विकेंद्रीकृत वित्त, या डेफी, उन वित्तीय उत्पादों के लिए एक समग्र शब्द है जो विकेंद्रीकृत नेटवर्क जैसे पर मौजूद हैं। एथेरियमडीआईएफआई का मूल विचार पर निर्भर करना है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स वित्तीय उत्पादों को स्वचालित करने के लिए। वर्तमान में सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले DeFi उत्पाद उधार और ऋण देने, ट्रेडिंग, और व्युत्पन्नों के क्षेत्र में हैं।
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डीआईएफआई उपयोग के मामले
DeFi ऐप्स का उपयोग करके, आप, उदाहरण के लिए, एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में क्रिप्टोकरेंसी जमा कर सकते हैं जो आपको एक निश्चित उपज का अधिकार देता है। यह एक पारंपरिक बैंक में उच्च-उपज बचत खाते के समान है, हालांकि इसमें शामिल उपज और जोखिम दोनों आमतौर पर बहुत अधिक होते हैं। हालांकि, सिद्धांत वही है कि, पर्दे के पीछे, आपकी पूंजी को आम तौर पर दूसरों द्वारा प्रदान की गई पूंजी के साथ मिलाकर विभिन्न प्रकार की यील्ड-उत्पादक रणनीतियों में लगाया जाता है। उदाहरण के लिए, इसे ब्याज पर अन्य बाजार सहभागियों को उधार दिया जा सकता है। "पारंपरिक वित्त" (या 'ट्रेडफी') से अंतर यह है कि, चूंकि यह प्रणाली स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट पर बनी है, यह न केवल पारदर्शी और सत्यापन योग्य तरीके से काम करती है, बल्कि इसकी अधिकांश प्रक्रिया स्वचालित है। उदाहरण के लिए, उपज उत्पन्न करने वाली रणनीतियों से हुए मुनाफे का आपका हिस्सा, अनुबंध में लिखे गए अनुपात और अंतरालों पर स्वचालित रूप से आपको वितरित कर दिया जाता है। यह पारंपरिक वित्त उद्योग में कुछ ओवरहेड को कम करता है, जिससे संभावित रूप से पूंजी की लागत कम होती है और प्रतिभागियों के बीच अधिक समान लाभ वितरण को सक्षम बनाता है। महत्वपूर्ण रूप से, क्योंकि एथेरियम जैसे विकेंद्रीकृत नेटवर्क परमिट-रहित हैं, वॉलेट पता रखने वाला कोई भी व्यक्ति पूंजी का योगदान करने और उससे उत्पन्न उपज का लाभ उठाने के लिए स्वतंत्र है। दूसरे शब्दों में, कोई भी व्यक्ति, वास्तव में, एक ऐसा बैंक बन सकता है जो पैसा उधार देकर ब्याज कमाता है।
DeFi एप्लिकेशन का एक और उदाहरण विकेंद्रीकृत एक्सचेंज है। यहाँ आप किसी भी संपत्ति को केंद्रीकृत एक्सचेंज सेवा प्रदाता को सौंपे बिना एक डिजिटल संपत्ति को दूसरी के लिए ट्रेड कर सकते हैं। इसके बजाय, प्रोटोकॉल को परिभाषित करने वाले स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, कोड के तर्क के अनुसार संपत्तियों को पारदर्शी रूप से स्थानांतरित करते हैं। महत्वपूर्ण रूप से, यह सिस्टम ट्रेडिंग पेयर्स पर तरलता के निर्माण को भी प्रोत्साहित करता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि किसी एक्सचेंज प्लेटफॉर्म को उपयोगी बनाने के लिए, गहरी तरलता की आवश्यकता होती है। