Nel maggio 2025, la quota di Bitcoin sull’intero mercato delle criptovalute ha superato il 65% per la prima volta in più di quattro anni, con il BTC scambiato a circa 94.500 dollari mentre le altcoin rimanevano in generale indietro. Poco più di un anno dopo, alla fine di giugno 2026, quella stessa cifra era tornata a oscillare intorno alla fascia del 50%, mentre il prezzo del Bitcoin si era stabilizzato e una manciata di altcoin legate alle tematiche dell’intelligenza artificiale e della tokenizzazione aveva iniziato a mantenere la propria posizione. Questa oscillazione è la dominanza del Bitcoin in azione.
Dominanza del Bitcoin è la percentuale del valore complessivo del mercato delle criptovalute attribuibile esclusivamente al Bitcoin. Si calcola dividendo la capitalizzazione di mercato del Bitcoin per la capitalizzazione di mercato complessiva di tutte le criptovalute esistenti, moltiplicando poi il risultato per 100. Quando si parla di "dominanza del BTC" o "BTC.D", ci si riferisce proprio a questo dato.
Questa guida illustra in dettaglio come funziona questo indicatore, come si è comportato in occasione di ogni punto di svolta significativo dal 2013, qual è la sua situazione attuale e perché i trader professionisti lo considerano uno dei tanti fattori da tenere in considerazione piuttosto che un segnale a sé stante.
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Punti chiave
- Dominanza del Bitcoin = (capitalizzazione di mercato del Bitcoin ÷ capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute) × 100. A fine giugno 2026, si attesta intorno al 50%, in calo rispetto al massimo ciclico superiore al 65% registrato a metà del 2025.
- Un aumento della quota di mercato del Bitcoin indica solitamente una concentrazione di capitali su questa criptovaluta (un segnale di avversione al rischio). Un calo della quota di mercato del Bitcoin spesso, ma non sempre, precede un’ascesa delle altcoin (un segnale di propensione al rischio).
- L'indicatore è passato da un valore vicino al 100% nei primi anni di Bitcoin a un minimo storico di circa il 32% durante il crollo delle ICO del 2018, per poi tornare sopra il 65% nel 2025.
- Il dominio del Bitcoin presenta dei veri e propri punti ciechi. Include centinaia di miliardi di dollari in stablecoin che non rappresentano vere e proprie posizioni “di rischio” e non dice nulla sull’utilizzo della rete, sull’hash rate o sui fondamentali.
- Funziona al meglio se utilizzato insieme all’Altcoin Season Index, non da solo. Un calo dell’indice di dominanza è necessario ma non sufficiente per confermare un’autentica rotazione verso le altcoin.
- Nessun singolo livello di dominanza garantisce nulla. Più che l’andamento giornaliero, ciò che conta è la tendenza e se questa sia confermata da altri dati di mercato.
Che cos’è il dominio del Bitcoin?
Il dominio del Bitcoin è la quota della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute detenuta dal Bitcoin. Se la capitalizzazione di mercato del Bitcoin è pari a 1 trilione di dollari e l'intero mercato delle criptovalute vale 2 trilioni di dollari, il dominio del Bitcoin è del 50%.
Il concetto ha acquisito significato solo quando sono nate altre criptovalute con cui confrontarlo. Nei primi anni di vita del Bitcoin non c’era nulla con cui misurarlo, quindi il suo dominio era di fatto pari al 100% per definizione. Man mano che piattaforme come CoinMarketCap Quando, intorno al 2013, si è iniziato a monitorare il mercato nel suo complesso, il concetto di “dominanza” è diventato un parametro standard per descrivere la quota del valore totale della criptoeconomia rappresentata dal Bitcoin rispetto a tutte le altre criptovalute, note collettivamente come altcoin (abbreviazione di “alternative coins”).
Due termini correlati vengono usati quasi in modo intercambiabile, ma hanno significati leggermente diversi:
- Dominanza di mercato del Bitcoin è la semplice percentuale a cui la maggior parte delle persone si riferisce quando parla di “dominio del Bitcoin”.
- Indice di dominanza del Bitcoin, spesso indicato dal ticker BTC.D, si riferisce allo stesso calcolo sottostante, offerto come strumento negoziabile su piattaforme quali TradingView. Alcune piattaforme di trading consentono ai trader di aprire una posizione sull'andamento del dominio stesso (al rialzo o al ribasso), indipendentemente dalla posizione aperta sul prezzo del Bitcoin.
