Nel maggio 2025, la quota di Bitcoin sull'intero mercato delle criptovalute ha superato il 65% per la prima volta in più di quattro anni, con il BTC scambiato a circa 94.500 dollari mentre le altcoin rimanevano in generale in ritardo. Poco più di un anno dopo, alla fine di giugno del 2026, quella stessa cifra era tornata a oscillare intorno alla fascia media del 50%, mentre il prezzo del Bitcoin si era stabilizzato e una manciata di altcoin legate alle tematiche dell’intelligenza artificiale e della tokenizzazione aveva iniziato a mantenere la propria posizione. Quell’oscillazione è il dominio del Bitcoin in azione.
Dominanza del Bitcoin è la percentuale del valore complessivo del mercato delle criptovalute attribuibile esclusivamente al Bitcoin. Si calcola dividendo la capitalizzazione di mercato del Bitcoin per la capitalizzazione di mercato complessiva di tutte le criptovalute esistenti, moltiplicando poi il risultato per 100. Quando si parla di «dominanza del BTC» o «BTC.D», ci si riferisce proprio a questo dato.
Questa guida illustra in dettaglio come funziona esattamente questo indicatore, quali valori ha assunto in occasione di ogni punto di svolta significativo dal 2013, qual è la sua situazione attuale e perché i trader professionisti lo considerano uno dei tanti fattori da tenere in considerazione piuttosto che un segnale a sé stante.
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Punti chiave
- Dominanza del Bitcoin = (capitalizzazione di mercato del Bitcoin ÷ capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute) × 100. A fine giugno 2026, si attesta intorno al 50%, in calo rispetto al massimo ciclico superiore al 65% registrato a metà del 2025.
- Un aumento della quota di mercato del Bitcoin indica solitamente una concentrazione di capitali in questa criptovaluta (un segnale di avversione al rischio). Una diminuzione della quota di mercato spesso, ma non sempre, precede un’ascesa delle altcoin (un segnale di propensione al rischio).
- L'indicatore è passato da un valore prossimo al 100% nei primi anni di Bitcoin a un minimo storico vicino al 32% durante il crollo delle ICO del 2018, per poi tornare sopra il 65% nel 2025.
- Il dominio del Bitcoin presenta dei veri e propri punti ciechi. Include centinaia di miliardi di dollari in stablecoin che non rappresentano realmente posizioni "di rischio" e non dice nulla riguardo all'utilizzo della rete, all'hash rate o ai fondamentali.
- Funziona al meglio se abbinato all’Altcoin Season Index, non da solo. Un calo dell’indice di dominance è necessario ma non sufficiente per confermare un’autentica rotazione verso le altcoin.
- Nessun singolo livello di dominanza garantisce nulla. Ciò che conta più dell'andamento giornaliero è la tendenza e il fatto che questa sia confermata da altri dati di mercato.
Che cos’è il dominio del Bitcoin?
Il dominio del Bitcoin è la quota della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute detenuta da Bitcoin. Se il Bitcoin... capitalizzazione di mercato è pari a 1.000 miliardi di dollari e l'intero mercato delle criptovalute vale 2.000 miliardi di dollari, il dominio del Bitcoin è del 50%.
Il concetto ha acquisito significato solo quando altri criptovalute con cui confrontarlo. Nei primi anni di Bitcoin non c’era nulla con cui misurarlo, quindi il suo dominio era di fatto pari al 100% per definizione. Man mano che piattaforme come CoinMarketCap ha iniziato a monitorare il mercato in senso lato intorno al 2013; il “dominio” è diventato un termine comunemente utilizzato per descrivere la quota del valore totale della criptoeconomia rappresentata dal Bitcoin rispetto a tutte le altre criptovalute, collettivamente note come altcoin (abbreviazione di "monete alternative").
