비영구적 손실이란 무엇인가요?

임퍼머넌트 로스(IL)는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에서 유동성 공급자(LP)가 경험하는 일시적인 자금 손실입니다. 이는 유동성 풀 내 두 자산의 가격 비율이 변할 때 발생합니다. 변화가 클수록 임퍼머넌트 로스도 커집니다. 이 손실이 "임퍼머넌트"인 이유는 LP가 풀에서 자금을 인출할 때만 실현되기 때문입니다. 인출 전에 가격 비율이 원래 상태로 돌아가면 임퍼머넌트 로스는 사라집니다. 그러나 이러한 위험을 이해하는 것은 DeFi 유동성 제공에 참여하는 누구에게나 중요합니다.

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변동 손실: DeFi 유동성 공급자의 위험

변동 손실(IL)은 DeFi에 참여하는 모든 사람, 특히 유동성 공급자에게 중요한 개념입니다. 이 글은 IL이 무엇인지, 어떻게 발생하는지, 그 영향과 최소화 전략을 설명합니다.

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변동 손실이란 무엇인가?

변동 손실은 DEX에서 유동성 풀에 유동성을 제공할 때, 풀 안의 두 자산의 가격 비율이 변할 때 발생합니다. 유동성을 인출할 때, 자산의 가치는 단순히 보유했을 때보다 적을 수 있습니다. 손실이 "변동적"인 이유는 인출하기 전에 가격 비율이 원래 상태로 돌아가면 손실이 사라지기 때문입니다. 그러나 가격 비율이 다를 때 유동성을 인출하면 손실은 영구적이 됩니다.

변동 손실은 어떻게 발생하는가?

DEX는 자동화된 시장 조성자(AMM)를 사용하여 유동성 풀에서 자산의 가격을 결정합니다. AMM은 일정한 곱 공식(예: x * y = k, 여기서 x와 y는 두 자산의 양이고 k는 상수)을 유지합니다. 한 자산의 가격이 변할 때, AMM은 일정한 곱을 유지하기 위해 풀 안의 자산 비율을 조정합니다. 이러한 재조정은 가격 차이가 클 경우 변동 손실을 초래할 수 있습니다.

더 많은 정보는 유동성 및 변동성을 참조하세요.

변동 손실 예제 및 계산

1 ETH와 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT)를 유동성 풀에 예치한다고 가정해 보겠습니다. 총 가치는 2000 USDT입니다.

• 시나리오 1: 가격 변화와 재조정

ETH의 가격이 2000 USDT로 두 배가 되면, AMM은 풀을 재조정합니다. 이제 약 0.7 ETH와 1414 USDT를 갖게 됩니다 (0.7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). 총 가치는 이제 2828 USDT입니다. 만약 1 ETH와 1000 USDT를 단순히 보유했다면, 3000 USDT를 갖게 되었을 것입니다. 차이(3000 - 2828 = 172 USDT)가 변동 손실입니다.

• 시나리오 2: 가격이 원래 비율로 복귀

ETH의 가격이 인출하기 전에 1000 USDT로 돌아오면, 풀은 원래의 1 ETH와 1000 USDT로 다시 조정됩니다. 거래 수수료를 벌게 되고, 변동 손실은 사라집니다.

• 시나리오 3: 다른 비율에서 인출

ETH가 2000 USDT일 때 유동성을 인출하면, 변동 손실은 영구적이 됩니다. 0.7 ETH와 1414 USDT를 받게 되어 총계는 2828 USDT이며, 보유했을 때의 3000 USDT보다 적습니다.

변동 손실의 양은 가격 변화 비율에 따라 다릅니다. 여러 온라인 계산기와 공식이 가격 변화를 기반으로 잠재적인 IL을 추정하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

변동 손실에 영향을 미치는 요인 및 완화 방안

여러 요인이 IL에 영향을 미칩니다. 그 중에는:

• 가격 변동성: 높은 변동성은 IL의 가능성과 규모를 증가시킵니다.
• 자산 간 상관관계: 반대 방향으로 움직이는 자산은 IL을 증가시킵니다. 함께 움직이는 자산은 IL을 최소화합니다.
• 풀 구성: 변동성이 큰 자산이 있는 풀은 IL에 더 취약합니다. 스테이블코인 풀은 IL이 낮습니다.
• 풀에 있는 시간: 긴 시간은 가격 변동의 가능성을 증가시킵니다.

IL을 완화하는 전략에는 다음이 포함됩니다:

1. 스테이블코인 쌍 선택: 스테이블코인 풀에 유동성을 제공하면 가격 안정성 덕분에 IL이 최소화됩니다. 그러나 보상이 낮을 수 있습니다.

2. 상관된 자산에 유동성 제공: 함께 움직이는 자산은 IL을 줄입니다.

3. 장기적 관점: 장기적으로 자산 가격이 회복되거나 거래 수수료 및 보상이 손실을 상쇄하면 IL의 영향이 적습니다. 달러 비용 평균법을 고려하세요.

4. 수익 농사 및 유동성 마이닝: 높은 수익은 잠재적인 IL을 보상할 수 있습니다. 수익 농사 및 DeFi에서 수익 농사하는 방법에 대해 알아보세요.

5. 변동 손실 보험: 일부 프로토콜은 IL 보험을 제공하지만 비용이 발생합니다. 암호화폐 보험에 대해 알아보세요.

6. 다양화: 다양한 풀과 자산에 걸쳐 유동성 제공을 다양화하여 전체 위험을 줄이세요. 자산 클래스로서의 비트코인에 대해 알아보세요.

7. APY 대 APR 이해: APY는 복리를 포함하고, APR은 포함하지 않습니다.

8. 적극적인 유동성 관리: 시장 상황에 따라 정기적으로 포트폴리오를 재조정하고 유동성 위치를 조정하세요.

결론: DeFi에서 위험과 보상의 균형

변동 손실은 LP가 관리해야 할 위험입니다. IL, 그 원인 및 완화 전략을 이해함으로써 정보에 입각한 결정을 내리고 DeFi에서 수익을 극대화할 수 있습니다.

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