O que é uma DEX?

Uma exchange descentralizada (DEX) é um tipo de exchange que se especializa em transações ponto-a-ponto de criptomoedas e ativos digitais. Diferente das exchanges centralizadas (CEXs), as DEXs não requerem um terceiro confiável, ou intermediário, para facilitar a troca de criptoativos. Um princípio central das criptomoedas é a desintermediação das finanças, pois isso aumenta a liberdade econômica dos indivíduos em todo o mundo, independentemente de quem sejam. As DEXs são um componente essencial das finanças descentralizadas (DeFi). Pode-se argumentar que, sem DEXs de alta qualidade e liquidez, o DeFi não teria experimentado o incrível crescimento que teve. Leia mais -> O que é DeFi?

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Os DEXs explodiram em popularidade no Ethereum, mas desde então migraram para todas as blockchains com funcionalidade de contrato inteligente de propósito geral. Os DEXs são importantes para o ecossistema de uma blockchain, pois são o primeiro aplicativo descentralizado (dApp) com o qual você normalmente interage ao chegar em uma nova cadeia. Eles são a maneira de trocar criptoativos. Além de facilitar a troca entre diferentes criptoativos, muitos DEXs também têm maneiras de ganhar criptoativos sem negociar.

Como funcionam os DEXs?

Os DEXs existiram no mundo cripto de uma forma ou de outra já entre 2012 e 2014, dependendo de como você qualifica um DEX. Qual DEX foi o primeiro pode ser discutível, no entanto, parece claro que um DEX em particular mudou o cenário para sempre: Uniswap. A Uniswap trouxe o primeiro criador de mercado automatizado descentralizado (AMM) funcional. Antes dos AMMs, os DEXs enfrentavam problemas de liquidez. Os AMMs facilitaram e tornaram mais atraente adicionar liquidez.

Antes de a Uniswap aparecer com um AMM funcional, negociar em um DEX era lento, e os criptoativos na exchange frequentemente eram negociados com um prêmio em relação ao mesmo criptoativo em uma CEX. Isso ocorre porque, antes dos AMMs, os DEXs tentavam imitar a maneira como as exchanges centralizadas facilitavam as negociações. O problema é que os métodos usados pelas CEXs utilizam técnicas que exigem muitos cálculos com baixa latência. Traduzir os mesmos métodos para os DEXs significava que eram muito mais lentos e ainda exigiam alguma centralização. Para piorar, a má experiência dos primeiros DEXs afastou as pessoas de fornecerem seus fundos para serem negociados, o que impediu esses DEXs de ganhar tração e reunir a liquidez necessária.

Os AMMs resolveram isso incentivando a criação de pools de liquidez e permitindo que esses pools fossem negociados de forma algorítmica. O incentivo assume a forma de compartilhamento de taxas. Especificamente, as pessoas que adicionam liquidez a um DEX recebem uma parte das taxas geradas quando outros participantes negociam. Quanto ao algoritmo de negociação, envolve uma fórmula que equilibra os saldos restantes dos dois ativos em um par de negociação. O importante é lembrar que dois ativos não estão emparelhados ativamente em tempo real, mas sim um programa determina o preço dependendo da quantidade restante de ambos os ativos.

Quais são as vantagens dos DEXs?

A descentralização traz consigo muitas vantagens em relação aos equivalentes centralizados. Primeiro, novos criptoativos quase sempre aparecem consideravelmente mais cedo nos DEXs do que nas CEXs. Isso ocorre porque as CEXs devem adicionar manualmente criptoativos ao seu sistema. Adicionar novos projetos normalmente envolve camadas de conformidade, testes e autorização por camadas de gestão. Com um DEX, qualquer novo token pode ser adicionado automaticamente à exchange sem pedir permissão a ninguém.

Os DEXs não exigem medidas de Conheça Seu Cliente (KYC) ou de combate à lavagem de dinheiro (AML). A própria exchange não existe em nenhuma jurisdição, portanto, não há um quadro regulatório que se aplique a ela. Isso tem várias implicações. Primeiramente, os DEXs conservam a privacidade. Você pode usar DEXs anonimamente sem ter que divulgar informações sobre si mesmo, incluindo informações financeiras, como seus saldos de conta. Além disso, você pode começar a negociar imediatamente em um DEX. Não há um longo processo de verificação a ser concluído antes de poder negociar.

Os DEXs podem beneficiar a todos, mas têm mais utilidade no mundo em desenvolvimento, onde a falta de infraestrutura financeira robusta impediu que negócios financeiros tradicionais aceitassem muitos clientes. O Banco Mundial estima que 1 bilhão de pessoas não têm uma prova oficial de identidade. Essas pessoas não conseguiriam passar pelas medidas mais brandas de KYC AML, mas com acesso à internet, poderiam negociar em um DEX.

Por último, você não precisa negociar para ganhar dinheiro em um DEX. Existem várias maneiras de ganhar, por exemplo, qualquer pessoa pode fornecer liquidez em um DEX e ganhar uma parte das taxas. Além disso, muitos DEXs integram recompensas em bônus, que geralmente são pagas no token de governança do DEX.

Quais são as desvantagens dos DEXs?

De longe, a maior barreira para usar DEXs é a dificuldade de UI/UX. É confuso e difícil colocar criptoativos em uma carteira e, em seguida, navegar nas interfaces de usuário da maioria dos DEXs. Há muito aprendizado inicial envolvido antes de você conseguir executar uma única negociação. Isso pode ser ainda mais difícil pelo fato de que as transações frequentemente falham por uma variedade de razões, e o suporte às vezes não é particularmente útil.

Como qualquer pessoa pode adicionar um criptoativo a um DEX, golpes estão sempre presentes. Qualquer projeto legítimo gerará dezenas de projetos fraudulentos com o mesmo nome ou nomes ligeiramente diferentes para tentar enganá-lo a trocar seus criptoativos. Além disso, como nenhum desses projetos precisa ser previamente avaliado, projetos que parecem legítimos podem se revelar golpes que tomam seu dinheiro. Para participar nesse espaço não regulamentado e selvagem, é necessário fazer uma pesquisa antes de negociar uma nova moeda.

Toda ação que você realiza em um DEX requer o uso de gás, o que pode ser caro. No Ethereum, a blockchain mais popular de longe, simplesmente trocar em um DEX pode custar mais de 100 dólares (dependendo do estado de congestionamento no momento da negociação). Outras cadeias têm taxas mais baixas, embora também tenham muito menos atividade. Outra desvantagem é que os AMMs, particularmente onde a liquidez é limitada, ainda sofrem com slippage. Quanto mais você deseja negociar, mais provável é que o preço deslize do que você deseja pagar. Por último, uma vez que a atividade dos DEXs é toda on-chain, é pública, programas (bots) podem monitorar o que as pessoas estão tentando negociar e antecipar suas ordens. Isso significa que você acaba pagando mais pela sua negociação do que pagaria de outra forma.

Finalmente, fornecer liquidez em um pool de liquidez vem com algum risco em comparação com exchanges centralizadas. Isso ocorre principalmente porque adicionar ou remover liquidez de um pool de liquidez custa uma certa quantidade de gás, leva mais tempo para ser executado, e as ferramentas disponíveis para gerenciar ativamente pools de liquidez, mesmo para ações modestas como remover liquidez, exigem mais expertise técnica do que as exchanges centralizadas. Para investidores menos sofisticados, é provável que seja mais lucrativo simplesmente manter seus criptoativos, em vez de colocá-los em um pool de liquidez.

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