sa mga stablecoin, na madalas gamitin bilang quote assets sa on-chain derivatives.
Ang interes ng mga institusyon sa mga derivatives, lalo na sa DeFi, ay tumaas nang kapansin-pansin nang magsimulang gamitin ng mga Decentralized Autonomous Organizations (DAOs) ang mga derivatives para sa pamamahala ng kanilang tesorerya. Halimbawa, ang ilang DAO ay gumagamit ng mga perpetual futures contracts upang mag-hedge laban sa pagbabago-bago ng merkado, na tinitiyak ang katatagan ng kanilang mga tesorerya.
Habang hinog ang merkado ng mga digital na asset, lumawak ang paggamit ng mga derivatives lampas sa simpleng haka-haka. Ngayon, ginagamit ang mga ito para sa hedging ng DeFi protocol, pamamahala ng tesorerya ng DAO, mga estratehiya sa algorithmic trading, at bilang mga kasangkapan sa hedging na epektibo sa kapital.
Isa sa mga pinakasikat na uri ng derivatives ay ang futures contracts. Ang crypto futures ay mga standardisadong kasunduan para bumili o magbenta ng isang digital na asset sa isang paunang itinakdang presyo sa isang tinukoy na hinaharap na petsa. Pinapayagan ng mga kontratang ito ang mga mangangalakal na mag-speculate sa paggalaw ng presyo ng asset nang hindi pagmamay-ari ang underlying token. Hindi tulad ng spot markets, pinapayagan ng futures ang leveraged exposure, directional bets, at hedging ng portfolio.
Mga Uri ng Pag-aayos: Pisikal vs. Pag-aayos sa Salapi
Pisikal na Pagse-settle: Kasama rito ang aktwal na paghahatid ng crypto asset sa pag-expire ng kontrata. Hindi ito karaniwan dahil sa komplikadong operasyon.
Cash Settlement: Kasama rito ang pagbabayad ng kita o pagkalugi sa fiat o stablecoins. Ito ang nangingibabaw na modelo sa karamihan ng mga sentralisadong plataporma.
Mga Pangunahing Palitan
CME Group: Ang pinakamalaking reguladong palitan ng derivatives sa Estados Unidos na nag-aalok ng Bitcoin at Ether futures sa mga institusyon.
Binance, OKX, Bitget: mga nangungunang pandaigdigang palitan na nag-aalok ng mataas na leverage, likwididad, at kadalian ng paggamit para sa parehong mga retail at institusyonal na mangangalakal.
Pag-uugnay ng kahusayan ng CEX sa akses ng DEX
Matagal nang humuhubog sa industriya ng crypto ang mga Centralized Exchanges (CEXs) at Decentralized Exchanges (DEXs). Nag-aalok ang mga CEX tulad ng Binance, OKX, Bybit, at Bitget ng walang kapantay na bilis, malalim na likwididad, at mga propesyonal na trading tool, ngunit kapalit nito ay ang kontrol sa kustodiya ng mga wallet. Ang mga DEX naman, sa kabilang banda, ay sumasalamin sa diwa ng desentralisasyon, na nagpapahintulot ng peer-to-peer na kalakalan nang walang mga tagapamagitan. Gayunpaman, kabilang sa mga hamon ang pira-pirasong likwididad, mas mabagal na bilis ng pagpapatupad, kumplikadong mga interface, at limitadong suporta para sa mga baguhang gumagamit.
Ang agwat sa pagitan ng kaginhawahan ng CEX at ng awtonomiya ng DEX ay mabilis nang lumiliit, salamat sa bagong henerasyon ng hybrid na solusyon at mga cross-platform na integrasyon na naglalayong pagsamahin ang pinakamahusay sa parehong mundo.
Ang pagtingin sa mga hybrid na solusyon mula sa mga CEX ay nagpapakita ng malaking pamumuhunan sa mga user-friendly na Web3 wallet na may intuitibong interface, pinagsamang suporta sa trading, at maayos na on-chain na pamamahala ng mga asset. Halimbawa, ang mga wallet na naka-link sa CEX ay ngayon nag-aalok ng multi-chain na paghawak ng asset, real-time na price feeds, fiat on-ramps, at swap aggregators, na ginagawang tuluy-tuloy ang pag-navigate sa Web3.
Ilang pangunahing palitan ang naglunsad ng komprehensibong Web3 wallet na pinalalawak ang kanilang abot sa larangan ng DeFi, tulad ng Trust Wallet na pag-aari ng Binance, na nag-aalok ng native staking, pagba-browse ng DApp, at direktang token swaps, lahat ay naka-integrate sa ecosystem ng Binance para sa tuluy-tuloy na paglilipat ng asset sa pagitan ng CEX at DEX. Ang iba pang mga palitan tulad ng OKX at Bybit ay mayroon ding katulad na Web3 wallet na may multi-chain support, NFT marketplace, at mga serbisyo ng DeFi yield.
Namumukod-tangi ang Bitget Web3 Wallet sa suporta nito sa mahigit 90 na blockchain at itinuturing ang sarili bilang isang all-in-one na Web3 gateway, na may access sa DeFi, pagtuklas ng DApp, at cross-chain swaps, na tuluy-tuloy na konektado sa trading platform ng Bitget.