Due termini correlati vengono utilizzati in modo quasi intercambiabile, ma hanno significati leggermente diversi:
- Dominanza di mercato del Bitcoin è la semplice percentuale a cui la maggior parte delle persone si riferisce quando parla di “dominio del Bitcoin”.
- Indice di dominanza del Bitcoin, spesso indicato dal ticker BTC.D, si riferisce allo stesso calcolo sottostante, offerto come strumento negoziabile su piattaforme quali TradingView. Alcuni scambi consenta ai trader di prendere posizione sull'andamento del dominio stesso, indipendentemente dalla posizione assunta sul prezzo del Bitcoin.
Il dominio del Bitcoin non è la stessa cosa di Il prezzo del Bitcoin. Le due possono muoversi nella stessa direzione, in direzioni opposte o divergere completamente, a seconda della velocità con cui gli altcoin e stablecoin stanno aumentando o diminuendo rispetto al BTC.
Come viene calcolata la quota di mercato del Bitcoin?
La formula è semplice:
Dominanza del Bitcoin = (Capitalizzazione di mercato del Bitcoin ÷ Capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute) × 100
Dove:
- Capitalizzazione di mercato del Bitcoin = Prezzo del Bitcoin × la sua offerta in circolazione
- Capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute = la capitalizzazione di mercato complessiva di tutte le criptovalute monitorate, compreso il Bitcoin
Un esempio pratico, basato su dati approssimativi relativi alla fine di giugno 2026:
| Metrico | Valore approssimativo |
|---|---|
| Capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute | 2,12 trilioni di dollari |
| Capitalizzazione di mercato del Bitcoin | circa 1,17 trilioni di dollari |
| Prezzo del Bitcoin | ~58.000–59.000 dollari |
| Dominanza del Bitcoin | ~55,3% |
1,17 trilioni di dollari ÷ 2,12 trilioni di dollari × 100 ≈ 55,3%, il che significa che poco più della metà di tutto il denaro investito in criptovalute è detenuto specificatamente in Bitcoin, secondo i dati in tempo reale provenienti da CoinGecko.
Un dettaglio che spesso crea confusione: i diversi fornitori di dati non sempre concordano sul numero esatto, poiché non tutti considerano gli stessi elementi. CoinMarketCap tiene traccia in modo esplicito di ciò che definisce “criptoasset”, una categoria che include gettoni e le stablecoin, oltre a monete come il Bitcoin, il che incide sul denominatore. Alcuni strumenti escludono inoltre i token “wrapped” e quelli in staking (come Bitcoin "wrapped" o ETH messo in staking) per evitare il doppio conteggio di un valore già rappresentato altrove sulla catena. Ecco perché potresti vedere il dominio del Bitcoin indicato al 55% su un sito e al 58% su un altro nello stesso momento. Le differenze sono solitamente di pochi punti percentuali, non indicano che qualcuno abbia torto, e vale la pena controllare la pagina dedicata alla metodologia del tracker che si utilizza.
Cosa ci dice in realtà il dominio del Bitcoin?
Di per sé, un singolo dato sulla quota di mercato non dice granché. Ciò che conta è la direzione in cui si sta muovendo e come questa si allinea con il prezzo del Bitcoin. Ecco il quadro generale utilizzato dagli analisti:
| Prezzo del Bitcoin | Dominanza del Bitcoin | Cosa implica di solito |
|---|---|---|
| In aumento | In aumento | Un rialzo trainato dal Bitcoin. Il denaro sta affluendo nel BTC più rapidamente che nelle altcoin. |
| In aumento | Caduta | Un mercato rialzista generalizzato in cui le altcoin registrano performance migliori rispetto al Bitcoin. Spesso definito “stagione delle altcoin”. |
| Caduta | In aumento | Una fuga verso una relativa sicurezza nel mondo delle criptovalute. Con l’indebolirsi del mercato, gli investitori stanno abbandonando le altcoin per orientarsi verso il Bitcoin. |
| Caduta | Caduta | Comportamento generalizzato di avversione al rischio. È possibile che il capitale stia uscendo completamente dal mercato delle criptovalute, spesso per rifugiarsi in stablecoin o in contanti. |
Questo modello a quattro vie è ampiamente utilizzato da strumenti di monitoraggio come CoinGecko per descrivere l’interazione tra dominanza e prezzo, anche se i mercati reali raramente si collocano chiaramente in una sola categoria per molto tempo.
