Cos'è una vendita di token?
Funzione
Le vendite di token possono svolgere una o più delle seguenti funzioni:
- un metodo per distribuire token a una comunità di partecipanti
- un modo per allineare gli interessi di una comunità dietro un nuovo progetto
- un modo per finanziare lo sviluppo iniziale di un progetto.
Partecipazione
Acquistare in una vendita di token comporta tipicamente la registrazione o "whitelisting" tramite il sito web del progetto. Questo spesso implica una procedura Know-Your-Customer (KYC), dove gli acquirenti vengono filtrati per garantire che la vendita di token sia conforme alle normative locali. Gli acquirenti in whitelist possono acquistare nella vendita quando diventa attiva e gli ordini sono generalmente accettati in base all'ordine di arrivo.
Metodo di pagamento
Le principali criptovalute come Bitcoin, Ethereum e stablecoin in dollari USA come USDT e USDC sono i metodi di pagamento più comuni per le vendite di token. In alcuni casi, il pagamento è accettato in valute locali come dollari o euro.
Uso dei fondi
I fondi ricevuti in una vendita di token vengono spesso convertiti in stablecoin in dollari USA e detenuti nella tesoreria del progetto. Da lì, i fondi vengono utilizzati per pagare spese relative al progetto come compensi per gli sviluppatori, ricompense per compiti legati al progetto, marketing e così via.
Allocazioni
I token messi a disposizione degli acquirenti in una vendita di token sono solitamente solo una parte di tutti i token che saranno emessi dal progetto. Ad esempio, una vendita di token può offrire il 20% della fornitura totale pianificata di token. Il restante 80% può essere riservato per i membri del team, un fondo di sviluppo, airdrop, incentivi all'ecosistema e altro. Si noti che alcuni progetti, come Ethereum, non hanno una fornitura di token predefinita. In tal caso, la quantità allocata nella vendita di token non può essere espressa come percentuale della fornitura di token.
Struttura
Le vendite di token si presentano in una vasta gamma di forme e dimensioni e si sono evolute significativamente nel tempo. Le migliori vendite di token sono tipicamente strutturate per considerare modi per:
- bilanciare la necessità di compensare i primi acquirenti assicurando al contempo che anche i successivi ottengano un prezzo equo
- garantire un'ampia distribuzione di token oltre ai soli acquirenti
- incentivare gli acquirenti a supportare il progetto a lungo termine
- controllare il tasso con cui i token entrano nel mercato per ridurre la volatilità dei prezzi sul mercato secondario.
Di seguito sono riportate alcune caratteristiche comuni che si sono evolute come modi per raggiungere gli obiettivi sopra indicati:
- La vendita avviene in round. I round sono solitamente strutturati in modo che il prezzo per token sia più alto quanto più tardi viene acquistato. Alcune vendite di token hanno prezzi dinamici, dove il prezzo per token dipende dall'importo in dollari contribuito (più denaro contribuito, maggiore il prezzo per token).
- Gli acquirenti della vendita di token devono aspettare per ricevere i token acquistati. In alcuni casi, tutti gli acquirenti riceveranno i token allo stesso tempo. In altri casi, i token verranno maturati o "sbloccati" secondo un piano predefinito scritto nel contratto intelligente che definisce la vendita di token. I piani di maturazione possono dipendere dal round in cui i token sono stati acquistati. Ad esempio, una vendita potrebbe essere strutturata in modo tale che nel primo sblocco il 25% dei token acquistati nel round 1 maturi mentre il 50% dei token del round 2 maturi. Questa struttura garantirebbe che i primi acquirenti (che hanno ottenuto il miglior prezzo) trattengano più a lungo i propri token.
- I token distribuiti tramite la vendita di token rappresentano una piccola frazione della fornitura totale di token. Questo assicura che ci siano molti token disponibili per i partecipanti al mercato oltre agli acquirenti della vendita di token. In alcuni casi una grande percentuale di token è riservata per airdrop, dove i token vengono distribuiti gratuitamente ai partecipanti all'ecosistema. Questo può aiutare a garantire un'ampia distribuzione del token e rafforzare la comunità del progetto.
Storia
Mastercoin è accreditata come la prima vendita di token, tenutasi nel luglio 2013. Un token di utilità per un protocollo supplementare a Bitcoin, la vendita di token di Mastercoin ha raccolto circa $500 mila, pagati interamente in BTC.
La vendita di token di Ethereum, tenutasi nel 2014, è stata la più grande vendita di token fino a quel momento. Ha raccolto circa $18,3 milioni, anch'essi pagati in BTC.
La fine del 2017 ha segnato l'inizio del cosiddetto boom delle ICO, dove centinaia di progetti hanno condotto vendite di token frettolosamente costruite, raccogliendo l'equivalente di miliardi di dollari, spesso pagati in ETH. Molti di quei progetti non hanno mai seguito le affermazioni delineate nei loro white paper, lasciando gli acquirenti con token che avevano poca o nessuna utilità o liquidità.
Di seguito è riportato un elenco delle 10 maggiori vendite di token per importo contribuito:
Fonti: PWC.
Performance
In molti casi, la partecipazione a una vendita di token è stata estremamente redditizia. Vediamo alcuni esempi notevoli:
Fonti: Coincodex and Coinmarketcap.
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