Batay sa tagumpay ng Bitget Wallet, ang Bitget Onchain ay isang estratehikong pag-usad sa crypto derivatives sa pamamagitan ng pagsasama ng pagiging maaasahan ng CEX at pag-access ng DEX. Direktang nakapaloob sa Bitget App, pinapayagan ng tampok na ito ang mga gumagamit na mag-trade ng on-chain na mga asset gamit USDT o USDC mula sa kanilang spot account. Pinapasimple nito ang madalas na kumplikadong proseso ng on-chain trading habang pinananatili ang antas ng seguridad ng CEX, na partikular na mahalaga para sa pag-onboard ng mga bagong retail na gumagamit na nagsisiyasat sa mga desentralisadong merkado. Kasama sa paunang suporta sa blockchain ang Solana, BNB Smart Chain (BSC), at Base, na may real-time na pag-access sa mahigit 30 on-chain token.
Isang natatanging elemento ng Bitget Onchain ay ang integrasyon nito ng AI-powered smart screening upang salain at suriin ang mga umuusbong na token nang real time. Binabawasan nito ang pagkakalantad sa mga mapanganib na asset at pinapahusay ang paggawa ng desisyon sa pamumuhunan, na kritikal sa pabagu-bagong on-chain na kapaligiran. Ang hakbang na ito ay sumusuporta sa mas malawak na inisyatiba ng AI ng Bitget, na kinabibilangan ng mga trading bot, mga kasangkapan sa pamamahala ng panganib, at predictive analytics.
Ang pinag-isang ekosistemang ito, kung saan magkakasamang umiiral ang sentralisasyon at desentralisasyon at karaniwang kilala bilang CeDeFi, ay nagbibigay sa mga ekosistemang sinusuportahan ng CEX ng kalamangan sa pag-unawa sa merkado, mga kasangkapan sa pananaliksik, gabay para sa mga gumagamit, at pamamahala ng panganib.
Palitan ang Lalim
Habang nananatiling pinakamalalaking plataporma ng crypto derivatives ang Binance at OKX batay sa dami ng kalakalan at kaakit-akit sa parehong retail at institusyonal na mga gumagamit, nakalikha ang Bitget ng natatanging puwang na nakatuon sa kadalian ng paggamit, copy trading, at inobasyon na iniangkop para sa mga retail na mangangalakal.
Sinusuportahan ng Bitget ang mga sukat ng kontrata na nagsisimula sa kasing baba ng 0.001. Bitcoin o isa USDT, na may leverage hanggang 125x para sa piling mga perpetual contract. Mabilis na nakakuha ang exchange ng bahagi ng merkado sa pamamagitan ng pag-aalok ng mga madaling gamitin na tampok tulad ng one-click copy trading, na nagpapahintulot sa mga hindi gaanong bihasang gumagamit na gayahin ang mga estratehiya ng mga nangungunang trader.
Pagsapit ng ika-apat na kwarter ng 2024, Bitget Umabot sa $16 bilyon ang dami ng kalakalan ng futures, na sumasalamin sa mas mataas na pakikilahok ng mga gumagamit at aktibidad sa merkado. Ayon sa ulat ng CoinGecko na State of Crypto Liquidity on CEXs 2025, nangunguna ang Binance sa Bitcoin lalim, sinundan ng Bitget at OKX. Ang likwididad sa karamihan ng mga palitan ay nagpapakita ng tuloy-tuloy na pagtaas ng dalisdis, na nagpapahiwatig ng magandang likwididad sa lahat ng antas ng lalim. 32% ng likwididad na ito ay nasa Binance, na sumusuporta sa lalim ng orderbook na humigit-kumulang $8 milyon sa bawat panig ng pagbili at pagbebenta. Sinundan ito ng Bitget na may $4.6 milyon at OKX na may $3.7 milyon.
Pinaglilingkuran ng Binance ang malalaking institusyonal na manlalaro sa pamamagitan ng malalim nitong liquidity pools, nag-aalok ng mas malawak na hanay ng mga uri ng kontrata, kabilang ang coin-margined futures, at pinananatili ang mataas na bukas na interes sa buong Bitcoin at Ethereum mga pamilihang walang katapusan
Nagbibigay ang OKX ng bahagyang mas mababang leverage (hanggang 100x) ngunit may matatag na mga kasangkapan sa pangangalakal, na umaakit sa mga quantitative trader at mga developer. Nagsama rin ito ng pinag-isang mga account para sa margin at futures, na nagbibigay sa mga trader ng mas mataas na kahusayan sa kapital sa iba't ibang produkto. Para Ethereum, nalampasan ng Bitget ang Binance bilang pinaka-likwidong exchange sa loob ng +/- $15 (saklaw na 1%), na sinundan ng OKX. Gayunpaman, malusog ang liquidity sa saklaw na ito sa lahat ng benchmark na exchange, kung saan anim na exchange ang may liquidity na higit sa $1 milyon o higit pa. Nangunguna rin ang Bitget sa Ikaw ay nagbabasa ng XRP., Lutas.
Ipinapakita nito ang isang malinaw na uso: nangingibabaw ang Binance at OKX sa lalim at pang-akit sa mga institusyon, habang umuunlad ang Bitget sa pamamagitan ng pagbabago sa kadaliang gamitin at dinamika ng social trading. Sa kasalukuyan, nakikipagtulungan ang Bitget sa mahigit 1,000 kliyenteng institusyonal, habang ang Bybit naman ay nagseserbisyo sa tinatayang 1,500 kliyenteng institusyonal.