Il predominio delle stablecoin aggiunge un ulteriore aspetto a questo quadro. Quando gli operatori si innervosiscono, una parte del capitale non viene affatto reindirizzata verso il Bitcoin, ma si sposta verso stablecoin ancorate al dollaro come USDT e USDC invece. Alla fine di maggio del 2026, ad esempio, un periodo caratterizzato da massicci rimborsi di Tether e da una ridotta esposizione istituzionale al Bitcoin ha coinciso con un aumento del dominio delle stablecoin, che alcuni analisti hanno interpretato come un segnale di avversione al rischio distinto dalla normale forza del Bitcoin.
Il dominio del Bitcoin nel corso della storia
Se si osserva l'andamento dell'indicatore nel corso della sua intera storia, il modello risulta più facile da comprendere. Ogni cambiamento significativo coincide con un evento di mercato specifico.
| Periodo | Dominanza approssimativa del Bitcoin | Cosa è successo |
|---|---|---|
| 2009–2016 | 90%–99% | Il Bitcoin non aveva praticamente alcuna concorrenza reale, quindi rappresentava quasi l'intero mercato delle criptovalute. |
| 2017–inizio 2018 | È sceso al minimo storico, attestandosi intorno al 32% | Il Il boom delle ICO ha inondato il mercato con migliaia di nuovi token, per lo più basati su Ethereum. |
| Metà del 2019 | È risalito a circa il 70% | La maggior parte delle altcoin dell'era delle ICO ha subito un crollo di valore e il capitale è tornato a confluire nel Bitcoin. |
| 2020 | Rifiutato di nuovo | La "DeFi Summer" ha attirato capitali speculativi verso finanza decentralizzata gettoni. |
| 2021 | Ha registrato un ulteriore calo; il dominio di Ethereum è salito a circa il 16% | Un ampio boom degli altcoin, degli NFT e della DeFi ha sottratto capitali al Bitcoin. |
| Maggio 2022 | È salito a circa il 45% | Il crollo della stablecoin UST di Terra ha causato una perdita stimata di 45 miliardi di dollari, innescando una fuga verso gli asset tradizionali. |
| Novembre 2022 | In aumento di circa il 36% | L'exchange FTX è crollato e il Bitcoin è sceso a circa 16.600 dollari, il livello più basso dalla fine del 2020. |
| 2024–inizio 2025 | Aumento graduale e costante | Spot ETF su Bitcoin è stato lanciato negli Stati Uniti e la sua adozione da parte delle istituzioni ha subito un’accelerazione. |
| febbraio 2025 | Circa il 60%, il livello più alto degli ultimi quattro anni all’epoca | La domanda istituzionale ha continuato a superare la performance delle altcoin. |
| Maggio 2025 | Ha superato il 65%, il livello più alto dal gennaio 2021 | Il BTC è stato scambiato a circa 94.500 dollari, mentre la maggior parte delle altre monete della top 10 ha registrato un calo nelle stesse 24 ore. |
| Maggio 2026 | Circa il 60,3%, il valore più alto registrato nel 2026 fino a quel momento | Continui afflussi istituzionali verso gli ETF in un contesto caratterizzato da scarsi volumi di altcoin liquidità. |
| Inizi di giugno 2026 | È sceso a circa il 58% | Il Bitcoin ha subito una correzione scendendo sotto i 70.000 dollari e poi sotto i 68.000 dollari; l’Altcoin Season Index si attestava a 49. |
| Fine giugno 2026 | Circa il 55,3% | Il Bitcoin ha ritestato il livello di supporto vicino ai 58.000 dollari; il dominio di Ethereum si è attestato intorno all'8,94%. |
La conclusione che si può trarre da questo grafico storico sul dominio del Bitcoin non è che un determinato livello sia “normale”. È piuttosto che, nel corso della storia del Bitcoin, il dominio ha oscillato tra valori compresi tra i 30 e i 90, e che la direzione dell’andamento è solitamente più indicativa del valore assoluto.
