Cos'è un DEX?

Un exchange decentralizzato (DEX) è un tipo di exchange che si specializza nelle transazioni peer-to-peer di criptovalute e asset digitali. A differenza degli exchange centralizzati (CEX), i DEX non richiedono una terza parte fidata, o intermediario, per facilitare lo scambio di criptoasset. Un principio fondamentale delle criptovalute è la disintermediazione della finanza, poiché aumenta la libertà economica degli individui in tutto il mondo, indipendentemente da chi essi siano. I DEX sono un componente fondamentale della finanza decentralizzata (DeFI). Si potrebbe sostenere che, senza DEX di alta qualità e liquidi, DeFi non avrebbe sperimentato la crescita incredibile che ha avuto.

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I DEX sono esplosi in popolarità su Ethereum, ma da allora si sono migrati su ogni blockchain con funzionalità di smart contract a scopo generale. I DEX sono importanti per l'ecosistema di una blockchain, perché sono la prima App decentralizzata (dApp) con cui di solito interagisci quando arrivi su una nuova catena. Sono il modo in cui scambi criptoasset. Oltre a facilitare lo scambio tra diversi criptoasset, molti DEX offrono anche modi per guadagnare criptoasset senza fare trading.

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Come funzionano i DEX?

I DEX sono esistiti nel mondo delle criptovalute in una forma o nell'altra già dal 2012 al 2014, a seconda di come si qualifica un DEX. Quale DEX sia stato il primo potrebbe essere controverso, tuttavia sembra chiaro che un DEX in particolare abbia cambiato il panorama per sempre: Uniswap. Uniswap ha portato con sé il primo market maker decentralizzato automatizzato (AMM) funzionante. Prima degli AMM, i DEX avevano problemi di liquidità. Gli AMM hanno reso più facile e attraente l'aggiunta di liquidità.

Leggi di più: Cos'è la liquidità?

Prima che Uniswap arrivasse con un AMM funzionante, il trading su un DEX era lento e i criptoasset sull'exchange spesso venivano scambiati a un premio rispetto allo stesso criptoasset su un CEX. Questo perché prima degli AMM, i DEX provavano a imitare il modo in cui gli exchange centralizzati facilitavano gli scambi. Il problema è che i metodi utilizzati dai CEX richiedono tecniche che necessitano di molta computazione con bassa latenza. Tradurre gli stessi metodi sui DEX significava che erano molto più lenti, e richiedevano ancora un po' di centralizzazione. A peggiorare le cose, la scarsa esperienza dei primi DEX allontanava le persone dal fornire i loro fondi per essere scambiati, il che impediva a quei DEX di guadagnare trazione e raccogliere la liquidità necessaria.

Gli AMM hanno risolto questo problema incentivando la creazione di pool di liquidità e consentendo che questi pool fossero scambiati algoritmicamente. L'incentivo assume la forma della condivisione delle commissioni. In particolare, le persone che aggiungono liquidità a un DEX ricevono una quota delle commissioni generate quando altri partecipanti fanno trading. Per quanto riguarda l'algoritmo di trading, esso coinvolge una formula che bilancia i saldi rimanenti dei due asset in una coppia di trading. La cosa importante da ricordare è che due asset non sono attivamente abbinati in tempo reale; piuttosto un programma determina il prezzo a seconda della quantità rimanente di entrambi gli asset.

Quali sono i vantaggi dei DEX?

La decentralizzazione porta con sé molti vantaggi rispetto alle controparti centralizzate. Innanzitutto, i nuovi criptoasset appaiono quasi sempre considerevolmente prima sui DEX rispetto ai CEX. Questo perché i CEX devono aggiungere manualmente i criptoasset al loro sistema. L'aggiunta di nuovi progetti comporta tipicamente livelli di conformità, test e autorizzazione da parte di livelli di gestione. Con un DEX, qualsiasi nuovo token può essere automaticamente aggiunto all'exchange senza chiedere a nessuno.