Il dominio del Bitcoin non è la stessa cosa del prezzo del Bitcoin. I due possono muoversi nella stessa direzione, in direzioni opposte o divergere completamente, a seconda della velocità con cui le altcoin e le stablecoin crescono o diminuiscono rispetto al BTC.
Come viene calcolata la quota di mercato del Bitcoin?
La formula è semplice:
Dominanza del Bitcoin = (Capitalizzazione di mercato del Bitcoin ÷ Capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute) × 100
Dove:
- Capitalizzazione di mercato del Bitcoin = Prezzo del Bitcoin × la sua offerta in circolazione
- Capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute = la capitalizzazione di mercato complessiva di tutte le criptovalute monitorate, compreso il Bitcoin
Un esempio pratico, basato su dati approssimativi relativi alla fine di giugno 2026:
1,17 trilioni di dollari ÷ 2,12 trilioni di dollari × 100 ≈ 55,3%, il che significa che poco più della metà di tutto il denaro investito in criptovalute è detenuto specificatamente in Bitcoin, secondo i dati in tempo reale forniti da CoinGecko.
Un dettaglio che spesso crea confusione: i diversi fornitori di dati non sempre concordano sul numero esatto, poiché non tutti considerano gli stessi elementi. CoinMarketCap tiene traccia in modo esplicito di ciò che definisce “criptoasset”, una categoria che include token e stablecoin oltre a monete come il Bitcoin, il che influisce sul denominatore. Alcuni strumenti escludono inoltre i token "wrapped" e quelli "staked" (come il Bitcoin "wrapped" o l’ETH "staked") per evitare di conteggiare due volte un valore già rappresentato altrove sulla catena. Ecco perché potresti vedere il dominio del Bitcoin indicato al 55% su un sito e al 58% su un altro nello stesso momento. Le differenze sono solitamente di pochi punti percentuali, non indicano che qualcuno abbia torto, e vale la pena controllare la pagina dedicata alla metodologia del tracker che si utilizza.
Cosa ci dice in realtà il dominio del Bitcoin?
Di per sé, un singolo dato sulla quota di mercato non dice granché. Ciò che conta è la direzione in cui si sta muovendo e come questa si allinea con il prezzo del Bitcoin. Ecco il quadro generale utilizzato dagli analisti:
Questo modello a quattro vie è ampiamente utilizzato da strumenti di monitoraggio come CoinGecko per descrivere come interagiscono il dominio e il prezzo, anche se i mercati reali raramente rientrano perfettamente in un unico schema per molto tempo.
Il predominio delle stablecoin aggiunge un ulteriore livello a questo quadro. Quando i trader si innervosiscono, una parte del capitale non viene affatto reindirizzata verso il Bitcoin, ma si sposta invece verso stablecoin ancorate al dollaro come USDT e USDC. Alla fine di maggio 2026, ad esempio, un periodo caratterizzato da massicci rimborsi di Tether e da una ridotta esposizione istituzionale al Bitcoin ha coinciso con un aumento del predominio delle stablecoin, che alcuni analisti hanno interpretato come un segnale di avversione al rischio distinto dalla normale forza del Bitcoin.
Il dominio del Bitcoin nel corso della storia
Se si analizza l'andamento dell'indicatore nel corso della sua intera storia, il modello risulta più facile da comprendere. Ogni cambiamento significativo coincide con un evento di mercato specifico.
La conclusione che si può trarre da questo grafico storico sul dominio del Bitcoin non è che un determinato livello sia “normale”. È piuttosto che, nel corso della sua storia, il dominio ha oscillato tra valori compresi tra i 30 e i 90, e che la direzione dell’andamento è solitamente più indicativa del valore assoluto.
Dominanza del Bitcoin vs. Dominanza di Ethereum vs. Dominanza delle stablecoin
Il dominio del Bitcoin non è un fenomeno isolato. Ogni punto percentuale che il Bitcoin non detiene appartiene a qualcos’altro, che si tratti di Ethereum, di una stablecoin o di una delle migliaia di altcoin minori. Osservare queste categorie parallelamente offre un quadro più completo rispetto al solo monitoraggio dell’indice BTC.D.
Queste quattro categorie rappresentano, grosso modo, l'intero mercato delle criptovalute. I dati provenienti da CoinGecko stima la capitalizzazione di mercato totale a circa 2,12 trilioni di dollari alla fine di giugno 2026, con le stablecoin che da sole rappresentano oltre 300 miliardi di dollari di tale cifra. Osservare l’andamento congiunto di tutte e quattro queste valute è più significativo che considerare isolatamente il dominio del Bitcoin, poiché permette di distinguere la reale forza delle altcoin dal capitale semplicemente parcheggiato nelle stablecoin.
