Likwididad ng Bitcoin isang sukatan kung gaano kadaling mabili o maibenta ang Bitcoin sa anumang sandali nang hindi nagdudulot ng makabuluhang pagbabago sa presyo nito. Ang likidong merkado ng bitcoin ay nangangahulugang mabilis na naisasagawa ang mga kalakalan sa patas na presyo, na may pinakamaliit na agwat sa pagitan ng handang bayaran ng mga mamimili at hinihinging presyo ng mga nagbebenta. Kapag mababa ang likwididad, mas mahirap punan ang mga order, nagbabago nang hindi inaasahan ang mga presyo, at ang malalaking kalakalan ay maaaring ilipat ang merkado laban sa iyo bago pa man makumpleto ang order.
Ang likwididad ang humuhubog sa bawat transaksyon ng Bitcoin, mula sa unang pagbili na $50 hanggang sa $100 milyong institusyonal na block trade. Ipinapaliwanag nito kung bakit paminsan-minsan ay biglaang gumagalaw nang malaki ang presyo ng Bitcoin kahit kaunti lang ang balita, kung bakit napupuno ang iyong trade sa bahagyang ibang presyo kaysa sa inaasahan mo, at kung bakit binibigyang-pansin ng mga batikang mangangalakal ang oras ng araw kapag nagsasagawa sila ng trade.
Sinasaklaw ng gabay na ito kung paano gumagana ang liquidity sa pangangalakal ng bitcoin, kung paano ito susukatin, kung ano ang nagpapataas o nagpapababa nito, at kung paano nagbago ang estruktura ng merkado mula nang dumating ang institusyonal na kapital at ang mga spot Bitcoin ETF.
Pamahalin nang ligtas ang iyong Bitcoin at crypto gamit ang self-custody. Bitcoin.com Wallet app.
Mga Pangunahing Dapat Tandaan
- Sinusukat ng likwididad ng Bitcoin kung gaano kabilis at kahusay na maipagpapalit ang BTC nang hindi gaanong nagbabago ang presyo.
- Ang tatlong pangunahing sukatan ay ang bid-ask spread, ang lalim ng order book, at ang slippage.
- Ang Bitcoin ay ipinagkakalakal 24/7 sa buong mundo, ngunit pinakamataas ang likwididad mula 12:00 hanggang 18:00 UTC kapag nag-ooverlap ang mga pamilihang US at Europa.
- Tinatayang 65% ng umiikot na suplay ng Bitcoin ay epektibong hindi likido, hawak ng mga pangmatagalang may-ari, mga tagapangalaga ng ETF, mga treasury ng korporasyon, o tuluyang nawala.
- Ang mga US spot Bitcoin ETF ay may mahigit $96.5 bilyong dolyar na mga asset na pinamamahalaan hanggang Abril 2026, na nagpapalalim sa likwididad ng mga institusyon ngunit nagpapakilala rin ng mga bagong panganib sa pag-agos ng pondo.
- Gumagamit ang malalaking mamumuhunan ng mga over-the-counter (OTC) desk sa halip na pampublikong palitan upang hindi maapektuhan ang merkado kapag nagsasagawa ng malalaking kalakalan.
- Mas likido ang Bitcoin kaysa sa real estate at ginto sa maraming praktikal na aspeto, ngunit mas hindi ito likido kaysa sa mga pangunahing pamilihang equity sa oras ng kalakalan sa US.
Ano ang ibig sabihin ng crypto liquidity?
Ang likwididad ay isang konseptong hiniram mula sa tradisyunal na pananalapi. Sa anumang pamilihan, inilalarawan nito kung gaano kadaling mailipat ang isang asset sa salapi, o sa ibang asset, sa isang presyong malapit sa kasalukuyang halaga nito sa merkado.
Ang salapi mismo ang pinaka-likidong asset. Ang real estate naman ay nasa kabaligtaran: ang pagbebenta ng isang ari-arian ay maaaring tumagal ng ilang linggo o buwan, may kasamang malalaking gastos sa transaksyon, at ang makukuhang presyo ay lubos na nakadepende sa paghahanap ng tamang mamimili sa tamang oras.
