במאי 2025, נתח השוק של הביטקוין מכלל שוק הקריפטו חצה את רף ה-65% לראשונה מזה יותר מארבע שנים, כאשר ה-BTC נסחר בסביבות 94,500 דולר בעוד שהאלטקוינים פיגרו באופן כללי מאחור. קצת יותר משנה לאחר מכן, בסוף יוני 2026, אותו נתון חזר לטווח של אמצע שנות ה-50%, כאשר מחיר הביטקוין התקרר וקומץ מטבעות אלטרנטיביים הקשורים לסיפורי בינה מלאכותית וטוקניזציה החלו להחזיק מעמד. תנודה זו היא דומיננטיות הביטקוין בפעולה.
הדומיננטיות של הביטקוין זהו האחוז משווי שוק המטבעות הקריפטוגרפיים כולו השייך לביטקוין בלבד. הוא מחושב על ידי חלוקת שווי השוק של הביטקוין בשווי השוק הכולל של כל המטבעות הקריפטוגרפיים הקיימים, ולאחר מכן הכפלת התוצאה ב-100. כאשר אנשים מדברים על "דומיננטיות ה-BTC" או "BTC.D", הם מתייחסים לאותו המספר.
מדריך זה מפרט בדיוק כיצד פועל המדד, כיצד הוא נראה בכל נקודת מפנה משמעותית מאז 2013, מה מצבו כיום, ומדוע סוחרים מקצועיים מתייחסים אליו כאל גורם אחד מבין מספר גורמים, ולא כאל אות עצמאי.
נהל את הביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים שלך בצורה מאובטחת באמצעות אחסון עצמי אפליקציית הארנק של Bitcoin.com.
נקודות עיקריות
- דומיננטיות הביטקוין = (שווי השוק של הביטקוין ÷ שווי השוק הכולל של המטבעות הקריפטוגרפיים) × 100. נכון לסוף יוני 2026, היא עומדת בטווח של אמצע שנות ה-50%, ירידה משיא מחזורי של מעל 65% באמצע שנת 2025.
- עלייה בדומיננטיות של הביטקוין מעידה בדרך כלל על ריכוז הון בביטקוין (סימן להימנעות מסיכון). ירידה בדומיננטיות מקדימה לעתים קרובות, אך לא תמיד, את התחזקותן של המטבעות האלטרנטיביים (סימן לנכונות לקחת סיכון).
- המדד נע בין קרוב ל-100% בשנותיו הראשונות של הביטקוין, ירד לשפל היסטורי של כ-32% במהלך קריסת ה-ICO ב-2018, וחזר לרמה של מעל 65% בשנת 2025.
- לדומיננטיות של הביטקוין יש נקודות תורפה של ממש. היא כוללת מאות מיליארדי דולרים במטבעות יציבים, שאינם מהווים באמת "עמדות סיכון", ואינה משקפת כלל את השימוש ברשת, את קצב ההאש או את הנתונים הבסיסיים.
- המדד פועל בצורה הטובה ביותר בשילוב עם מדד עונת האלטים, ולא כשלעצמו. ירידה במדד הדומיננטיות היא תנאי הכרחי אך לא מספיק כדי לאשר רוטציה אמיתית של האלטים.
- אף רמת דומיננטיות בפני עצמה אינה מבטיחה דבר. מה שחשוב יותר מהתנודות היומיות הוא המגמה, והאם היא מאושרת על ידי נתוני שוק אחרים.
מהי הדומיננטיות של הביטקוין?
הדומיננטיות של הביטקוין היא חלקו של הביטקוין בשווי השוק הכולל של שוק המטבעות הקריפטוגרפיים. אם שווי השוק של הביטקוין הוא 1 טריליון דולר, ושווי שוק המטבעות הקריפטוגרפיים כולו הוא 2 טריליון דולר, הדומיננטיות של הביטקוין היא 50%.
המושג קיבל משמעות רק לאחר שנוצרו מטבעות קריפטוגרפיים אחרים שאפשר היה להשוות אליו. בשנותיו הראשונות של הביטקוין לא היה דבר שניתן היה להשוות אליו, ולכן דומיננטיותו הייתה למעשה 100% כברירת מחדל. ככל שפלטפורמות כמו CoinMarketCap החל לעקוב אחר השוק הרחב יותר בסביבות שנת 2013, והמונח "דומיננטיות" הפך לדרך מקובלת לתאר איזה חלק מהערך הכולל של כלכלת הקריפטו מוחזק בביטקוין לעומת כל השאר, המכונים יחד "אלטקוינים" (קיצור של "מטבעות חלופיים").