I limiti del predominio del Bitcoin
Il dominio del Bitcoin è uno degli indicatori più seguiti nel mondo delle criptovalute, ma presenta dei veri e propri punti deboli che la maggior parte delle spiegazioni superficiali tende a trascurare.
- Non si tratta di un indicatore di valutazione né di salute. Un valore elevato o basso dell'indice di dominanza non fornisce alcuna indicazione sull'attività della rete di Bitcoin, sulla sua diffusione o sui suoi fondamentali. Si tratta di un indicatore di quota di mercato basato sui flussi, utile per contestualizzare la situazione ma non come segnale autonomo per valutare se Bitcoin o il mercato in generale siano "in buona salute".
- Le stablecoin distorcono il quadro generale. I calcoli standard della quota di mercato includono le stablecoin nel denominatore della capitalizzazione di mercato totale, anche se token come USDT e USDC sono ancorati al dollaro e non si comportano come un asset di rischio. Alcuni indicatori, come Indice di dominanza reale del Bitcoin di Bitbo, escludere completamente le stablecoin e i token dell'era delle ICO per mostrare la quota di Bitcoin tra gli asset che competono effettivamente per fungere da moneta.
- I fornitori non sono d'accordo sulla metodologia. Come illustrato in precedenza, i diversi tracker trattano in modo diverso i token "wrapped", i derivati in staking e alcune stablecoin, il che significa che lo "stesso" indicatore può presentare una variazione di alcuni punti percentuali a seconda della fonte.
- Reagisce agli eventi, non solo alle tendenze. Movimenti improvvisi e di forte entità, come il crollo di Terra nel 2022 o quello di FTX nello stesso anno, possono far aumentare o diminuire rapidamente il dominio per ragioni che hanno poco a che vedere con l’andamento organico delle altcoin.
- Una singola lettura non costituisce una previsione. Un calo di uno o due punti nell’indice di dominanza in un giorno è solitamente un fenomeno transitorio. I cambiamenti significativi si manifestano nell’arco di settimane, non di ore.
Come i trader e gli investitori utilizzano effettivamente il dominio del Bitcoin
In pratica, chi tiene d’occhio attentamente questo indicatore tende ad adottare alcune abitudini costanti:
- Seguono l'andamento generale, non i dati giornalieri. L'andamento di un singolo giorno raramente è significativo. Le tendenze settimanali e mensili hanno un peso maggiore.
- Lo abbinano all’Altcoin Season Index e al rapporto ETH/BTC prima di trarre conclusioni su una rotazione più ampia, anziché limitarsi a reagire al solo dominio.
- Distinguono tra dominanza e dominanza delle stablecoin. Il calo del dominio del BTC in un periodo caratterizzato dall'aumento del dominio delle stablecoin suggerisce che il capitale stia abbandonando del tutto il mercato, anziché essere reindirizzato verso le altcoin.
- Alcuni lo scambiano direttamente. Poiché il BTC.D è un indice negoziabile su piattaforme come TradingView e su alcune borse sono disponibili prodotti legati al dominio, un trader che preveda una rotazione verso le altcoin senza avere un’opinione ben definita sull’andamento del prezzo di Bitcoin può aprire una posizione sul dominio stesso piuttosto che su BTC o su una singola altcoin.
- Lo utilizzano come contesto per le decisioni relative al portafoglio, non come una regola di trading meccanica. Un cambiamento duraturo nel predominio viene spesso considerato come uno dei fattori, tra i tanti, da tenere in considerazione quando si valuta il grado di concentrazione di un portafoglio tra Bitcoin e altcoin.
Il dominio del Bitcoin e l'indice della stagione delle altcoin
Il dominio del Bitcoin e l’Altcoin Season Index sono due strumenti diversi di cui si parla costantemente insieme, ed è utile capire esattamente quale sia il loro rapporto.
Il Indice della stagione delle altcoin, creato da Blockchain Center, misura quante delle altcoin meglio classificate abbiano registrato una performance superiore a quella di Bitcoin negli ultimi 90 giorni, escludendo le stablecoin e i token wrapper garantiti da asset. CoinMarketCap gestisce una propria versione utilizzando le prime 100 monete anziché le prime 50. Entrambe utilizzano le stesse soglie di base:
- Una lettura di 75 o superiore conferma la “stagione delle altcoin”: nel periodo in esame, il 75% o più delle monete monitorate ha superato Bitcoin.
- Una lettura di 25 o inferiore conferma che è iniziata la "stagione del Bitcoin": è vero proprio il contrario, e il Bitcoin sta superando quasi tutti gli altri asset.