Ang Bitcoin ay mas malapit sa likidong bahagi para sa karamihan ng pang-araw-araw na transaksyon. Maaari kang bumili o magbenta ng BTC anumang oras ng araw sa dose-dosenang palitan sa buong mundo, na naisasakatuparan sa loob ng ilang minuto sa halip na araw. Para sa maliliit hanggang katamtamang laki ng kalakalan, maayos ang karanasan. Para sa napakalalaking order, nagsisimulang maging mahalaga ang mekanika ng likwididad, at nagiging mas kumplikado ang sitwasyon.
Kapag pinag-uusapan ng mga mangangalakal ang liquidity ng cryptocurrency o liquidity ng merkado ng bitcoin, karaniwan silang tumutukoy sa isa o higit pa sa tatlong partikular na bagay:
- Gaano kasikip ang agwat sa pagitan ng presyo ng pagbili at pagbebenta sa anumang sandali.
- Gaano karaming Bitcoin ang magagamit para ipagpalit malapit sa kasalukuyang presyo
- Gaano katataas ang paggalaw ng presyo para sa isang malaking order bago ito tuluyang matupad.
Ang Tatlong Pangunahing Sukatan ng Katuburan ng Bitcoin
Agwat ng Bid at Ask
Bawat pamilihan ay may dalawang presyo na sabay na tumatakbo: ang alok (ang pinakamataas na presyo na kasalukuyang handang bayaran ng isang mamimili) at ang tanungin (ang pinakamababang presyo na kasalukuyang handang tanggapin ng isang nagbebenta). Ang pagkakaiba sa pagitan nila ay ang Agwat ng bid at ask.
Ang masikip na spread ay nagpapahiwatig ng malusog at kompetitibong merkado. Sa mga pangunahing palitan tulad ng Binance o Coinbase, karaniwang bahagi lamang ng isang porsyento ng kabuuang presyo ang bid-ask spread ng Bitcoin. Sa mas maliliit at hindi gaanong aktibong palitan, maaaring limang o sampung beses na mas malawak ang spread na iyon, na nagdaragdag ng nakatagong gastos sa bawat kalakalan.
Ang malawak na spread ay nagpapahiwatig din ng panganib. Sa panahon ng matinding stress sa merkado, madalas na inaalis ng mga market maker ang kanilang mga order upang limitahan ang exposure, lumalawak nang malaki ang mga spread, at ang nakikitang presyo sa iyong screen ay maaaring malayo sa aktwal na babayaran o matatanggap mo.
Lalim ng Aklat ng Mga Order
Ang Aklat ng mga order ay ang live na listahan ng lahat ng nakabinbing utos na bilhin at magbenta sa isang palitan, na inayos ayon sa presyo. Lalim tumutukoy sa kung gaano karaming dami ang nasa malapit sa kasalukuyang presyo sa parehong panig ng pagbili at pagbebenta.
Ang malalim na order book ay kayang sumipsip ng malalaking kalakalan nang hindi gaanong gumagalaw ang presyo. Ang mababaw naman ay hindi. Pananaliksik mula sa Amberdata na sumusuri sa merkado ng BTC/FDUSD ng Binance sa pagitan ng Hulyo at Agosto 2025 natuklasan na sa mga oras ng rurok bandang 11:00 UTC, humigit-kumulang $3.86 milyon na likwididad ang magagamit sa loob ng 10 puntos base mula sa gitnang presyo. Pagsapit ng 21:00 UTC, bumaba ang parehong sukatan sa $2.71 milyon, isang 42% na pagbawas sa parehong palitan, sa parehong trading pair, sampung oras lamang ang nakalipas.
May praktikal na kahalagahan ang pagkakaibang iyon. Ang transaksyong maisasagawa nang maayos sa tanghali sa oras ng London ay maaaring magdulot sa iyo ng makabuluhang dagdag na gastos sa slippage sa huling bahagi ng gabi sa Estados Unidos.
Pagdulas
Pagdulas Ito ang pagkakaiba sa pagitan ng presyong inaasahan mong mapunan ang iyong trade at ng presyong kung saan ito talagang napunan. Ito ay isang hindi maiiwasang katangian ng anumang pamilihan na may limitadong likwididad, at tumataas ito habang lumalaki ang laki ng trade.
Kung maglagay ka ng market buy order para sa $500,000 na Bitcoin at hindi sapat ang mga nagbebenta sa kasalukuyang ask price para matugunan ito, aakyat ang iyong order sa order book, kumukuha ng mga sell order na unti-unting tumataas ang presyo hanggang sa ito ay ganap na matugunan. Ang resulta ay mas mataas ang bayad mo kaysa sa nakalistang presyo.
