• Home
• Get Started
• What Is A Perpetual Dex

Ce este un DEX Perpetuu? (Ghid 2025 pentru Futures Perpetue On-Chain)

Schimburile descentralizate perpetue (Perp DEXs) transformă modul în care comercianții accesează piețele cu efect de levier. Prin combinarea tranzacționării de contracte futures cu transparența blockchain-ului, platforme precum GMX, dYdX și Hyperliquid permit utilizatorilor să tranzacționeze contracte perpetue fără intermediari sau date de expirare. Acest ghid explorează cum funcționează Perp DEXs, cum diferă ele de bursele spot și de ce au devenit o inovație definitorie în finanțele descentralizate.

Începeți tranzacționarea descentralizată astăzi - descărcați aplicația Bitcoin.com Wallet pentru a gestiona în siguranță activele și a vă conecta la DEX-uri Perp la nivel mondial.

Un DEX Perpetuu este un schimb descentralizat care permite traderilor să cumpere și să vândă contracte futures perpetue - derivate fără dată de expirare - direct din propriile portofele cripto prin contracte inteligente, fără intermediari sau custodie centralizată.

Prezentare generală - Ascensiunea DEX-urilor Perpetue

Schimburile descentralizate perpetue, adesea numite DEX-uri Perp, au apărut ca unul dintre segmentele cu cea mai rapidă creștere în finanțele descentralizate (DeFi). În 2025, acestea reprezintă un volum estimat de 15-20 miliarde de dolari în tranzacții zilnice combinate, rivalizând cu unele piețe centralizate de derivate.

Primele futures perpetue au fost introduse de BitMEX în 2016, o inovație care a permis traderilor să mențină poziții cu levier pe termen nelimitat printr-un sistem de rate de finanțare. În timp ce contractele perpetue au prosperat inițial în medii centralizate precum Binance Futures sau Bybit, o nouă generație de platforme on-chain oferă acum aceeași funcționalitate cu transparență, compozabilitate și control al utilizatorului.

Principalele DEX-uri Perp includ GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift Protocol, MUX Protocol, Level Finance, Perennial, și un val de competitori în ascensiune precum Aster, ApeX, Jupiter, EdgeX, Sunperp, Ethereal, Avantis, Reya, GTE, și Lighter. Împreună, aceste platforme remodelează modul în care sunt tranzacționate derivatele - combinând sofisticarea piețelor futures cu deschiderea tehnologiei blockchain.

Citește mai mult:

• Ce este un Schimb Descentralizat (DEX)?
• Ce este un Contract Inteligent?
• Ce este Finanțarea Descentralizată (DeFi)?

Cum Funcționează DEX-urile Perpetue

Contracte Inteligente și Managementul Colateralului

DEX-urile Perp se bazează pe contracte inteligente pentru a executa tranzacții, a gestiona colateralul, a impune limitele de levier și a declanșa lichidările automat. Când un trader deschide o poziție, colateralul (de obicei un stablecoin precum USDC sau USDT) este blocat în contract. Profitul sau pierderea poziției se ajustează în timp real pe baza mișcărilor de preț.

Spre deosebire de platformele centralizate, utilizatorii nu depun fonduri în contul unei companii. În schimb, activele rămân în portofelul auto-custodial al utilizatorului până când sunt utilizate ca marjă. Acest design elimină riscul contrapartidei, dar introduce dependențe de contracte inteligente și oracole care necesită un design și o auditare atentă.

Modele de Lichiditate

DEX-urile perpetue utilizează una dintre cele trei arhitecturi principale de lichiditate:

1. Modelul Carte de Ordine:
   Platforme precum dYdX v4, Hyperliquid, EdgeX, și Reya mențin cărți de ordine on-chain sau semi-on-chain, potrivind cumpărătorii și vânzătorii direct. Această abordare oferă spread-uri mai strânse și o experiență tradițională de schimb, dar necesită un throughput ridicat și o infrastructură blockchain eficientă.

2. Modelul Market Maker Automatizat (AMM):
   Platforme precum GMX, Level Finance, Sunperp, și Aster se bazează pe pool-uri de lichiditate în loc de cărți de ordine. Furnizorii de lichiditate (LP-uri) depun active în pool-uri care acționează ca contrapărți pentru traderi, câștigând taxe și venituri din ratele de finanțare. AMM-urile oferă lichiditate profundă și participare simplificată, dar pot expune LP-urile la riscul de inventar și pierderi impermanente. Află mai multe: Ce sunt Market Maker-ii Automatizați (AMM-uri)? și Ce este Pierderea Impermanentă?

3. Modele Hibride:
   DEX-uri precum Drift, MUX, Ethereal, și Avantis combină caracteristici ale ambelor sisteme. Ele permit lichidității on-chain să completeze motoarele de potrivire off-chain sau rutarea lichidității agregate. Acest echilibru îmbunătățește scalabilitatea și reduce alunecarea în timpul piețelor volatile.

Vezi: Cum Funcționează Futures-ul Perpetuu pe Schimburile Descentralizate

Perp DEX vs. Spot DEX - Diferențe Cheie

Proprietate vs. Expunere

Un Spot DEX facilitează deținerea directă a activelor. Când cumperi Bitcoin pe un schimb spot, primești și deții efectiv BTC. În contrast, un Perp DEX oferă expunere sintetică la mișcarea prețului activului fără a transfera proprietatea. Tranzacționezi contracte care reflectă valoarea activului de bază, nu activul în sine.

Levier și Marjă

Piețele spot necesită plata integrală în avans. DEX-urile Perp permit tranzacționarea cu levier, ceea ce înseamnă că traderii pot deschide poziții mai mari decât colateralul depus. De exemplu, cu un levier de 10x, o marjă de 1.000 de dolari controlează o poziție de 10.000 de dolari.

