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O que é uma venda de tokens?

Uma venda de tokens, às vezes chamada de Oferta Inicial de Moedas (ICO), é a primeira etapa de uma oferta de tokens, onde um grupo de compradores se torna o primeiro a reservar uma parte do fornecimento de tokens do projeto.

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Função

As vendas de tokens podem servir a uma ou mais das seguintes funções:

• um método para distribuir tokens a uma comunidade de participantes
• uma forma de alinhar os interesses de uma comunidade atrás de um novo projeto
• uma maneira de financiar o desenvolvimento inicial de um projeto.

Participação

Comprar em uma venda de tokens geralmente exige registro ou "whitelisting" através do site do projeto. Isso frequentemente envolve um procedimento de Conheça-Seu-Cliente (KYC), onde os compradores são filtrados para garantir que a venda de tokens cumpra com as regulamentações locais. Compradores na lista branca são elegíveis para comprar na venda quando ela for ao vivo e os pedidos são geralmente aceitos por ordem de chegada.

Método de pagamento

Criptomoedas principais, como Bitcoin, Ethereum e stablecoins em dólar americano, como USDT e USDC, são os métodos de pagamento mais comuns para vendas de tokens. Em alguns casos, o pagamento é aceito em moedas locais, como dólares ou euros.

Uso dos fundos

Os fundos recebidos em uma venda de tokens são frequentemente convertidos em stablecoins em dólar americano e mantidos no tesouro do projeto. A partir daí, os fundos são usados para pagar despesas relacionadas ao projeto, como compensação para desenvolvedores, recompensas para tarefas relacionadas ao projeto, marketing, e assim por diante.

Alocações

Os tokens disponibilizados para compradores em uma venda de tokens geralmente são apenas uma parte de todos os tokens que serão emitidos pelo projeto. Por exemplo, uma venda de tokens pode oferecer 20% do fornecimento total planejado de tokens. Os 80% restantes podem ser reservados para membros da equipe, um fundo de desenvolvimento, airdrops, incentivos para o ecossistema, e mais. Note que alguns projetos, como o Ethereum, não têm um fornecimento de tokens predefinido. Nesse caso, a quantidade alocada na venda de tokens não pode ser expressa como uma porcentagem do fornecimento de tokens.

Estrutura

As vendas de tokens vêm em uma ampla variedade de formas e tamanhos, e evoluíram significativamente ao longo do tempo. As melhores vendas de tokens são geralmente estruturadas para considerar maneiras de:

• equilibrar a necessidade de compensar os primeiros compradores enquanto garante que compradores posteriores também obtenham um preço justo
• assegurar uma ampla distribuição de tokens além dos compradores
• incentivar os compradores a apoiar o projeto a longo prazo
• controlar a taxa na qual os tokens chegam ao mercado para reduzir a volatilidade de preços no mercado secundário.

A seguir estão algumas características comuns que evoluíram como maneiras de alcançar o exposto acima:

• A venda ocorre em rodadas. As rodadas são geralmente estruturadas de forma que o preço por token seja maior quanto mais tarde for comprado. Algumas vendas de tokens têm preço dinâmico, onde o preço por token depende do valor em dólares contribuído (quanto mais dinheiro contribuído, maior o preço por token).
• Os compradores de venda de tokens devem esperar para receber seus tokens comprados. Em alguns casos, todos os compradores receberão os tokens ao mesmo tempo. Em outros casos, os tokens serão adquiridos ou "desbloqueados" em um cronograma predefinido que está escrito no contrato inteligente que define a venda de tokens. Os cronogramas de aquisição podem depender de em qual rodada os tokens foram comprados. Por exemplo, uma venda pode ser estruturada de forma que no primeiro desbloqueio 25% dos tokens comprados na rodada 1 sejam adquiridos, enquanto 50% dos tokens da rodada 2 são adquiridos. Essa estrutura garantiria que os primeiros compradores (que obtiveram o melhor preço) mantivessem mais de seus tokens por mais tempo.
• Tokens distribuídos via a venda de tokens representam uma pequena fração do fornecimento total de tokens. Isso garante que haja muitos tokens disponíveis para participantes do mercado além dos compradores da venda de tokens. Em alguns casos, uma grande porcentagem de tokens é reservada para airdrops, onde tokens são distribuídos gratuitamente para participantes do ecossistema. Isso pode ajudar a garantir uma ampla distribuição do token e fortalecer a comunidade do projeto.

História

O Mastercoin é creditado como a primeira venda de tokens, realizada em julho de 2013. Um token de utilidade para um protocolo suplementar ao Bitcoin, a venda de tokens do Mastercoin arrecadou cerca de $500 mil, pagos inteiramente em BTC.

A venda de tokens do Ethereum, realizada em 2014, foi a maior venda de tokens até aquele momento. Arrecadou aproximadamente $18,3 milhões, também pagos em BTC.

O final de 2017 marcou o início do chamado boom das ICOs, onde centenas de projetos realizaram vendas de tokens rapidamente construídas, arrecadando o equivalente a bilhões de dólares, muitas vezes pagos em ETH. Muitos desses projetos nunca cumpriram as promessas feitas em seus white papers, deixando compradores com tokens que tinham pouca ou nenhuma utilidade ou liquidez.

A seguir está uma lista das 10 maiores vendas de tokens pelo montante contribuído:

Fontes: PWC.

Desempenho

Em muitos casos, a participação em uma venda de tokens tem sido extremamente lucrativa. Vamos ver alguns exemplos notáveis: Fontes: Coincodex e Coinmarketcap.