מהי מדיניות המוניטרית של את'ריום?

עודכן לאחרונה

March 3, 2026

נכתב על ידי

מייקל רוזנפלד

נבדק על ידי

מייקל רוזנפלד

בניגוד לביטקוין, לוח הזמנים של אספקת אתריום לא נחקק באבן מההתחלה. בעוד שלביטקוין יש אספקה מקסימלית, המוגדרת ב-21 מיליון מטבעות, והיא נחשבת כתכונה מגדירה של המטבע הקריפטוגרפי, אין גבול עליון לכמות הכוללת של ETH שניתן להנפיק. במקום זאת, שיעור ההנפקה נתון לשינוי בתהליכי הממשל של אתריום. לכן ניתן לומר שמדיניות הכספים של אתריום נמצאת בידיים של קהילת אתריום.

השתמש באפליקציית הארנק של Bitcoin.com, הנאמנת למיליונים, כדי לקנות, למכור, לסחור ולנהל ביטקוין (BTC), אתר (ETH) והמטבעות הקריפטוגרפיים הפופולריים ביותר בצורה בטוחה וקלה.

תוכן עניינים

ההיסטוריה של מדיניות הכספים של את'ריום

למרות שמדיניות הכספים של את'ריום אינה קבועה באבן, אנו יכולים בכל זאת לבחון את ההיסטוריה שלה ולעשות תחזיות לגבי עתידה. כדי לעשות זאת, נבחן את ההיצע הכולל של את'ר (ETH) במחזור לאורך זמן, את הקצב שבו את'ר חדש מתווסף להיצע הכולל, ואת הקצב שבו את'ר קיים נשרף (נהרס) או מוסר מההיצע הכולל.

ב-15 בספטמבר 2022, את'ריום העביר בהצלחה את הרשת מ'Proof-of-Work' ל'Proof-of-Stake'. זה סימן נקודת מפנה משמעותית במדיניות הכספים של את'ריום. את'ריום נהגה להשתמש במנגנון קונצנזוס 'Proof-of-Work'. במערכת זו, כורים שהצליחו להאריך את שרשרת החסימות של את'ריום על ידי הפעלת כוח מחשוב לאלגוריתם ההשאה קיבלו תגמול באת'ר, וחסימות חדשות נוספו בערך כל 10-15 שניות.

קראו עוד: מהו כרייה ביטקוין Proof-of-Work?

כאשר הרשת של את'ריום הושקה ב-2015, תגמול החסימה הוגדר בתחילה ל-5 את'ר. במילים אחרות, 5 את'ר נוספו להיצע הכולל כל 10-15 שניות. בהתחשב בכך שההיצע הכולל של את'ר (כלומר, ה"מלאי") באותו זמן היה יחסית קטן, ושקצב ההנפקה (כלומר, ה"זרימה") היה גבוה, את'ריום התחילה עם יחס מלאי-לזרימה נמוך. זה משמעותו שקצב האינפלציה היה מעל 20% על בסיס שנתי. עם זאת, ככל שההיצע הכולל (המלאי) התרחב, כל היצע נוסף היה בעל השפעה פוחתת. במילים אחרות, יחס המלאי-לזרימה עלה. לאחר שנה אחת בלבד, קצב האינפלציה של את'ריום הופחת לגבוהים הנמוכים (על בסיס שנתי).

קראו עוד: למדו על ההפצה הראשונית של את'ריום וההיצע המוקדם.

בבלוק 4,370,000, שהתרחש באוקטובר 2017, תגמול החסימה (זרימה) הופחת ל-3 את'ר בהתאם להצעת שיפור את'ריום (EIP) 649. בנקודה זו, האינפלציה השנתית הייתה פחות מ-10% - ושוב, ככל שההיצע (המלאי) התרחב בהדרגה, קצב האינפלציה היחסי המשיך להתאים כלפי מטה.

בבלוק 7,280,000, שהתרחש בפברואר 2019, תגמול החסימה (זרימה) הופחת שוב, הפעם ל-2 את'ר בהתאם לEIP-1234. יחס המלאי-לזרימה עלה עוד יותר, תואם לקצב אינפלציה שנתי של 4.5% באותו זמן.