Mula Enero, pinatindi ng Bitget ang mga alok nito para sa mga institusyon, tulad ng pagpapahusay ng programa sa pagpapahiram, pagpapalakas ng mga insentibo sa likwididad, at paghahanda ng pinagsamang margin account para sa ikatlong kwarter upang lubusang mapakinabangan ang kahusayan sa kapital. Ipinapakita ng mga resulta na 80% ng nangungunang crypto quant firms ay nakikipagkalakalan na ngayon sa Bitget, kung saan ang mga institusyonal na kliyente ang nagpapatakbo ng 80% ng spot volume, kapantay ng Coinbase.
Ang mga institusyonal na asset na pinamamahalaan (AuM) ay nadoble, kasama ang bahagi ng Bitget sa futures volume na nadoble rin sa 50% sa loob lamang ng 6 na buwan, na may target na higit sa 70% pagsapit ng katapusan ng taon. Ang likwididad ng CEX para sa nangungunang 5 crypto asset ay karaniwang malusog, kung saan ang Binance ang nag-aalok ng pinakamalaking likwididad para sa Bitcoin, habang ang Bitget ang pinaka-likidong plataporma para sa mga altcoin sa loob ng saklaw ng presyo na 0.3% – 0.5%.
Profil ng Gumagamit
Mga Institusyunal na Hedger: Madalas gumagamit ang mga tagapamahala ng asset at mga corporate treasury ng futures upang i-lock ang mga halaga ng crypto sa loob ng isang saklaw ng pagpaplano. Sa mga posisyon sa kalakalan na nagkakahalaga mula $5 milyon hanggang $500 milyon bawat isa, ginagamit ang estratehiyang ito sa malalaking spot. Bitcoin o Ethereum mga hawak upang protektahan ang halaga ng portfolio mula sa pagbagsak ng merkado. Halimbawa, ang isang hedge fund na may posisyong $200 milyon sa Bitcoin ay maaaring mag-short ng CME BTC futures na nagkakahalaga ng $50 milyon hanggang $150 milyon upang mabawasan ang exposure sa panganib.
Mga spekulador: mga tingi o propesyonal na mangangalakal na kumukuha ng long o short na posisyon, na naglalayong kumita mula sa pagbabago-bago ng presyo na may karaniwang saklaw ng kalakalan na $1,000 hanggang $500,000 bawat posisyon. Maaaring magbukas ang isang swing trader ng $50,000 Bitcoin perpetual contract na gumagamit ng 10x leverage at $5,000 margin sa panahon ng bullish sentiment, na naglalayong makamit ang labis na kita.
Prop Firms: Ang mga kumpanyang high-frequency trading o arbitrage desk ay gumagamit ng futures upang kumita mula sa mga hindi episyenteng kalagayan ng merkado, na may kapital na mula $500,000 hanggang mahigit $100 milyon. Halimbawa, maaaring sabay na bumili ang isang kumpanya Bitcoin Mag-spot at mag-short ng BTC futures kapag sobra ang presyo ng futures, upang makuha ang basis spread.
Perpetual Swaps – ang Laro ng Dami
Ano ang nagpapatingkad sa kanila?
Ang mga perpetual swaps (perps) ay mga futures contract na walang takdang petsa ng pag-expire. Pinananatili nila ang pagkakatumbas ng presyo sa spot market sa pamamagitan ng mekanismo ng funding rate: kapag ang perpetual ay ipinagbibili nang mas mataas kaysa sa spot, nagbabayad ang mga longs sa mga shorts, at kabaliktaran. Pinahihintulutan ng estrukturang ito ang mga trader na panatilihin ang kanilang mga posisyon nang walang hanggan nang hindi kailangang i-roll ang mga kontrata.
Pangingibabaw sa Dami ng Kalakalan
Pinangungunahan ng mga perpetual ang kalakalan ng crypto derivatives, na kumakatawan sa mahigit 70% ng kabuuang dami. Ang mataas nilang leverage at kasimplehan ay umaakit sa parehong mga baguhan at propesyonal na mangangalakal.
Ang open interest (OI), ang kabuuang halaga ng mga aktibo at hindi pa saradong kontratang derivative, ay isang mahalagang sukatan ng lalim ng merkado at dedikasyon ng mga mangangalakal, na umabot sa rekord na higit sa $80 bilyon noong huling bahagi ng Mayo. Nanatili ang Binance bilang malinaw na nangunguna sa parehong volume at OI, bagaman unti-unti nang nababawasan ang kalamangan nito ng Bybit at Bitget.
Paghahambing ng CEX vs DEX Perpetuals – Sino ang Mas Magaling?
Mga Senaryo ng Kaso ng Paggamit
Pagte-trade ng maliliit na kapital sa tingi
Ang kadalian ng paggamit, mga bayarin, at mga fiat onramp ang humuhubog sa karanasan ng mga retail na mamumuhunan. Para sa mga gumagamit na nagte-trade ng $1k–$10k, mahalaga ang malinis na UI, mababang bayarin, at madaling onboarding. Nag-aalok ang Bitget ng simpleng KYC, mababang minimum na deposito, at madaling maunawaan na mga tampok sa margin tulad ng isolated/cross modes. Nagsisimula ang mga bayad sa maker at taker sa 0.02%–0.06%, at maaaring bumaba sa humigit-kumulang 0.015% gamit ang mga diskwento ng BGB token o rebates para sa mga passive orders. Ganoon din, nagbibigay ang Binance at Bybit ng mga mapagkumpitensyang antas ng bayad (hal., 0.02% para sa maker at 0.04% para sa taker para sa VIP 0, mas mababa sa mas mataas na dami), ngunit kung minsan ay nangangailangan ng mas mahigpit na beripikasyon ng pagkakakilanlan at maaaring mas kumplikado para sa mga bagong gumagamit.
