Kas Perusahaan Bitcoin: Bagaimana Perusahaan Mencatat BTC dalam Neraca Keuangan

A kas perusahaan bitcoin adalah ketika sebuah perusahaan menyimpan bitcoin (BTC) dalam neraca keuangannya sebagai aset cadangan, baik sebagai pelengkap maupun pengganti aset tradisional seperti uang tunai, reksa dana pasar uang, dan obligasi pemerintah jangka pendek. Ide ini terdengar tidak lazim ketika sebuah perusahaan perangkat lunak mencoba melakukannya pada Agustus 2020. Per Agustus 2026, perusahaan-perusahaan publik secara kolektif memegang lebih dari 1,26 juta BTC, lebih dari 6% dari 21 juta bitcoin yang akan pernah ada, dan pada paruh pertama tahun 2026 mereka menambah lebih banyak bitcoin secara bersih daripada yang diproduksi oleh para penambang.

Panduan ini menjelaskan bagaimana sebenarnya sistem kas bitcoin perusahaan beroperasi, aturan akuntansi yang membuatnya dapat diterapkan, perbedaan antara perusahaan-perusahaan ini dengan ETF bitcoin, contoh nyata dari setiap benua, serta risiko-risiko nyata yang terungkap akibat kondisi pasar yang sulit pada tahun 2026.

Kelola Bitcoin Anda dengan aman menggunakan penyimpanan mandiri Aplikasi Dompet Bitcoin.com.

Poin-poin penting

• Kas perusahaan dalam bentuk bitcoin berarti sebuah perusahaan menyimpan BTC sebagai aset cadangan dalam neraca keuangannya, yang termasuk dalam kategori keputusan yang sama dengan menyimpan uang tunai, obligasi, atau emas.
• Hingga Agustus 2026, sekitar 200 perusahaan publik telah menerapkan berbagai strategi akuisisi bitcoin, yang secara keseluruhan memiliki lebih dari 1,26 juta BTC senilai sekitar $79 miliar.
• Strategy (sebelumnya bernama MicroStrategy) menjadi pelopor model ini pada Agustus 2020 dan tetap menjadi pemegang terbesar di kalangan korporasi dengan 840.447 BTC per 10 Agustus 2026.
• Perubahan aturan akuntansi tahun 2023 (FASB ASU 2023-08) memungkinkan perusahaan melaporkan bitcoin berdasarkan nilai wajar pasar, sehingga menghilangkan hambatan utama dalam penerapannya.
• Model tersebut menghadapi tekanan nyata pada tahun 2026: harga bitcoin diperdagangkan di kisaran $64.000, turun dari level di atas $126.000 pada September 2025, dan beberapa perusahaan manajemen aset berskala kecil telah melepas seluruh portofolionya dan keluar dari pasar.
• Bahkan Strategy telah menjadi pelaku pasar dua arah, menjual bitcoin sebanyak lima kali pada tahun 2026 untuk membiayai dividen preferensialnya, namun tetap menjadi pembeli bersih dalam jumlah besar sepanjang tahun tersebut.
• Perusahaan membiayai pembelian melalui arus kas operasional, penjualan saham, utang konversi, dan saham preferen, yang masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangan tersendiri bagi para pemegang saham.

Apa itu kas perusahaan Bitcoin?

Kas korporat Bitcoin adalah sebagian dari cadangan keuangan suatu perusahaan yang disimpan dalam bitcoin bukan dalam bentuk uang tunai atau aset setara kas. Bitcoin tercatat dalam neraca seperti aset kas lainnya, dan perusahaan melaporkan nilainya dalam laporan keuangan setiap kuartal.

Untuk memahami mengapa hal ini penting, mari kita mulai dengan melihat apa yang biasanya dilakukan oleh departemen keuangan perusahaan. Setiap perusahaan menyisihkan sejumlah modal untuk membayar tagihan, membiayai gaji, menutupi biaya tak terduga, serta memperoleh imbal hasil yang wajar sambil menunggu dana tersebut digunakan. Secara tradisional, para manajer keuangan menempatkan dana ini dalam bentuk deposito bank, reksa dana pasar uang, dan surat utang pemerintah jangka pendek. Prioritas utamanya adalah pelestarian modal dan likuiditas, bukan pertumbuhan.