ישנם שני מונחים קשורים המשמשים כמעט כחלופות זה לזה, אך משמעותם שונה במקצת:
- דומיננטיות הביטקוין בשוק זהו נתון האחוז הפשוט שאליו מתייחסים רוב האנשים כשהם אומרים "דומיננטיות הביטקוין".
- מדד הדומיננטיות של הביטקוין, כפי שמוצג לעתים קרובות בטיקר BTC.D, מתייחס לאותו חישוב בסיסי המוצע כמכשיר סחיר בפלטפורמות כגון TradingView. ישנן בורסות המאפשרות לסוחרים להמר על עלייה או ירידה של הדומיננטיות עצמה, בנפרד מהימור על מחיר הביטקוין.
הדומיננטיות של הביטקוין אינה זהה למחיר הביטקוין. השניים עשויים לנוע באותו כיוון, לנוע בכיוונים מנוגדים או להתפצל לחלוטין, בהתאם לקצב הצמיחה או הירידה של המטבעות האלטרנטיביים (אלטקוינים) והמטבעות היציבים (סטבלקוינים) ביחס ל-BTC.
כיצד מחשבים את הדומיננטיות של הביטקוין?
הנוסחה פשוטה:
דומיננטיות הביטקוין = (שווי השוק של הביטקוין ÷ שווי השוק הכולל של המטבעות הקריפטוגרפיים) × 100
איפה:
- שווי השוק של הביטקוין = מחיר הביטקוין × היצע הביטקוין הנמצא במחזור
- שווי השוק הכולל של המטבעות הקריפטוגרפיים = שווי השוק הכולל של כל מטבעות הקריפטו הנכללים במעקב, כולל ביטקוין
דוגמה מפורטת, תוך שימוש בנתונים משוערים מסוף יוני 2026:
1.17 טריליון דולר ÷ 2.12 טריליון דולר × 100 ≈ 55.3%, כלומר קצת יותר ממחצית מכל הכסף המושקע במטבעות קריפטוגרפיים מוחזק דווקא בביטקוין, על פי נתונים בזמן אמת מ- CoinGecko.
פרט שמבלבל אנשים: ספקי נתונים שונים לא תמיד מסכימים על המספר המדויק, מכיוון שלא כולם סופרים את אותם הדברים. CoinMarketCap עוקבת במפורש אחר מה שהיא מכנה "נכסי קריפטו" — קטגוריה הכוללת אסימונים ומטבעות יציבים לצד מטבעות כמו ביטקוין, מה שמשפיע על המכנה. כלים מסוימים גם מוציאים מהחישוב אסימונים עטופים (wrapped) ואסימונים המוחזקים בהימור (staked) (כמו ביטקוין עטוף או ETH המוחזק בהימור) כדי למנוע ספירה כפולה של ערך שכבר מיוצג במקום אחר בשרשרת. זו הסיבה שאולי תראו את הדומיננטיות של הביטקוין מצוטטת כ-55% באתר אחד וכ-58% באתר אחר באותו הרגע. ההבדלים הם בדרך כלל של כמה נקודות אחוז בלבד, ואינם מעידים על טעות של אף אחד, וכדאי לבדוק את דף המתודולוגיה של המעקב שבו אתם משתמשים.
מה באמת ניתן להסיק מדומיננטיות הביטקוין?
כשלעצמה, קריאה בודדת של מדד הדומיננטיות לא אומרת הרבה. מה שחשוב הוא הכיוון שבו היא נעה, וכיצד הוא מתיישב עם מחיר הביטקוין. להלן המסגרת הכללית שבה משתמשים האנליסטים:
מסגרת ארבעת הממדים הזו נמצאת בשימוש נרחב על ידי מעקבים כגון CoinGecko כדי לתאר את הקשר בין דומיננטיות למחיר, אף על פי ששווקים אמיתיים כמעט אף פעם לא נשארים במסגרת אחת לאורך זמן.
הדומיננטיות של המטבעות היציבים מוסיפה רובד נוסף לתמונה זו. כאשר הסוחרים נעשים עצבניים, חלק מההון אינו זורם כלל אל הביטקוין. במקום זאת, הוא עובר למטבעות יציבים המוצמדים לדולר, כגון USDT ו-USDC. בסוף מאי 2026, למשל, תקופה של פדיונות נרחבים של Tether וירידה בחשיפה המוסדית לביטקוין חפפה לעלייה בדומיננטיות של המטבעות היציבים, שאותה פירשו חלק מהאנליסטים כסימן להימנעות מסיכון, הנבדל מהחוזק הרגיל של הביטקוין.
הדומיננטיות של הביטקוין לאורך ההיסטוריה
כאשר בוחנים את המדד לאורך כל ההיסטוריה שלו, קל יותר להבין את הדפוס. כל שינוי משמעותי תואם לאירוע ספציפי בשוק.