Sa kabilang banda, pinapayagan ng mga DEX tulad ng GMX at Hyperliquid ang agarang pag-access sa pamamagitan ng wallet, na hindi na kinakailangan ang KYC. Kaakit-akit ito para sa mga crypto-native o mga mangangalakal na nakatuon sa privacy. Gayunpaman, ang isang $10k na kalakalan sa GMX ay maaaring magkaroon ng humigit-kumulang $35–$70 na bayarin depende sa paggamit ng pool at volatility, kumpara sa humigit-kumulang $6 o mas mababa pa sa mga CEX. Ang pasadyang L1 ng Hyperliquid ay nag-aalok ng mabilis na settlement, ngunit nananatiling hadlang ang paunang setup (wallet bridging, RPC configs). Mas madali rin ang onboarding ng fiat sa mga CEX: nag-aalok ang Bitget, Binance, at Bybit ng direktang opsyon sa card, bangko, at P2P, habang sa mga DEX ay kailangang munang makakuha at mag-bridge ng crypto ang mga user.
Hatol: Mas angkop ang mga CEX (Bitget, Binance, Bybit) para sa mga retail na mangangalakal na inuuna ang mababang bayarin, integrasyon ng fiat, at kaginhawahan. Nag-aalok naman ang mga DEX ng anonimidad at self-custody, ngunit nagpapataas ito ng komplikasyon sa operasyon para sa mga hindi crypto-native na gumagamit.
Institusyonal/Mataas na Dami ng Kalakalan
Mahalaga ang kahusayan sa bayad, bilis ng pagpapatupad, at paggamit ng kapital. Ang mga institusyong nakikipagkalakalan ng higit sa $1M ay nakatuon sa masikip na spread, likwididad ng block, at pag-optimize ng margin. Nanatili ang Binance bilang nangunguna sa industriya pagdating sa lalim ng order book at imprastraktura para sa mga institusyon, na nag-aalok ng pinakamababang bayad sa tagakuha (hanggang 0.01%) at direktang access sa API at sub-account. Humahabol ang Bitget at Bybit, na may mga VIP program na nagpapababa ng mga bayarin sa 0.015% o mas mababa pa at nag-aalok ng Unified Margin Systems para makipagkalakalan gamit ang cross-asset collateral.
Ang Bitget, partikular, ay sumusuporta sa malalaking kalakalan sa pamamagitan ng malalim nitong futures market, real-time liquidation engine, at mga antas ng panganib sa posisyon—na nagpapababa ng posibilidad ng magkakasunod na liquidation. Pinupunan ito ng Binance sa pamamagitan ng mga block trading portal at matibay na sukatan ng panganib, habang ang Unified Trading Account (UTA) ng Bybit ay nag-aalok ng katulad na kahusayan sa kapital sa spot, margin, at derivatives.
Sa panig ng DEX, namumukod-tangi ang Hyperliquid, na may ~$3–4B na dami araw-araw at isang order-book na modelo ng DEX na ginagaya ang mga tampok ng CEX. Gayunpaman, walang VIP na antas o rebate sa bayad; ang isang $10M na kalakalan sa 0.05% ay nagreresulta sa $5,000 na bayad, anuman ang laki o katapatan. Gumagamit ang GMX ng modelong AMM na may mas mataas na slippage at mas mababang lalim, kaya hindi ito gaanong angkop para sa mga institusyonal na daloy.
Ang kalinawan sa legal na aspeto ay isa ring malaking salik. Karaniwang nagbibigay ang mga CEX ng lisensyadong hurisdiksyon, mga kasangkapan sa pagsunod, at mga audited na operasyon, samantalang ang mga DEX ay walang pahintulot ngunit inilalantad ang mga institusyon sa mga panganib ng smart contract at regulasyon.
Hatol: Para sa mga institusyonal o high-volume na gumagamit, nananatiling pinakapaboritong plataporma ang mga CEX (lalo na ang Binance dahil sa saklaw, ang Bitget dahil sa kakayahang baguhin ang bayad, at ang Bybit dahil sa pagsasanib ng sistema). Ang mga DEX tulad ng Hyperliquid ay nakakakuha ng lakas sa DeFi-native na pang-institusyonal na kalakalan ngunit nananatiling pangalawa dahil sa mga isyu sa pagsunod at gastos.
DeFi-Native/Isinamang Trading
Ang composability, kontrol, at kita ang naglalarawan sa DeFi-native na playbook, ngunit ang transparency ay may mga kapalit. Ang mga on-chain perpetual DEX tulad ng GMX at Hyperliquid ay umaakit sa mga mangangalakal sa pamamagitan ng mga tampok na nagpapahintulot sa kanila na pagsamahin ang mga posisyon sa iba't ibang DeFi protocol. Kabilang dito ang mga LP token na kumikita ng kita (hal., GLP o HLP), mga insentibo sa pamamahala, at interoperabilidad ng smart contract. Pinahihintulutan ng composability ang mga estratehiya tulad ng paggamit ng mga bahagi ng LP bilang kolateral sa mga protocol ng pagpapautang, awtomatikong rebalancing, at pagsasama-sama ng kita ng portfolio.