Strategi kas Bitcoin mengubah perhitungan tersebut. Alih-alih menyimpan seluruh modal menganggur dalam bentuk dolar dan setara dolar, perusahaan mengalokasikan sebagian darinya ke aset dengan pasokan tetap sebesar 21 juta koin. Tesis utamanya adalah bahwa bitcoin dapat mempertahankan atau meningkatkan daya beli selama periode bertahun-tahun, sesuatu yang tidak dapat dilakukan oleh uang tunai yang nilainya tergerus oleh inflasi.

Dalam praktiknya, ada dua versi yang sangat berbeda mengenai hal ini:

• Alokator menyimpan bitcoin sebagai aset minoritas dalam portofolio keuangan konvensional. Tesla dan Block termasuk dalam kategori ini. Bitcoin mendukung neraca keuangan, namun inti bisnisnya adalah mobil atau layanan pembayaran.
• Perusahaan pengelola aset Bitcoin menjadikan akumulasi bitcoin sebagai tujuan utama perusahaan mereka, yang didanai melalui kombinasi berkelanjutan antara penjualan saham, utang, dan arus kas operasional. Strategy, Metaplanet, dan Twenty One Capital termasuk dalam kategori ini. Bagi perusahaan-perusahaan ini, bitcoin per saham adalah produknya.

Perbedaan ini penting karena risikonya sama sekali berbeda. Seorang alokator yang memiliki posisi bitcoin sebesar 2% masih bisa bertahan melewati tahun yang buruk. Sebaliknya, sebuah perusahaan yang seluruh nilainya bergantung pada kepemilikan bitcoin-nya tidak bisa.

Bagaimana cara kerja strategi pengelolaan aset Bitcoin?

Mengadopsi bitcoin sebagai aset cadangan merupakan keputusan alokasi modal, dan perusahaan yang melakukannya dengan baik mengikuti urutan langkah yang jelas.

1. Tetapkan kebijakan

Dewan direksi menyetujui kebijakan kas yang menetapkan berapa besar porsi neraca yang dialokasikan untuk bitcoin, siapa yang berwenang untuk membeli atau menjual, serta faktor apa saja yang memicu dilakukannya peninjauan. Alokasi tersebut berkisar dari kurang dari 1% dari cadangan pada pihak yang berhati-hati hingga hampir 100% pada perusahaan yang khusus bergerak di bidang keuangan. Perusahaan publik biasanya mengumumkan kebijakan tersebut kepada pemegang saham, karena hal ini mengubah profil risiko saham.

2. Menyediakan dana untuk pembelian tersebut

Di sinilah strategi bitcoin perusahaan mulai menunjukkan sisi kreatifnya, dan dari sinilah sebagian besar istilah baru berasal. Saluran pendanaan utamanya adalah:

• Arus kas operasional - Cara paling sederhana. Perusahaan membeli bitcoin menggunakan laba, sehingga terhindar dari utang dan dilusi kepemilikan pemegang saham. Block mengalokasikan porsi tetap dari laba kotor bulanan produk bitcoin-nya untuk pembelian BTC dengan cara ini.
• Penawaran saham dengan harga pasar (ATM) - Perusahaan tersebut secara bertahap menjual saham baru ke pasar terbuka dan menggunakan hasil penjualannya untuk membeli bitcoin. Strategi ini berhasil mengumpulkan sekitar $290,6 juta dalam satu minggu pada akhir Juli 2026, serta tambahan $334 juta pada pertengahan Agustus.
• Surat utang konversi - Utang yang nantinya dapat dikonversi menjadi saham. Hal ini memungkinkan perusahaan meminjam dana dengan biaya rendah berkat tingginya permintaan investor terhadap sahamnya, dan mengalokasikan dana tersebut ke bitcoin.
• Saham preferen - Saham yang memberikan dividen tetap. Strategi ini sangat mengandalkan penerbitan saham preferen pada tahun 2025 dan 2026, yang memungkinkan penggalangan modal tanpa langsung melakukan dilusi terhadap pemegang saham biasa, namun menimbulkan kewajiban pembayaran tunai yang berulang.
• Obligasi yang didukung Bitcoin - Pendekatan baru. Metaplanet meluncurkan program "BitBonds" dengan suku bunga tetap pada Agustus 2026 untuk menggalang modal tanpa menjual bitcoin atau menerbitkan saham baru, meskipun obligasi tersebut tidak dijamin dan tidak dijaminkan dengan aset yang dimilikinya.

