FDV คืออะไร?

การประเมินมูลค่าแบบเจือจางเต็มที่ (FDV) เป็นเมตริกในโลกของสกุลเงินดิจิทัลที่แสดงถึงมูลค่ารวมของโครงการคริปโต หากโทเค็นทั้งหมดอยู่ในสภาวะหมุนเวียน ซึ่งให้มุมมองล่วงหน้าเกี่ยวกับมูลค่าตลาดที่เป็นไปได้ของโครงการ

ใช้แอป Bitcoin.com Wallet แบบมัลติเชนที่ไว้ใจได้จากผู้ใช้นับล้านในการส่ง รับ ซื้อ ขาย แลกเปลี่ยน ใช้ และจัดการ Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) และสกุลเงินดิจิทัลยอดนิยม รวมถึงโทเค็น ERC-20 บน Ethereum, Polygon, Avalanche และ BNB Smart Chain อย่างปลอดภัยและง่ายดาย

บทนำสู่ FDV

Fully Diluted Valuation (FDV) เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในโลกของสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับมูลค่าในอนาคตที่เป็นไปได้ของโครงการคริปโต FDV แสดงถึงมูลค่ารวมของโครงการสกุลเงินดิจิทัล หากโทเค็นทั้งหมดของโครงการนั้นอยู่ในการหมุนเวียน เนื่องจากเป็นเรื่องปกติที่โทเค็นจำนวนมากจะถูกล็อคไว้ แนวคิดนี้จึงมีความสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการประเมินศักยภาพระยะยาวและความเสี่ยงของการลงทุนในโครงการคริปโตต่างๆ

การทำความเข้าใจ FDV และความสำคัญของมัน

FDV ให้ภาพรวมของมูลค่าตลาดสูงสุดที่เป็นไปได้ของสกุลเงินดิจิทัล โดยสมมติว่าโทเค็นทุกอันที่เป็นไปได้ได้หมุนเวียนอยู่แล้ว ตัวชี้วัดนี้ช่วยให้นักลงทุนมองข้ามสถานการณ์ตลาดปัจจุบันและคาดการณ์การพัฒนาในอนาคต ตัวอย่างเช่น หากมูลค่าตลาดปัจจุบันของโครงการใหม่ยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดของเหรียญคริปโตขนาดใหญ่ แต่ FDV ของโครงการนั้นมีขนาดเท่ากับมูลค่าตลาดของเหรียญคริปโตที่เป็นที่ยอมรับแล้ว อาจบ่งบอกว่าโครงการนั้นมีมูลค่าสูงเกินจริงในขณะนี้

มีตัวอย่างหลายกรณีที่โครงการใหม่ร้อนแรงบรรลุถึงมูลค่าตลาดที่ดูสูง ซึ่งดูเหมือนว่าจะบ่งบอกถึงอนาคตที่สดใส อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโครงการใหม่มีปริมาณหมุนเวียนต่ำมาก ต่ำเพียงหนึ่งหรือสองเปอร์เซ็นต์ของปริมาณรวม ซึ่งหมายความว่า FDV ใหญ่กว่า หรือแม้กระทั่งใหญ่กว่าของ Bitcoin เอง!

ความแตกต่างระหว่าง FDV และ Market Cap

มูลค่าตามราคาตลาด (market cap) คำนวณโดยการคูณราคาของโทเค็นปัจจุบันด้วยปริมาณโทเค็นที่หมุนเวียน

Market Cap = Circulating Supply x Token Price

FDV คำนึงถึงปริมาณโทเค็นทั้งหมด รวมถึงโทเค็นที่ไม่ได้หมุนเวียน

FDV = Total Supply x Token Price

เมื่อโทเค็นทั้งหมดหมุนเวียนอยู่แล้ว FDV และมูลค่าตามราคาตลาดจะเท่ากัน อย่างไรก็ตาม สำหรับหลายโครงการ ปริมาณหมุนเวียนเป็นเพียงเศษเสี้ยวของปริมาณทั้งหมด ทำให้ FDV เป็นตัวชี้วัดที่มองไปข้างหน้าเมื่อเทียบกับภาพรวมปัจจุบันของมูลค่าตามราคาตลาด นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นตัวตรวจสอบความเป็นจริงเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าปัจจุบันของโครงการ

