מה הם ETF של ביטקוין?

הופעתם של קרנות סל על ביטקוין (ETFs) מסמנת נקודת מפגש מרכזית בין הפיננסים המסורתיים לעולם המתפתח של המטבעות הקריפטוגרפיים. בעוד שהן מציעות דרך חדשה לקבוצה חדשה של משקיעים להתחבר לביטקוין, חשוב להבין את המבנה שלהן, היתרונות והסיכונים הטבועים בהן.

עיין ב-ETF של ביטקוין Bitcoin.com לניהול עצמי, המהימנה על ידי מיליונים לקנייה, מכירה, מסחר וניהול ביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים הפופולריים ביותר בצורה בטוחה וקלה.

מהו ETF ומהו Bitcoin ETF?

קרן סחירה (ETF) היא סוג של קרן השקעות הנסחרת בבורסות, בדומה למניות. ETF מחזיקה נכסים כמו מניות, סחורות או אג"ח ופועלת בדרך כלל עם מנגנון ארביטראז' שנועד לשמור על מסחר קרוב לערך הנכסים הנקי שלה.

Bitcoin ETF, במיוחד, הוא ETF שעוקב אחרי הערך של ביטקוין. הוא מאפשר לאנשים להשקיע בביטקוין מבלי להחזיק את המטבע הווירטואלי בפועל. מכיוון ש-ETFs קיימות בתוך המערכת הפיננסית המסורתית, Bitcoin ETFs פותחות את הדלת לקשת רחבה יותר של משקיעים, כולל אלה המעדיפים כלי השקעה מסורתיים או רוצים לשלב ביטקוין בתכניות הפנסיה שלהם. עם זאת, חשוב לציין שבעלי מניות ב-Bitcoin ETFs אינם מחזיקים בפועל את הביטקוין המהותי. לכך יש השלכות חשובות, אשר מוסברות בהמשך.

הקשר היסטורי של Bitcoin ETFs והעמדה של ה-SEC

המסע לאישור Bitcoin ETF בארצות הברית היה ארוך ומלא במכשולים רגולטוריים. הבקשה הראשונה ל-Bitcoin ETF הוגשה בשנת 2013 על ידי האחים וינקלבוס, קמרון וטיילר וינקלבוס, שהם דמויות מוכרות בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים. עשרות בקשות ל-Bitcoin ETF נדחו לאורך השנים. הרשות לניירות ערך של ארצות הברית (SEC), המפקחת על אישור ETFs, הייתה זהירה, וציינה חששות לגבי תנודתיות השוק, נזילות ויכולת מניפולציה בשוק. ה-Bitcoin ETF הראשון בארצות הברית אושר בתאריך DATE.

Bitcoin ETFs מחוץ לארצות הברית

הסביבה הרגולטורית במדינות שונות אפשרה הקמת Bitcoin ETFs לפני כל אישור כזה בארצות הברית. כמה דוגמאות בולטות כוללות:

1. קנדה: קנדה הייתה מובילה בהשקת Bitcoin ETFs. הרשות לניירות ערך של אונטריו אישרה את Purpose Bitcoin ETF בפברואר 2021, מה שהפך אותו ל-Bitcoin ETF הראשון בצפון אמריקה. לאחר מכן, הושקו בקנדה גם Bitcoin ETFs אחרים כמו Evolve Bitcoin ETF ו-CI Galaxy Bitcoin ETF.
2. ברזיל: באפריל 2021, ברזיל אישרה את Bitcoin ETF הראשון באזור אמריקה הלטינית. המנוהל על ידי QR Asset Management, ה-ETF נרשם בבורסה של ברזיל (B3).
3. אירופה: בעוד שלא בדיוק ETFs, באירופה ישנם מספר מוצרים נסחרים בבורסה (ETPs) והערות נסחרות בבורסה (ETNs) לביטקוין, הפועלים באופן דומה. מוצרים אלו רשומים במספר בורסות אירופיות, כולל אלו בגרמניה ושוויץ.

ה-Bitcoin ETFs הבינלאומיים והמוצרים הדומים מציעים למשקיעים דרכים מוסדרות ומסורתיות להיחשף לביטקוין, ומשקפים את העניין וההתקבלות הגוברת של מטבעות קריפטוגרפיים בפיננסים המסורתיים.

