ステーブルコイン: USDT、USDC、USDE、DAI、BUSD、USDD、PYUSD、TUSD、RLUSD、UST、およびFRAX

ステーブルコインは、通常米ドルのような法定通貨に連動して安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。これらは暗号通貨や分散型金融（DeFi）のエコシステムにおいて重要な役割を果たし、安定性を提供し、さまざまなアプリケーションを促進します。この記事では、USDT、USDC、USDE、DAI、BUSD、USDD、PYUSD、TUSD、RLUSD、UST、FRAXといった著名な例に焦点を当て、ステーブルコインの世界を探り、そのメカニズム、リスク、および暗号市場全体への影響を考察します。

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ステーブルコイン: 暗号通貨とDeFiエコシステムへの深い探求

ステーブルコインは、通常米ドルのような法定通貨に連動して、安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。これらは広範な暗号通貨エコシステムと、より専門的なDeFi領域の両方において重要な要素です。本記事では、ステーブルコインの著名な例に焦点を当て、その仕組み、リスク、使用例、影響を探ります。

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ステーブルコインの仕組みを理解する

ステーブルコインはさまざまな仕組みを通じて価格安定を達成します:

法定通貨担保型: 銀行口座に保有された法定通貨（例：USD）の準備金で裏付けされている。例：USDT, USDC, BUSD, TUSD, USDD。これが最も一般的なタイプです。
暗号通貨担保型: 他の暗号通貨を担保として使用し、しばしばボラティリティを軽減するために過剰に担保化されています。例：DAI。
アルゴリズム型: 市場状況に基づいて供給を制御するアルゴリズムを通じて安定性を維持します。これらは一般により複雑で、より高いリスクを伴います。例：UST（失敗）、FRAX。

著名なステーブルコインを探る

テザー (USDT): 時価総額で最大のステーブルコインで、米ドルに連動しています。取引、送金、ボラティリティに対するヘッジとして暗号市場で広く使用されています。Tether Limitedによって発行され、USDTは複数のブロックチェーンで運用されており、イーサリアム、トロン、ソラナを含みます。流動性と安定性を提供しますが、準備金の透明性を巡って論争があり、流通供給を完全にサポートしているかについての継続的な精査があります。それにもかかわらず、依然として時価総額で最大のステーブルコインであり、世界の暗号市場で重要な役割を果たしています。
USDコイン (USDC): 米ドルに1:1で連動する規制されたステーブルコインで、迅速で安全なデジタルトランザクションのために設計されています。サークルによって発行され、現金と短期米国政府債券の監査された準備金で裏付けされており、市場で最も透明なステーブルコインの1つとなっています。イーサリアム、ソラナ、アバランチ、ポリゴンを含む複数のブロックチェーンで運用されており、取引、支払い、DeFiアプリケーションで広く使用され、USDTの透明でコンプライアントな代替手段を提供しています。
DAI: MakerDAOによって管理される分散型の暗号通貨担保型ステーブルコインで、過剰担保化を通じてUSDペッグを維持しています。2024年に、MakerDAOはSkyにブランド変更し、新しいガバナンストークンであるSKYを導入し、各MKRは24,000 SKYにアップグレードできます。さらに、Sky Dollar (USDS)がDAIに代わり、ネイティブトークンの報酬にアクセスできるステーブルコインを提供し、ユーザーはDAIを1:1でUSDSにアップグレードできます。これらの変更は、分散化を強化し、進化するSkyエコシステムへの参加を促進することを目的としています。
バイナンスUSD (BUSD): 米ドルに1:1で連動する規制されたステーブルコインで、Paxosとバイナンスのパートナーシップにより発行されています。ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）によって承認され、現金と米国財務省の準備金で裏付けされていました。BUSDは取引、支払い、DeFiで広く使用されていましたが、規制の圧力により、Paxosは2023年に新しい発行を停止し、段階的な廃止に至りました。既存のBUSDは換金可能ですが、ユーザーは他のステーブルコインへの移行を推奨されています。
エセナUSDe (USDe): 暗号通貨担保の信頼性と安定性のためのアルゴリズム調整を組み合わせた次世代ステーブルコインです。スマートコントラクトのような分散型プロトコルを使用して、従来の銀行システムへの依存を最小限に抑えます。USDeのハイブリッド設計は、DeFiプラットフォーム、支払い、長期的な価値の保存のために、より安全でスケーラブルなステーブルコインを提供することを目的としています。
分散型USD (USDD): 2022年にトロンDAOによって発表されたアルゴリズムステーブルコインで、米ドルとの1:1ペッグを維持するよう設計されています。法定通貨で裏付けされたステーブルコインとは異なり、USDDはTRX、BTC、USDTのような暗号資産で部分的に担保化されており、アルゴリズムとアービトラージの仕組みに依存して価格を安定させます。USDDはトロンブロックチェーン上で運用され、イーサリアムとBNBチェーンでも利用可能です。しかし、他のアルゴリズムステーブルコインと同様に、ペッグ解除のリスクや準備金の透明性についての懸念を抱えています。
リップルUSD (RLUSD): 2024年12月にリップルによって発表されたUSDに裏付けされたステーブルコインです。米ドルの預金、政府債券、現金同等物で完全に裏付けられており、米ドルとの1:1ペッグを維持しています。XRPレジャーとイーサリアムの両方で運用され、国際送金とDeFiの流動性を向上させます。リップルは、RLUSDをUSDTやUSDCの競合と位置づけることを目指しています。
トゥルーUSD (TUSD): 米ドルに連動したステーブルコインです。Archblock（旧TrustToken）によって発行され、法定準備金で完全に裏付けられ、第三者の証明を通じて透明性が確保されています。TUSDはイーサリアム、トロン、BNBチェーンを含む複数のブロックチェーンで運用され、取引、支払い、DeFiアプリケーションで一般的に使用されています。一時は広く信頼されていたステーブルコインでしたが、近年では流動性と規制の精査に関する懸念が生じています。
フラックス (FRAX): 部分的に担保化され、部分的にアルゴリズムで制御された米ドルに連動するステーブルコインです。暗号準備金（例：USDC）とアルゴリズムのメカニズムを組み合わせて安定性を維持しています。フラックスファイナンスエコシステムの一部であり、スケーラビリティ、分散化、資本効率を提供し、ガバナンスとステーキングのためにFrax Ether (frxETH)やFrax Shares (FXS)のようなトークンを提供しています。
ペイパルUSD (PYUSD): ペイパルによって発行されたUSDに連動するステーブルコイン。比較的新しい参加者で、広範な採用の可能性があります。
テラUSD (UST): 失敗したアルゴリズムステーブルコインです。テラブロックチェーンのネイティブトークンであるLUNAとの関係を通じて、米ドルとの1:1ペッグを維持するように設計されていました。2022年5月にUSTはペッグを失い、数十億ドルの価値が消失し、LUNAの崩壊を引き起こしました。この出来事はアルゴリズムステーブルコインのリスクを露呈し、持続可能な担保化と市場の安定性の重要性を示す警告となりました。
スタシスユーロ (EURS): ユーロの価格安定性をブロックチェーントランザクションに持ち込むために設計されたユーロに裏付けられたステーブルコインです。STASISによって作成され、ヨーロッパ市場での取引に広く使用され、暗号通貨とUSDベースの資産のボラティリティに対するヘッジを求める企業に一般的に使用されています。ユーロに固有の結びつきがあり、EU内の国際送金において従来の送金の代替手段として有効です。