Dominanza del Bitcoin vs. Dominanza di Ethereum vs. Dominanza delle stablecoin
Il dominio del Bitcoin non esiste in modo isolato. Ogni punto percentuale che il Bitcoin non detiene appartiene a qualcos’altro, che si tratti di Ethereum, una stablecoin o una delle migliaia di altcoin minori. Confrontare queste categorie tra loro offre un quadro più completo rispetto al solo monitoraggio dell’indice BTC.D.
| Categoria di attività | Quota approssimativa della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute (fine giugno 2026) | Cosa rappresenta in generale |
|---|---|---|
| Bitcoin | ~55,3% | L'asset di riserva di valore più grande e consolidato, nonché il principale strumento di esposizione per gli investitori istituzionali e gli ETF. |
| Ethereum | ~8,9% | Il principale contratto intelligente piattaforma, alla base della maggior parte delle attività DeFi, dell’emissione di stablecoin e degli NFT. |
| Stablecoin (USDT, USDC e altre) | ~14,5% | I token ancorati al dollaro vengono utilizzati per trasferire valore e parcheggiare il capitale tra un’operazione e l’altra. Non si tratta di una scommessa “di rischio” direzionale come nel caso del BTC o delle altcoin. |
| Tutte le altre criptovalute (migliaia di token) | ~21% | La "coda lunga" del mercato, che spazia dalle altcoin consolidate a grande capitalizzazione ai token altamente speculativi a piccola capitalizzazione. |
Queste quattro categorie rappresentano, a grandi linee, l’intero mercato delle criptovalute. Secondo i dati di CoinGecko, la capitalizzazione di mercato totale si attestava a circa 2,12 trilioni di dollari alla fine di giugno 2026, con le stablecoin che da sole rappresentavano oltre 300 miliardi di dollari di tale cifra. Osservare l’andamento congiunto di tutte e quattro queste categorie fornisce informazioni più complete rispetto all’analisi isolata del dominio del Bitcoin, poiché permette di distinguere la reale forza delle altcoin dal capitale semplicemente parcheggiato nelle stablecoin.
I limiti del predominio del Bitcoin
Il dominio del Bitcoin è uno degli indicatori più seguiti nel mondo delle criptovalute, ma presenta dei veri e propri punti deboli che la maggior parte delle spiegazioni superficiali tende a trascurare.
- Non si tratta di un indicatore di valutazione o di salute - Un valore elevato o basso dell'indice di dominanza non fornisce alcuna indicazione sull'attività della rete di Bitcoin, sulla sua diffusione o sui suoi fondamentali. Si tratta di un indicatore di quota di mercato basato sui flussi, utile per contestualizzare la situazione ma non come segnale autonomo per valutare se Bitcoin o il mercato in generale siano “in buona salute”.
- Le stablecoin distorcono il quadro generale - I calcoli standard della quota di mercato includono le stablecoin nel denominatore della capitalizzazione di mercato totale, anche se token come USDT e USDC sono ancorati al dollaro e non si comportano come un'attività di rischio. Alcuni indicatori, come Indice di dominanza reale del Bitcoin di Bitbo, escludere completamente le stablecoin e i token dell'era delle ICO per mostrare la quota di Bitcoin tra gli asset che competono effettivamente per fungere da moneta.
- I fornitori non sono d'accordo sulla metodologia - Come illustrato in precedenza, i diversi tracker trattano in modo diverso i token "wrapped", i derivati in staking e alcune stablecoin, il che significa che lo "stesso" indicatore può presentare una variazione di alcuni punti percentuali a seconda della fonte.
