O que são ETFs de Bitcoin?

O surgimento dos Fundos de Índice de Bitcoin (ETFs) marca uma interseção crucial entre as finanças tradicionais e o mundo emergente das criptomoedas. Embora ofereçam uma nova via para uma nova onda de investidores se envolverem com o Bitcoin, é essencial entender sua estrutura, benefícios e riscos inerentes.

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Índice

O que é um ETF e o que é um Bitcoin ETF?

Um Fundo de Investimento Negociado em Bolsa (ETF) é um tipo de fundo de investimento negociado nas bolsas de valores, muito parecido com ações. Um ETF detém ativos como ações, commodities ou títulos e geralmente opera com um mecanismo de arbitragem projetado para mantê-lo negociando próximo ao seu valor patrimonial líquido.

Um Bitcoin ETF, em particular, é um ETF que rastreia o valor do Bitcoin. Ele permite que as pessoas invistam em Bitcoin sem possuir a criptomoeda real. Como os ETFs existem dentro do sistema financeiro tradicional, os Bitcoin ETFs abrem a porta para uma gama mais ampla de investidores, incluindo aqueles que preferem veículos de investimento tradicionais ou desejam incluir Bitcoin em seus planos de aposentadoria. No entanto, é importante notar que os detentores de ações em Bitcoin ETFs não possuem realmente o Bitcoin subjacente. Isso tem implicações importantes, que são explicadas abaixo.

Contexto Histórico dos Bitcoin ETFs e a Posição da SEC

A jornada para a aprovação de um Bitcoin ETF nos Estados Unidos tem sido longa e cheia de obstáculos regulatórios. A primeira aplicação para um Bitcoin ETF foi apresentada em 2013 pelos gêmeos Winklevoss, Cameron e Tyler Winklevoss, que são figuras bem conhecidas no espaço das criptomoedas. Dezenas de aplicações de Bitcoin ETF foram rejeitadas ao longo dos anos. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), que supervisiona a aprovação de ETFs, tem sido cautelosa, citando preocupações sobre a volatilidade do mercado, liquidez e possível manipulação de mercado. O primeiro Bitcoin ETF nos Estados Unidos foi aprovado em DATA.

Bitcoin ETFs fora dos Estados Unidos

O ambiente regulatório em vários países permitiu o estabelecimento de Bitcoin ETFs antes de qualquer aprovação nos EUA. Alguns exemplos notáveis incluem:

Canadá: O Canadá tem sido um líder no lançamento de Bitcoin ETFs. A Comissão de Valores Mobiliários de Ontário aprovou o Purpose Bitcoin ETF em fevereiro de 2021, tornando-o o primeiro Bitcoin ETF da América do Norte. Subsequentemente, outros Bitcoin ETFs como Evolve Bitcoin ETF e CI Galaxy Bitcoin ETF também foram lançados no Canadá.
Brasil: Em abril de 2021, o Brasil aprovou o primeiro Bitcoin ETF da região da América Latina. Gerido pela QR Asset Management, o ETF foi listado na Bolsa de Valores do Brasil (B3).
Europa: Embora não sejam exatamente ETFs, a Europa possui vários Produtos Negociados em Bolsa (ETPs) e Notas Negociadas em Bolsa (ETNs) de Bitcoin, que funcionam de maneira semelhante. Esses produtos estão listados em várias bolsas de valores europeias, incluindo aquelas na Alemanha e Suíça.

Esses Bitcoin ETFs internacionais e produtos semelhantes oferecem aos investidores avenidas de investimento reguladas e tradicionais para obter exposição ao Bitcoin, refletindo o crescente interesse global e aceitação das criptomoedas nas finanças tradicionais.

Taxas de Bitcoin ETF: Compreendendo os Custos

Os ETFs, incluindo os Bitcoin ETFs, geralmente incorrem em várias taxas. As taxas de gestão, as mais comuns, são geralmente expressas como uma porcentagem dos ativos sob gestão (AUM). Para os Bitcoin ETFs, essas taxas podem variar amplamente, mas tipicamente ficam entre 0,5% a 2% ao ano. Esses custos cobrem as despesas de operação do ETF e podem impactar os retornos globais do investimento, especialmente a longo prazo.

Risco de Contraparte dos Bitcoin ETFs: Um Olhar Mais Próximo

Embora a estrutura dos ETFs ofereça inherentemente alguma proteção contra a falência dos provedores de ETF, vários riscos sutis permanecem:

Disrupções Operacionais: Disrupções de curto prazo na negociação ou avaliação de ativos podem ocorrer durante dificuldades financeiras de uma empresa gestora.
Riscos de Liquidação: No caso de falência de um provedor de ETF, embora os ativos do ETF estejam protegidos, o processo de liquidação desses ativos e distribuição do valor patrimonial líquido aos investidores pode ser demorado e pode não alinhar-se com condições de mercado favoráveis.
Risco de Contraparte em ETFs Sintéticos: ETFs que utilizam derivativos ou são estruturados como ETFs sintéticos enfrentam riscos se as contrapartes desses derivativos enfrentarem problemas financeiros.
Mudanças na Gestão: A falência pode levar a uma nova gestão, potencialmente alterando a estratégia de investimento ou eficiência do ETF.

Falta de Utilidade

Investir em um Bitcoin ETF significa que você não possui Bitcoin real, eliminando sua capacidade de usá-lo para transações ou aproveitar seu potencial como uma moeda digital sem fronteiras. Em contraste, o aplicativo de carteira autocustódia Bitcoin.com Wallet permite que os usuários comprem e mantenham Bitcoin diretamente, eliminando riscos de contraparte e fornecendo a total utilidade do BTC, incluindo transações globais instantâneas e de baixo custo.

Fluxo de Fundos e Potenciais Impactos: A Influência do TradFi

A entrada das finanças tradicionais (TradFi) no Bitcoin via ETFs traz uma nova dinâmica. Os gestores de ETF agora têm um interesse financeiro em comercializar o Bitcoin, já que sua receita está atrelada às taxas do ETF. Isso representa o primeiro grande impulso do TradFi no Bitcoin, potencialmente influenciando significativamente seu preço.

No entanto, essa interseção com o TradFi pode estar em desacordo com o ethos original do Bitcoin como um antídoto para os sistemas financeiros tradicionais. Um cenário potencial é a crescente influência dos jogadores do TradFi na formação da evolução do Bitcoin, potencialmente diluindo seu papel como um ativo descentralizado e contra o establishment. Essa influência pode afetar não apenas a dinâmica do mercado, mas também os fundamentos filosóficos da comunidade do Bitcoin e seu desenvolvimento futuro.

Conclusão

Os Bitcoin ETFs oferecem uma combinação intrigante de mecanismos de investimento tradicionais e o mundo inovador das criptomoedas. Embora apresentem novas oportunidades de exposição ao Bitcoin, os investidores devem navegar pelas complexidades das taxas, riscos de contraparte e o impacto potencial do TradFi no ethos e dinâmica de mercado do Bitcoin. À medida que o cenário evolui, o Bitcoin.com Wallet se destaca como um testemunho do poder da autocustódia na preservação da verdadeira utilidade e espírito do Bitcoin.