リスクと考慮事項

カウンターパーティーリスク（法定通貨担保型の場合）: 準備金を保有する中央集権的なエンティティへの依存がカウンターパーティーリスクを生み出します。カストディアルとセルフカストディアルウォレットについて詳しく学びましょう。
規制の不確実性: ステーブルコインの規制環境は進化中で、不確実性を生み出しています。
スマートコントラクトリスク（暗号通貨担保型の場合）: スマートコントラクトの脆弱性が悪用される可能性があります。
ペッグ解除リスク（アルゴリズム型の場合）: アルゴリズムステーブルコインはペッグを失う可能性があります。USTで見られるように。流動性とボラティリティを理解することが重要です。

ステーブルコインの使用例

取引: 中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の両方で安定した取引ペアとして使用され、効率的な取引とアービトラージの機会を提供します。取引所の仕組み、DEXの使い方、DEXでの流動性提供方法を学びましょう。
DeFi: ステーブルコインは分散型金融（DeFi）で不可欠であり、貸し出し、借り入れ、イールドファーミング、暗号保険を可能にします。安定性と流動性を提供し、DeFi貸し出しで広く使用されており、ユーザーは資産を貸すことや借りることができます。イールドファーミングは、流動性供給とDeFiファーミング戦略を通じてリターンを最大化することを可能にします。さらに、暗号保険はハッキングやスマートコントラクトの失敗に対する保護を提供し、DeFiでの保険購入についてのガイドを提供します。
支払いと送金: 高速かつ低コストの国際送金と日常的な取引に使用されます。

ステーブルコインの選択

ステーブルコインを選ぶ際には、安定性、透明性、分散化、セキュリティ、流動性、手数料を考慮しましょう。APYの理解も重要です。

結論

ステーブルコインは暗号通貨とDeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、取引者、投資家、ユーザーに安定性、流動性、アクセスを提供しています。しかし、その有効性は、仕組み、担保化モデル、規制環境に依存しています。どのように機能し、リスクを理解し、多様な使用例を知ることで、情報に基づいた決定を下し、自信を持ってデジタル資産の進化する世界をナビゲートすることができます。

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