3. Pelaksanaan dan penyimpanan

Perusahaan melakukan pembelian melalui meja perdagangan institusional untuk menghindari gejolak pasar, baik melalui pembelian sekaligus maupun metode rata-rata biaya dolar (membagi pembelian secara bertahap untuk meredam fluktuasi harga). Bitcoin tersebut kemudian disimpan: baik di penyimpanan pihak ketiga yang teregulasi, dilengkapi asuransi, dan memiliki sistem pengendalian yang diaudit, atau penyimpanan mandiri menggunakan penyimpanan dingin multi-tanda tangan, yang berarti kunci pribadi disimpan secara offline dan tidak ada satu orang pun yang dapat mentransfer dana sendirian. Pemilihan penyimpanan merupakan keputusan risiko yang diambil di tingkat dewan direksi, karena transaksi bitcoin bersifat tidak dapat dibatalkan.

4. Melaporkan dan mengukur

Perusahaan publik mengungkapkan kepemilikan asetnya dalam laporan triwulanan, dan banyak di antaranya kini menerbitkan pembaruan lebih sering. Sektor ini telah mengembangkan tolok ukurnya sendiri seiring berjalannya waktu. "Imbal hasil BTC" mengukur pertumbuhan jumlah bitcoin yang dimiliki per saham, yang menjadi tolok ukur utama untuk mengetahui apakah pembelian baru benar-benar menguntungkan pemegang saham yang sudah ada, bukan sekadar memperbesar skala perusahaan. Metaplanet, misalnya, melaporkan BTC yield sebesar 9,6% untuk paruh pertama tahun 2026.

Beberapa perusahaan bahkan melangkah lebih jauh dengan mempublikasikan bukti cadangan (proof of reserves), yakni bukti kriptografis bahwa bitcoin yang mereka klaim miliki benar-benar ada di dalam rantai blok. Block meluncurkan dasbor bukti cadangan pada April 2026 yang mencakup baik cadangan korporat maupun kepemilikan pelanggan. Transparansi semacam ini juga mencegah terjadinya alarm palsu: ketika pelacak on-chain mendeteksi Metaplanet memindahkan 5.014 BTC pada Agustus 2026, perusahaan tersebut dapat menunjukkan alamat-alamat yang telah dipublikasikan dan memastikan bahwa transfer tersebut merupakan operasi penitipan rutin, bukan penjualan.

Perubahan akuntansi yang membuka peluang

Selama bertahun-tahun, aturan akuntansi AS secara tegas menghukum perusahaan yang menyimpan bitcoin. Bitcoin diperlakukan sebagai aset tak berwujud dengan masa manfaat tak terbatas berdasarkan model "biaya dikurangi penyusutan": jika harganya turun, perusahaan harus mencatat penurunan nilai tersebut, dan jika harganya kemudian pulih, nilai tersebut tidak dapat dikembalikan hingga aset tersebut dijual. Keuntungan tidak tercatat. Kerugian bersifat permanen. Para CFO sangat membenci aturan ini.

Hal itu berubah ketika... Dewan Standar Akuntansi Keuangan ASU 2023-08 diterbitkan pada Desember 2023. Standar baru ini mewajibkan perusahaan untuk mengukur nilai bitcoin berdasarkan nilai wajar pasar pada setiap periode pelaporan, dengan keuntungan dan kerugian dicatat langsung dalam laba bersih. Standar ini berlaku wajib untuk tahun buku yang dimulai setelah 15 Desember 2024, dengan penerapan dini diperbolehkan.

Akuntansi nilai wajar memiliki dua sisi, dan tahun 2026 telah memperlihatkan sisi negatifnya dengan jelas. Tesla tidak membeli atau menjual satu koin pun sejak Januari 2025, namun perusahaan mencatat kerugian nilai wajar setelah pajak sebesar $173 juta pada kuartal pertama tahun 2026 dan $112 juta lagi pada kuartal kedua, semata-mata karena harga turun selama periode tersebut. Nilai tercatat aset digitalnya turun dari $786 juta pada bulan Maret menjadi $674 juta pada akhir Juni. Aturan ini memberikan gambaran yang jujur kepada para pemegang saham, dan gambaran yang jujur termasuk kuartal-kuartal yang buruk.