Gayunpaman, ang mga kamakailang insidente sa kalakalan ay nagbunyag ng isang makabuluhang kahinaan ng ganap na transparency: ang position sniping. Dahil nakikita sa on-chain ang mga trade, liquidation, at mga nakabinbing order, maaaring manguna o magsagawa ng counter-trade ang mga sopistikadong bot at mga kalabang trader sa malalaking posisyon.
Noong Abril 2025, ilang high-leverage na posisyon sa Hyperliquid at Aevo ang diumano'y "sniped," ang kanilang mga threshold ng liquidation ay minonitor sa pamamagitan ng pampublikong mempools, at mga katunggaling posisyon ay estratehikong binuksan upang pilitin o kumita mula sa kanilang sapilitang paglabas. Ang mga gawi na ito, bagaman hindi laging ilegal, ay nagdudulot ng mga alalahanin sa katarungan at binibigyang-diin ang kawalan ng privacy sa pag-e-execute on-chain.
Sa kabaligtaran, ang mga CEX tulad ng Bitget, Binance, at Bybit ay nag-aalok ng hindi malinaw na order book at protektadong kapaligiran sa pagpapatupad. Maaaring hatiin ang malalaking order, ipadala sa dark pools, o isagawa sa pamamagitan ng mga OTC desk upang mabawasan ang slippage at front-running. Nagbibigay din ang Bitget ng awtomasyon sa pamamahala ng panganib (tulad ng Smart TP/SL orders at multi-tier margin protection) at mga mekanismong internalized liquidation na nagpapababa ng on-chain predation.
Pinapababa ng Onchain platform ng Bitget ang ilang panganib sa DeFi habang pinananatili ang accessibility: bagaman kumukuha ito ng mga token listing mula sa iba't ibang chain tulad ng Solana at BNB Sa chain, sentralisadong pinamamahalaan ang pagpapatupad. Ipinaiwas nito ang front-running, habang nag-aalok pa rin ng mabilis na kalakalan at pag-access sa mga asset ng DeFi — isang gitnang solusyon sa pagitan ng proteksyon ng CEX at exposure sa DeFi.
Hatol: Bagaman nagbibigay ang mga DEX ng kakayahang umangkop at kita para sa mga advanced na gumagamit, ang kanilang ganap na transparency ay maaaring ilantad ang mga mangangalakal sa mapang-abuso nitong gawi tulad ng liquidation sniping. Para sa mga naghahanap ng mas ligtas na pagpapatupad na may katulad na exposure sa DeFi, nag-aalok ang Bitget Onchain o ang mga tradisyunal na CEX ng mas matibay na privacy sa kalakalan at mga mekanismong pangdepensa.
Bitcoin at mga Derivatives: Pagpapatatag sa Puso ng Pamilihan
Bitcoin Nanatili itong batong-panulukan ng merkado ng crypto derivatives, na patuloy na nag-aambag ng karamihan sa bukas na interes at dami ng kalakalan sa mga plataporma ng futures at options. Bilang unang at pinakamalawak na hawak na digital na asset, nagsisilbing pangunahing pamantayan ang BTC para sa sentimyento ng mamumuhunan at isang kritikal na instrumento sa hedging para sa parehong institusyonal at retail na kalahok sa merkado.
Mga futures at perpetual swaps sa bitcoin Magbigay sa mga mangangalakal ng nababaluktot na paraan upang mag-speculate sa paggalaw ng presyo, pamahalaan ang panganib ng portfolio, at magsagawa ng arbitrage sa basis o funding rate. Samantala, pinapahintulutan ng mga opsyon sa bitcoin ang mga kumplikadong estratehiya tulad ng covered calls, protective puts, at straddles. Ang mga instrumentong ito ay naging mahalaga sa panahon ng kawalang-katiyakan sa macro, na nagbibigay-daan sa mga kalahok sa merkado na ipahayag ang kanilang directional bias o protektahan ang mahabang posisyon sa gitna ng pagbabago-bago.
Habang bitcoin Patuloy na hinog ang mga derivatibo. Bitcoin.comAng misyon nitong bigyan ang mga gumagamit ng kaalaman at mga kasangkapan ay naglalagay dito bilang pangunahing tagapagbigay-daan sa responsableng paggamit ng mga derivatives. Sinusuportahan ng mga pagsisikap nito ang mas malawak na inklusyong pinansyal at tumutulong punan ang agwat sa pagitan ng mga bagong gumagamit at ng mga kumplikadong produktong pinansyal na dati ay eksklusibo sa mga propesyonal.
Pagte-trade ng mga opsyon – Pinansyal na kakayahang umangkop
Ang mga opsyon ay nagbibigay sa mga may hawak ng karapatan, ngunit hindi obligasyon, na bumili (call) o magbenta (put) ng isang asset sa isang tiyak na presyo ng strike bago ang pag-expire. Pinapayagan nila ang mga mangangalakal na mag-speculate sa pagbabago-bago ng presyo, mag-hedge ng mga portfolio, o bumuo ng mga kumplikadong estratehiya para sa hindi pantay na panganib at gantimpala.
Sa Deribit, ang pinakamalaking palitan ng crypto options, ang volatility skew ay karaniwang nagpapakita ng kabaligtaran na pattern kumpara sa mga tradisyonal na equity market tulad ng S&P 500 (SPX). Sa mga SPX options, ang implied volatility ay karaniwang mas mataas para sa puts (proteksyon sa pagbaba) kaysa sa calls, na sumasalamin sa hedging ng mga institusyon laban sa pagbagsak ng merkado, na kilala bilang negative skew.
