Što su stabilni coinovi?

U ovom članku saznat ćete o ključnim kripto 'stablecoinima' vezanim uz američki dolar, kako ostaju stabilni, za što se koriste, kako na njih zaraditi kamate i gdje ih nabaviti.

Koristite multichain Bitcoin.com Wallet aplikaciju, koju milijuni korisnika povjeravaju za sigurno i jednostavno slanje, primanje, kupnju, prodaju, trgovanje, korištenje i upravljanje Bitcoinom (BTC), Bitcoin Cashom (BCH), Eterom (ETH) i najpopularnijim kriptovalutama. Aplikacija podržava stablecoine na Ethereum, Avalanche, Polygon i drugim mrežama.

Što su stablecoini?

Stablecoini su kriptovalute koje su vezane uz "stabilnu" imovinu poput američkog dolara. Primjerice, jedan USDT jednak je vrijednosti jednog američkog dolara. Ključna razlika između "pravog" američkog dolara i stablecoina američkog dolara je da stablecoin postoji u kripto svijetu, što znači da stablecoini egzistiraju na javnim blok-lancima poput Ethereuma.

Stablecoini su se pojavili zahvaljujući potražnji trgovaca koji su željeli "zaključati" dobit premještanjem vrijednosti s nestabilnih sredstava na stabilna, a da pritom ne moraju stupiti u interakciju s tradicionalnim financijskim sustavom. Ovaj slučaj upotrebe i dalje je vrlo popularan.

U posljednje vrijeme, stablecoini su pronašli primjenu kao alternativni oblik američkih dolara koji, zbog života na javnim blok-lancima, imaju određene prednosti nad "pravim" američkim dolarima koji postoje na tradicionalnim financijskim tračnicama. Primjerice, sve više tvrtki koristi stablecoine za međunarodna plaćanja brže i učinkovitije nego što bi to bilo moguće korištenjem tradicionalne bankovne infrastrukture. Nadalje, na mjestima gdje je pristup američkim dolarima ograničen, ljudi sve više drže američke dolarske stablecoine kao alternativnu pohranu vrijednosti u odnosu na svoje lokalne valute.

Vrste stablecoina

Stablecoini se mogu podijeliti u dvije glavne vrste: centralizirani i decentralizirani.

Centralizirani stablecoini koriste rezerve podržane kolateralom za održavanje svoje veze s američkim dolarom. Drugim riječima, za svaki dolar koji se izda kao stablecoin, postoji odgovarajući dolar koji sjedi na bankovnom računu kao potpora – i teoretski, svatko može zamijeniti svoje stablecoine za osnovne američke dolare koje predstavljaju. Ova konvertibilnost pomaže osigurati da se veza ne prekine (tj. da jedan stablecoin dolar ostane jednak po vrijednosti jednom "pravom" američkom dolaru).

Povijesno gledano, centralizirani stablecoini su uspješno održavali svoju vezu. Primjerice, vrijednost jednog USDT-a (prvog široko korištenog stablecoina) uvijek je bila gotovo točno jedan američki dolar. Međutim, stabilnost koju nude centralizirani stablecoini dolazi po cijenu povjerenja: konkretno, morate vjerovati da su doista podržani rezervama koje tvrtka koja ih izdaje tvrdi da ima.

Druga najpopularnija vrsta stablecoina su oni bez ikakve centralizacije – tj. decentralizirani stablecoini. Decentralizirani stablecoini zamjenjuju povjerenje u treću stranu transparentnim i programskim mehanizmima koji su dostupni bez dopuštenja i, u većini slučajeva, vođeni poticajima. Drugim riječima, omogućuju svakome da točno vidi kako stablecoin funkcionira i, ako žele, sudjeluju u njegovom radu. To čini decentralizirane stablecoine otpornijima na unutarnju korupciju i utjecaj vanjskih izvora kao što su vlade. Međutim, decentralizirani stablecoini do sada su se pokazali nestabilnijima od svojih centraliziranih kolega.

Izazov s kojim se suočavaju decentralizirani stablecoini je pronaći kapitalno učinkovit način za pokretanje likvidnosti (tj. skaliranje) dok istovremeno održavaju svoju vezu s dolarom. Prva generacija decentraliziranih stablecoina oslanja se prvenstveno na pozicije osigurane kolateralom (CDP) za postizanje toga. U CDP modelu, svatko može dobrovoljno zaključati kripto imovinu kako bi mogao kreirati određenu količinu novih dolara - a zaključana imovina djeluje kao kolateral koji podržava nove dolare (dug). Nažalost, većina stablecoina temeljenih na CDP-u odstupila je od svoje veze s američkim dolarom u nekom trenutku. Osim toga, stablecoini temeljeni na CDP-u kritizirani su zbog toga što su kapitalno neučinkoviti zbog potrebe za prekomjernom osiguranjem zbog volatilnosti osnovne kripto imovine. To znači da su se borili da se skaliraju jednako brzo kao centralizirane alternative.