Para sa isang $500 na pagbili sa tingi sa isang pangunahing palitan, karaniwang napakaliit ng slippage. Para sa isang $5 milyong institusyonal na order na inilagay nang direkta sa isang pampublikong palitan, maaaring umabot ang slippage sa sampu-sampung libong dolyar. Ito ang pangunahing dahilan kung bakit gumagamit ang mga institusyon ng mga OTC desk sa halip na mga retail order book.
Mga Sukatan ng Liquididad sa Isang Silip
| Metriko | Ang Sinusukat Nito | Mataas na senyales ng likwididad | Mababang senyales ng likwididad |
|---|---|---|---|
| Agwat ng Bid at Ask | Agwat sa pagitan ng pinakamataas na presyo ng pagbili at pagbebenta | Mahigpit (mas mababa sa 0.1% ng presyo) | Malawak (0.5% o higit pa ng presyo) |
| Lalim ng Aklat ng Mga Order | Dami ng bolyum na magagamit malapit sa kasalukuyang presyo | Milyun-milyong dolyar sa loob ng 1% ng gitnang presyo | Libong dolyar sa loob ng 1% ng gitnang presyo |
| Pagdulas | Pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang presyo ng pagpuno at aktwal na presyo ng pagpuno | Minimal kahit sa malalaking order. | Makabuluhan kahit sa katamtamang dami ng utos. |
| Dami ng Kalakalan | Kabuuan ng BTC na naipagpalit sa isang panahon | Mataas at tumatagal sa iba't ibang lugar | Mababa, o nakapokus sa iisang pagsabog |
Ano ang nakakaapekto sa likwididad ng Bitcoin?
Ang likwididad ng Bitcoin ay hindi nakapirming. Maraming puwersa ang nagtutulak dito pataas o pababa, minsan sa loob ng iisang araw ng kalakalan.
Mga Gumagawa ng Pamilihan at Pagtuklas ng Presyo
Ang mga market maker ay mga kalahok (mga kumpanya, algoritmo, o indibidwal) na patuloy na naglalagay ng parehong buy at sell na mga order sa o malapit sa kasalukuyang presyo ng merkado. Sa pamamagitan ng palaging pagiging handang bumili at magbenta, tinitiyak nila na halos palaging may katapat para sa iyong kalakalan. Bilang kapalit, kumikita sila mula sa agwat ng kanilang bid at ask na presyo.
Kung wala ang mga market maker, malalawak nang husto ang bid-ask spread ng Bitcoin at maraming order ang mananatiling nakapila nang walang katugmang kasalungat. Sila ang pangunahing dahilan kung bakit pinananatili ng mga pangunahing palitan ang makitid na spread sa normal na kalagayan. May sentral na papel din ang mga market maker sa pagtuklas ng presyo, ang patuloy na proseso kung saan tinatantiya ng merkado ang patas na presyo batay sa interaksyon ng mga mamimili at nagbebenta. Kapag masikip ang spread at malalim ang order book, epektibo ang pagtuklas ng presyo. Kapag kulang ang likwididad, bumabagsak ang pagtuklas ng presyo at kahit maliliit na order ay maaaring magpagalaw ng presyo nang hindi proporsyonal.
Ipinapaliwanag din ng mga market maker kung bakit lumalawak ang mga spread sa panahon ng matinding stress: binabawasan o itinatanggal nila ang kanilang aktibidad sa pag-quote kapag tumataas nang husto ang volatility upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa malalaking pagkalugi, na siyang eksaktong panahon kung kailan pinakakinakailangan ng ibang kalahok ang likwididad.
Imprastruktura ng Palitan at Pagkakawatak-watak
Ang likwididad ng Bitcoin ay nakakalat sa dose-dosenang sentralisadong palitan sa buong mundo, pati na rin sa mga desentralisadong plataporma at mga OTC network. Ang pagkakawatak-watak na ito ay nangangahulugang maaaring mukhang malusog ang kabuuang likwididad ng merkado sa pangkalahatan, habang ang mga indibidwal na plataporma ay nananatiling kulang sa likwididad.