Sa kabaligtaran, madalas na nagpapakita ang crypto ng positibong pagkiling, lalo na sa mga bull market, kung saan ang out-of-the-money na calls ay may mas mataas na implied volatility kaysa sa puts. Ito ay dahil sa demand ng mga retail na mamumuhunan para sa spekulatibong exposure sa pagtaas at sa potensyal para sa parabolic na paggalaw, lalo na sa mga asset tulad ng Bitcoin at Ethereum.
Ang mga opsyon sa crypto ay naiaayos sa pinagbabatayan (hal., Bitcoin o Ethereum), nagdaragdag ng isang antas ng komplikasyon na wala sa karamihan ng mga TradFi na opsyon, na cash-settled o nag-e-expire na walang halaga. Ang 24/7 na merkado ay nangangahulugang kailangang tuloy-tuloy ang pamamahala ng panganib, walang puwang sa magdamag, at walang oras ng pahinga.
Mga Kaso ng Paggamit
TradFi na mga Institusyon: Sa mga pamilihang SPX, gumagamit ang mga institusyonal na mamumuhunan ng mga estrukturadong estratehiya sa hedging tulad ng protective puts o collar strategies upang pamahalaan ang panganib sa malalaking portfolio. Umaasa rin ang mga market maker, pension fund, at malalaking tagapamahala ng asset sa malalim na likwididad at matagal nang umiiral na mga modelo ng pagpepresyo na may karaniwang pang-araw-araw na notional trading volume na lumalampas sa $1.5 trilyon.
Mga Mangangalakal ng Crypto: Sa crypto, nangingibabaw ang pangangalakal sa pagbabago-bago ng presyo. Gumagamit ang mga sopistikadong kalahok ng straddles, strangles, o butterfly spreads upang samantalahin ang direksyonal at pagbabago-bago ng presyo, lalo na sa mga opsyon ng Bitcoin at Ethereum, na may pang-araw-araw na volume na umaabot sa $2–5 bilyong notional. Dahil sa mataas na implied volatility ng crypto at mabilis na pag-uga ng presyo, ang pagbebenta ng premium (hal., sa pamamagitan ng covered calls o cash-secured puts) ay kadalasang mas kumikita, ngunit mas mapanganib kaysa sa TradFi.
Mga Institusyonal na Estratehiya
Mga Hedges sa Pagkasalantak: Protektahan laban sa matitinding paggalaw ng presyo.
Paglikha ng kita: Sa pamamagitan ng pagsusulat ng mga tawag at put.
Istrukturadong Produkto: Ginawa para sa naka-pasadyang pamamahala ng panganib at mga bayad.
Pag-access sa Pamilihan at Inobasyon
Maaaring makakuha na ngayon ang mga retail na mamumuhunan ng istrukturadong kita gamit ang mga opsyon na nakabalot sa mga simpleng vault, na nagdedemokrasya sa mga advanced na kasangkapan para sa mga hindi propesyonal. Ang mga crypto options "vault" ay mga istrukturadong produktong pinansyal na nag-aautomat ng mga estratehiya sa pangangalakal ng opsyon upang makabuo ng kita, kadalasan nang hindi nangangailangan sa mga gumagamit na aktibong pamahalaan ang mga trade o maunawaan ang masalimuot na mekanika ng opsyon.
Karaniwang nagdedeposito ng mga asset ang mga retail na gumagamit. Ethereum, Bitcoin, o stablecoins, sa isang vault smart contract. Ang mga asset na ito ay nagsisilbing kolateral para sa mga estratehiya sa opsyon ng vault. Bawat vault ay nagpapatakbo ng paunang itinakdang estratehiya sa opsyon sa lingguhan o dalawang linggong siklo, kung saan ang mga karaniwang estratehiya ay kinabibilangan ng covered calls at cash-secured puts. Ang mga premium mula sa mga naibentang opsyon ay kinokolekta at ipinamamahagi nang proporsyonal sa mga kalahok ng vault. Ito ang bumubuo sa batayan ng kita ng vault.
Pinupunan ng mga vault ang puwang sa pagitan ng mga kumplikadong estratehiya sa opsyon at ng mga pang-araw-araw na gumagamit ng DeFi. Sa pamamagitan ng pag-aabstract sa pagpapatupad, pagmomodelo ng panganib, at mga lohistika sa pag-roll, pinapantay nila ang access sa kita sa isang merkado na karaniwang pabor sa mga sopistikadong mangangalakal. Para sa marami, ito ang unang hakbang tungo sa pakikilahok sa mga opsyon nang hindi kinakailangang pamahalaan ang mga pag-expire o mga forecast ng volatility.
Mga Kasapi sa Pamilihan at Mga Kaso ng Paggamit
Mga mangangalakal sa tingi: Maghanap ng exposure, leverage, at istrukturadong kita.
Mga institusyon: Gumamit ng mga derivatives para sa mga estratehiyang epektibo sa kapital at para sa hedging.
Mga Gumagawa ng Pamilihan: Tiyakin ang likwididad at mga hindi episyenteng pagkakataon sa arbitrage.
DAOs: Pamahalaan ang mga treasury gamit ang mga opsyon at futures para sa pangmatagalang pagpapanatili. Isang nangungunang halimbawa ang MakerDAO, ang protocol sa likod ng DAI stablecoin, na gumagamit ng mga estratehiya sa opsyon upang mag-hedge at i-optimize ang reserbang sumusuporta sa stablecoin nito.
