"מימון מבוזר" (DeFi) הוא מונח כוללני המתייחס למוצרים פיננסיים הפועלים ברשתות מבוזרות כגון אתריום. הרעיון הבסיסי של DeFi הוא להסתמך על חוזים חכמים לצורך אוטומציה של מוצרים פיננסיים. מוצרי ה-DeFi הנפוצים ביותר כיום הם בתחום ההלוואות וההשקעות, המסחר והנגזרים.
השתמש ב-Multichain אפליקציית הארנק של Bitcoin.com, שזוכה לאמונם של מיליוני משתמשים המשתמשים בה כדי לקנות, למכור, לסחור ולנהל ביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים הפופולריים ביותר בצורה בטוחה וקלה. האפליקציה מאפשרת לכם גם להשתתף ב-DeFi.
דוגמאות לשימוש ב-DeFi
באמצעות אפליקציות DeFi, ניתן, למשל, להפקיד מטבעות קריפטוגרפיים בחוזה חכם המקנה לך תשואה מסוימת. הדבר דומה לחשבון חיסכון בתשואה גבוהה בבנק מסורתי, אם כי הן התשואות והן הסיכונים הכרוכים בכך גבוהים בדרך כלל בהרבה. עם זאת, העיקרון זהה בכך שמאחורי הקלעים, ההון שלכם מאוגד בדרך כלל יחד עם ההון שמספקים אחרים ומושקע במגוון אסטרטגיות ליצירת תשואה. לדוגמה, הוא עשוי להיות מושאל למשתתפים אחרים בשוק תמורת ריבית. ההבדל ביחס ל"מימון מסורתי" (המכונה גם 'Tradfi') הוא, מכיוון שהמערכת מבוססת על חוזים חכמים, היא לא רק פועלת באופן שקוף וניתן לאימות, אלא שרוב התהליך הוא אוטומטי. לדוגמה, חלקכם ברווחים הנובעים מאסטרטגיות יצירת התשואה מחולק לכם באופן אוטומטי ביחס ובמרווחי הזמן המפורטים בחוזה. הדבר מצמצם חלק מהעלויות הנלוות בענף הפיננסים המסורתי, ובכך עשוי להוזיל את עלות ההון ולאפשר חלוקת רווחים שוויונית יותר בין המשתתפים. חשוב לציין כי מכיוון שרשתות מבוזרות כמו אתריום אינן דורשות אישור, כל מי שיש לו כתובת ארנק חופשי לתרום הון ולהרוויח מהתשואה שהוא מייצר. במילים אחרות, כל אחד יכול להפוך, למעשה, לבנק שמרוויח ריבית מהלוואת כספים.
דוגמה נוספת ליישום DeFi היא בורסה מבוזרת. כאן ניתן להחליף נכס דיגיטלי אחד בנכס אחר מבלי למסור אף אחד מהנכסים לספק שירותי בורסה מרכזי. במקום זאת, החוזים החכמים המגדירים את הפרוטוקול מעבירים את הנכסים באופן שקוף ובהתאם להגיון הקוד. חשוב לציין כי המערכת גם מעודדת יצירת נזילות בזוגות מסחר. זהו מרכיב חיוני, שכן כדי שפלטפורמת מסחר תהיה שימושית, נדרשת נזילות עמוקה. פרוטוקולי בורסות מבוזרות מעודדים בדרך כלל יצירת נזילות על ידי מתן תגמול לספקי הנזילות (אלה המפקידים נכסים בחוזים החכמים המגדירים את הפרוטוקול) באחוז מהעמלות הנוצרות בעת מסחר בנכסים בזוג נתון. בדרך זו, פרוטוקולים כאלה מאפשרים נזילות "ממקורות קהל", תופעה שיש בה פוטנציאל להגביר את היעילות בשווקים. מנקודת המבט של המשתמשים הסופיים, הבורסה המבוזרת מהווה שיפור ביחס למצב הקיים, מכיוון שהיא מבטלת את סיכון הצד הנגדי הקשור לבורסות מרכזיות. במילים אחרות, אין צורך להסתמך על ספק בורסה מרכזית שישמור על נכסי הקריפטו שלכם אם ברצונכם לסחור בהם. יתרון מרכזי נוסף (כמו בכל מוצרי ה-DeFi) הוא, שוב, העובדה שכל אחד יכול להשתתף. בורסה מבוזרת היא "ללא צורך באישור", כלומר היא אינה מחייבת אתכם למסור את זהותכם, ותוכלו להשתתף בה גם אם אתם מתגוררים במדינה עם תשתית פיננסית מוגבלת.
הלוואות מבוססות חוזים חכמים
כדי להמחיש כיצד חוזים חכמים מסייעים באוטומציה של אסטרטגיות ליצירת תשואה תוך ניהול סיכונים, בואו נבחן ביתר פירוט את מתן ההלוואות המבוסס על חוזים חכמים. בדוגמה זו נשתמש ברשת אתריום, אם כי כל רשת מבוזרת בעלת פונקציונליות חזקה של חוזים חכמים פועלת באופן דומה. דמיינו שאתם שולחים 1 ETH לחוזה חכם המחזיק ב-1 ETH שלכם כבטוחה בתמורה להלוואה בדולר אמריקאי. כדי למזער את הסיכון בהלוואה, החוזה החכם עשוי להיכתב כך שיידרש יחס בטוחה עודפת של 2:1. במילים אחרות, תוכלו ללוות דולרים בשווי של עד 0.5 ETH לכל היותר. אם, למשל, ערך ה-ETH יירד ביחס לדולר מתחת לסף מסוים, תידרש להחזיר את ההלוואה (בתוספת ריבית) או להוסיף עוד ETH לחוזה החכם, ובכך להחזיר את יחס הביטחונות לרמה בטוחה. אי ביצוע אף אחת מהפעולות הללו יוביל, בשלב מסוים, למימוש ה-ETH שלכם. במילים אחרות, אם ערך ה-ETH בדולרים יירד מספיק בזמן שאתם לא עושים דבר, החוזה החכם ייקח את ה-ETH שלכם, וישאיר לכם רק את הדולרים שהלוויתם.