I DEX non richiedono misure di Know Your Customer (KYC) o anti-riciclaggio di denaro (AML). L'exchange stesso non esiste in nessuna giurisdizione, quindi non esiste un quadro normativo che si applichi ad esso. Questo ha una serie di implicazioni. In primo luogo, i DEX conservano la privacy. È possibile utilizzare i DEX in modo anonimo senza dover divulgare informazioni su di sé, incluse informazioni finanziarie come i saldi del proprio conto. Inoltre, è possibile iniziare a fare trading immediatamente su un DEX. Non c'è un lungo processo di verifica da superare prima di poter fare trading.

I DEX possono beneficiare tutti, ma hanno la maggiore utilità nei paesi in via di sviluppo, dove la mancanza di un'infrastruttura finanziaria robusta ha ostacolato le attività finanziarie tradizionali dall'accettare molti clienti. La Banca Mondiale stima che 1 miliardo di persone non abbiano una prova ufficiale di identità. Queste persone non sarebbero in grado di superare le misure KYC AML più blande, ma con l'accesso a internet potrebbero fare trading su un DEX. Esplora come gli exchange decentralizzati possono dare potere a tali individui su DEX Directory.

Infine, non è necessario fare trading per guadagnare denaro su un DEX. Ci sono diversi modi per guadagnare, ad esempio, chiunque può fornire liquidità su un DEX e guadagnare una parte delle commissioni. Inoltre, molti DEX integrano premi bonus. Questi sono tipicamente pagati nel token di governance del DEX.

Quali sono gli svantaggi dei DEX?

Di gran lunga la barriera più grande all'uso dei DEX è la difficoltà dell'interfaccia utente/esperienza utente (UI/UX). È confuso e difficile inserire criptoasset in un portafoglio e poi navigare nelle interfacce utente della maggior parte dei DEX. C'è molto da imparare in anticipo prima di poter eseguire un singolo scambio. Questo può essere reso più difficile dal fatto che le transazioni spesso falliscono per vari motivi e il supporto a volte non è particolarmente utile.

Poiché chiunque può aggiungere un criptoasset a un DEX, le truffe sono sempre presenti. Qualsiasi progetto legittimo genererà dozzine di progetti truffaldini con lo stesso nome o nomi leggermente diversi per cercare di indurti a scambiare i tuoi criptoasset. Inoltre, poiché nessuno di questi progetti deve essere verificato in anticipo, i progetti che sembrano legittimi possono trasformarsi in truffe che prendono i tuoi soldi. Per partecipare a questo spazio non regolamentato e selvaggio, è necessario fare ricerche prima di scambiare una nuova moneta. Puoi leggere white paper, unirti a gruppi Telegram e Discord, cercare su Twitter o leggere blog e articoli su Medium.

Ogni azione che intraprendi su un DEX richiede l'uso di gas, che può essere costoso. Su Ethereum, di gran lunga la blockchain più popolare, semplicemente scambiare su un DEX può costare oltre 100 dollari (a seconda dello stato di congestione al momento dello scambio). Altre catene hanno commissioni più basse, ma anche molta meno attività. Un altro svantaggio è che gli AMM, in particolare dove la liquidità è limitata, soffrono ancora di slittamento. Più desideri scambiare, più è probabile che il prezzo scivoli da quello che vuoi pagare. Infine, poiché l'attività dei DEX è tutta on-chain, è pubblica; i programmi (bot) possono monitorare ciò che le persone cercano di scambiare e precedere i loro ordini. Questo significa che finisci per pagare di più per il tuo scambio di quanto avresti fatto altrimenti.

Infine, fornire liquidità in un pool di liquidità comporta un certo grado di rischio rispetto agli exchange centralizzati. Questo è in gran parte dovuto al fatto che aggiungere o rimuovere liquidità da un pool di liquidità costa una certa quantità di gas, richiede più tempo per essere eseguito, e gli strumenti disponibili per gestire attivamente i pool di liquidità, anche per azioni modeste come rimuovere liquidità, richiedono più competenze tecniche rispetto agli exchange centralizzati. Per gli investitori meno sofisticati, è probabilmente più redditizio semplicemente tenere i propri criptoasset piuttosto che metterli in un pool di liquidità.