Ang mga salik na partikular sa palitan gaya ng oras ng pagiging aktibo ng server, pagkaantala, kung aling mga pares ng kalakalan ang sinusuportahan, at kung gaano kahusay na nakakakonekta ang mga venue sa mas malawak na mga network ng likwididad ay lahat nakakaapekto sa kalidad ng pagpapatupad na aktwal na nakukuha ng isang mangangalakal. Pagsusuri ng BitGo sa likwididad at lalim ng merkado ng Bitcoin (Pebrero 2026) ay nagmamasid na ang pira-pirasong likwididad sa iba't ibang palitan ay nagpapababa ng epektibong lalim, at na ang mga pagkaantala sa serbisyo o isyu sa latency ay maaaring magdulot ng ganap na pagkawala ng likwididad sa panahon ng matinding pagsubok.
Mga Desks na Over-the-Counter (OTC)
Para sa mga kalakalan na higit sa humigit-kumulang $100,000 hanggang $500,000, karamihan sa mga seryosong kalahok ay ganap na iniiwasan ang mga pampublikong order book at gumagamit mga over-the-counter (OTC) na mesa. Ito ay mga pribadong serbisyo sa kalakalan kung saan direktang nagkakasundo ang mga mamimili at nagbebenta, karaniwang may broker sa gitna na nagsasama-sama ng likwididad mula sa iba't ibang pinagkukunan.
Ang dahilan ay praktikal: kung susubukan mong bumili ng $5 milyon na Bitcoin sa isang pampublikong palitan gamit ang market order, itutulak ng sarili mong buy orders ang presyo pataas laban sa sarili mo bago pa man kalahati ang mapunan ng order. Pinagsasama-sama ng isang OTC desk ang likwididad mula sa mga order book ng exchange, mga institusyonal na kausap, at mga proprietary network, at isinasagawa ang buong kalakalan bilang isang solong block sa napagkasunduang presyo, nang walang nakikitang epekto sa merkado para sa ibang mga mangangalakal.
Ipinapaliwanag nito kung bakit paminsan-minsan ay hindi nagdudulot ng nakikitang paggalaw sa presyo ang malalaking transaksyon ng Bitcoin. Hindi ito kailanman napupunta sa pampublikong order book. Isang solong $1.26 bilyong block trade sa IBIT ETF ng BlackRock noong Mayo 26, 2026 Na-absorb ito nang may halos walang kapansin-pansing reaksyon sa presyo, isang antas ng imprastrukturang institusyonal na hindi pa umiiral sa mga merkado ng Bitcoin ilang taon lamang ang nakalipas.
Karamihan sa mga OTC desk ay nagtatakda ng pinakamababang laki ng kalakalan (karaniwang $100,000 o higit pa) at gumagana bilang nakalaang serbisyo para sa mga institusyonal na kliyente at mga indibidwal na may mataas na netong halaga. Hindi direktang nakikipag-ugnayan ang mga retail na mamumuhunan sa karaniwang palitan sa antas na ito, ngunit ito ang humuhubog sa kabuuang lalim ng merkado na kanilang nakikinabang.
Spot Bitcoin ETFs at Institusyonal na Kapital
Ang pag-apruba sa mga spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF) sa US noong Enero 2024 ay isang estruktural na pagbabago sa likwididad ng merkado ng Bitcoin. Pagsapit ng Abril 2026, ang mga US spot Bitcoin ETF ay may humigit-kumulang 1.32 milyong BTC at nakapagtipon ng mahigit $96.5 bilyon sa kabuuang mga asset na pinamamahalaan., na kumakatawan sa humigit-kumulang 6.3% ng kabuuang umiikot na suplay na nasa loob ng mga regulated na investment vehicle na pang-institusyonal na grado.
Ang partisipasyong ito ay nagpalalim sa mga order book sa mga reguladong palitan, nagpababa ng bid-ask spreads sa ilang segment ng merkado, at nagdala ng propesyonal na imprastruktura ng market-making sa kalakalan ng Bitcoin. Pagsusuri mula sa Spark Money Natuklasan na humigit-kumulang 65% ng dami ng kalakalan ng Bitcoin ay nangyayari na ngayon sa mga reguladong palitan na may kustodiya na pang-institusyonal, tumaas mula sa 48% noong unang bahagi ng 2024. Ang pagbabagong iyon ay direktang nagpapabuti sa kalidad ng on-chain na likwididad na magagamit ng lahat ng kalahok sa merkado.
