ステーブルコイン: USDT、USDC、USDE、DAI、BUSD、USDD、PYUSD、TUSD、RLUSD、UST、およびFRAX

ステーブルコインは、通常米ドルのような法定通貨に連動して安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。これらは暗号通貨や分散型金融（DeFi）のエコシステムにおいて重要な役割を果たし、安定性を提供し、さまざまなアプリケーションを促進します。この記事では、USDT、USDC、USDE、DAI、BUSD、USDD、PYUSD、TUSD、RLUSD、UST、FRAXといった著名な例に焦点を当て、ステーブルコインの世界を探り、そのメカニズム、リスク、および暗号市場全体への影響を考察します。

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ステーブルコイン: 暗号通貨とDeFiエコシステムへの深掘り

ステーブルコインは、通常米ドルのような法定通貨に連動して安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。これらは、広範な暗号通貨エコシステムと、より専門的なDeFi空間の両方において重要なコンポーネントです。この記事は、主な例に焦点を当て、メカニズム、リスク、使用事例、影響を探ることでステーブルコインの包括的な概要を提供します。

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ステーブルコインのメカニズムを理解する

ステーブルコインは、さまざまなメカニズムを通じて価格の安定性を実現します:

法定通貨担保型: 銀行口座に保有されている法定通貨（例：USD）の準備金によって裏付けられています。例: USDT, USDC, BUSD, TUSD, USDD。これが最も一般的なタイプです。
暗号通貨担保型: 他の暗号通貨を担保として裏付けており、しばしばボラティリティを緩和するために過剰担保されています。例: DAI。
アルゴリズム型: 市場の状況に基づいて供給を制御するアルゴリズムを通じて安定性を維持します。これらは一般的により複雑で、より高いリスクを伴います。例: UST（失敗）, FRAX。

主要なステーブルコインを探る

テザー (USDT): 時価総額で最大のステーブルコインで、米ドルに連動しています。取引、送金、ボラティリティに対するヘッジとして暗号市場で広く使用されています。Tether Limitedによって発行されており、Ethereum、Tron、Solanaなど、複数のブロックチェーンで運営されています。流動性と安定性を提供しますが、準備金の透明性に関する論争に直面しており、流通供給を完全にサポートするかどうかについての継続的な監視があります。それにもかかわらず、時価総額で最大のステーブルコインとして残り、グローバルな暗号市場で重要な役割を果たしています。
USD コイン (USDC): 米ドルに1:1で連動した規制されたステーブルコインで、迅速かつ安全なデジタルトランザクションのために設計されています。Circleによって発行され、現金と短期の米国政府債による監査済み準備金によって裏付けられており、市場で最も透明なステーブルコインの一つです。Ethereum、Solana、Avalanche、Polygonなど、複数のブロックチェーンで運営されており、取引、支払い、DeFiアプリケーションに広く使用され、USDTの透明でコンプライアントな代替手段を提供しています。
DAI: MakerDAOによって管理される分散型の暗号通貨担保型ステーブルコインで、過剰担保を通じてUSDペグを維持しています。2024年に、MakerDAOはSkyにリブランドし、新しいガバナンストークンであるSKYを導入し、各MKRを24,000 SKYにアップグレードできるようにしました。さらに、Sky Dollar (USDS)がDAIに代わり、ネイティブトークン報酬へのアクセスを提供するステーブルコインを提供し、ユーザーはDAIをUSDSに1:1でアップグレードできます。これらの変更は、分散化を強化し、進化するSkyエコシステムへの参加を奨励することを目的としています。
バイナンスUSD (BUSD): パクソスとバイナンスとのパートナーシップによって発行される、米ドルに1:1で連動した規制されたステーブルコインです。ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）によって承認され、現金と米国財務省準備金によって裏付けられていました。BUSDは取引、支払い、DeFiで広く使用されていましたが、規制圧力のために、パクソスは2023年に新規発行を停止し、段階的な廃止につながりました。既存のBUSDは引き続き引き出し可能ですが、ユーザーは他のステーブルコインへの移行が推奨されています。
Ethena USDe (USDe): 暗号担保の信頼性と安定性のためのアルゴリズム調整を組み合わせた次世代ステーブルコインです。USDeのハイブリッド設計は、DeFiプラットフォーム、支払い、長期的な価値の保存のために、より安全でスケーラブルなステーブルコインを提供することを目指しています。
分散型USD (USDD): 2022年にTron DAOによって立ち上げられたアルゴリズムステーブルコインで、米ドルとの1:1ペグを維持するように設計されています。法定通貨に裏付けられたステーブルコインとは異なり、USDDはTRX、BTC、USDTなどの暗号資産で部分的に担保されており、アルゴリズムと裁定取引メカニズムに依存して価格を安定させています。USDDはTronブロックチェーンで運営され、EthereumとBNB Chainでも利用可能です。しかし、他のアルゴリズムステーブルコインと同様に、ペグ解除のリスクと準備金の透明性についての懸念に直面しています。
Ripple USD (RLUSD): 2024年12月にRippleによって立ち上げられたUSDバックのステーブルコインです。米ドル預金、政府債券、現金同等物によって完全に裏付けられ、USDに対して1:1のペグを維持しています。XRP LedgerとEthereumの両方で運営され、クロスボーダー支払いとDeFiの流動性を向上させます。Rippleは、RLUSDをUSDTおよびUSDCの競争相手として位置づけることを目指しています。
TrueUSD (TUSD): 米ドルに連動したステーブルコインです。Archblock（旧TrustToken）によって発行され、法定準備金によって完全に裏付けられ、第三者の証明によって透明性が保証されています。TUSDはEthereum、Tron、BNB Chainなど、複数のブロックチェーンで運営されており、取引、支払い、DeFiアプリケーションで一般的に使用されています。一時は広く信頼されていたステーブルコインでしたが、近年は流動性と規制の監視に関する懸念に直面しています。
Frax (FRAX): 部分的に担保され、部分的にアルゴリズムによるステーブルコインで、米ドルに連動しています。暗号準備金（例：USDC）とアルゴリズムメカニズムを組み合わせて安定性を維持します。Frax Financeエコシステムの一部であり、スケーラビリティ、分散化、資本効率を提供し、ガバナンスとステーキングのためのFrax Ether (frxETH)やFrax Shares (FXS)などのトークンを提供しています。
PayPal USD (PYUSD): PayPalによって発行されたステーブルコインで、USDに連動しています。比較的新しい参入者であり、広範な採用の可能性を秘めています。
TerraUSD (UST): 失敗したアルゴリズムステーブルコインです。TerraブロックチェーンのネイティブトークンであるLUNAとの関係を通じて、米ドルに対して1:1のペグを維持するように設計されていました。2022年5月にUSTはペグを失い、壊滅的な崩壊を引き起こし、数十億ドルの価値が消滅し、LUNAの暴落を招きました。このイベントは、アルゴリズムステーブルコインのリスクを露呈し、持続可能な担保化と市場の安定性の重要性についての警告的な教訓となりました。
STASIS EURO (EURS): ユーロの価格安定性をブロックチェーントランザクションに持ち込むことを目的としたユーロバックのステーブルコインです。STASISによって作成され、ヨーロッパ市場での取引に広く使用されており、暗号通貨やUSDベースの資産のボラティリティに対するヘッジを求める企業によく利用されています。そのユーロとの固有のつながりは、EUにおける国境を越えた取引のための従来の送金手段の代替として有望です。

