インフレーションとは何ですか？

インフレーションは、一定期間にわたって価格が上昇することです。一般的な価格水準が上昇すると、通貨の各単位の購買力は時間とともにより少ない商品やサービスを購入できるようになります。インフレーションの一般的な指標はインフレーション率です。特定の資産はインフレーションの影響を受けやすいものと受けにくいものがあります。例えば、金などです。暗号通貨やビットコインのようなデジタル資産もインフレーションに対するヘッジとして宣伝されています。この記事では、これらの点について詳しく見ていきます。

インフレーションは購買力を侵食する

購買力とは、通貨の単位で購入できる商品やサービスの量のことです。例えば、20年前に1ドルで1ガロンの牛乳が買えたが、今では2ドルが必要であれば、ドルの購買力は半減したことになります。

今日、多くの経済学者は低く安定したインフレ率を支持していますが、一般の人々はそうではありません。インフレーションが購買力を低下させるため、人々がインフレーションを嫌う理由は簡単に理解できます。以下のチャートは、「最強」とされるフィアット通貨でさえ、時間の経過とともにどれほど購買力を失っているかを示しています。

ドル:

ユーロ:

ポンド: 画像提供 DollarDaze

もちろん、購買力がほとんどゼロになる恐れも常にあります。これをハイパーインフレーションと呼びます。歴史上、ハイパーインフレーションが社会を不安定にした例がたくさんあります。1923年、ドイツはハイパーインフレーションを経験しました。

ドイツのマルクの束を積み木として使う子供たち。

資産を守る際にはインフレーションを考慮することが重要です。単に銀行口座にお金を貯めるだけでは、インフレーションによる購買力破壊の影響を逃れることはできません。インフレーションに対するヘッジを見つける必要があります。この記事の残りでは、インフレーションの詳細やその測定方法、そしてそれに対する防衛策について説明します。

インフレーションの種類

インフレーションは経済のさまざまな場所に現れ、さまざまな方法で表現されることがあります。このセクションでは、インフレーションが集中する一般的な場所について見ていきます。

消費者価格: 人々が通常使用する商品やサービスの価格上昇を捉えるのは難しいです。問題は「通常使用する」とは何かを定義するところから始まります。一般的な測定カテゴリーには、住宅、交通、食品・飲料、医療、教育、レクリエーション、衣料品が含まれます。これらのカテゴリーはさらに細分化され、例えば食品は以下のようになります：

• 家庭での食品
  • シリアルやベーカリー製品
  • 肉、家禽、魚、卵
  • 乳製品および関連製品
  • 果物と野菜
  • ノンアルコール飲料と飲料材料
  • その他の家庭での食品
• 外食

シュリンクフレーション: 商品の価格を上げる代わりに、量や質を減らしながら価格は同じかやや上昇させることです。シュリンクフレーションの批評家は、2つの主な懸念を指摘しています。第一に、消費者が気づかないうちに製品の価格を「ステルス」で上げる方法であること。第二に、インフレーションの測定が難しくなるため、政府が不適切な政策を実施する可能性があることです。

左が旧型のゲータレードボトル、右が新型です。画像はQuartzからシュリンクフレーションに関するものです。

賃金: 賃金インフレーションはしばしば「スティッキー」インフレーションと呼ばれます。商品やサービスの価格とは異なり、賃金が上昇し始めると、その上昇を下げるのは難しくなる傾向があります。人々は賃金のカットを好みません。賃金が上昇を始めると、賃金-価格スパイラルを引き起こす可能性があります。

画像提供 Economicshelp

インフレーションの測定

インフレーションを測定する方法はたくさんあります。

消費者物価指数 (CPI)は、消費者が必要とする選択された商品やサービスの価格変動の加重平均を測定します。これには、住宅、交通、食品が含まれます。

コアCPIは、CPIから食品とエネルギーの価格を除外したインフレーションの測定です。食品とエネルギーの価格は短期間で劇的な変動を経験するためです。食品とエネルギーの価格変動が非常に大きいため、インフレーションの長期的なトレンドを検出するのが難しくなります。

生産者物価指数 (PPI)は、経済の狭い部分、特に国内生産者が受け取る価格の変動を測定します。PPIは売り手の視点からのインフレーションの測定であり、CPIは買い手の視点からの測定です。PPIはCPIに先行する可能性があります。これは、売り手が材料費によって受ける圧力を示しているからです。その価格圧力はしばしば消費者に転嫁され、後にCPIに現れます。

インフレーションの測定の課題

インフレーションを測定することには多くの課題があります。まず、価格水準の変化を追跡する必要があります。価格水準は経済におけるすべての財とサービスの現在の価格の平均です。個々の財とサービスの価格変動を測定するのは簡単ですが、経済におけるすべての可能な財とサービスの価格変動を測定するのは実質的に不可能です。したがって、インフレーションの測定は常に_実際の_インフレ率を捉えるには至りません。