May isang hindi gaanong napag-uusapang kahinaan. Ang pag-redeem ng ETF ay gumagana sa pamamagitan ng mekanismong nagko-convert ng mga shares pabalik sa underlying Bitcoin at dinadala ito sa spot market. Kapag ang malalaking pondo ay nakakaranas ng makabuluhang pag-agos palabas, mabilis nitong pinipiga ang liquidity. Ang pag-unawa sa dinamikong ito ay nakatutulong ipaliwanag kung bakit maaaring bumagsak nang malaki ang Bitcoin sa panahon ng malawakang risk-off kahit na walang partikular na nagbago sa Bitcoin.
Oras ng Araw
Dahil ang Bitcoin ay ipinagkakalakal 24 na oras sa buong mundo sa iba't ibang time zone, ang likwididad ay sumusunod sa pang-araw-araw na pattern na nakaangkla sa kung saan nagtatrabaho ang mga aktibong institusyonal na kalahok. Ang pinakamalalim at pinakaepektibong kondisyon ay karaniwang nangyayari sa pagitan ng 12:00–18:00 UTC, kapag nag-ooverlap ang mga sesyon ng kalakalan sa US at Europa. Kinukumpirma ng pananaliksik ng Amberdata na nabanggit sa itaas na ang bintanang ito ay may hindi proporsyonal na bahagi ng pang-araw-araw na dami ng kalakalan at lalim ng merkado.
Kapansin-pansing bumababa ang likwididad sa huling bahagi ng gabi sa US at unang bahagi ng umaga sa Asya, mga 00:00–06:00 UTC. Hindi ito dahilan para iwasan ang pagte-trade sa mga oras na iyon, ngunit ito ay dahilan para maging maingat sa malalaking market order at asahan ang mas malawak na spread kaysa sa mga oras ng rurok.
Sentimyento at Volatilidad ng Pamilihan
Sa panahon ng matinding pagbebenta o malaking kawalan ng katiyakan, binabawasan ng mga market maker ang kanilang aktibidad sa pag-quote upang limitahan ang kanilang sariling exposure. Nangyayari ang pag-urong na ito nang eksakto sa oras na pinakakailangan ng ibang kalahok sa merkado ang matatag na likwididad para makalabas sa kanilang mga posisyon, na isa sa mga dahilan kung bakit mabilis na bumababa ang presyo ng Bitcoin sa panahon ng stress. Ang datos mula sa huling bahagi ng 2024 at 2025 ay nagdokumento ng matinding pagbagsak ng lalim ng order book sa pinaka-matinding panahon ng pagbabago-bago, kung saan lumawak ang bid-ask spreads nang maraming beses kaysa sa karaniwang lapad nito.
Suplay ng Bitcoin na Liquid kumpara sa Hindi Liquid: Ang Larawan sa On-Chain
May pangalawang dimensyon sa likwididad ng Bitcoin na bihirang lumitaw sa mga gabay sa pangangalakal ngunit mahalaga sa pag-unawa sa pangmatagalang estruktura ng merkado: ang paghahati sa pagitan ng likwid at hindi likidong suplay ng Bitcoin.
Hindi lahat ng humigit-kumulang 19.85 milyong Bitcoin na kasalukuyang umiikot ay talagang magagamit para ipagpalit. Tinataya ng pananaliksik sa on-chain analytics na halos 65% ng kabuuang umiikot na suplay ay epektibong hindi likido, nakaimbak sa mga pitaka para sa pangmatagalang imbakan, sa mga kaban ng korporasyon, sa mga account ng kustodiya ng ETF, o sa mga pitaka na hindi gumalaw ang mga barya sa loob ng maraming taon at maaaring tuluyang nawala.
Pananaliksik ng Fidelity Digital Assets mula Hunyo 2025 Nakilala ang isang makabuluhang yugto: sa kauna-unahang pagkakataon sa kasaysayan ng Bitcoin, ang dami ng BTC na pumapasok sa "lumang suplay" (mga coin na hindi gumalaw sa loob ng 10 taon o higit pa) ay nalalampasan ang bagong araw-araw na inilalabas. Noong panahong iyon, humigit-kumulang 566 BTC kada araw ang lumilipat sa kategoryang pangmatagalan na ito, kumpara sa 450 BTC kada araw na bagong minang suplay.