Vezi: Ce este Levierul în Tranzacționarea Cripto?

Echilibru al Ratei de Finanțare

Deoarece contractele perpetue nu expiră niciodată, ele folosesc o rată de finanțare - plăți periodice între traderii long și short - pentru a alinia prețurile contractelor cu piața spot.

Citește mai mult:

• Perp DEX vs. Spot DEX: Care este Diferența?
• Cum Funcționează Ratele de Finanțare pe DEX-urile Perp

În interiorul Mecanismului Contractului Perpetuu

Preț Marcat și Plăți de Finanțare

Prețul marcat reflectă valoarea corectă a contractului, derivată din mai multe prețuri de schimb spot. Plățile de finanțare au loc la intervale regulate (de obicei la fiecare 8 ore) pentru a menține paritatea prețului.

Dacă prețul perpetuu se tranzacționează peste spot, pozițiile long plătesc finanțare către short-uri; dacă este sub, short-urile plătesc long-urilor. Această ajustare continuă încurajează piața către echilibru.

Exemplu:
Dacă BTC-PERP se tranzacționează la 70.200 de dolari și prețul spot mediu este de 70.000 de dolari, rata de finanțare poate fi +0,01%. Un trader care deține o poziție long de 100.000 de dolari plătește 10 dolari în finanțare la fiecare interval.

Lichidări și Cerințe de Marjă

Fiecare poziție are o marjă de întreținere - raportul minim de colateral necesar pentru a o menține deschisă. Dacă pierderea poziției împinge marja sub acel prag, contractul se închide automat (lichidare) pentru a preveni un deficit suplimentar.

Vezi: Înțelegerea Lichidării pe DEX-urile Perp

Oracole și Fluxuri de Prețuri

Prețurile corecte se bazează pe oracole descentralizate precum Chainlink, Pyth și Chronicle. Aceste servicii agregă date din surse multiple pentru a determina prețurile marcate. Un design slab al oracolelor sau actualizările întârziate pot duce la lichidări nedrepte sau evenimente de manipulare.

Citește mai mult:

• Ce este un Oracle?
• Cum Mențin Oracolele Prețurile DEX-urilor Perp Corecte

De ce folosesc traderii DEX-urile Perpetue

DEX-urile Perp se adresează atât traderilor activi, cât și investitorilor on-chain care caută transparență și flexibilitate. Avantajele lor cheie includ:

• Auto-Custodie: Fondurile rămân în portofelul utilizatorului până când sunt utilizate.
• Transparență: Toate tranzacțiile, lichidările și ratele de finanțare sunt verificabile public on-chain.
• Compozabilitate: Pozițiile pot fi integrate în strategii de randament, seifuri și protocoale DeFi.
• Accesibilitate Globală: Fără KYC sau bariere jurisdicționale; tranzacționarea este permisivă și continuă.
• Eficiență a Pieței: Agregarea lichidității și îmbunătățirile oracolelor permit acum o execuție cu alunecare redusă comparabilă cu locuri centralizate.

Conform datelor de la DeFiLlama (T3 2025), schimburile descentralizate perpetue mențin colectiv peste 35 miliarde de dolari în interes deschis, cu GMX, dYdX și Hyperliquid conducând în cota de piață.

Citește mai mult:

• Ce este Yield Farming?
• Ce este un Portofel Cripto?

Riscurile Tranzacționării pe DEX-urile Perpetue

Deși elimină riscurile custodiale, DEX-urile Perp introduc altele pe care traderii trebuie să le gestioneze:

1. Risc de Levier și Lichidare:
   Expunerea amplificată înseamnă că chiar și mișcările minore de preț pot șterge colateralul. Menținerea unor rapoarte de levier conservatoare (2x–5x) reduce acest pericol.

2. Vulnerabilitate la Contracte Inteligente și Oracole:
   Exploatările sau manipulările pot goli lichiditatea sau pot prețui greșit activele. Tranzacționează întotdeauna pe platforme auditate și bine stabilite.

3. Volatilitatea Ratei de Finanțare:
   În piețele extreme, ratele de finanțare pot crește peste 0,3% pe interval, erodând profitabilitatea pentru pozițiile pe termen lung.

4. Fragmentarea Lichidității:
   Cu zeci de DEX-uri Perp concurente pe diverse lanțuri, lichiditatea rămâne inegală. Agregatorii precum MUX și Jupiter încearcă să unifice accesul, dar adâncimea variază pe piață.

5. Riscuri de Guvernanță și Reglementare:
   Platformele gestionate de DAO pot schimba parametrii sau token-urile fără o supraveghere clară. Între timp, reglementarea derivatelor rămâne în flux în diferite jurisdicții.

Vezi: Riscurile Tranzacționării pe DEX-urile Perpetue

Platforme Majore de DEX-uri Perpetue (2025)

Fiecare dintre aceste proiecte abordează descentralizarea, lichiditatea și levierul diferit. Colectiv, ele ilustrează experimentarea diversă care definește peisajul DEX-urilor perpetue din 2025.

Cum să Alegi DEX-ul Perpetuu Potrivit

Selectarea platformei potrivite depinde de strategia ta de tranzacționare, toleranța la risc și confortul tehnic. Ia în considerare acești factori:

• Ecosistemul Lanțului: DEX-urile bazate pe Solana și Arbitrum oferă taxe mai mici; cele bazate pe Cosmos sau Ethereum pun accent pe descentralizare.
• Lichiditate și Volum: Lichiditatea mai mare reduce alunecarea. Verifică metricele de interes deschis în timp real.
• Active Suportate: Unele DEX-uri se specializează în BTC și ETH; altele, precum Aster și Avantis, se concentrează pe altcoin-uri de lungă durată.
• **Structura Taxelor și Finanțării