• Home
• Get Started
• What Is Dydx

Mi az a dYdX? (2025-ös útmutató a Cosmos Appchain kereskedési ökoszisztémához)

A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely egy dedikált Cosmos alkalmazásláncra épül, és egy validátor által működtetett memóriabeli order bookot kombinál USDC-ben elszámolt örökös határidős ügyletekkel, növekvő azonnali piacokkal és engedély nélküli származékos termékekkel - mindezt a DYDX token irányítja és biztosítja.

A dYdX használata közben a támogatott eszközök kezeléséhez használhatja a Bitcoin.com Wallet-et, amely biztonságos, önálló letétkezelést biztosít a kriptovalutái felett.

A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely a saját Cosmos-alapú alkalmazásláncán fut, és nagy teljesítményű örökös határidős ügyleteket, spot piacokat, predikciós piacokat és engedély nélküli derivatívákat kínál láncon belüli elszámolással, validátor által működtetett megbízási könyvekkel, valamint egy staking- és irányítás-alapú 1. rétegű tokent (DYDX).

Mi a dYdX? (2025-ös útmutató a Cosmos appchain kereskedési ökoszisztémájához)

A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely a saját Cosmos alkalmazásláncán épül, kifejezetten a nagy teljesítményű kriptoderivatívák, spot kereskedés és engedély nélküli piacok számára. Egyesíti a validátor által működtetett memóriabeli megbízási könyvet, USDC fedezetű örökösöket, láncon belüli elszámolást és egy proof-of-stake irányítási és biztonsági modellt, amelyet a DYDX token hajt.

2025-ben a dYdX már nem csupán egy örökös határidős tőzsde. Egy speciális kereskedési 1. réteggé fejlődött, bővülő termékkategóriákkal - beleértve a spot piacokat, predikciós piacokat és engedély nélküli örökösöket - miközben megőrzi a decentralizált pénzügyek (DeFi) átláthatósági és önmegőrzési garanciáit.

Miért fontos a dYdX 2025-ben

A dYdX az egyik legjelentősebb átalakuláson ment keresztül a DeFi területén. Eredetileg okosszerződésként indult Ethereumon, majd egy StarkEx 2. réteg következett, végül 2023 végén áttért a saját szuverén láncára. Ez az átmenet teljes irányítást adott a protokollnak a következők felett:

• Teljesítmény és késleltetés
• Díjszabás és bevételmegosztás
• Validátor ösztönzők és MEV csökkentés
• Piaci struktúra és jegyzési szabályok
• Kockázati paraméterek és oracle tervezés

Ez az újratervezés lehetővé teszi, hogy a dYdX inkább egy nagy teljesítményű centralizált tőzsdére hasonlítson - de láncon belüli elszámolással, átlátható állapottal és felhasználó által birtokolt megőrzéssel.

És 2024–2025-ben a protokoll túllépett a gyökerein:

• A spot kereskedést közvetlenül az alkalmazásláncon telepítik.
• Predikciós piacok és nem kripto piacok most élnek az új frissítésekkel.
• Az engedély nélküli örökös jegyzések lehetővé teszik bárki számára új piacok indítását a protokoll likviditásának felhasználásával.
• Egy amerikai csak spot termék várható 2025 végére a szabályozási egyértelműség miatt.

A dYdX már nem csak egy perp DEX - egy teljes DeFi kereskedési stack derivatívákkal a középpontjában.

Hogyan működik a dYdX: Architektúra áttekintése

Egy Kereskedésre Épített Specializált Appchain

A dYdX Chain az alábbiak felhasználásával épült:

• Cosmos SDK – a moduláris blokklánc keretrendszer
• CometBFT (Tendermint) – egy nagysebességű, véglegesség-vezérelt konszenzus motor
• Proof-of-Stake – a validátorok DYDX tétel segítségével biztosítják a hálózatot

Ez biztosítja a dYdX számára a teljes irányítást a kereskedések feldolgozásának módja, a díjak elosztása, a blokkok előállítása és a frissítések bevezetése felett.

Validátor Által Üzemeltetett Memória Beli Megbízási Könyv (CLOB)

Ellentétben az AMM-alapú DEX-ekkel, a dYdX központi limit megbízási könyvet használ, de decentralizált módon a validátorok között:

• Minden validátor egy memória beli megbízási könyvet futtat, ahol a megbízások tárolódnak és párosulnak.
• A megbízások peer-to-peer módon kerülnek sugárzásra a validátorok között.
• Csak a végrehajtott teljesítések kerülnek láncra írásra.
• A számlaegyenlegek, PnL, finanszírozási kifizetések és kockázati ellenőrzések teljesen láncon belüliek.