Ada satu hal unik yang perlu dipahami: tanggal pengukuran adalah hari terakhir periode pelaporan, bukan hari pengumuman hasilnya. Harga Bitcoin sempat turun di bawah $58.000 pada akhir Juni 2026 dan telah pulih ke sekitar $65.800 saat Tesla merilis laporannya, namun harga terendah itulah yang tercatat dalam laporan keuangan.

Perusahaan pengelola aset Bitcoin vs ETF Bitcoin spot

Sejak spot ETF Bitcoin Sejak diluncurkan di AS pada Januari 2024, para investor kini memiliki cara langsung dan dengan biaya rendah untuk memiliki eksposur terhadap bitcoin dalam sebuah rekening pialang. Hal itu memunculkan pertanyaan yang jelas: mengapa ada orang yang justru memilih membeli saham cadangan Bitcoin? Jawabannya bermuara pada leverage, premi, dan apa yang sebenarnya Anda beli.

Konsep utama di sini adalah mNAV (kelipatan nilai aset bersih): nilai perusahaan dibagi dengan nilai pasar bitcoin yang dimilikinya. Ketika saham treasury diperdagangkan dengan mNAV sebesar 2, investor membayar harga saham sebesar $2 untuk setiap $1 bitcoin yang dimiliki perusahaan. Premi tersebut muncul ketika investor yakin bahwa manajemen mampu terus meningkatkan nilai bitcoin per saham. Pada tahun 2024 dan sebagian besar tahun 2025, premi yang besar memungkinkan perusahaan-perusahaan yang memiliki saham treasury untuk menjual saham dengan harga tinggi dan membeli bitcoin dengan harga murah, sebuah dinamika yang saling menguatkan.

Pada tahun 2026, momentum tersebut telah melambat. Dengan ETF yang menawarkan eksposur hampir satu banding satu, banyak saham perusahaan treasury kini diperdagangkan pada atau sedikit di atas nilai bitcoin yang dimilikinya, dan nilai pasar gabungan saham-saham di sektor tersebut telah turun sekitar $62 miliar dari puncaknya. Pada pertengahan Agustus 2026, mNAV Strategy sendiri telah menyusut menjadi sekitar 1,0 kali, turun dari level tertinggi 52 minggu di atas 1,4 kali. Perusahaan yang diperdagangkan di bawah mNAV 1 tidak dapat menerbitkan saham untuk membeli bitcoin tanpa merugikan pemegang saham yang ada, yang menghambat seluruh strategi. Definisi juga bervariasi antar penyedia data, dan Strategy mengubah metodologi mNAV yang dipublikasikan pada 23 Juli 2026, sehingga angka-angka dari sumber dan tanggal yang berbeda tidak selalu dapat dibandingkan.

Kondisi adopsi Bitcoin oleh perusahaan pada Agustus 2026

Angka-angka utamanya kini lebih besar dari sebelumnya, meskipun kondisi pasar semakin sulit:

• Sekitar 200 perusahaan publik telah menerapkan berbagai bentuk model akuisisi bitcoin.
• Total kepemilikan perusahaan-perusahaan tersebut mencapai lebih dari 1,26 juta BTC, senilai sekitar $79 miliar pada pertengahan Agustus 2026, yang setara dengan lebih dari 6% dari total pasokan bitcoin sebanyak 21 juta.
• Kuartal kedua tahun 2026 mencatat rekor pembelian terbesar oleh perusahaan, yaitu hampir 110.000 BTC.
• Pada paruh pertama tahun 2026, perusahaan publik menambah pasokan bersih sebesar 166.984 BTC, sementara para penambang menghasilkan sekitar 81.153 BTC, yang berarti perusahaan-perusahaan tersebut menyerap pasokan baru lebih dari dua kali lipat jumlah tersebut.

Dinamika pasokan tersebut merupakan salah satu faktor paling berpengaruh di pasar bitcoin saat ini. Ketika perusahaan secara konsisten membeli bitcoin lebih banyak daripada yang diciptakan, jumlah bitcoin yang beredar pun menyusut, yang secara historis memengaruhi pergerakan harga dalam jangka panjang. Hal ini juga berarti bahwa divisi keuangan perusahaan tidak lagi sekadar pemain sampingan; mereka kini menjadi salah satu sumber permintaan struktural terbesar.