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज प्रोटोकॉल आम तौर पर लिक्विडिटी प्रदाताओं (जो प्रोटोकॉल को परिभाषित करने वाले स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में संपत्ति जमा करते हैं) को, किसी दिए गए जोड़े में संपत्ति के व्यापार के दौरान उत्पन्न होने वाली फीस के एक प्रतिशत के साथ पुरस्कृत करके लिक्विडिटी निर्माण को प्रोत्साहित करते हैं। इस तरह, ऐसे प्रोटोकॉल "क्राउड-सोर्स्ड" लिक्विडिटी को सक्षम करते हैं, एक ऐसी घटना जिसमें बाजारों में दक्षता लाने की क्षमता है। अंतिम उपयोगकर्ताओं के दृष्टिकोण से, विकेंद्रीकृत एक्सचेंज मौजूदा स्थिति में एक सुधार है क्योंकि यह केंद्रीकृत एक्सचेंजों से जुड़े काउंटर-पार्टी जोखिम को समाप्त करता है। दूसरे शब्दों में, यदि आप अपनी क्रिप्टो-संपत्तियों का व्यापार करना चाहते हैं तो आपको उनकी हिरासत के लिए किसी केंद्रीकृत एक्सचेंज प्रदाता पर निर्भर रहने की आवश्यकता नहीं है। एक और प्रमुख लाभ (सभी DeFi उत्पादों की तरह) यह है, कि कोई भी इसमें भाग ले सकता है। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज 'परमिशनलेस' (अनुमति रहित) है, जिसका अर्थ है कि इसे अपनी पहचान प्रदान करने की आवश्यकता नहीं है और आप सीमित वित्तीय बुनियादी ढांचे वाले देश में रहने पर भी भाग ले सकते हैं।
स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट-आधारित लेंडिंग
यह दर्शाने के लिए कि स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम का प्रबंधन करते हुए उपज-उत्पादक रणनीतियों को स्वचालित करने में कैसे मदद करते हैं, आइए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट-आधारित लेंडिंग पर अधिक विस्तार से नज़र डालें। इस उदाहरण में हम Ethereum नेटवर्क का उपयोग करेंगे, हालांकि मजबूत स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कार्यक्षमता वाला कोई भी विकेंद्रीकृत नेटवर्क इसी तरह काम करता है। कल्पना कीजिए कि आप एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को 1 ETH भेजते हैं, जो अमेरिकी डॉलर के ऋण के बदले आपके 1 ETH को जमानत के रूप में रखता है। ऋण पर जोखिम को कम करने के लिए, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट इस तरह लिखा जा सकता है कि 2:1 का अधि-जमानत अनुपात आवश्यक हो। दूसरे शब्दों में, आप अधिकतम 0.5 ETH मूल्य के डॉलर ही उधार ले सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि डॉलर के मुकाबले ETH का मूल्य एक निश्चित सीमा से नीचे चला जाता है, तो आपको या तो ऋण (ब्याज सहित) चुकाना होगा या स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में और ETH जोड़ना होगा, जिससे संपार्श्विक अनुपात वापस सुरक्षित स्तर पर आ जाएगा। ऐसा करने में विफल रहने पर, एक निश्चित बिंदु पर, आपके ETH का लिक्विडेशन हो जाएगा। दूसरे शब्दों में, यदि आप कुछ नहीं करते हैं और ETH का USD-मूल्य काफी नीचे चला जाता है, तो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट आपके ETH को ले लेगा, और आपके पास केवल उधार लिए गए अमेरिकी डॉलर ही बचेंगे।
स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स की निर्धारक प्रकृति को देखते हुए, हम देख सकते हैं कि अधिक-प्रतिभूतिकृत ऋणों पर आधारित और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा शासित उपज-उत्पादक रणनीतियों में प्रभावी रूप से कोई जोखिम नहीं होने की क्षमता है।
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क्या विकेंद्रीकृत वित्त पारंपरिक वित्त से अधिक जोखिम भरा है?
