מהי מדיניות המוניטרית של את'ריום?

בניגוד לביטקוין, לוח הזמנים של אספקת אתריום לא נחקק באבן מההתחלה. בעוד שלביטקוין יש אספקה מקסימלית, המוגדרת ב-21 מיליון מטבעות, והיא נחשבת כתכונה מגדירה של המטבע הקריפטוגרפי, אין גבול עליון לכמות הכוללת של ETH שניתן להנפיק. במקום זאת, שיעור ההנפקה נתון לשינוי בתהליכי הממשל של אתריום. לכן ניתן לומר שמדיניות הכספים של אתריום נמצאת בידיים של קהילת אתריום.

השתמש באפליקציית הארנק של Bitcoin.com, הנאמנת למיליונים, כדי לקנות, למכור, לסחור ולנהל ביטקוין (BTC), אתר (ETH) והמטבעות הקריפטוגרפיים הפופולריים ביותר בצורה בטוחה וקלה.

ההיסטוריה של מדיניות הכסף של את'ריום

למרות שמדיניות הכסף של את'ריום אינה קבועה, ניתן לבחון את ההיסטוריה שלה ולחזות את עתידה. כדי לעשות זאת, נשקול את הסכום הכולל של ה-ETH במחזור לאורך הזמן, את הקצב שבו נוסף ETH חדש לאספקה הכוללת, ואת הקצב שבו ETH קיים נשרף (מושמד) או מוסר מהאספקה הכוללת.

ב-15 בספטמבר 2022, את'ריום עבר בהצלחה ממנגנון 'Proof-of-Work' ל-'Proof-of-Stake'. זה סימן נקודת מפנה משמעותית במדיניות הכסף של את'ריום. את'ריום נהג להפעיל מנגנון קונצנזוס של 'Proof-of-Work'. במערכת זו, כורים שהצליחו להאריך את בלוקצ'יין את'ריום על ידי הפעלת כוח מחשוב על אלגוריתם ההאשינג קיבלו תגמולים ב-ETH, ובלוקים חדשים נוספו כל 10-15 שניות בערך.

כאשר רשת את'ריום הושקה ב-2015, התגמול לבלוק נקבע בתחילה ל-5 ETH. במילים אחרות, 5 ETH נוספו לאספקה הכוללת כל 10-15 שניות. בהתחשב בכך שהאספקה הכוללת של ETH (כלומר, ה"מלאי") באותו שלב הייתה יחסית קטנה, ושקצב ההנפקה (כלומר, ה"זרימה") היה גבוה, את'ריום התחיל עם יחס מלאי-לזרימה נמוך. משמעות הדבר הייתה ששיעור האינפלציה הראשוני היה מעל 20% על בסיס שנתי. עם זאת, ככל שהאספקה הכוללת (מלאי) התרחבה, כל אספקה נוספת הייתה בעלת השפעה מופחתת. כלומר, יחס המלאי-לזרימה עלה. לאחר שנה אחת בלבד, שיעור האינפלציה של את'ריום ירד לשיעור נמוך של אחוזים מתחת ל-20% (על בסיס שנתי).

בבלוק 4,370,000, שהיה באוקטובר 2017, התגמול לבלוק (זרימה) הופחת ל-3 ETH בהתאם ל-הצעת שיפור את'ריום (EIP) 649. בשלב זה, האינפלציה השנתית הייתה פחות מ-10% - ושוב, ככל שהאספקה (מלאי) התרחבה, שיעור האינפלציה היחסי המשיך להתאים עצמו כלפי מטה.

בבלוק 7,280,000, שהיה בפברואר 2019, התגמול לבלוק (זרימה) הופחת שוב, הפעם ל-2 ETH בהתאם ל-EIP-1234. יחס המלאי-לזרימה עלה כך יותר, מה שתאם לשיעור אינפלציה שנתי של 4.5% באותו הזמן.

נקודה חשובה נוספת לשקול לגבי מדיניות הכסף של את'ריום מתייחסת ל-EIP-1559 שהוצג באוגוסט 2021, והכניס מנגנון לשריפת חלק מה-ETH שכבר במחזור. נפח ה-ETH שנשרף בהתאם ל-EIP-1559 תלוי בביקוש לשימוש במשאבי הרשת, עם יותר ETH שנשרף ככל שהביקוש עולה. זה אומר שבתקופות של פעילות עסקאות אינטנסיבית, ייתכן שיהיו תקופות שבהן יותר ETH נשרף מאשר נוצר. במילים אחרות, את'ריום עשוי לחוות תקופות של דפלציה.