Di saat yang sama, kondisi harga sangat tidak menguntungkan. Bitcoin mencapai puncak di atas $126.000 pada September 2025, menutup tahun di kisaran $88.000, turun ke sekitar $68.000 pada akhir Maret 2026, turun di bawah $58.000 pada akhir Juni, dan diperdagangkan di sekitar $64.000 pada pertengahan Agustus 2026. Banyak perusahaan yang secara agresif mengakumulasi Bitcoin pada tahun 2025 kini memegang Bitcoin dengan harga rata-rata jauh di atas harga pasar.

Untuk melihat papan peringkat langsung yang terus diperbarui mengenai siapa yang memegang posisi apa, silakan lihat pelacak 100 Teratas di treasury.bitcoin.com, yang diperbarui kira-kira setiap enam jam. Angka-angka di bawah ini merupakan cuplikan data per pertengahan Agustus 2026.

Contoh pengelolaan kas perusahaan Bitcoin di seluruh dunia

Adopsi bitcoin oleh perusahaan awalnya bermula di Amerika Serikat, namun pada tahun 2026 hal ini telah meluas ke setiap benua yang dihuni. Berikut ini gambaran peta tersebut, dengan semua angka kepemilikan yang tercantum berdasarkan tanggal.

Amerika Serikat

Strategi adalah kasus acuan. Perusahaan tersebut, yang saat itu bernama MicroStrategy, membeli 21.454 BTC senilai $250 juta pada Agustus 2020 dan tidak pernah berhenti. Per 10 Agustus 2026, perusahaan ini memiliki 840.447 BTC yang diperoleh dengan nilai sekitar $63,4 miliar, dengan biaya rata-rata sekitar $75.400 per koin, menurut data perusahaan sendiri riwayat pembelian.

Tahun 2026 ini menjadi contoh praktik pengelolaan modal dua arah. Perusahaan tersebut membeli sekitar 175.000 BTC sepanjang tahun ini, kemudian menjual bitcoin sebanyak lima kali terpisah antara akhir Juni dan pertengahan Agustus, dengan total sekitar 6.900 koin, dan menggunakan hasil penjualannya untuk membiayai dividen saham preferen, membangun cadangan dolar yang mencapai $4,8 miliar, serta membeli kembali sekuritasnya sendiri. Setiap penjualan tersebut dilakukan di bawah harga rata-rata perolehan, sehingga menghasilkan kerugian yang direalisasi lebih dari $100 juta, dan perusahaan melaporkan kerugian di atas kertas sebesar $8,2 miliar atas kepemilikannya untuk kuartal kedua. Manajemen meresmikan pendekatan tersebut dalam Kerangka Kerja Modal Kredit Digital (Digital Credit Capital Framework) yang mengizinkan penjualan bitcoin hingga $5 miliar untuk tujuan-tujuan tersebut. CEO Phong Le menggambarkan penundaan tersebut sebagai langkah sementara pada Agustus 2026, sambil mencatat bahwa perusahaan tetap menjadi pembeli bersih sekitar 25 kali lipat sepanjang tahun tersebut dan diperkirakan akan melanjutkan pembelian sebelum akhir tahun.

Tesla mengumumkan pembelian 43.200 BTC senilai $1,5 miliar pada Februari 2021, menjual sekitar 75% dari jumlah tersebut saat pasar mendekati titik terendah pada 2022, dan telah mempertahankan 11.509 BTC tanpa perubahan sejak Januari 2025, baik selama periode kenaikan harga pada 2025 maupun penurunan harga pada 2026.

Blok, perusahaan pembayaran yang berada di balik Square dan Cash App, memiliki 8.883 BTC di kas perusahaannya per 31 Maret 2026 dan menerbitkan bukti cadangan secara triwulanan sehingga siapa pun dapat memverifikasi koin-koin tersebut di blockchain. Perusahaan ini juga membeli bitcoin setiap bulan menggunakan porsi tetap dari laba yang diperoleh dari produk-produk bitcoinnya.