Ang halving noong 2024 ay nagbawas ng gantimpala sa block mula 6.25 BTC tungo sa 3.125 BTC kada block, na nagbawas ng araw-araw na bagong suplay sa humigit-kumulang 450 BTC. Muli itong hihati sa susunod na halving sa Abril 2028, na magiging humigit-kumulang 225 BTC kada araw. Pagsapit ng Abril 2026, mas mababa sa 987,000 BTC na lamang ang natitirang i-mina bago maabot ang 21 milyong BTC na hard cap, na nangangahulugang mahigit 95% ng kabuuang suplay ay naipalabas na.
Ang praktikal na kahihinatnan nito ay mas maliit nang malaki ang pool ng Bitcoin na malayang ipinagpapalitan kaysa sa ipinahihiwatig ng pangunahing bilang ng umiikot na suplay. Kapag tumataas ang demand, napipiga nito ang limitadong aktibong float, na nagpapalakas sa parehong paggalaw ng presyo at sa kahalagahan ng mga mekanismo ng likwididad sa pangangalakal ng Bitcoin sa merkado.
Kung saan naroroon ang hindi likidong suplay
| Kategorya | Tinatayang Bahagi ng Umikot na Suplay |
|---|---|
| Mga pangmatagalang may-hawak (hindi gumalaw nang higit sa isang taon) | 55-60% |
| Mga US spot Bitcoin ETF (hanggang Abril 2026) | Anim kuwentong tatlong porsyento |
| Mga korporatibong tesorerya (ang MicroStrategy lamang ay may hawak ng higit sa 3.6% ng kabuuang 21M na kapitalisasyon) | 4.4% |
| Pag-aari ng pamahalaan | Isa punto kuwarentay singko porsyento |
| Tinatayang permanenteng nawalang barya | Pitong punto limang porsyento |
| Aktibong ipinagkakalakal / likidong float | Dalawampu hanggang dalawampu't limang porsyento |
Mga Pinagkunan: Bitwise Asset Management (Disyembre 2024), KuCoin (datos ng ETF Abril 2026)
Paano Ikumpara ang Liquididad ng Bitcoin sa Iba Pang Mga Asset
Isang karaniwang tanong mula sa mga mamumuhunan na bago sa Bitcoin: gaano ito likido kumpara sa mga ari-arian na pag-aari na nila?
| Ari-arian | Oras ng Kalakalan | Panahon ng Pagkakasundo | Pinakamababang Pamumuhunan | Kadalumdum ng Likuididad |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin | 24/7/365 | Mga minuto | Anumang halaga (mga bahagi ng satoshi) | Malalim sa mga pangunahing pares; pumapayat sa mga oras na walang aktibidad at sa mas maliliit na palitan. |
| S&P 500 na mga ETF | Lunes–Biyernes, 9:30 ng umaga–4 ng hapon ET | T+1 (susunod na araw ng trabaho) | Mula sa $1 sa pamamagitan ng mga bahaging-bahagi | Napakalalim sa oras ng merkado ng US; walang access tuwing katapusan ng linggo o pista opisyal. |
| Ginto (spot/ETF) | Limitadong oras ng merkado | T+2 | Nag-iiba-iba depende sa sasakyan | Ang mga Gold ETF ay ipinagkakalakal lamang sa oras ng merkado; ang pisikal na ginto ay lubhang hindi likido. |
| Real Estate | Mabagal na proseso na may maraming hakbang | 30-90 araw sa karaniwan | Karaniwang daan-daang libo | Labis na hindi likido ayon sa anumang pamantayan |
Ang 24/7 na pandaigdigang kalakalan ng Bitcoin ay isang tunay na praktikal na kalamangan kumpara sa karamihan ng mga tradisyunal na asset. Sa mga katapusan ng linggo at pampublikong bakasyon kapag sarado ang mga pamilihang sapi, ganap na maaaring ipagpalit ang Bitcoin. Ang kapalit nito ay mas mahina ang likwididad sa mga oras ng gabi at ang kawalan ng mga sentralisadong mekanismong pangsuporta tulad ng circuit breaker na ginagamit ng mga pamilihang sapi sa matinding pagbabago-bago.