May sari-saring reserba ang MakerDAO, kabilang ang USDC, Ethereum, at mga RWA (real-world assets) upang gawing kolateral ang DAI. Upang maprotektahan laban sa pababang pag-urong at mapanatili ang integridad ng peg ng DAI, inilalaan ng MakerDAO ang bahagi ng ETH at stablecoin reserves nito sa mga put option at protective collar. Bilang karagdagan sa hedging, ginagamit din ng Maker ang mga option upang makabuo ng non-dilutive na kita, na nagpapahintulot dito na mapataas ang balik sa hindi nagagamit na kapital ng treasury habang pinananatili ang kahusayan sa kapital.
Mga Pangunahing Kaso ng Paggamit
Hedging: Proteksyon ng mga portfolio ng asset. Nagbibigay ang mga crypto derivative sa mga institusyonal na mangangalakal ng kakayahang mag-hedge ng kanilang exposure nang epektibo nang hindi kinakailangan ng malaking puhunan. Isang pangunahing pamamaraan sa playbook na ito ang delta-neutral na estratehiya, kung saan layunin ng mangangalakal na ma-offset ang directional risk, na epektibong naghihiwalay sa volatility o mga oportunidad sa basis.
Ang mga estrukturang delta-neutral ay partikular na popular sa mga pahalang o hindi tiyak na merkado, kapag delikado ang mga pusta sa direksyon ngunit kaakit-akit ang kita na nakabatay sa volatility. Malawakang ginagamit ang mga estratehiyang ito ng mga market-neutral na hedge fund, mga crypto-native prop desk, at mga liquidity provider na naglalayong gawing pantay ang mga kita at pamahalaan ang panganib sa malalaking portfolio.
Spekulasyon: Pagtaya sa direksyon o paggamit ng panandaliang pananaw sa presyo.
Arbitrage: Pagsamantala sa mga kakulangan sa pagitan ng spot at mga pamilihang derivatives.
Epekto sa kahusayan ng merkado
Pinapabuti ng mga derivatives ang likwididad, pinapalakas ang pagtuklas ng presyo, at nagpapadali ng mas maayos na pamilihan. Sa pamamagitan ng mga derivatives, maaaring ipagpalit ng mga kalahok ang kanilang pananaw tungkol sa pagbabago-bago, direksyon ng asset, at korelasyon sa merkado nang epektibo sa paggamit ng kapital.
Isang kapansin-pansing halimbawa kung paano nakakatulong ang mga crypto derivatives sa kahusayan ng merkado ang nakita noong krisis sa mga bangko sa rehiyong ng Estados Unidos noong Marso 2023. Habang nagdulot ang takot ng pagsisikatan sa mga institusyong tulad ng Silicon Valley Bank at Signature Bank, unang tumaas nang husto ang Bitcoin sa gitna ng mas malawak na pag-iwas sa panganib at lumalaking haka-haka na maaari itong magsilbing pananggalang laban sa kawalang-stabilidad ng mga bangko. Bitcoin Biglang tumaas ang open interest ng futures, na nagbigay-daan sa mga mangangalakal na ipahayag nang real time ang kanilang mga pananaw na bullish at bearish.
Kapansin-pansin, habang Bitcoin Sandaling tumaas nang husto ang mga presyo sa spot, at dahil sa matatag na likwididad sa mga futures market, mabilis na na-reprice nang magbago ang mga inaasahan sa pagbawas ng interest rate. Nakatulong ito na magpatatag ng pagtuklas ng presyo at paliitin ang agwat sa pagitan ng spot at futures market. Pinahintulutan ng paggamit ng BTC futures ang mga institusyonal at retail na kalahok na mag-hedge ng exposure o samantalahin ang mga panandaliang pagkakaiba nang hindi binibigat ang likwididad sa spot market.
Kaligiran ng Regulasyon
Habang pinangangasiwaan ng U.S. CFTC ang kalakalan ng mga derivatives, lalo na para sa mga institusyonal na kalahok, ang mga desentralisadong plataporma ay gumagana sa mga kulay-abo na lugar ng regulasyon. Ang mga hurisdiksyon tulad ng Singapore at ng EU ay nagtatatag ng mga balangkas upang hikayatin ang inobasyon habang tinitiyak ang proteksyon ng mamimili.
Ang regulasyon ng European Union na Markets in Crypto-Assets (MiCA), na ipinatupad noong 2025, ay naglalayong pag-isahin ang pangangasiwa sa crypto sa buong bloke. Bagaman nakatuon nang malaki ang MiCA sa mga stablecoin at mga token na nakabatay sa asset, mas konserbatibo ang lapit nito sa mga derivatives.
Sa ilalim ng kasalukuyang batas ng EU, ang mga crypto derivatives ay karamihang pinamamahalaan sa ilalim ng umiiral na mga balangkas sa pananalapi, tulad ng Markets in Financial Instruments Directive (MiFID). Ibig sabihin nito, ang mga tagapagbigay na nag-aalok ng futures o options sa mga digital na asset ay dapat awtorisado bilang mga kumpanyang namumuhunan at sumunod sa mahigpit na mga kinakailangan sa proteksyon ng mamumuhunan, wastong pag-uugali, at pamamahala ng panganib.
Nagbibigay ng kalinawan ang MiCA sa pamamagitan ng pagtatatag ng pantay-pantay na lisensya sa lahat ng mga estadong kasapi, ngunit nag-iiwan ng puwang para sa mga pambansang awtoridad na magpataw ng karagdagang paghihigpit sa mga produktong may leverage, lalo na sa mga ipinagbibili sa mga retail na gumagamit.