Para penambang memiliki bitcoin sebagai hasil sampingan dari bisnis mereka. MARA Holdings memiliki 36.303 BTC per Juli 2026, meskipun perusahaan tersebut telah menjual 15.133 BTC senilai $1,1 miliar pada Maret 2026, yang menunjukkan bahwa cadangan bitcoin para penambang dapat disesuaikan sesuai kebutuhan operasional. CleanSpark dan Riot Platforms juga menyimpan koin yang ditambang.

Twenty One Capital, yang didukung oleh Tether dan SoftBank, go public melalui merger dengan SPAC sebagai wadah yang dirancang khusus untuk akumulasi bitcoin dan memiliki 43.514 BTC per Juli 2026.

Kanada

Gubuk 8, sebuah perusahaan penambang dan infrastruktur digital, telah lama menyimpan sebagian dari bitcoin yang ditambangnya dan memiliki sekitar 10.000 BTC per pertengahan 2026. Kanada juga menjadi tuan rumah bagi beberapa entitas terdaftar berskala lebih kecil yang didirikan khusus untuk menyimpan bitcoin, seperti Bitcoin Treasury Corp di bursa TSX Venture.

Eropa

• Bitcoin Group SE (Jerman) memiliki 12.387 BTC per Mei 2026, salah satu cadangan korporasi tertua dan terbesar di Eropa.
• The Smarter Web Company (Inggris), sebuah perusahaan desain web yang kini mengadopsi sistem kas, memiliki 2.440 BTC per Mei 2026.
• Capital B (Prancis), yang sebelumnya bernama The Blockchain Group, memiliki 2.201 BTC per Mei 2026 sebagai perusahaan pengelola aset Bitcoin terkemuka di benua Eropa.
• Grup H100 (Swedia) melampaui 1.000 BTC pada tahun 2026, dan Norwegia Seetee, divisi kripto dari raksasa industri Aker, memiliki 1.170 BTC.

Asia

Metaplanet (Jepang) adalah kisah paling dramatis di sektor ini. Sebagai operator hotel yang sedang mengalami kesulitan hingga tahun 2024, perusahaan ini beralih ke model kas Bitcoin dan berkembang dari 1.762 BTC pada akhir 2024 menjadi 43.000 BTC pada pertengahan 2026, sehingga menjadi pemegang korporat terbesar di luar AS. Target yang mereka tetapkan adalah 100.000 BTC pada akhir 2026 dan 210.000 BTC, atau 1% dari total pasokan, pada akhir 2027, meskipun laju pembeliannya melambat tajam sepanjang tahun 2026 dan target yang lebih dekat kini tampaknya sulit tercapai.

Perjalanannya berlangsung penuh gejolak. Dengan biaya akuisisi rata-rata sekitar $96.000 per koin, posisi tersebut mengalami kerugian sekitar $1,4 miliar pada Agustus 2026, dan aset bersih turun 25,7% dibandingkan akhir tahun fiskal 2025. Sementara itu, bisnis operasionalnya justru tumbuh: pendapatan pada paruh pertama tahun 2026 naik 134% secara tahunan menjadi ¥4,94 miliar, dengan laba operasional naik 136%. Investor institusional terus membeli saham ini sebagai proxy bitcoin, dengan klien anak perusahaan Fidelity Investments terungkap sebagai kelompok pemegang saham terbesar pada Juni 2026 dan BlackRock menambah kepemilikannya hingga Agustus.

Di tempat lain di Asia: perusahaan game Nexon (Jepang) masih memegang 1.717 BTC yang dibelinya seharga 100 juta dolar AS pada April 2021; Boyaa Interactive (Hong Kong) memiliki 3.670 BTC per Mei 2026; BitFuFu (Singapura) memiliki 1.794 BTC; dan Thailand Brooker Group memiliki 1.150 BTC. Salah satu contoh yang patut menjadi peringatan: Meitu (Hong Kong), yang mulai berinvestasi pada awal 2021, telah menjual seluruh kepemilikan bitcoin dan ether-nya pada akhir 2024 untuk membiayai pembagian dividen, yang membuktikan bahwa strategi-strategi ini dapat dibalik.