リスクと考慮事項

相手リスク（法定通貨担保型の場合）: 準備金を保有する中央集権的な主体に依存することで相手リスクが生じます。カストディアルウォレットとセルフカストディアルウォレットについての詳細を学びましょう。
規制の不確実性: ステーブルコインに関する規制の状況は進化しており、不確実性を生んでいます。
スマートコントラクトのリスク（暗号通貨担保型の場合）: スマートコントラクトの脆弱性が悪用される可能性があります。
ペグ解除のリスク（アルゴリズム型の場合）: アルゴリズムステーブルコインはペグを失う可能性があり、USTで見られたようにです。流動性とボラティリティの理解が重要です。

ステーブルコインの使用事例

取引: 中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の両方で安定した取引ペアとして使用され、効率的な取引と裁定取引の機会を促進します。取引所の仕組み、DEXの使い方、DEXでの流動性提供方法を学びましょう。
DeFi: ステーブルコインは分散型金融（DeFi）で重要であり、貸付、借入、利回り農業、暗号保険を可能にします。安定性と流動性を提供し、DeFi貸付で広く使用され、ユーザーは資産を貸し出すか借り入れることができます。利回り農業は、流動性提供とDeFi農業戦略を通じて利益を最大化することを可能にします。さらに、暗号保険はリスク管理を支援し、ハッキングやスマートコントラクトの失敗からの保護を提供し、DeFiでの保険購入についてのガイダンスを提供します。
支払いと送金: 高速かつ低コストの国境を越えた支払いと日常の取引に使用されます。

ステーブルコインの選び方

ステーブルコインを選ぶ際には、安定性、透明性、分散性、セキュリティ、流動性、手数料などの要素を考慮してください。APYを理解することも重要です。

結論

ステーブルコインは、暗号通貨およびDeFiエコシステムにおいて、トレーダー、投資家、ユーザーに安定性、流動性、アクセス性を提供する重要な役割を果たしています。しかし、その効果はメカニズム、担保化モデル、および規制の状況に依存します。それらの仕組み、リスク、および多様な使用事例を理解することで、情報に基づいた意思決定を行い、デジタル資産の進化する世界を自信を持ってナビゲートすることができます。

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