U kasnijim generacijama decentraliziranih stablecoina, širok raspon programskih mehanizama (često u kombinaciji) koristi se za zadržavanje veze. Mehanizmi uključuju kupnju obveznica, djelomičnu kolateralizaciju i programsku kontrakciju i ekspanziju ponude. Nažalost, postoje mnogi primjeri takvih stablecoina koji su spektakularno propali, što je rezultiralo potpunim gubitkom sredstava za ljude koji su ih držali.

Pogledajmo pobliže neke specifične stablecoine:

USDT

USDT je bio prvi stablecoin koji je stekao istaknutost. Stvoren je 2014. godine od strane Tether Limited, tvrtke sa sjedištem u Hong Kongu. USDT je postao popularan na Ethereum mreži, ali je sada dostupan na svim glavnim javnim blok-lancima, uključujući Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic i više.

Tether ima dugu povijest kontroverzi oko stvarnog iznosa svojih rezervi. Tvrtka je tvrdila da je pokrivena dolarima u omjeru jedan-na-jedan, ali se pokazalo da to nije slučaj. Međutim, kroz svoju povijest, koja je isprepletena s kripto prostorom u cjelini, Tether je uspio prebroditi svaku kontroverzu i zadržati relevantnost i korisnost.

Prednosti USDT-a su njegova sveprisutnost i činjenica da, budući da je tvrtka iza njega sa sjedištem u Hong Kongu, podliježe manje američkom regulatornom nadzoru. Brojne međunarodne tvrtke, od kojih mnoge nisu ni kripto-bazirane, privlači ova valuta denominirana u dolarima koja zadržava određenu neovisnost od Amerike (slično kao Eurodollar). Najveći nedostatak Tethera, ironično, upravo je ta stvar. Nedostatak američkog regulatornog nadzora doveo je do uvjerenja da može biti manje ugledan ili siguran. Bez obzira na to, USDT ostaje jedan od najpopularnijih stablecoina na svijetu.

USDC

USDC je stablecoin kreiran od strane američke tvrtke Circle. USDC ima puno kraću povijest od USDT-a, no vrlo brzo je stekao popularnost rješavajući ono što su neki vidjeli kao ozbiljne nedostatke u prethodniku, USDT-u.

USDC se uglavnom koristi na Ethereum mreži, no dostupan je i na drugim glavnim mrežama kao što su Solana, Binance Smart Chain i Matic.

Najveća prednost USDC-a je strože pridržavanje i usklađenost s američkim regulatorima, što čini da su vlasnici USDC-a puno sigurniji da je doista podržan 1:1 s "pravim" američkim dolarima. Nedostatak je što se mnogi međunarodni vlasnici USDC-a brinu da bi američki regulatori mogli zaplijeniti ili uplitati se u njihovu imovinu, kao što često čine u dolarima koji postoje na tradicionalnim tračnicama. Ovi strahovi su potvrđeni u studenom 2020. kada su američke vlasti zatražile zamrzavanje 100.000 dolara USDC-a na računu, a Circle je udovoljio zahtjevu.

DAI

DAI je decentralizirani stablecoin koji koristi pozicije osigurane kolateralom. Ne postoji središnja vlast koja stvara DAI. Umjesto toga, DAI stvaraju, ili 'kovaju', pojedinci koristeći MakerDAO platformu, koja je decentralizirana platforma za posudbu na Ethereum mreži. Ljudi deponiraju kolateral na MakerDAO platformi, što im omogućuje da kovaju određenu količinu DAI-a.

Pročitajte više: Što je decentralizirano financiranje?

Izvorno je samo ETH bio prihvaćen kao kolateral, ali MakerDAO se proširio kako bi uključio i druge kripto imovine poput WBTC (tzv. “omotani" bitcoin, koji je Bitcoin koji 'živi' na Ethereum blok-lancu). Kada je DAI doživio ozbiljan pad sredinom ožujka 2020. nakon što su kolateralizirane kripto imovine doživjele nagle padove cijena, MakerDAO je žurno pokušao osigurati DAI prihvaćanjem drugih stablecoina kao kolaterala. Sada većina cirkulirajućeg DAI-a podržana je centraliziranim stablecoinima poput USDC-a. To je dovelo do nekih kritika da je DAI samo jedan korak udaljen od diktata privatnih tvrtki koje izdaju te centralizirane stablecoine i/ili regulatornih tijela koja zadržavaju moć nad njima.

UST

TerraUSD (UST) bio je decentralizirani stablecoin koji je primjenjivao složeniju metodu za zadržavanje veze. Sustav je detaljno opisan u bijeloj knjizi, ali da sažmemo, bio je riječ o "modelu seigniorage s dva tokena." Prvo što treba napomenuti je da su sudionici na tržištu bili potaknuti da kovaju (stvaraju) ili spaljuju (uništavaju) UST na temelju njegove cijene. Poticaj je omogućio odnos koji je UST održavao s LUNA tokenom, što je drugi token u modelu seigniorage s dva tokena. Odnos je bio takav da su sudionici na tržištu uvijek mogli zamijeniti 1 UST za 1 dolar vrijednosti LUNA tokena i obrnuto.