Afrika

Africa Bitcoin Corporation, yang sebelumnya bernama Altvest Capital dan terdaftar di Bursa Efek Johannesburg, melakukan rebranding pada tahun 2025 dan menjadi perusahaan Afrika yang terdaftar di bursa pertama yang mengadopsi bitcoin sebagai cadangan kas utamanya, dengan rencana untuk menggalang dana hingga $210 juta guna pembelian bitcoin serta mendaftar di bursa efek Namibia, Botswana, dan Kenya.

Amerika Latin

Perusahaan fintech Brasil Méliuz menjadi perusahaan pengelola aset Bitcoin resmi pertama di kawasan tersebut setelah pemungutan suara pemegang saham pada Mei 2025, dan memiliki sekitar 605 BTC per tahun 2026. MercadoLibre, platform e-commerce terbesar di Amerika Latin, telah mempertahankan posisi yang relatif kecil sejak 2021 dan melaporkan kepemilikan sebesar 570 BTC per Mei 2026—angka yang bisa dibilang hanya sekadar kesalahan pembulatan jika dibandingkan dengan kapitalisasi pasarnya yang melebihi $80 miliar, namun tetap menjadi sinyal yang patut diperhatikan dari perusahaan teknologi terbesar di kawasan tersebut.

Risiko dan pertimbangan: pelajaran yang dipetik dari tahun 2026

Setiap panduan yang jujur harus mempertimbangkan hasil uji ketahanan tahun 2026, karena penurunan nilai yang sesungguhnya pertama kali yang dialami sektor ini sebagai kelas aset yang sudah matang telah memisahkan strategi yang tangguh dari yang rapuh.

Volatilitas kini berdampak pada laporan laba rugi. Dalam sistem akuntansi nilai wajar, setiap fluktuasi harga tercermin dalam laba yang dilaporkan. Strategy melaporkan kerugian di atas kertas sebesar $8,2 miliar untuk kuartal kedua tahun 2026, sementara Metaplanet mengungkapkan kerugian sekitar $1,5 miliar atas portofolionya per akhir Juni. Tesla mencatat kerugian dalam beberapa kuartal berturut-turut meskipun tidak pernah menjual satu koin pun.

Premi tersebut bisa hilang. Perusahaan-perusahaan treasury berkembang pesat ketika harga saham mereka diperdagangkan jauh di atas nilai bitcoin yang mereka miliki. Dengan adanya ETF spot yang menawarkan eksposur mendekati nilai nominal, premi-premi tersebut telah menyusut drastis, dan perusahaan-perusahaan yang sahamnya diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai kepemilikan bitcoin mereka pun kehilangan alat utama untuk pertumbuhan yang meningkatkan nilai perusahaan.

Hutang dan dividen memaksa dilakukannya penjualan. Bitcoin tidak memberikan bunga, tetapi surat utang konversi dan saham preferen menuntut pembayaran tunai sesuai jadwal. Lima penjualan bitcoin yang dilakukan Strategy antara Juni dan Agustus 2026, yang bertujuan untuk membiayai dividen preferen dan pembelian kembali sekuritas, menunjukkan bagaimana kas yang dibangun dengan leverage dapat memaksa perusahaan menjadi penjual pada harga yang tidak menguntungkan. Analis di JPMorgan mencatat bahwa hal ini memperkenalkan risiko dua arah ke dalam pasar, karena pembeli terbesar kini juga dapat menjadi penjual, meskipun pihak lain berpendapat bahwa neraca keuangan Strategy membuat penjualan paksa yang berkelanjutan menjadi tidak mungkin.

Para pemain skala kecil mulai hengkang. Genius Group menjual 84 BTC terakhirnya pada awal 2026 untuk melunasi utang. Sequans Communications melikuidasi cadangan kasnya pada Mei 2026 untuk menebus surat utang konversi. Bitdeer mengurangi kepemilikannya menjadi hanya 31 BTC pada Maret 2026 sambil beralih ke infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Pelajaran yang dapat dipetik konsisten: perusahaan yang membeli bitcoin dengan dana pinjaman atau tanpa arus kas yang stabil kesulitan mempertahankan kepemilikannya selama periode penurunan harga.

Risiko konsentrasi dan risiko penahanan. Keamanan kas hanya sebatas seberapa baik pengelolaan kuncinya. Transaksi yang tidak dapat dibatalkan, risiko pihak lawan dalam pertukaran, dan ancaman dari pihak internal—semuanya memerlukan pengendalian yang sebelumnya belum pernah dibutuhkan oleh sebagian besar perusahaan.