Sa kabaligtaran, pinili ng Monetary Authority of Singapore (MAS) ang isang mas nababaluktot ngunit napaka-piling na pamamaraan. Kinakailangan ng MAS ang mga derivatives sa mga payment token, tulad ng Bitcoin at Ethereum, ipagpapalitan lamang sa mga aprubadong palitan, na may diin sa pakikilahok ng mga institusyon. Mahigpit na kinokontrol ang pag-access ng mga retail sa ganitong mga produkto.
Binibigyang-diin ng balangkas ng MAS ang pagsisiwalat ng panganib, ang pinaghiwalay na mga asset ng kliyente, at mga protocol laban sa paglalaba ng pera, na naaayon sa mas malawak nitong estratehiya na akitin ang reguladong aktibidad sa digital na asset habang pinapaliit ang pinsala sa mga mamimili. Hindi tulad ng EU, mas maingat ang Singapore sa pag-expose ng mga retail na mamimili sa mga derivatives, na binabanggit ang panganib ng pagbabago-bago at leverage.
Sa karera ng regulasyon, nangunguna ang mga pangunahing palitan gaya ng Binance, Bitget, Bybit, at OKX: Hawak ng Binance ang mga lisensya sa iba't ibang rehiyon, kabilang ang Class 3 VFA License sa Malta, rehistrasyon bilang Virtual Asset Service Provider (VASP) sa Poland at Lithuania, at pahintulot mula sa mga awtoridad sa regulasyon sa Dubai at iba pang umuusbong na sentro ng crypto.
Nakamit ng Bitget ang pag-apruba mula sa mga awtoridad sa pangunahing hurisdiksyon tulad ng Lithuania at Seychelles, at ang karagdagang mga tagumpay sa pagsunod ay naglalagay sa posisyon nito upang mag-alok ng mga serbisyong derivatives sa mga mangangalakal sa Europa at APAC.
Kamakailan ay nakuha ng Bybit ang lisensyang MiCAR mula sa Austrian Financial Market Authority (FMA), na nagpapahintulot dito na i-pasport ang mga reguladong serbisyo ng crypto-asset sa lahat ng 29 na miyembrong estado ng EEA. Malaki ang pagtaas ng kredibilidad nito sa derivatives sa Europa dahil sa makabuluhang tagumpay na ito.
Nakakuha ang OKX ng lisensya ng VASP sa Dubai at ng mga lisensya sa crypto sa mga hurisdiksyon tulad ng Bahamas, na nag-aalok ng mga serbisyong pang-institusyonal sa mga umuusbong na reguladong sentro ng crypto.
Sa Estados Unidos, patuloy na ipinipilit ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang hurisdiksyon nito sa mga crypto derivatives, lalo na yaong may kinalaman sa Bitcoin at Ethereum.
Isang makasaysayang hakbang sa pagpapatupad ang naganap noong Nobyembre 2023 nang sumang-ayon ang Binance sa isang $4.3 bilyong kasunduan sa CFTC at iba pang pederal na ahensya. Binigyang-diin ng kasong ito ang lumalaking pagtitiyag ng mga regulator na sumunod ang mga offshore na plataporma sa mga patakaran ng Estados Unidos kapag naglilingkod sa mga Amerikanong gumagamit.
Konklusyon
Mga derivatibo ng crypto Nagbago na nila ang paraan ng pakikipag-ugnayan ng mga kalahok sa digital asset space. Mula sa pangunahing hedging hanggang sa mga sopistikadong estratehiya sa pangangalakal, ang mga derivatives ay ngayon kumakatawan sa isang pangunahing haligi ng crypto economy. Habang umuunlad ang mga merkado at lumalawak ang kalinawan sa regulasyon, ang futures, perpetuals, at options ay lalo pang magiging mahalaga sa pamamahala ng portfolio, pagbibigay ng liquidity, at inobasyong pinansyal, at ang susunod na yugto ng paglago ay malamang na magsasangkot ng mas mahigpit na integrasyon sa pagitan ng centralized finance at DeFi.
Sa pagtingin sa hinaharap, malamang na hugis ng AI at interoperability ang susunod na ebolusyon ng mga crypto derivatives. Lumilitaw ang mga AI-driven na trading platform upang i-automate ang pagpili ng estratehiya, pamamahala ng panganib, at pag-optimize ng portfolio, na nagbibigay sa parehong institusyonal at retail na mga gumagamit ng kalamangan sa mga lalong kumplikadong merkado. Samantala, ang mga cross-chain derivatives settlement na pinapagana ng mga interoperability protocol tulad ng Layerzero o Axelar ay maaaring buwagin ang kasalukuyang mga silo, na nagpapahintulot sa margin at collateral na dumaloy nang walang putol sa iba't ibang ecosystem.
Habang tumitindi ang pagtangkilik sa mga tokenized real-world assets (RWAs), asahan ang mas maraming hybrid derivatives na pinaghalo ang on-chain assets at mga tradisyunal na instrumento sa pananalapi, na itutulak ang merkado ng crypto derivatives nang mas malalim sa mainstream na pananalapi at magtatakda ng susunod na yugto ng digital na imprastraktura sa pananalapi.
I-download ang buong ulat: Crypto Derivatives 101 – Pagsusuri sa Pamilihan: Sino ang Nananalo sa Karera?