- Reagisce agli eventi, non solo alle tendenze - Eventi isolati di forte impatto, come il crollo di Terra nel 2022 o quello di FTX nello stesso anno, possono far aumentare o diminuire rapidamente il dominio per ragioni che hanno poco a che vedere con l'andamento organico delle altcoin.
- Una singola lettura non costituisce una previsione - Un calo di uno o due punti in un giorno è solitamente un fenomeno transitorio. I cambiamenti significativi si manifestano nell’arco di settimane, non di ore.
Come i trader e gli investitori utilizzano effettivamente il dominio del Bitcoin
In pratica, chi tiene d’occhio attentamente questo indicatore tende ad adottare alcune abitudini costanti:
- Seguono l'andamento generale, non i dati giornalieri. L'andamento di un singolo giorno raramente è significativo. Le tendenze settimanali e mensili hanno un peso maggiore.
- Lo abbinano all’Altcoin Season Index e al rapporto ETH/BTC prima di trarre conclusioni su una rotazione più ampia, anziché limitarsi a reagire al solo dominio.
- Distinguono tra dominanza e dominanza delle stablecoin. Il calo del dominio del BTC in un periodo caratterizzato da un aumento del dominio delle stablecoin suggerisce che il capitale stia abbandonando del tutto il mercato, anziché essere reindirizzato verso le altcoin.
- Alcuni lo scambiano direttamente. Poiché il BTC.D è presente come indice negoziabile su piattaforme come TradingView e su alcune borse valori sono disponibili prodotti legati al dominio, un trader che preveda una rotazione verso le altcoin senza avere un’opinione ben definita sull’andamento del prezzo del Bitcoin può aprire una posizione sul dominio stesso piuttosto che sul BTC o su una singola altcoin.
- Lo utilizzano come contesto per le decisioni relative al portafoglio, non come una regola di trading meccanica. Un cambiamento duraturo nella posizione dominante viene spesso considerato come uno dei diversi fattori da tenere in considerazione quando si valuta il grado di concentrazione di un portafoglio in Bitcoin contro altcoin.
Il dominio del Bitcoin e l'indice della stagione delle altcoin
Il dominio del Bitcoin e l'Altcoin Season Index sono due strumenti diversi di cui si parla costantemente insieme, ed è utile capire esattamente quale sia il loro rapporto.
Il Indice della stagione delle altcoin, creato da Blockchain Center, misura quante delle altcoin meglio classificate hanno registrato una performance superiore a quella di Bitcoin negli ultimi 90 giorni, escludendo le stablecoin e i token wrapper garantiti da asset. CoinMarketCap gestisce una propria versione utilizzando le prime 100 monete anziché le prime 50. Entrambe utilizzano le stesse soglie di base:
- Una lettura di 75 o superiore conferma la “stagione delle altcoin”: il 75% o più delle monete monitorate ha superato Bitcoin nel periodo in esame.
- Una lettura di 25 o meno conferma che siamo nella “stagione del Bitcoin”: è vero proprio il contrario, e il Bitcoin sta superando quasi tutti gli altri asset.
- Qualsiasi situazione intermedia è considerata un mercato di transizione o misto.
Il rapporto tra i due indicatori: il calo del dominio del Bitcoin è un segnale necessario per una vera e propria stagione delle altcoin, ma non è di per sé sufficiente. All'inizio di giugno 2026, la correzione del Bitcoin al di sotto dei 70.000 dollari ha fatto scendere il dominio a circa il 58%, mentre l'Altcoin Season Index è salito a 49, il massimo degli ultimi tre mesi in quel momento. Tale valore era ancora ben al di sotto della soglia di conferma di 75 punti, ed erano trascorsi più di 249 giorni dall’ultima stagione delle altcoin confermata. La lezione da trarne è che un calo del dominio causato da liquidazioni forzate o da una correzione a breve termine può far apparire le altcoin relativamente più forti senza che ciò rifletta un’autentica rotazione di capitali su ampia scala.