- Qualsiasi situazione intermedia è considerata un mercato di transizione o misto.
Il rapporto tra i due indicatori: il calo del dominio del Bitcoin è un segnale necessario per una vera e propria “stagione delle altcoin”, ma di per sé non è sufficiente. All’inizio di giugno 2026, la correzione del Bitcoin al di sotto dei 70.000 dollari ha portato il dominio a circa il 58%, mentre l’Altcoin Season Index è salito a 49, il massimo degli ultimi tre mesi all’epoca. Tale valore era ancora ben al di sotto della soglia di conferma di 75 punti, ed erano trascorsi più di 249 giorni dall’ultima stagione delle altcoin confermata. La lezione da trarre è che un calo del dominio causato da liquidazioni forzate o da una correzione a breve termine può far apparire le altcoin relativamente più forti senza che ciò rifletta un’autentica rotazione di capitali su ampia scala.
Il dominio del Bitcoin nel 2026: qual è la situazione attuale
Alcuni sviluppi specifici spiegano perché il dominio del Bitcoin abbia seguito l'andamento osservato nel corso del 2026.
La domanda istituzionale ha registrato un andamento asimmetrico. Il 4 maggio 2026, gli ETF spot sul Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti pari a circa 532 milioni di dollari in un solo giorno, segnando il terzo giorno consecutivo di flussi positivi, mentre gli ETF spot sull’Ethereum negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti pari a soli 61,29 milioni di dollari nello stesso giorno. Gli analisti di CryptoQuant hanno indicato questo divario come una delle ragioni principali per cui il dominio del Bitcoin si è mantenuto: gli acquisti spot sottraggono offerta reale alle borse, mentre Ethereum non ha ancora attirato una domanda istituzionale della stessa portata né della stessa costanza.
Le riserve di liquidità delle aziende hanno continuato ad aumentare. All'inizio di marzo 2026, Strategy (precedentemente MicroStrategy) ha ampliato la propria riserva di bitcoin con un acquisto da 204 milioni di dollari, portando il totale delle proprie partecipazioni a 720.737 BTC e rafforzando la propria posizione di principale detentore aziendale di tale asset. Acquisti come questo aggiungono un livello di domanda che non si riflette nel volume degli scambi al dettaglio, ma si riflette direttamente nella capitalizzazione di mercato del Bitcoin e, per estensione, nel suo dominio.
Il predominio delle stablecoin ha registrato un’impennata durante i periodi di avversione al rischio. Alla fine di maggio 2026, Tether ha bruciato più di 1 miliardo di dollari in USDT in un unico periodo di 24 ore, un andamento che alcuni trader hanno segnalato come storicamente precursore di bruschi cali del Bitcoin, insieme alle notizie secondo cui l’IBIT di BlackRock aveva ridotto le proprie posizioni in Bitcoin di circa 2,1 miliardi di dollari nei dieci giorni precedenti. Periodi come questo si traducono in un aumento del dominio delle stablecoin anche quando il dominio del Bitcoin stesso è in calo, sottolineando il motivo per cui le due metriche devono essere interpretate congiuntamente anziché trattate come opposte.
Riassumendo, il dominio ha oscillato in un ampio intervallo durante la prima metà del 2026, passando da un massimo dall’inizio dell’anno vicino al 60,3% a maggio fino a valori intorno alla metà del 50% a fine giugno, senza che le altcoin abbiano mai confermato una rotazione su ampia scala. I token legati all’intelligenza artificiale e agli asset del mondo reale hanno mostrato una forza selettiva durante questo periodo, ma l’Altcoin Season Index è rimasto ben al di sotto della soglia di conferma per tutto il tempo.
Conclusione
Il dominio del Bitcoin è un semplice rapporto che tiene conto di una serie complessa di fattori: i flussi istituzionali degli ETF, l’andamento delle stablecoin, gli acquisti da parte delle tesorerie aziendali e la normale rotazione tra Bitcoin e altcoin che ha caratterizzato i cicli delle criptovalute dal 2017. A fine giugno 2026, si attesta intorno al 50%, ben al di sotto del massimo del ciclo del 2025, superiore al 65%, con il mercato più ampio delle altcoin ancora in attesa di una rotazione confermata, piuttosto che delle sporadiche sacche di forza osservate finora quest’anno. Utilizzato insieme ad altri segnali come l’Altcoin Season Index e il dominio delle stablecoin, piuttosto che come singolo fattore di trading, rimane uno degli strumenti più utili per comprendere dove si trovi effettivamente il capitale nel mercato delle criptovalute in un dato momento.