נקודה חשובה נוספת שיש לקחת בחשבון לגבי מדיניות הכספים של את'ריום מתייחסת לEIP-1559 אשר, מאוגוסט 2021, הציגה מנגנון לשרוף (להשמיד) חלק מהאת'ר שכבר במחזור. הנפח של את'ר שנשרף בהתאם ל-EIP-1559 תלוי בביקוש לשימוש במשאבי הרשת, כאשר יותר את'ר נשרף ככל שהביקוש עולה. זה אומר שבמהלך תקופות של פעילות עסקה אינטנסיבית, ייתכן שיהיו תקופות שבהן יותר את'ר נשרף מאשר נוצר. במילים אחרות, את'ריום עשויה לחוות תקופות של דפלציה.

קראו עוד: קבלו פרטים נוספים על EIP-1559 וכיצד הוא עובד.

לבסוף, את'ריום עברה ממודל קונצנזוס Proof-of-Work ל-Proof-of-Stake בהתאם למעבר ל"את'ריום 2.0," דבר שהפחית את הנפקת האת'ר בכ- 90%. הנפקה נמוכה מספיק כך שבשילוב עם השינויים שבוצעו ב-EIP-1559, ייתכן שההיצע הכולל של את'ריום יתכווץ לאורך זמן. ניתן לראות זאת כאן.

עתיד מדיניות הכספים של את'ריום

כאת'ריום ממשיך להתפתח, במיוחד עם המעבר המלא לאת'ריום 2.0 ושיפורים בקנה מידה ויעילות, סביר להניח שמדיניות הכספים תושפע ממספר גורמים מרכזיים.

אחד ההיבטים המשמעותיים הוא הפיתוח המתמשך והיישום של הצעות שיפור לאת'ריום (EIPs). הצעות אלה, אשר נבדקות ומאושרות באמצעות תהליך ממשל מבוזר, עשויות להכניס שינויים שיכולים להפחית את הנפקת האת'ר, להתאים את תגמולי ההנפקה או לשנות את מנגנון השריפה שהוצג על ידי EIP-1559. ההשתתפות הפעילה של קהילת את'ריום בהחלטות הממשל הללו מבטיחה כי מדיניות הכספים תישאר גמישה ותגובתית לצרכי הרשת ומשתמשיה.

בנוסף, המעבר לפעולות רשת יותר ברות קיימא וניתנות להרחבה תחת את'ריום 2.0 פותח אפשרויות חדשות להתאמות במדיניות הכלכלית. ההפחתה בהנפקת את'ר בעקבות המעבר ל-Proof of Stake (PoS) כבר סימנה שינוי משמעותי לכיוון מודל פוטנציאלי דפלציוני. מגמה זו עשויה להיות מודגשת על ידי שימוש מוגבר ברשת ויכולת עסקה, מה שיוביל לקצבי שריפה גבוהים יותר דרך EIP-1559 ובכך להפוך את את'ר לנדיר אף יותר לאורך זמן.

מביטים קדימה, התפקיד של את'ריום כשכבה בסיסית לפיננסים מבוזרים (DeFi), אסימונים שאינם ניתנים להחלפה (NFTs), ויישומים מבוססי בלוקצ'יין אחרים, גם ישפיע על מדיניות הכספים שלה. ככל שהמערכות האקולוגיות הללו יגדלו ויתבגרו, הביקוש לאת'ר כאמצעי תשלום וביטחונות צפוי לגדול. זה עשוי להוביל לדיונים נוספים בתוך הקהילה על איך הכי טוב לאזן בין הנפקת את'ר, תגמולים ושריפות כדי לתמוך ברשת בריאה ומשגשגת.

יתר על כן, ההתפתחויות בפתרונות קנה מידה בשכבה-2 והאינטרופרביליות בין רשתות עשויות גם להשפיע על המודל הכלכלי של את'ריום. על ידי העברת עיבוד עסקאות לשכבות משניות או הקלת העברות נכסים חלקות בין בלוקצ'יינים, את'ריום יכולה לשמור על רמות גבוהות של פעילות רשת ושירות ללא הגדלת הנטל על שכבת הליבה של הרשת. זה, בתורו, עשוי להשפיע על הדינמיקה של הביקוש לאת'ר, השימוש ומדיניות הכספים הכוללת.

לסיכום, עתיד מדיניות הכספים של את'ריום סביר להניח שיתאפיין בהתחשבות זהירה בבריאות הרשת, התקדמות טכנולוגית, וצרכי המערכת האקולוגית הרחבה יותר. באמצעות שילוב של ממשל קהילתי, EIPs פורצי דרך ומחויבות לחדשנות, את'ריום שואפת לשמור על מודל כלכלי חזק וגמיש שתומך בחזון ובתועלת ארוכת הטווח שלה.

קראו עוד: כיצד פועל הממשל באת'ריום?