DeFiとは何ですか？

分散型金融、またはDeFiは、Ethereumのような分散型ネットワーク上に存在する金融商品を指す総称です。DeFiの基本的なアイデアは、金融商品を自動化するためにスマートコントラクトに依存することです。現在最も広く使用されているDeFi商品は、借り入れと貸し出し、取引、およびデリバティブの分野にあります。

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DeFiのユースケース

DeFiアプリを使用すると、例えば、暗号通貨をスマートコントラクトに預け入れ、それによって一定の利回りを得ることができます。これは、伝統的な銀行の高利率の貯蓄口座に似ていますが、関与する利回りとリスクは通常はるかに高いです。しかし、原則として、あなたの資本は他の人が提供した資本と一般的にプールされ、さまざまな利回り戦略に投入されます。例えば、他の市場参加者に金利を付けて貸し出されるかもしれません。「伝統的な金融」（通称「Tradfi」）との違いは、システムがスマートコントラクトに基づいて構築されているため、透明で検証可能な方法で機能するだけでなく、多くのプロセスが自動化されていることです。例えば、利回り戦略から得られた利益のあなたの取り分は、契約に書かれた比率と間隔で自動的に分配されます。これは、伝統的な金融業界のオーバーヘッドを削減し、資本コストを削減し、参加者間でより公平な利益配分を可能にする可能性があります。重要なのは、Ethereumのような分散型ネットワークは許可を必要としないため、ウォレットアドレスを持っている誰もが資本を提供し、その利回りから利益を得ることができるということです。言い換えれば、誰でも、事実上、お金を貸し出して利息を得る銀行になることができます。

DeFiアプリケーションのもう一つの例は、分散型取引所です。ここでは、中央管理の取引所サービス提供者に資産を引き渡すことなく、あるデジタル資産を別のデジタル資産と交換することができます。代わりに、プロトコルを定義するスマートコントラクトが、コードのロジックに従って透明に資産を移動させます。重要なのは、システムが取引ペアの流動性の創出を奨励することです。これは、取引プラットフォームが有用であるためには、深い流動性が必要だからです。分散型取引所プロトコルは一般的に、流動性提供者（プロトコルを定義するスマートコントラクトに資産を預け入れる人々）に、特定のペアで資産が取引されるときに生成される手数料の一部を報酬として流動性創出を奨励します。このようにして、そのようなプロトコルは「クラウドソース」流動性を可能にし、市場に効率をもたらす可能性があります。エンドユーザーの視点から見ると、分散型取引所は、中央集権的な取引所に関連するカウンターパーティリスクを排除することで現状を改善します。言い換えれば、暗号資産を取引したい場合、中央管理の取引所提供者に資産を預ける必要はありません。もう一つの重要な利点（すべてのDeFi製品に共通することですが）は、誰でも参加できるという事実です。分散型取引所は「許可不要」であり、あなたの身元を提供する必要がなく、金融インフラが限られた国に住んでいても参加できることを意味します。

スマートコントラクトに基づく貸付

スマートコントラクトが利回り戦略を自動化し、リスクを管理するのにどのように役立つかを説明するために、スマートコントラクトに基づく貸付について詳しく見てみましょう。この例では、Ethereumネットワークを使用しますが、堅牢なスマートコントラクト機能を持つ他のどの分散型ネットワークでも同様に機能します。あなたが1 ETHをスマートコントラクトに送り、それを担保として保持し、米ドルのローンを受け取ることを想像してください。ローンのリスクを最小限に抑えるために、スマートコントラクトは2:1の過剰担保比率が必要とされるように書かれているかもしれません。言い換えれば、最大0.5 ETH相当のドルしか借りることができません。例えば、ETHの価値がドルに対してある閾値を下回る場合、ローン（および利息）を返済するか、スマートコントラクトにさらにETHを追加して、担保比率を安全なレベルに戻す必要があります。どちらも行わない場合、ある時点であなたのETHが清算されることになります。つまり、ETHのUSD価値が十分に下がると、何もせずにいると、スマートコントラクトはあなたのETHを取り、借りた米ドルだけが残されることになります。

スマートコントラクトの決定論的な性質を考えると、過剰担保ローンに基づく利回り戦略でスマートコントラクトによって管理されるものは、実質的にリスクを伴わない可能性があります。

詳しくはこちらをご覧ください: Bitcoin.comウォレットアプリでdAppsに接続し、DeFiを始めましょう

分散型金融は伝統的な金融よりもリスクが高いのか？

理論上、DeFiは伝統的な金融よりもリスクが少ない可能性があります。伝統的な金融では人的エラーや詐欺が重大なリスクを生んでいます。しかし、残念ながら、DeFiの領域でも人的エラーと詐欺は依然として存在します。

人的エラーに関しては、スマートコントラクトの決定論的な性質とそれがオープンソースであるという事実が組み合わさることで、最初は利用可能な状態になる可能性があります。ハッカーはスマートコントラクトのエラーや抜け穴を見つけてお金を盗むことができ、多くの場合、技術的に犯罪を犯さずに行います。一方で、DeFiプロトコルがオープンソースであるため、プロトコルが野生で存在している期間が長くなるほど、開発者コミュニティが攻撃に応じてバグを修正し、脆弱性をパッチすることで、より安全になります。一般的にオープンソースソフトウェアはクローズドソースの同等品よりも堅牢である傾向があるように、オープンソースのDeFiアプリは時間とともにより安全になる可能性があります。

詐欺に関しては、規制の欠如とDeFiの匿名性がその存在を著しく増加させています。伝統的な金融商品の消費者は、法的執行の脅威によって支えられた規則や規制に頼ることができますが、DeFiの領域では実際にはそうではないことが多いです。起業家は好きなスマートコントラクトを作成してデプロイすることができ、消費者がその契約が「安全」かどうかを判断するのは完全に彼ら次第です。この文脈での安全性は、契約のコードが利用可能であるかどうか、または展開される利回り戦略に関連する可能性があります。これは、驚くことではありませんが、DeFi領域でいわゆる「ラグプル」が発生する原因となっています。ここでは、通常、匿名のインサイダーのコアグループが、分散型プロジェクトと宣伝されているものを管理し続けるか、プロジェクトのネイティブトークンの大部分を個人的に所有しています（多くのDeFiプロジェクトは独自のトークンを発行し、その使用例にはガバナンスと利回り支払いが含まれることが最も一般的です）。システムに十分な価値が流れ込むと、通常は初期参加者のために非常に高い利回り率を提示することで、インサイダーは単にネイティブトークンを他のものに交換し、プロジェクトから完全に立ち去ります。これはほぼ間違いなくプロジェクトの完全な放棄とネイティブトークン価格の崩壊につながります。別の可能性としては、インサイダーがコードに故意に「バグ」を残し、資金を自分たちに流すことができるようにし、彼らもまたエクスプロイトの被害者であると主張することがあります。

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