בהתחשב באופי הדטרמיניסטי של חוזים חכמים, ניתן לראות כי אסטרטגיות ליצירת תשואה המבוססות על הלוואות עם בטוחות עודפות ומנוהלות באמצעות חוזים חכמים עשויות להיות נטולות סיכון למעשה.
קרא עוד: למדו כיצד להתחבר ל-dApps באפליקציית הארנק של Bitcoin.com והתחילו להשתמש ב-DeFi
האם מימון מבוזר מסוכן יותר ממימון מסורתי?
תיאורטית, ל-DeFi יש פוטנציאל להיות פחות מסוכן מהפיננסים המסורתיים, שבהם טעויות אנוש והונאה יוצרות סיכון משמעותי. למרבה הצער, טעויות אנוש עדיין קיימות במידה רבה בתחום ה-DeFi, וכך גם הונאה.
באשר לטעויות אנוש, האופי הדטרמיניסטי של החוזים החכמים, בשילוב עם העובדה שהם מבוססי קוד פתוח, הופך אותם לפגיעים לניצול לרעה (לפחות בתחילה). האקרים יכולים למצוא, ואכן מוצאים, שגיאות או פרצות בחוזים החכמים המאפשרות להם לגנוב כסף, ובמקרים רבים מבלי שביצעו, מבחינה טכנית, עבירה פלילית כלל. מצד שני, האופי הקוד הפתוח של פרוטוקולי ה-DeFi פירושו שככל שפרוטוקול קיים זמן רב יותר בסביבה האמיתית, כך הוא עובר יותר מבחני קרב והופך לבטוח יותר, שכן קהילת המפתחים מתקנת באגים ומטפלת בפגיעויות בתגובה להתקפות. בדיוק כפי שתוכנות קוד פתוח נוטות בדרך כלל להיות יציבות יותר מאשר מקבילותיהן בקוד סגור, כך גם אפליקציות DeFi בקוד פתוח צפויות להפוך לבטוחות יותר עם הזמן.
באשר להונאה, היעדר הרגולציה והאופי האנונימי של ה-DeFi מגבירים באופן משמעותי את שכיחותה בתחום זה. בעוד שצרכני מוצרים פיננסיים מסורתיים יכולים להסתמך על כללים ותקנות המגובים באיום של אכיפה משפטית, לרוב זה אינו המצב בתחום ה-DeFi – לפחות מבחינה מעשית. יזמים יכולים לכתוב ולפרוס כל סוג של חוזה חכם שהם רוצים, וההחלטה אם החוזה "בטוח" מוטלת כולה על הצרכן. בטיחות בהקשר זה עשויה להתייחס הן לפגיעות בקוד החוזה והן לאסטרטגיות ליצירת תשואה המופעלות במסגרתו. זה, אולי באופן לא מפתיע, הוביל למספר מקרים של מה שמכונה "rug-pulls" (הונאות "משיכת השטיח") בתחום ה-DeFi. במקרים אלה, מה שקורה בדרך כלל הוא שקבוצה מרכזית של גורמים פנימיים אנונימיים שומרת על השליטה בפרויקט המוצג כפרויקט מבוזר, או מחזיקה באופן אישי ברוב האסימונים המקוריים של הפרויקט (פרויקטים רבים בתחום ה-DeFi מנפיקים אסימון משלהם, ששימושים נפוצים בו כוללים לרוב ממשל ותשואה תשלומים). כאשר זרם ערך מספיק לתוך המערכת — לרוב הודות להבטחת שיעורי תשואה גבוהים במיוחד למשתתפים המוקדמים — אנשי הפנים פשוט מחליפים את האסימונים המקוריים שלהם במשהו אחר ועוזבים את הפרויקט לחלוטין. הדבר מוביל כמעט תמיד לנטישה מוחלטת של הפרויקט ולקריסה מקבילה של מחיר האסימון המקורי. תרחיש אפשרי נוסף הוא שהאנשים מבפנים משאירים בכוונה "באג" בקוד, המאפשר להם להסיט כספים לעצמם תוך שהם טוענים שגם הם היו קורבנות של ניצול פרצת אבטחה.
מוכנים לצאת למסע ה-DeFi שלכם? הורידו את Multichain אפליקציית הארנק של Bitcoin.com שם תוכלו להתחבר ל- dApps ברשתות בלוקצ'יין שונות ולגלות את מערכת ה-DeFi Verse של Bitcoin.com באמצעות ה-Verse Explorer המובנה באפליקציה. או לעבור אל Verse DEX של Bitcoin.com (נבדק באופן מלא על ידי 0x Guard: ראו דו"ח), שם תוכלו לחבר כל ארנק web3 כדי לסחור ללא צורך באישור, להרוויח נתח מהעמלות, להשתמש במגוון dApps ועוד.