เหตุใด FDV จึงเป็นที่นิยมมากกว่ามูลค่าตามราคาตลาด

FDV กลายเป็นตัวชี้วัดที่นิยมด้วยเหตุผลหลายประการ มันให้ภาพรวมที่ครอบคลุมมากขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าที่เป็นไปได้ของโครงการโดยพิจารณาโทเค็นในอนาคตทั้งหมดที่จะเข้าสู่การหมุนเวียน ทำให้การประเมินมูลค่ามีความยั่งยืนมากขึ้น นักลงทุนสามารถประเมินได้ดีขึ้นว่าโครงการมีมูลค่าต่ำกว่าหรือสูงกว่าความเป็นจริงโดยเปรียบเทียบมูลค่าตามราคาตลาดปัจจุบันกับ FDV ทำให้การตัดสินใจลงทุนมีข้อมูลมากขึ้น นอกจากนี้ FDV ยังช่วยในการจัดการความเสี่ยงโดยช่วยให้นักลงทุนเข้าใจผลกระทบของการปล่อยโทเค็นในอนาคตต่อตลาด โครงการที่มี FDV สูงเมื่อเทียบกับมูลค่าตามราคาตลาดปัจจุบันอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาที่สำคัญเมื่อมีการออกโทเค็นมากขึ้น และ FDV ช่วยในการส่งสัญญาณและลดความเสี่ยงนี้

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงปริมาณโทเค็น

ปริมาณโทเค็นทั้งหมดสามารถเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากปัจจัยต่างๆ ซึ่งส่งผลต่อ FDV และมูลค่าที่รับรู้และศักยภาพของโครงการ หนึ่งในปัจจัยเหล่านี้คือการสร้างโทเค็นใหม่ ซึ่งเพิ่มปริมาณ มักทำเป็นกลไกการให้รางวัลสำหรับกิจกรรมต่างๆ เช่น การสเตก การขุด หรือการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศของโครงการ หรือเพื่อสนับสนุนการพัฒนาและขยายตัวใหม่

ปัจจัยอีกประการหนึ่งคือการเผาโทเค็น ซึ่งโทเค็นจะถูกลบออกจากการหมุนเวียนอย่างถาวร ส่งผลให้ปริมาณลดลง สิ่งนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ลดอัตราเงินเฟ้อเพื่อเพิ่มความขาดแคลนและมูลค่าของโทเค็นที่เหลือ การสร้างและการเผาโทเค็นทั้งสองอย่างจะเปลี่ยนแปลงปริมาณทั้งหมด ส่งผลต่อ FDV

อันตรายจากการละเลย FDV

การละเลย FDV อาจนำไปสู่ความผิดพลาดในการตัดสินมูลค่าปัจจุบันที่แท้จริงของโครงการและมูลค่าที่เป็นไปได้ในอนาคต ความเสี่ยงอย่างหนึ่งคือการประเมินมูลค่าสูงเกินไป โครงการอาจดูเหมือนมีมูลค่าต่ำเกินไปเมื่อประเมินเฉพาะจากมูลค่าตามราคาตลาดปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม หากมี FDV สูง การปล่อยโทเค็นใหม่ในที่สุดอาจทำให้ราคาของโทเค็นลดลง นำไปสู่การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ไม่ได้คำนึงถึงอุปทานในอนาคต การลดลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากปริมาณโทเค็นที่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นสามารถลดมูลค่าของแต่ละโทเค็นได้ เว้นแต่จะมีการเพิ่มขึ้นของความต้องการในสัดส่วนเดียวกัน

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน เมื่อมีการแนะนำโทเค็นใหม่เข้าสู่ตลาดโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของความต้องการที่สอดคล้องกัน ราคาของโทเค็นอาจลดลงเนื่องจากการมีอุปทานมากเกินไป สิ่งนี้อาจเป็นปัญหาโดยเฉพาะในโครงการที่มีกำหนดการปล่อยโทเค็นที่ก้าวร้าวหรือโครงการที่ไม่สามารถกระตุ้นความต้องการผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์และความพยายามทางการตลาดได้เพียงพอ

ดังนั้น สำหรับนักลงทุน การทำความเข้าใจ FDV และมูลค่าตามราคาตลาดควรนำไปสู่การประเมินโครงการสกุลเงินดิจิทัลใดๆ อย่างสมดุลและเป็นจริงมากขึ้น