עמלות Bitcoin ETF: הבנת העלויות

ETFs, כולל Bitcoin ETFs, בדרך כלל נושאות עמלות שונות. עמלות ניהול, הנפוצות ביותר, מוצגות בדרך כלל כאחוז מהנכסים המנוהלים (AUM). עבור Bitcoin ETFs, עמלות אלו יכולות להשתנות באופן נרחב אך נעות בדרך כלל בין 0.5% ל-2% בשנה. עלויות אלו מכסות את הוצאות ניהול ה-ETF ויכולות להשפיע על התשואות הכוללות של ההשקעה, במיוחד לאורך זמן.

סיכון נגד צדדים ב-Bitcoin ETF: מבט מקרוב

בעוד שהמבנה של ETFs מספק הגנה מסוימת מפני פשיטת רגל של ספקי ETF, נשארים מספר סיכונים ניואנסיים:

• הפרעות תפעוליות: הפרעות קצרות טווח במסחר או בהערכת נכסים עשויות להתרחש במהלך קשיים פיננסיים של חברת הניהול.
• סיכוני פירוק: במקרה של פשיטת רגל של ספק ETF, למרות שהנכסים של ה-ETF מוגנים, תהליך פירוק הנכסים הללו והפצת הערך הנקי למשקיעים יכול להיות ממושך ואולי לא יתאים לתנאי השוק המועדפים.
• סיכון נגד צדדים ב-ETFs סינתטיים: ETFs המשתמשים בנגזרים או מובנים כ-ETFs סינתטיים מתמודדים עם סיכונים אם הצדדים הנגדיים לנגזרים אלה נתקלים בבעיות כספיות.
• שינויים בניהול: פשיטת רגל יכולה להוביל לניהול חדש, שעלול לשנות את אסטרטגיית ההשקעה או היעילות של ה-ETF.

חוסר בתועלת

השקעה ב-Bitcoin ETF משמעותה שאינך מחזיק בביטקוין בפועל, מה שמבטל את האפשרות להשתמש בו לעסקאות או לנצל את הפוטנציאל שלו כמטבע דיגיטלי חסר גבולות. לעומת זאת, אפליקציית Bitcoin.com Wallet מאפשרת למשתמשים לרכוש ולהחזיק ביטקוין ישירות, מה שמבטל סיכוני צדדים נגדיים ומספק את כל התועלת של BTC, כולל עסקאות גלובליות מיידיות ועם עמלות נמוכות.

זרימת כספים והשפעות פוטנציאליות: ההשפעה של TradFi

הכניסה של הפיננסים המסורתיים (TradFi) לביטקוין באמצעות ETFs מביאה דינמיקה חדשה. מנהלי ETFs כעת יש להם עניין שיווקי בביטקוין, מכיוון שההכנסות שלהם קשורות לעמלות ה-ETF. זה מייצג את הדחיפה המשמעותית הראשונה של TradFi לביטקוין, מה שעשוי להשפיע משמעותית על המחיר שלו.

עם זאת, הצומת הזה עם TradFi עשוי להיות מנוגד לאתוס המקורי של ביטקוין כתרופה למערכות הפיננסיות המסורתיות. תרחיש אפשרי הוא ההשפעה הגוברת של שחקני TradFi בעיצוב ההתפתחות של ביטקוין, דבר שעשוי לדלל את תפקידו כנכס מבוזר ונגד הממסד. השפעה זו עשויה להשפיע לא רק על דינמיקת השוק אלא גם על הבסיס הפילוסופי של קהילת הביטקוין והפיתוח העתידי שלו.

סיכום

Bitcoin ETFs מציעים שילוב מרתק של מנגנוני השקעה מסורתיים עם עולם המטבעות הקריפטוגרפיים החדשני. בעוד שהם מציגים הזדמנויות חדשות לחשיפה לביטקוין, משקיעים חייבים לנווט במורכבות של עמלות, סיכונים נגד צדדים והשפעה פוטנציאלית של TradFi על האתוס ודינמיקת השוק של ביטקוין. ככל שהנוף מתפתח, Bitcoin.com Wallet עומד כעדות לכוח של שמירה עצמית בשימור התועלת והנשמה האמיתית של ביטקוין.