ビットコインETFとは何ですか？

ビットコイン上場投資信託（ETF）の出現は、伝統的な金融と急成長する暗号通貨の世界との重要な交差点を示しています。新たな投資家がビットコインに関与するための新しい方法を提供する一方で、その構造、利点、および固有のリスクを理解することが不可欠です。

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ETFとは何か、そしてビットコインETFとは？

上場投資信託（ETF）は、株式のように証券取引所で取引される投資信託の一種です。ETFは株式、商品、債券などの資産を保有し、一般的にはその純資産価値に近い価格で取引されるように設計された裁定取引メカニズムを持っています。

特にビットコインETFは、ビットコインの価値を追跡するETFです。これにより、実際の暗号通貨を所有することなくビットコインに投資することができます。ETFは従来の金融システム内に存在するため、ビットコインETFは伝統的な投資手段を好む人々や退職計画にビットコインを含めたいと考える幅広い投資家に対して扉を開きます。しかし、ビットコインETFのシェアを保有している人々は実際のビットコインを保有していないことに注意が必要です。これには重要な意味があり、以下で説明します。

ビットコインETFの歴史的背景とSECの立場

米国でのビットコインETFの承認への道のりは長く、規制のハードルが多くありました。最初のビットコインETFの申請は、暗号通貨分野で知られるウィンクルボス兄弟、キャメロンとタイラー・ウィンクルボスによって2013年に提出されました。これまでに何十ものビットコインETFの申請が却下されてきました。ETFの承認を監督する米国証券取引委員会（SEC）は、市場のボラティリティ、流動性、および潜在的な市場操作に関する懸念を理由に慎重な姿勢を示してきました。米国で最初のビットコインETFはDATEに承認されました。

米国外のビットコインETF

各国の規制環境は、米国での承認前にビットコインETFの設立を許可してきました。注目すべき例としては以下があります：

カナダ：カナダはビットコインETFの開始においてリーダー的存在です。オンタリオ証券委員会は2021年2月にPurpose Bitcoin ETFを承認し、これが北米初のビットコインETFとなりました。その後、Evolve Bitcoin ETFやCI Galaxy Bitcoin ETFなどもカナダで開始されました。
ブラジル：2021年4月、ブラジルはラテンアメリカ初のビットコインETFを承認しました。QRアセットマネジメントによって管理されているこのETFは、ブラジル証券取引所（B3）に上場されました。
ヨーロッパ：ETFではありませんが、ヨーロッパにはビットコイン上場商品（ETP）や上場投資証券（ETN）などが存在します。これらの製品はドイツやスイスなどのヨーロッパの各証券取引所に上場されています。

これらの国際的なビットコインETFや類似の製品は、ビットコインへのエクスポージャーを得るための規制された伝統的な投資手段を提供し、暗号通貨の主流金融への受け入れが進んでいることを反映しています。

ビットコインETFの手数料：コストの理解

ETF、特にビットコインETFにはさまざまな手数料がかかります。最も一般的な管理費は、通常、運用資産（AUM）の割合として表示されます。ビットコインETFの場合、これらの費用は0.5％から2％の範囲にあることが多いです。これらのコストはETFの運営費をカバーし、特に長期にわたって投資リターンに影響を与える可能性があります。

ビットコインETFのカウンターパーティーリスク：詳細な分析

ETFの構造はETFプロバイダーの破産に対する一定の保護を提供しますが、いくつかの微妙なリスクが残ります：

運用の中断：運用会社の財務的困難の際には、取引や資産評価の短期的な中断が発生する可能性があります。
清算リスク：ETFプロバイダーの破産の場合、ETFの資産は保護されていますが、これらの資産を清算し、純資産価値を投資家に分配するプロセスは時間がかかり、市場の好条件と一致しない可能性があります。
合成ETFにおけるカウンターパーティーリスク：デリバティブを使用するETFや合成ETFとして構成されたETFは、これらのデリバティブのカウンターパーティーが財務問題に直面した場合のリスクに直面します。
管理の変更：破産は新しい管理をもたらし、ETFの投資戦略や効率性が変更される可能性があります。

ユーティリティの欠如

ビットコインETFに投資するということは、実際のビットコインを保有していないことを意味し、それを取引に使用したり、国境を越えたデジタル通貨としての可能性を活用したりする能力が排除されます。対照的に、Bitcoin.com Walletアプリは、ユーザーが直接ビットコインを購入・保有することを可能にし、カウンターパーティーリスクを排除し、BTCの即時かつ低コストのグローバル取引などの完全なユーティリティを提供します。

資金の流れと潜在的な影響：伝統的金融の影響

ETFを介したビットコインへの従来の金融（TradFi）の参入は、新しいダイナミクスをもたらします。ETFマネージャーはETF手数料に収益が結びついているため、ビットコインのマーケティングに対して利害関係を持ちます。これはTradFiによるビットコインへの初の主要な推進力を表しており、その価格に大きな影響を与える可能性があります。

しかし、このTradFiとの交差は、従来の金融システムに対する解毒剤としてのビットコインの元々の理念と対立する可能性があります。潜在的なシナリオとしては、ビットコインの進化を形作るTradFiプレイヤーの影響力の増大があり、これによりビットコインが分散型で反体制的な資産としての役割が薄れる可能性があります。この影響は、市場のダイナミクスだけでなく、ビットコインコミュニティの哲学的基盤や将来の発展にも影響を与えるかもしれません。

結論

ビットコインETFは、伝統的な投資メカニズムと暗号通貨の革新的な世界を融合させた興味深いオプションを提供します。これらはビットコインへの新しいエクスポージャーの機会を提供しますが、投資家は手数料、カウンターパーティーリスク、およびTradFiがビットコインの理念や市場ダイナミクスに与える潜在的な影響をナビゲートする必要があります。状況が進化する中で、Bitcoin.com Walletは、ビットコインの真のユーティリティと精神を保持する自己管理の力を証明しています。

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