לבסוף, את'ריום עבר ממודל קונצנזוס 'Proof-of-Work' ל-'Proof-of-Stake' בהתאם למעבר ל-"Ethereum 2.0," והפחית את הנפקת ה-ETH בכ- 90%. ההנפקה נמוכה מספיק כך שבשילוב עם השינויים שנעשו ב-EIP-1559, ייתכן שהאספקה הכוללת של את'ריום תתכווץ לאורך זמן. ניתן לראות זאת כאן.

עתיד מדיניות הכסף של את'ריום

כאת'ריום ממשיך להתפתח, במיוחד עם המעבר המלא ל-Ethereum 2.0 ושיפורים ביכולת ההרחבה והיעילות, מדיניות הכסף צפויה להיות מושפעת מכמה גורמים מרכזיים.

אחד ההיבטים המשמעותיים הוא הפיתוח והיישום המתמשך של הצעות שיפור את'ריום (EIPs). הצעות אלו, הנבדקות ומאושרות באמצעות תהליך ממשל מבוזר, יכולות להכניס שינויים שיכולים להקטין נוסף את הנפקת ה-ETH, להתאים תגמולי הסטייקינג או לשנות את מנגנון השריפה שהוצג על ידי EIP-1559. ההשתתפות הפעילה של קהילת את'ריום בהחלטות הממשל הללו מבטיחה שמדיניות הכסף תישאר גמישה ותגובתית לצרכים של הרשת והמשתמשים שלה.

בנוסף, המעבר לפעולות רשת ברות קיימא וניתנות להרחבה יותר תחת Ethereum 2.0 פותח אפשרויות חדשות לשינויים במדיניות הכלכלית. ההפחתה בהנפקת ה-ETH לאחר המעבר ל-Proof of Stake (PoS) כבר סימנה מעבר משמעותי למודל פוטנציאלי דפלציוני. מגמה זו יכולה להיות מוגברת על ידי שימוש מוגבר ברשת והגדלת תפוקת העסקאות, מה שיוביל לשיעורי שריפה גבוהים יותר באמצעות EIP-1559 ויכול להפוך את ה-ETH לנדיר יותר לאורך זמן.

מבט קדימה, תפקידה של את'ריום כשכבה בסיסית לפיננסים מבוזרים (DeFi), אסימונים שאינם ניתנים להחלפה (NFTs) ויישומים מבוססי בלוקצ'יין אחרים ישפיע גם על מדיניות הכסף שלה. ככל שהמערכות האקולוגיות הללו גדלות ומתבגרות, הביקוש ל-ETH כאמצעי תשלום ובטחונות צפוי לעלות. זה עשוי להוביל לדיונים נוספים בתוך הקהילה על איך הכי טוב לאזן את הנפקת ה-ETH, תגמולים ושריפות כדי לתמוך ברשת בריאה ומשגשגת.

יתר על כן, התקדמות בפתרונות הרחבת שכבה-2 ואינטרופרביליות בין שרשרתית עשויה גם להשפיע על המודל הכלכלי של את'ריום. על ידי העברת עיבוד עסקאות לשכבות משניות או הקלת העברות נכסים חלקות בין בלוקצ'יינים, את'ריום יכול לשמור על רמות גבוהות של פעילות רשת ושימושיות מבלי להגדיל באופן יחסי את העומס על שכבת הליבה של הרשת. זה, בתורו, יכול להשפיע על הדינמיקה של ביקוש ה-ETH, השימוש ומדיניות הכסף הכוללת.

לסיכום, עתיד מדיניות הכסף של את'ריום צפוי להתאפיין בהתחשבות קפדנית בבריאות הרשת, התקדמות טכנולוגית, וצרכי המערכת האקולוגית הרחבה. באמצעות שילוב של ממשל קהילתי, EIPs מתקדמים והתחייבות לחדשנות, את'ריום שואפת לשמור על מודל כלכלי חזק וגמיש שתומך בחזון ובשימושיות ארוכת הטווח שלה.