Il dominio del Bitcoin nel 2026: qual è la situazione attuale
Alcuni sviluppi specifici spiegano perché il dominio del Bitcoin abbia seguito l'andamento osservato nel corso del 2026.
La domanda istituzionale ha registrato un andamento asimmetrico. Il 4 maggio 2026, gli ETF spot sul Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti pari a circa 532 milioni di dollari in un solo giorno, segnando il terzo giorno consecutivo di flussi positivi, mentre gli ETF spot sull’Ethereum negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti pari a soli 61,29 milioni di dollari nello stesso giorno. Gli analisti di CryptoQuant hanno indicato questo divario come una delle ragioni principali per cui il dominio del Bitcoin si è mantenuto: gli acquisti spot sottraggono offerta reale dalle piattaforme di scambio, mentre Ethereum non ha ancora attirato una domanda istituzionale della stessa portata né della stessa costanza.
Le riserve di liquidità delle società hanno continuato ad aumentare. All'inizio di marzo 2026, Strategy (precedentemente MicroStrategy) ha ampliato la propria tesoreria bitcoin con un acquisto da 204 milioni di dollari, portando il proprio portafoglio totale a 720.737 BTC e rafforzando la propria posizione di principale detentore aziendale di questa criptovaluta. Acquisti come questo aggiungono un livello di domanda che non si riflette nel volume degli scambi al dettaglio, ma si riflette direttamente nella capitalizzazione di mercato del Bitcoin e, per estensione, nel suo dominio.
Il predominio delle stablecoin ha registrato un’impennata durante i periodi di avversione al rischio. Alla fine di maggio 2026, Tether ha bruciato oltre 1 miliardo di dollari in USDT in un unico periodo di 24 ore, un andamento che alcuni trader hanno segnalato come storicamente precursore di bruschi cali del Bitcoin, insieme alle notizie secondo cui l’IBIT di BlackRock aveva ridotto le proprie posizioni in Bitcoin di circa 2,1 miliardi di dollari nei dieci giorni precedenti. Periodi come questo si traducono in un aumento del dominio delle stablecoin anche quando il dominio del Bitcoin stesso è in calo, sottolineando il motivo per cui le due metriche devono essere interpretate congiuntamente anziché trattate come opposte.
In sintesi, l’indice di dominanza ha oscillato in un ampio intervallo durante la prima metà del 2026, passando da un massimo dall’inizio dell’anno vicino al 60,3% a maggio fino a valori intorno alla metà del 50% verso la fine di giugno, senza che le altcoin abbiano mai confermato una rotazione su ampia scala. Le criptovalute legate all’IA e token collegati ad asset reali ha mostrato una forza selettiva in questo periodo, ma l’Altcoin Season Index è rimasto per tutto il tempo ben al di sotto della soglia di conferma.
Conclusione
Il dominio del Bitcoin è un semplice rapporto che tiene conto di una serie complessa di fattori: i flussi istituzionali verso gli ETF, l’andamento delle stablecoin, gli acquisti da parte delle tesorerie aziendali e la consueta rotazione tra Bitcoin e altcoin che ha caratterizzato i cicli delle criptovalute dal 2017. A metà agosto 2026, si attesta intorno al 50%, ben al di sotto del massimo del ciclo del 2025, superiore al 65%, con il mercato più ampio delle altcoin ancora in attesa di una rotazione confermata piuttosto che delle isolate sacche di forza osservate finora quest’anno. Utilizzato insieme ad altri segnali come l’Altcoin Season Index e il dominio delle stablecoin, piuttosto che come singolo fattore di trading, rimane uno degli strumenti più utili per comprendere dove si trova effettivamente il capitale nel mercato delle criptovalute in un dato momento.