Ez a hibrid megközelítés lehetővé teszi a dYdX számára:

• CEX-szintű sebesség és megbízási precizitás
• Láncon belüli véglegesség minden elszámolási eseményhez
• Átlátható és auditálható állapot minden felhasználó számára

A rendszer kereskedési élményt kínál, amely közel áll a Binance, OKX vagy Bybit-hez - de letéti kockázat nélkül.

USDC via Noble és Circle’s CCTP

Mivel a dYdX egy 1. rétegű lánc, egyszerűen nem „tarthatja” az USDC-t, hacsak nem integrálják az alaprétegbe. Ezt a következőkkel oldják meg:

• Natív USDC kibocsátás a Noble-on keresztül
• Nem letétkezelő áthidalás a Circle’s CCTP-n keresztül

Ez biztosítja a kereskedők számára:

• Gyors betétek/kivonások
• Nincs wrapped-token kitettség
• Megbízható, helyettesíthető, átlátható stablecoinok a fedezet és elszámolás számára

Kereskedés a dYdX-en: Termékek és Funkciók

1. Örökös Határidős Ügyletek (Fő Termék)

Az örökös határidős ügyletek továbbra is a dYdX leggyakrabban használt termékkategóriája. Kínálnak:

• USDC fedezetű perpeket BTC, ETH, SOL, AVAX, DOGE, XRP és még több száz más eszközre
• Általában alacsony vagy közepes kétszámjegyű tőkeáttétel, a piaci szinttől függően
• Finanszírozási ráták a protokoll paraméterei által meghatározva
• CLOB-alapú árképzés
• Fejlett megbízási típusok, beleértve a triggerek, részleges teljesítések és feltételes megbízások
• Átlátható likvidációs mechanizmusok

Mivel a végrehajtás megbízási könyv alapú, a spreadek általában szűkebbek, mint az AMM perpeknél, és a likviditás gyorsan mélyül a market maker részvétellel.

2. Spot Kereskedés (2025-ben Indul)

A spot kereskedést két okból telepítik:

• Egységes kereskedési élmény a dYdX alkalmazásláncon
• Az amerikai csak spot műveletek támogatásának képessége szabályozási követelmények miatt

Ugyanaz a validátor megbízási könyv és indexáló stack támogatja a spot piacokat, lehetővé téve:

• Mély megbízási könyv likviditás
• Nagyfrekvenciás kereskedés láncon
• Ismerős felület az örökös és spot felhasználók számára

A spot nem helyettesíti az örökösöket - inkább kiegészíti őket, teljes kereskedési helyszínt teremtve.

3. Predikciós Piacok és Nem-Kripto Piacok

A legutóbbi protokoll frissítések (beleértve az „Unlimited” kategóriát) lehetővé teszik:

• Esemény alapú piacok (pl. választások, sport, makró kimenetelek)
• Örökösök nem-kripto eszközökre
• Kiterjesztett adat-alapú piacokat rugalmas oracle integrációkkal

Ezek a piacok nem viselkednek bináris opcióként - ehelyett örökös szerződésekként vannak reprezentálva, amelyek egy index értékhez kötődnek (pl. egy kimenetel valószínűsége).

Ez következetesen tartja a kereskedési logikát minden piacon, miközben drámaian kibővíti a protokoll hatókörét.

4. Engedély Nélküli Örökös Jegyzések (2025)

Az egyik legerősebb kiegészítés:

• Bárki létrehozhat új örökös piacot.
• Az új piacok likviditást vonzanak egy MegaVault nevű mester medencéből.
• Az irányításnak nem kell jóváhagynia minden jegyzést.
• A jegyzés csak az elérhető oracle adatok és kockázati paraméterek által korlátozott.

Ez a dYdX-et egy engedély nélküli derivatív motorrá teszi - megszüntetve a DEX fejlesztés egyik legnagyobb súrlódási pontját.

DYDX Token: Irányítás, Staking, Jutalmak és Biztonság

A DYDX token egy egyszerű irányítási tokentől egy teljes 1. rétegű eszközzé vált a láncmigráció után.