Specifično, kada je UST trgovao iznad svoje veze od 1 dolara, poticaj je bio kovati više od njega spaljivanjem 1 dolara vrijednosti LUNA u zamjenu za 1 UST (koji bi, u ovom scenariju, vrijedio više od dolara). Proširena ponuda UST-a koju su stvorili ljudi koji su radili ovu trgovinu dovela bi do pada cijene UST-a prema njegovoj vezi od 1 dolara.

S druge strane, kada je UST trgovao ispod svoje veze od 1 dolara, poticaj je bio za sudionike na tržištu da ga spale u zamjenu za 1 dolar vrijednosti LUNA. U ovom scenariju, smanjena ponuda UST-a dovela bi do porasta njegove cijene.

Na svom vrhuncu, u optjecaju je bilo više od 18 milijardi dolara UST-a, a tržišna kapitalizacija LUNA premašila je 40 milijardi dolara. Nažalost, model seigniorage s dva tokena UST/LUNA nije uspio upravljati velikim napadom na banku u svibnju 2022., što je rezultiralo time da je vrijednost i UST-a i LUNA pala na praktički nulu u vrlo kratkom vremenu nakon što je veza značajno prekinuta. Pročitajte više o tome u Bitcoin.com News članku 'Tamni dan za kripto' - Dubinska analiza uništenog Terra token ekosustava i oštećenih aplikacija.

Zarađivanje kamate na stablecoinima

Slično tome kako zarađujete kamatu na novac u banci, možete također zarađivati kamatu držeći ili deponirajući stablecoine. Iako je novac u banci povijesno pružao kamatu manju od stope inflacije (što znači da ćete postupno gubiti kupovnu moć svojih ušteđevina), stablecoini su poznati po tome što nude kamatne stope u rasponu od 5-100%.

Kada je riječ o depozitima s fiksnim dohotkom, opće pravilo je da što je viša ponuđena kamatna stopa, to više rizika preuzimate kao deponent. Na primjer, dok bankovni depoziti nude zanemarive kamate, rizik na tim depozitima općenito se smatra vrlo niskim. U pozadini, banke ostvaruju prinos na vaše depozite ulaganjem vašeg kapitala na visoko reguliranim tržištima (ograničene su u pogledu onoga što mogu ulagati). Osim toga, u mnogim zemljama, gotovinski depoziti do određenog iznosa su osigurani. Kada je riječ o stablecoinima, prinosi se generiraju iz niza strategija, od kojih se mnoge mogu smatrati visokorizičnima u usporedbi s onima koje primjenjuju tradicionalne banke.

Iz perspektive vlasnika stablecoina, postoje tri glavna načina za početak zarađivanja kamate. Oni su sljedeći:

1. Deponirajte svoje stablecoine u pametni ugovor. Možete deponirati samo stablecoine, ili stablecoine i istovremeno neku drugu kripto imovinu. Kada deponirate samo stablecoine, prinos se obično generira posuđivanjem vaših stablecoina drugim sudionicima tržišta uz kamatu. Što se tiče strategija s dvostrukom imovinom, najčešće ćete pružati likvidnost trgovačkom paru na decentraliziranoj burzi u onome što je poznato kao automatsko stvaranje tržišta (AMM). Na primjer, na decentraliziranoj burzi poput Uniswap, možete pružiti likvidnost paru USDC-ETH i zaraditi dio naknada generiranih od strane drugih ljudi koji trguju tom imovinom. Možete uložiti stablecoine i druge imovine koje posjedujete u svojoj Bitcoin.com Wallet aplikaciji u takve ugovore jednostavno posjetom web stranici protokola, povezivanjem svog novčanika koristeći “WalletConnect," i potvrđivanjem bilo kakvih transakcija koje pokrenete na web stranici. Saznajte više o WalletConnectu i kako to funkcionira ovdje.
2. Deponirajte svoje stablecoine u centraliziranu kripto "banku". Ovom metodom, predajete skrbništvo nad svojim stablecoinima centraliziranoj platformi, koja ih ulaže u vaše ime. Mnoge centralizirane kripto burze također pružaju ovu uslugu. U nekim slučajevima ćete zaključati svoje stablecoine na određene rokove, u drugim slučajevima nema zaključavanja, ali općenito ćete morati plaćati naknade za povlačenje svojih stablecoina s platforme. U cjelini, kamata koju možete zaraditi putem ove metode je niža nego putem decentraliziranih metoda zbog režijskih troškova koje snosi centralizirana treća strana koja upravlja sustavom.

Gdje mogu nabaviti stablecoine?

1. Na buy.bitcoin.com, možete nabaviti USDT i USDC i platiti kreditnom karticom, aplikacijom za plaćanje ili bankovnim prijenosom ovisno o vašoj regiji.
2. U Bitcoin.com Wallet aplikaciji, možete učiniti isto. Također, možete odmah zamijeniti bilo koje kriptovalute koje posjedujete za USDT, USDC ili druge stablecoine. Na početnom zaslonu, dodirnite na Zamijeni i slijedite upute.