他にも、ボリューム、品質、パフォーマンスなどの理由で発生する価格変動を無視しなければならないという課題があります。例えば、コーヒーのカップの価格が1.00 USDから1.50 USDに上昇したが、量が2倍になった場合、これはインフレーションではなく、実際には逆にデフレーションです！

他のコスト変動は、インフレーションやデフレーションとして定量化するのがさらに難しいです。例えば、2006年に業界をリードしていたモバイルデバイスであるBlackBerry Pearlは大ヒットし、400ドルで販売されました。2022年のトップスペックのスマートフォンは約1,200ドルですが、はるかに多くのことができます。800ドルの価格差のうち、どれだけがインフレーションによるもので、どれだけが機能、品質、価値の拡張によるものでしょうか？

最終的に、インフレーションの測定は極めて有用である一方で、不完全であることを念頭に置くことが重要です。

インフレーションの原因

インフレーションの原因については2つの主要な考え方があります。1つのグループは、最も重要な要因はマネーサプライであると信じています。もう1つのグループは、供給と需要のダイナミックが最も重要な要因であると考えています。

マネーサプライ: 政府がより多くのお金を創出すると、そのお金が一般流通に入るときに価格が上昇する可能性があります。これは特に、創出されたお金が経済における実際の経済成長を生み出すために使用されない場合に当てはまります。多くの人々は、この理由でフィアット通貨から富を移動させます。金のような伝統的な価値の保存手段は供給増加率が低いです。毎年、一定量が地中から採掘され、処理され、提供されます。不動産の供給増加はほぼゼロですが、存在します。ビットコインが固定供給を持つ理由の1つは、政府が管理するフィアット通貨のように価値を下げられないようにするためです。

供給と需要: 供給と需要の特定の変化が時間とともに価格を上昇させる可能性があります。供給と需要の変化によるインフレーションの主な2つの原因は次のとおりです：

• デマンドプル: 供給が比較的安定している間に需要が増加すると供給不足が発生し、価格が上昇します。例えば、車の需要が増加すると、新車と中古車の価格が上昇します。需要主導のインフレーションは、投資と拡大を促進して需要を満たすことができるため、_良い_と見なされることがあります。
• コストプッシュ: 供給ショックとも呼ばれ、需要が安定している間に供給が減少すると価格が上昇します。例えば、石油の供給が突然減少すると、石油価格が上昇します。

インフレーションは悪いことか？

多くのものと同様に、過剰は一般に悪いとされ、過少も同様です。高いインフレーションは、貯蓄している人々の購買力を侵食し、インフレーションリスクに集中しなければならないビジネスを傷つけたり閉鎖させたりします。極端で持続的なインフレーション環境では、ハイパーインフレーションにつながる可能性があり、通貨に対する信頼が失われ、保持者がそれを完全に放棄し、外国通貨に切り替えることになります。

逆に、デフレーションは価格水準の低下が生産の低下を引き起こし、それが賃金と需要の低下につながり、さらに価格水準の低下を引き起こすという状況を引き起こす可能性があります。デフレスパイラルです。

多くの政府の政策立案者は穏やかなインフレーションを目標にしています。穏やかなインフレーションは資産の価値上昇を促し、投資を奨励します。また、経済での消費を促進し、貯蓄を控えさせます。一方で、商品やサービスの価格が高くなるため、賃金がインフレーション率とともに上昇しない場合、不健康になる可能性があります。

インフレーションからの防衛策

価値の保持手段（SoV）は、富を維持する最良の方法です。一般に、価値の保持手段とは、将来的にも購買力を保持し、他の何かと容易に交換できる物体のことです。つまり：

• 価値の保持手段は、時間が経っても同じ価値であるか、さらに価値があるべきです。
• 価値の保持手段は、他の何かと交換可能でなければなりません（ゴールドやドルのように）。

供給の増加が低いまたはないSoVは、インフレーションからの最良の防衛策と考えられています。このため、価値の保存手段と見なされる通貨は、ボタンを押すだけで供給を劇的に増やすメカニズムを持っているため、インフレーションに対する適切なヘッジにはなりません。不動産、ゴールド、ビットコインのようなSoVは、インフレーションに対する優れたヘッジです。

不動産: 土地は供給の増加がほぼゼロです（ただし存在します）。

ゴールド: ゴールドの供給は増加していますが、その増加率は低く、比較的固定されています。ゴールドを取得するには多大なリソースが必要です。例えば、地中から掘り出して精製します。

ビットコイン: ビットコインの現在の供給は増加していますが、全体の供給は2100万に固定されています。この総供給のうち、2022年には1910万が流通しています。

ビットコインを価値の保持手段としてより詳しく知りたい方は、この記事をお読みください。