Három elsődleges szerepe 2025-ben:

1. Staking és Validátor Biztonság

A tulajdonosok stakelni DYDX-et a validátorokhoz a hálózat biztosítására:

• A validátorok futtatják a láncot és a memória beli megbízási könyvet
• A delegálók és validátorok jutalmakat keresnek
• A szabályszegés büntetéssel járhat

Ez összekapcsolja a kereskedési volument a lánc biztonságával a jutalomáramlásokon keresztül.

2. Protokoll Díjak és Jutalomelosztás

Ellentétben sok tokennel, amelyeknek nincs valódi hozamforrása, a DYDX elosztja:

• Kereskedési díjak (USDC-ben denominált)
• Gas díjak
• Programozott ösztönzők, amelyeket az irányítás dönt el

A díjakat a lánc elosztási modulján keresztül osztják el, nem off-chain vagy letétkezelő kincstárakon keresztül.

3. Irányítás a Lánc Paraméterei Felett

A DYDX tulajdonosok szavaznak:

• Marzskövetelmények
• Finanszírozási formula paraméterek
• Likvidációs büntetések
• Piaci jegyzések (az irányított piacok esetében)
• Validátor jutalmazási ütemtervek
• Kincstári költések és támogatások
• Oracle és MEV politika

Ez egy kereskedési ökoszisztémát hoz létre, amelyet kereskedők, validátorok és érdekelt felek vezetnek - nem egyetlen cég.

2025-ös Frissítés: Ethereum Híd Bezárása

2025 közepén:

• Az Ethereum alapú ethDYDX → DYDX migrációs híd hivatalosan bezárt.
• A validátorok már nem fogadják el a migrációs üzeneteket az Ethereumról.
• Jelentős mennyiségű ethDYDX maradt az Ethereumen.
• Az appchain natív DYDX forgalomban lévő mennyisége most jelentősen kisebb, mint az eredeti 1 milliárd.

Kockázati Motor: Oraculumok, Marzs és Likvidációk

Validátor-készlet Oracle

A dYdX egy elosztott validátor oracle-t használ, nem csak külső hírcsatornákat:

• A validátorok több forrást aggregálnak
• Konszenzus ár ("fair price") keletkezik
• Az ár vezérli:
  • Marz ellenőrzések
  • Likvidációs ravaszok
  • Jelölt ár számítások

Ez a láncnak szigorúbb irányítást biztosít az árintegritás felett, mint a teljesen külső oracle rendszerek.

Likvidációk

A likvidáció akkor történik, amikor a számla tőke alá esik a fenntartási marz értékének:

• Az alapértelmezett maximális büntetés a számla értékének ~1,5%-a
• A büntetés hozzájárul az Insurance Fund-hoz
• Az alap egyenlegek és kifizetések teljesen láncon belüliek
• Az irányítás finomíthatja ezeket a paramétereket piaconként

Ez a rendszer úgy van kialakítva, hogy kiszámítható, átlátható és ellenálló legyen a hirtelen szabályváltozásokkal szemben.

Biztonság, Auditok, MEV és Átláthatóság

Auditált, Nyílt-Forráskódú, Ellenőrizhető

• A dYdX kódja nyílt forráskódú és harmadik fél általi auditáláson esett át
• Bárki futtathat egy teljes csomópontot vagy megfigyelő csomópontot
• A validátor teljesítménye nyilvánosan látható
• Minden elszámolási esemény, index érték, likvidáció és egyenleg ellenőrizhető láncon

MEV Megfontolások

Mivel a validátorok egy off-chain megbízási könyvet működtetnek, az MEV kockázatok eltérnek az AMM-ektől:

• Potenciális megbízás átrendezés
• Időzítési játékok a teljesítési események körül
• Előrefutás a validátor szinten

Ezt az alábbiakkal mérséklik:

• Irányítási politikák
• Telemetriai követelmények
• Viselkedés figyelés
• Büntetés rosszindulatú tevékenységért

A dYdX elismeri ezeket a kompromisszumokat, és folyamatosan finomítja őket az irányítási javaslatokon keresztül.

Csak perp DEX a dYdX?

Nem. Már nem.

2025-ben a dYdX a legjobban így írható le:

Egy nagy teljesítményű decentralizált kereskedési 1. réteg, amely optimalizált örökös határidős ügyletek, spot piacok, esemény piacok és engedély nélküli derivatívák számára.

Az örökösök mindig is az aláírási termékek lesznek - de a protokoll túlnőtte ezt a címkét.

A dYdX