Isang kapaki-pakinabang na paghahambing: ang taunang turnover rate ng ginto ay humigit-kumulang 1% ng umiiral na suplay, na nananatiling mababa dahil ang mga sentral na bangko ay may malalaking reserba at bihirang ipagpalit ito. Tinatayang nasa pagitan ng 20% at 50% ng umiiral na suplay ang turnover rate ng Bitcoin, na hinihimok ng high-frequency trading, mga derivatives market, at aktibong espekulasyon. Sa pang-araw-araw na aktibidad, mas aktibong ipinagkakalakal ang Bitcoin kaysa sa ginto, bagaman hindi magkapantay ang mataas na turnover at ang malalim at matatag na likwididad.
Paano Sukatin ang Liquididad ng Bitcoin
Bago maglagay ng malaking trade, narito ang dapat suriin upang makuha ang tunay na larawan ng kalagayan ng likwididad sa merkado ng bitcoin sa sandaling iyon:
- Agwat ng bid at ask Sa napili mong exchange. Suriin ang porsyentong spread, hindi lang ang absolutong agwat ng dolyar. Ang $10 na spread ay may ibang kahulugan kapag ang Bitcoin ay nasa $50,000 kumpara sa $150,000.
- Lalim ng order book Ipinapakita bilang isang depth chart. Hanapin kung gaano karaming volume ang nasa loob ng 1–2% ng kasalukuyang gitnang presyo sa parehong panig ng pagbili at pagbebenta.
- Daloy ng Bitcoin ETF bilang isang macro na senyales. Ang malalaking tuloy-tuloy na netong pagpasok ng pondo ay nagpapahiwatig ng aktibong partisipasyon ng mga institusyon at karaniwang mas malalim na kabuuang lalim ng merkado. Ang makabuluhang multi-araw na paglabas ng pondo ay maaaring magpahiwatig ng papalapit na kondisyon ng manipis na kalakalan.
- 24-oras na dami ng kalakalan ikalat sa maraming pangunahing venue. Mas makahulugan ang organiko at tuloy-tuloy na dami kaysa sa biglaang pagtaas ng isang araw sa isang plataporma. Maging mapag-alinlangan sa mga datos ng dami mula sa mas maliliit o hindi reguladong palitan kung saan maaaring pabulaanan ng wash trading ang mga numero.
- Oras ng araw Kaugnay sa UTC. Mas mataas ang kalidad ng pagpapatupad mula 12:00 hanggang 17:00 UTC kaysa mula 01:00 hanggang 06:00 UTC. Para sa malalaking order, maaaring makabuluhan ang pagkakaiba sa epektibong gastos.
Para sa karamihan ng mga retail na mamimili na nag-o-order ng mas mababa sa $10,000 sa isang pangunahing palitan, bihirang lumikha ng kapansin-pansing problema ang mga konsiderasyon sa likwididad. Habang lumalaki ang laki ng kalakalan patungo sa $50,000, $500,000, o higit pa, lalong nagiging mahalaga ang pamamahala ng slippage. Sa antas ng institusyon, ito ang pangunahing hamon sa operasyon ng pag-trade ng Bitcoin.
Ang Mas Malawak na Larawan
Ang likwididad ng Bitcoin ay lubos na hinog sa nakalipas na ilang taon. Ang kombinasyon ng mga institusyonal na market maker, mga reguladong spot ETF na may hawak ng mahigit isang milyong BTC, at isang gumaganang OTC ecosystem ay nangangahulugang kayang sumipsip ng merkado ang malalaking kalakalan na dati'y nagdudulot ng malalaking pagbabago sa presyo sa mga naunang siklo.
Kasabay nito, tinatayang 65% ng umiikot na suplay ay nasa mga kamay na halos hindi likido, lalo pang lumiliit ang aktibong suplay na maaaring ipagpalit sa bawat siklo ng paghahati, at ang mga kaganapang nagdudulot ng stress ay maaari pa ring magdulot ng mabilis na pag-ubos ng likwididad kapag inalis ng mga market maker ang kanilang mga quote.
Para sa karamihan ng mga pang-araw-araw na mamimili, hindi nito kinakailangan ang aktibong pamamahala. Para sa sinumang nagpe-place ng trade na higit sa $50,000, o sinusubukang maunawaan kung bakit paminsan-minsan gumalaw ang Bitcoin sa paraang ginagawa nito, ang liquidity ang lente na nagpapaliwanag sa merkado.
