トークンセールとは何ですか？

トークンセールは、時にはイニシャルコインオファリング（ICO）とも呼ばれ、トークンオファリングの最初の段階であり、バイヤーグループがプロジェクトのトークンサプライの一部を最初に予約する段階です。

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機能

トークンセールは以下の1つ以上の機能を果たすことができます：

参加者のコミュニティにトークンを配布する方法
新しいプロジェクトに対してコミュニティの利益を一致させる方法
プロジェクトの初期開発を資金調達する方法。

参加

トークンセールへの参加は通常、プロジェクトのウェブサイトを通じて登録または「ホワイトリスト化」を伴います。これには、購入者が地元の規制に準拠するためにフィルタリングされるKnow-Your-Customer（KYC）手続きが含まれることが多いです。ホワイトリストに登録された購入者は、セールが開始されると購入する資格があり、注文は通常先着順で受け付けられます。

支払い方法

ビットコイン、イーサリアム、USDTやUSDCといった米ドル安定コインなどの主要な暗号通貨が、トークンセールの最も一般的な支払い方法です。場合によっては、ドルやユーロなどの現地通貨での支払いも受け付けられます。

資金の使用

トークンセールで受け取った資金は、しばしば米ドル安定コインに変換され、プロジェクトの資金に保管されます。そこから、開発者への報酬、プロジェクト関連のタスクへの報奨金、マーケティングなどのプロジェクト関連費用に使用されます。

割り当て

トークンセールで購入者に提供されるトークンは、プロジェクトによって最終的に発行されるすべてのトークンの一部に過ぎません。例えば、トークンセールでは計画されたトークン総供給量の20%が提供されることがあります。残りの80%は、チームメンバー、開発基金、エアドロップ、エコシステムインセンティブなどに予約されることがあります。イーサリアムのように、事前に定義されたトークン供給がないプロジェクトもあることに注意してください。その場合、トークンセールで割り当てられた量はトークン供給の割合として表現できません。

構造

トークンセールは多様な形態で行われ、時間とともに大きく進化してきました。最良のトークンセールは、通常以下の点を考慮して構成されます：

初期購入者への報酬を保証しつつ、後の購入者も公正な価格を得られるようにする
トークンの広範な配布を購入者以外にも行う
購入者がプロジェクトを長期的にサポートすることを奨励する
トークンが市場に出回る速度を制御し、二次市場の価格変動を抑える。

以下は、上記を達成するために進化した一般的な特徴です：

セールはラウンドで行われます。ラウンドは通常、後に購入されるほどトークンあたりの価格が高くなるように構成されています。一部のトークンセールは動的に価格が設定されており、トークンあたりの価格は寄付されたドル額に依存します（寄付額が多いほどトークンあたりの価格が高くなる）。
トークンセールの購入者は購入したトークンを受け取るまで待つ必要があります。場合によっては、すべての購入者が同時にトークンを受け取ります。その他の場合は、トークンはベストまたは「アンロック」され、トークンセールを定義するスマートコントラクトに書かれたスケジュールに従って行われます。ベストスケジュールは、トークンがどのラウンドで購入されたかに依存する場合があります。例えば、セールが構成されている場合、ラウンド1で購入されたトークンの25%が最初のアンロックでベストされる一方で、ラウンド2のトークンの50%がベストされるかもしれません。この構造は、最初の購入者（最良の価格を得た）がより長くトークンを保有することを保証します。
トークンセールで配布されたトークンは、トークンの総供給量のほんの一部を占めます。これにより、トークンセールの購入者以外の市場参加者に十分なトークンが提供されることが保証されます。場合によっては、大量のトークンがエアドロップ用に予約され、トークンがエコシステム参加者に配布されます。これにより、トークンの広範な配布が保証され、プロジェクトのコミュニティが強化されます。

歴史

マスターコインは、2013年7月に開催された初のトークンセールとして知られています。ビットコインの補助プロトコルのユーティリティトークンであるマスターコイントークンセールは、約50万ドルをBTCで調達しました。

2014年に開催されたイーサリアムのトークンセールは、その時点で最大のトークンセールでした。約1830万ドルがBTCで調達されました。

2017年後半は、いわゆるICOブームの始まりであり、何百ものプロジェクトが急いで構築されたトークンセールを実施し、しばしばETHで支払われた数十億ドル相当の資金を調達しました。多くのプロジェクトはホワイトペーパーに記載された主張を実行に移さず、購入者は実用性や流動性のないトークンを持たされることになりました。

以下は、寄付額によるトークンセールの上位10件のリストです：

トークンセールの上位10件 出典: PWC.