Apa yang bisa ditonton selanjutnya:

• Apakah Strategy akan kembali melakukan pembelian sebelum akhir tahun 2026 sebagaimana telah diisyaratkan oleh manajemen, dan apakah para akumulator dengan basis biaya tinggi seperti Metaplanet akan tetap mempertahankan target mereka di tengah kelemahan harga yang terus berlanjut
• Apakah premi mNAV akan kembali saat perekonomian pulih, sehingga menghidupkan kembali siklus penerbitan saham, atau apakah ETF akan menyerap permintaan tersebut secara permanen
• Pencantuman dalam indeks: MSCI telah melakukan konsultasi mengenai metodologi untuk mengidentifikasi perusahaan yang tidak beroperasi, yang berpotensi mengeluarkan perusahaan seperti Strategy dan Metaplanet dari Indeks Pasar Investasi Globalnya, sehingga akan memengaruhi permintaan dana pasif terhadap saham-saham mereka
• Perubahan regulasi, seperti rencana Jepang untuk mengklasifikasikan ulang aset digital berdasarkan Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa, yang berpotensi mengurangi pajak atas keuntungan modal kripto dan mendorong lebih banyak perusahaan Jepang untuk mengadopsinya

Apakah usaha kecil atau swasta dapat menyimpan bitcoin dalam kasnya?

Ya, dan inilah aspek yang paling jarang dibahas dalam topik ini. Tidak ada ketentuan yang mewajibkan kas bitcoin untuk diperdagangkan secara publik. Perusahaan swasta—mulai dari bisnis keluarga hingga startup—memiliki bitcoin, dan salah satu pemegang swasta terbesar yang diketahui adalah SpaceX, yang memiliki 8.285 BTC menurut analisis on-chain yang diterbitkan pada Maret 2026.

Bagi usaha kecil, daftar periksa ini lebih singkat, tetapi prinsip-prinsipnya sama:

• Tentukan alokasi tersebut pada tingkat yang memungkinkan kelangsungan hidup. Uang yang dibutuhkan untuk gaji atau pajak dalam 12 bulan ke depan sebaiknya tidak ditempatkan pada aset yang fluktuatif.
• Pertimbangkan hak asuh dengan matang. Penyimpanan terkelola yang diawasi menukar kemudahan dengan risiko pihak lawan; penyimpanan mandiri menggunakan dompet perangkat keras atau pengaturan multi-tanda tangan menukar tanggung jawab dengan kendali. Keduanya bisa saja benar; namun, memilih salah satunya secara otomatis bukanlah pilihan yang tepat.
• Bicaralah dulu dengan seorang akuntan. Perlakuan nilai wajar berdasarkan ASU 2023-08 juga berlaku bagi perusahaan swasta, dan setiap penjualan merupakan peristiwa yang dikenai pajak di sebagian besar yurisdiksi. Laporan perusahaan mengenai sec.gov menunjukkan bagaimana perusahaan publik menangani pengungkapan informasi, yang dapat menjadi contoh yang berguna bahkan bagi perusahaan swasta.
• Menyusun kebijakan. Bahkan kebijakan satu halaman mengenai siapa yang berhak mentransfer dana dan kapan melakukannya saja sudah cukup untuk mencegah bencana yang paling sering terjadi.

Glosarium: istilah-istilah seputar bitcoin di dunia korporat

Kondisi saat ini dari cadangan bitcoin perusahaan

Bagian kas perusahaan yang mengelola bitcoin mengalihkan sebagian cadangan perusahaan dari bentuk tunai ke aset digital dengan pasokan tetap, dengan bertaruh bahwa kelangkaan akan mengalahkan inflasi dalam jangka panjang. Enam tahun setelah pembelian pertama Strategy, gagasan ini telah berubah dari sesuatu yang dianggap sesat menjadi kategori tersendiri: sekitar 200 perusahaan publik, lebih dari 1,26 juta BTC, dan lebih dari 6% dari total pasokan per Agustus 2026, meskipun tahun pasar yang sulit telah memaksa para pengadopsi yang lebih lemah untuk keluar, mendorong bahkan pemegang terbesar untuk sesekali menjual, dan membuktikan bahwa strategi ini bukanlah hal yang mudah.