सिद्धांत रूप में, DeFi में पारंपरिक वित्त की तुलना में कम जोखिम भरा होने की क्षमता है, जहाँ मानवीय त्रुटि और धोखाधड़ी महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं। दुर्भाग्य से, DeFi के क्षेत्र में मानवीय त्रुटि अभी भी बहुत मौजूद है, और धोखाधड़ी भी।
मानवीय त्रुटि के संबंध में, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का निर्धारक स्वभाव और उनका ओपन सोर्स होना मिलकर उन्हें शोषण (कम से कम शुरुआत में) के प्रति संवेदनशील बनाता है। हैकर्स स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में त्रुटियाँ या खामियाँ ढूंढ सकते हैं और ढूंढते भी हैं, जो उन्हें पैसा चुराने की अनुमति देती हैं, कई मामलों में तो तकनीकी रूप से अपराध किए बिना ही। दूसरी ओर, DeFi प्रोटोकॉल का ओपन-सोर्स स्वभाव यह सुनिश्चित करता है कि कोई प्रोटोकॉल जितना अधिक समय से मौजूद रहता है, वह उतना ही अधिक परखा हुआ और सुरक्षित होता जाता है क्योंकि डेवलपर्स का समुदाय हमलों के जवाब में बग्स को ठीक करता है और कमजोरियों को पैच करता है। जैसे सामान्य रूप से ओपन सोर्स सॉफ्टवेयर क्लोज्ड सोर्स समकक्षों की तुलना में अधिक मजबूत होता है, वैसे ही ओपन सोर्स DeFi ऐप्स समय के साथ अधिक सुरक्षित होने की संभावना है।
जहाँ तक धोखाधड़ी का सवाल है, विनियमन की कमी और डीआईएफआई की गुमनाम प्रकृति इस क्षेत्र में इसकी व्यापकता को काफी बढ़ा देती है। जहाँ पारंपरिक वित्तीय उत्पादों के उपभोक्ता उन नियमों और विनियमों पर भरोसा कर सकते हैं जिन्हें कानूनी प्रवर्तन की धमकी का समर्थन प्राप्त है, वहीं डीआईएफआई के क्षेत्र में अक्सर ऐसा नहीं होता है - कम से कम व्यावहारिक रूप से। उद्यमी अपनी मर्जी से किसी भी तरह का स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट लिख और तैनात कर सकते हैं और यह पूरी तरह से उपभोक्ता पर निर्भर करता है कि वह यह आकलन करे कि कॉन्ट्रैक्ट 'सुरक्षित' है या नहीं। इस संदर्भ में सुरक्षा का तात्पर्य कॉन्ट्रैक्ट के कोड में शोषण की संभावना और तैनात की गई उपज-उत्पादक रणनीतियों, दोनों से हो सकता है। यह, शायद आश्चर्य की बात नहीं है, DeFi क्षेत्र में कई तथाकथित 'रग-पulls' (धोखाधड़ी) को जन्म दे चुका है। यहाँ, आम तौर पर जो होता है वह यह है कि गुमनाम अंदरूनी लोगों का एक मुख्य समूह या तो उस पर नियंत्रण बनाए रखता है जिसे एक विकेंद्रीकृत परियोजना के रूप में विज्ञापित किया जाता है, या वह व्यक्तिगत रूप से परियोजना के मूल टोकन का बहुमत का मालिक होता है (कई DeFi परियोजनाएं अपना स्वयं का टोकन जारी करती हैं, जिनके उपयोग के मामलों में अक्सर शासन और उपज शामिल होते हैं)। भुगतानजब पर्याप्त मूल्य सिस्टम में आ जाता है - अक्सर शुरुआती प्रतिभागियों को अत्यधिक उच्च उपज दरों का लालच देकर - अंदरूनी लोग बस अपने मूल टोकन को किसी और चीज़ के लिए बदलकर पूरी तरह से परियोजना से चले जाते हैं। यह लगभग हमेशा परियोजना के पूर्ण परित्याग और मूल टोकन की कीमत के पतन का कारण बनता है। एक अन्य संभावित परिदृश्य यह है कि अंदरूनी लोग जानबूझकर कोड में एक "बग" छोड़ देते हैं, जिससे फंड उनके पास भेज दिए जाते हैं और वे यह दावा करते हैं कि वे भी किसी शोषण के शिकार हुए थे।
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