資産のトークン化――現実世界の資産をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換するプロセス――は、今日の金融界で起きている最も重要な変化の一つである。 リアル・ファイナンス は、まさにその目的のために一から構築されたトークン化向けブロックチェーンですが、一点だけ異なる点があります。それは、イーサリアムやソラナの上に重ねられたプロトコルではないということです。 これは独自のRWAブロックチェーンであり、トークン化、リスク評価、投資家保護のルールがプロトコル自体に直接組み込まれた、専用に設計されたレイヤー1（L1）ネットワークです。
流動性の低い資産を保有する企業、透明性の高いオンチェーン・イールドを求める投資家、そして次世代の分散型金融（DeFi）ツールを開発する開発者にとって、Real Financeは、現実世界の金融資産向けに特別に設計されたインフラを備えたRWAブロックチェーンを提供します。これは、既存のインフラを後付けで対応させたものではありません。
主なポイント
- Real Financeは、専用に構築されたレイヤー1のRWAブロックチェーンであり、イーサリアムやソラナ上で動作するDeFiプロトコルではありません。
- Real Financeにおける資産のトークン化は、トークン化、リスクスコアリング、オンチェーン保険という3段階のプロセスを経て行われ、各段階は経済的なステーキングとスラッシングによって実施されます。
- トークン化された資産にはすべて、透明性の高いA～Fの格付けが付けられるため、投資家はファンドマネージャーに頼ることなくリスクを評価することができます
- このネットワークには、保険会社が債務不履行に陥った場合に投資家に自動的に補償を行う、組み込み型の災害復旧メカニズムが備わっています。
- $ASSETは、エコシステム全体におけるステーキング、ガバナンス、ネットワークセキュリティを支えるネイティブトークンです
- Real Financeは、銀行、資産運用会社、および規制対象の金融サービスプロバイダーをターゲットとしており、初年度に5億ドル相当のトークン化資産の獲得を目指している。
なぜ資産のトークン化が伝統的な金融（TradFi）に変革をもたらしているのか
何十年もの間、伝統的な金融（TradFi）は、資本市場へのアクセスには銀行、証券会社、格付け機関、カストディアンといった仲介機関が必要であるという前提の下で運営されてきました。その結果、大企業にとってはうまく機能するシステムが構築された一方で、中小企業（SME）や個人投資家は、その恩恵をほとんど受けられないまま取り残されてしまいました。
数字がすべてを物語っています。2021年、世界の固定収益市場の残高は126.9兆ドルを突破しました。世界の債務市場は253兆ドルを超えました。しかし、これらの市場への参入には厳しい制限が課されています。 資産のトークン化は、実世界の資産の所有権をブロックチェーン上のトークンとして表現することで、この状況を一変させます。これにより、24時間365日取引が可能になり、世界中からアクセスできるようになり、従来の金融機関との取引関係を必要とせずにスマートコントラクトを通じてプログラム可能になります。これが、これまでパブリックブロックチェーンとは無縁だった資産に、分散型金融（DeFi）の技術が適用されることで実現する未来です。
市場はこれに応えた。Centrifugeによると、トークン化された実物資産（RWA）の総価値は2025年に208％以上増加し、オンチェーンで約184億ドルに達した。BCGとRippleは、このセクターが2033年までに19兆ドル近くに達する可能性があると予測している。 資産のトークン化はもはや理論上の概念ではなく、実際に機能しているインフラとなっている。
ここで Real Finance 適用対象：RWAブロックチェーン対既存のDeFiプロトコル
DeFiエコシステムには、すでにRWA分野の主要プレイヤーが存在しています。2017年に設立されたCentrifugeは、TVLが10億ドルを突破し、トークン化された売掛金融資やクレジットファンドの先駆者となっています。 Maple Financeは、機関投資家向けプライベートクレジットおよびBTC担保型融資の分野で独自の地位を築き、TVLは7億ドルにまで成長した。Ondo Financeは、トークン化された米国債の分野をリードしている。 これらのプラットフォームはいずれも資産のトークン化を著しく推進してきましたが、いずれもイーサリアム、ソラナ、ポルカドットといった既存のブロックチェーン上に構築されたDeFiプロトコルとして運用されています。これらのプラットフォームは、各ネットワークに資産のトークン化機能をもたらす一方で、その制約を引き継ぎ、自らが制御できないインフラ上で競争を余儀なくされています。
Real Financeは、ブロックチェーンのスタックにおいて根本的に異なる立場をとっています。ネイティブRWAブロックチェーンとして――つまり、他社のインフラを借りたDeFiプロトコルではなく、トークン化に特化したブロックチェーンとして――汎用ネットワークの制約を受け継いでいません。さらに重要な点として、コンプライアンスやリスク管理をチェーン自体から切り離していない点も挙げられます。
CentrifugeやMapleでは、これらの機能は主にオフチェーン上で、発信元となる主体によって処理されています。一方、Real FinanceのRWAブロックチェーンでは、信用スコアリング、保険のトランシェ化、災害復旧が、ステーキングやスラッシングの仕組みを通じてプロトコルレベルで実施されています。その結果、誠実な行動に対するインセンティブが、単なる評判だけでなく経済的なものとなるシステムが実現されています。
Rの使い方eal Finance ブロックチェーン 取り組み：スマートコントラクト、リスクスコアリング、オンチェーン保険
Real Finance Blockchainは、CosmosのTendermintに基づくプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスを基盤としており、Polkadotに着想を得た適応型ステーキング報酬を採用しています。その中核となる革新技術は、スマートコントラクトによって駆動される3段階の資産トークン化パイプラインであり、各段階において説明責任が徹底されています。
第1段階：スマートコントラクトによるトークン化
発行者は、資産をトークンとして表現するスマートコントラクトを展開し、そのトークンには、分類、出所、キャッシュフローのスケジュール、法的詳細といったメタデータが埋め込まれています。これらの資産を処理するトークン化企業は、その取引量に比例してネイティブトークンである$ASSETをステーキングします。メタデータを虚偽記載すると、自動的にステーキング残高が削減されます。この金銭的な影響により、正確性と完全性を確保するための強力な内在的インセンティブが生まれます。
ステージ2：オンチェーン・リスクスコアリング
リスクスコアリングを専門とする企業が、各資産のデフォルト確率（PD）を評価し、そのスコアをスマートコントラクトを通じてトークンに直接組み込みます。 スコアラーは$ASSETトークンをステーキングし、現実世界のデフォルトが自身の予測から著しく乖離した場合、ペナルティを科されます。これにより、信用評価は信頼性が高く中立的で、インセンティブが整合したプロセスとなり、正確性が経済的な報酬につながる仕組みとなります。
第3段階：組み込み型保険と段階的なエクスポージャー
保険会社は、トークン化された資産のキャッシュフローを引き受け、$ASSETトークンとステーブルコインの両方を担保として差し入れます。保険会社は全額または一部の補償を提供することができ、同じ原資産に対して異なるトランシェを形成します。 このトランシェ構造により、投資家はリスクレベルに応じた段階的なエクスポージャーを選択できます。つまり、「すべてか無か」という参加形態ではなく、最大限の保護を求める場合はグレードAの保険付きトークンを、より高い潜在利回りを求める場合はグレードDの無保険トークンを、あるいはその間の任意のグレードを選択することが可能です。これは、単一資産の従来の持分所有という形態よりも、伝統的金融（TradFi）における構造化クレジットのトランシェ化に近いものです。
資産格付けシステム
このパイプライン全体の出力は、透明性の高いオンチェーンの文字評価であり、ファンドマネージャーによる解釈を待たずに、どの投資家でもそのまま読み取ることができます：
| 学年 | その意味 |
|---|---|
| A | 元本の100％＋キャッシュフローが保証されています |
| B | キャッシュフローの75％以上が保険でカバーされている |
| C | <キャッシュフローの75%が保険でカバーされている |
| D | 保険なし、デフォルトの可能性が低い |
| E | 保険なし、債務不履行の可能性が高い |
| F | 保険未加入のため、PDスコアは割り当てられていません |
この格付けシステムこそが、Real Financeの資産トークン化モデルを個人投資家にとって実用的なものにしている要因です。リスク情報は体系化され、オンチェーンで管理され、標準化されています。これは、信用評価が不透明であったり、有料コンテンツとして公開されていないことが多々ある従来の金融（TradFi）とは対照的です。
動画：Real Financeが独自のレイヤー1を構築した理由
Bitcoin.comは、 ブランドン・カザコフReal Financeのエコシステム成長担当副社長であるブランドン氏は、「パリ・ブロックチェーン・ウィーク2026」において、RWAブロックチェーンの基盤となるアーキテクチャについて詳しく解説します。ブランドン氏は、汎用チェーンが機関投資家向け資産のトークン化において不十分である理由を明らかにするとともに、発行、リスク分類、保険ロジックをプロトコルに直接組み込むために実際に何が必要なのかを解説します。
セーフティネットを備えた分散型金融：災害復旧メカニズム
ほとんどの分散型金融（DeFi）プロトコルでは、取引相手が債務不履行に陥った場合、正式な救済手段がありません。Real Financeは、投資家保護をRWAブロックチェーンの最重要機能の一つと位置付けています。
保険提供者が債務不履行に陥った場合、影響を受けたトークン保有者は、実現した損失に相当するネットワーク債務トークン（NDT）を受け取ります。NDTは、災害復旧基金（DRF）から毎月、$ASSETトークンと1：1の比率で引き換えることができます。 DRFは自立的に運営されており、不正行為を行ったバリデーターへのインフレ報酬を転用することで資金が調達されるため、新規トークンの純発行は一切必要ありません。NDTは、無期限の債務発生を防ぐため、2年後に失効します。
これは、他のRWAブロックチェーンプロジェクトがリスクシナリオにどう対処しているかという点において、重要な差別化要因となっています。CentrifugeやMaple Financeは、法的枠組みやオフチェーンの担保プールに依存しています。これらは正当な保護手段ではありますが、従来の法的執行に依存するものです。一方、Real Financeの回復メカニズムは自動的かつオンチェーンで行われ、完全にプロトコルによって管理されています。
$ASSET トークン
Real Financeのトークン化ブロックチェーンのネイティブ通貨は$ASSETであり、これはトークナイザー、リスクスコアラー、保険会社など、すべてのビジネス機能の参加者に対するステーキングの仕組みとして機能するほか、RWAブロックチェーンの手数料通貨およびセキュリティの基盤としても機能します。
- 初期供給量：1,000,000,000 $ASSET
- 初年度のインフレ率：約52,500,000 $ASSET（約5％）、毎年減少
| 配分 | シェア | 権利確定 |
|---|---|---|
| 財務省 | 53.5% | 36ヶ月 |
| チーム | 15.0% | 36ヶ月 |
| 流動性 | 10.0% | 12ヶ月の崖 |
| シードラウンド | 8.5% | 30ヶ月 |
| プライベートセール | 5.5% | 24ヶ月 |
| アドバイザー | 4.5% | 24ヶ月 |
| プレシード | 2.0% | 36ヶ月 |
| パブリック / IDO | 1.0% | - |
財務部門が保有する53.5％の持分は、エコシステムの長期的な成長に充てられます。すべての主要な配分における権利確定スケジュールにより、早期の売却圧力が抑制されています。これは、経験豊富な暗号資産投資家が認識するであろう、インサイダーの利害一致を示す構造的なシグナルです。
Rとは誰かeal Finance 何のために？
中小企業および資産原権者 - キャッシュフロー（請求書、売掛金、ローンポートフォリオなど）が予測可能な企業は、Real Financeの資産トークン化パイプラインを活用することで、伝統的な金融機関による審査を経ることなく、世界中の投資家にアプローチすることができます。許可不要のオンボーディング方式を採用しているため、既存の投資銀行との取引関係は不要です。
投資家 - A～Fの格付けシステムと段階的なトランシェ構成により、ファンドマネージャーの解釈に頼ることなく、誰もが自身のリスク許容度に合わせて調整された利回り付きRWAトークンにアクセスできます。グレードAのトークンは元本とキャッシュフローが保証されており、グレードD/Eのトークンは安全性と引き換えに潜在的な利回りを提供します。
開発者 - RWAブロックチェーンは、EVM互換性、充実したSDKおよびAPI、スマートコントラクト、ローカル環境およびテストネット環境、バグ報奨金プログラムに対応しています。開発者は、DeFiアプリケーションの展開、新しい金融商品の開発、あるいはReal Financeの資産トークン化インフラを自社の製品に直接統合することができます。
始める前に知っておくべきこと
他の新興ブロックチェーンプロトコルと同様、Real Finance Blockchainに参加する前に、その仕組みをしっかりと理解しておくことが重要です。 資産のトークン化に関する規制環境は世界的にまだ変化の途上であり、オンチェーン金融商品の状況も成熟し続けています。REALのドキュメントは詳細かつ一般に公開されており、チームは監査やバグ報奨金プログラムなど、安全でガバナンスの整ったネットワークを構築するために慎重な措置を講じています。
発行者、投資家、開発者など、参加を検討されている方は、公式ドキュメントをすべて確認し、ネットワーク上で扱う各資産クラスの具体的な特徴を十分に理解することをお勧めします。
Rの始め方eal Finance ブロックチェーン
- ドキュメント： https://gitbook.real.finance/docs/
- 資産のオリジネーター： まずは「アセットのオンボーディングプロセス」と「独自の価値提案」のセクションから始めましょう
- 投資家： 評価システムと段階的なトランシェ構成については、「オンボーディング」のセクションで説明しています
- 開発者： まずは環境設定から始め、その後、EVMリソースやSDK/APIのドキュメントを確認してください。
結論
リアル・ファイナンス は、特定のアーキテクチャ的賭けに出ている。すなわち、資産のトークン化の未来には、専用のRWAブロックチェーンが必要であるという賭けだ。それは、トークン化のルール、リスク評価、投資家保護が、事後的に付け加えられるのではなく、ネットワークそのものに組み込まれているブロックチェーンである。 完全に分散化されたプロトコル、オンチェーンでの災害復旧機能、そして中小企業から機関投資家まであらゆるユーザー向けに構築された透明性の高い格付けシステムを備えたこのインフラは、実世界の金融を適切な形でオンチェーンに組み込むために設計されています。