המסקנה העולה מהתרשים ההיסטורי הזה של דומיננטיות הביטקוין אינה שיש רמה אחת שהיא "נורמלית". המסקנה היא שהדומיננטיות נעה בין 30% נמוך ל-90% גבוה לאורך כל תקופת קיומו של הביטקוין, וכיוון המגמה בדרך כלל אומר יותר מהמספר המוחלט.
הדומיננטיות של הביטקוין לעומת הדומיננטיות של האת'ריום לעומת הדומיננטיות של המטבעות היציבים
הדומיננטיות של הביטקוין אינה מתקיימת בבידוד. כל נקודת אחוז שהביטקוין אינו מחזיק בה שייכת למשהו אחר, בין אם מדובר באת'ריום, במטבע יציב או באחד מאלפי האלטים הקטנים יותר. התבוננות בקטגוריות אלו זו לצד זו מספקת תמונה מלאה יותר מאשר התבוננות ב-BTC.D בלבד.
ארבע הקטגוריות הללו מהוות, פחות או יותר, את כל שוק הקריפטו. נתונים מ- CoinGecko על פי הנתונים, שווי השוק הכולל עומד על כ-2.12 טריליון דולר נכון לסוף יוני 2026, כאשר המטבעות היציבים לבדם מהווים יותר מ-300 מיליארד דולר מסכום זה. התבוננות בתנועתן המשותפת של כל ארבעת המטבעות מספקת מידע רב יותר מאשר התבוננות בדומיננטיות של הביטקוין בנפרד, שכן היא מבדילה בין עוצמתן האמיתית של האלטים לבין הון שרק "חונה" במטבעות היציבים.
המגבלות של הדומיננטיות של הביטקוין
דומיננטיות הביטקוין היא אחד הנתונים הנצפים ביותר בתחום הקריפטו, אך יש לה נקודות תורפה אמיתיות שרוב ההסברים השטחיים מתעלמים מהן.
- זה לא מדד הערכה או מדד בריאות. ערך גבוה או נמוך של מדד הדומיננטיות אינו מעיד דבר על פעילות הרשת של הביטקוין, על קצב אימוצו או על נתוני היסוד שלו. זהו מדד נתח שוק המבוסס על תזרים, המשמש להקשר אך אינו מהווה אינדיקטור עצמאי לשאלה האם הביטקוין או השוק הרחב יותר נמצאים במצב "בריא".
- מטבעות יציבים מעוותים את התמונה. בחישובי הדומיננטיות המקובלים נכללים מטבעות יציבים (stablecoins) במכנה של שווי השוק הכולל, אף על פי שאסימונים כמו USDT ו-USDC צמודים לדולר ואינם מתנהגים כנכס סיכון. חלק ממדדי המעקב, כמו מדד הדומיננטיות האמיתית של הביטקוין של Bitbo, להוציא לחלוטין את המטבעות היציבים (stablecoins) ואת האסימונים מתקופת ה-ICO, כדי להראות את חלקו של הביטקוין בקרב הנכסים המתחרים בפועל על תפקיד הכסף.
- הספקים חלוקים בדעתם בנוגע לשיטת העבודה. כפי שצוין לעיל, מעקבים שונים מתייחסים באופן שונה לאסימונים עטופים, נגזרים המוחזקים בהימור (staked) ומטבעות יציבים מסוימים – מה שאומר שהמדד ה"זהה" עשוי להציג הפרש של כמה נקודות אחוז, בהתאם למקור.
- היא מגיבה לאירועים, ולא רק למגמות. מהלכים חד-פעמיים חדים, כמו קריסת "טרה" בשנת 2022 או קריסת "FTX" באותה שנה, עלולים להביא לעלייה או לירידה מהירה בשיעור הדומיננטיות, מסיבות שאין להן כמעט כל קשר לביצועים האורגניים של מטבעות אלטרנטיביים.
- קריאה אחת אינה מהווה תחזית. ירידה של נקודה או שתיים במדד הדומיננטיות ביום אחד היא בדרך כלל תנודה זמנית. שינויים משמעותיים מתרחשים לאורך שבועות, ולא שעות.
כיצד סוחרים ומשקיעים משתמשים בפועל בנתון הדומיננטיות של הביטקוין
בפועל, אנשים העוקבים מקרוב אחר מדד זה נוטים לנהוג לפי מספר הרגלים קבועים:
- הם עוקבים אחר המגמה, ולא אחר הנתונים היומיים. תנודה של יום אחד כמעט אף פעם לא משמעותית. למגמות השבועיות והחודשיות יש משקל רב יותר.
- הם משלבים אותו עם מדד עונת האלטים (Altcoin Season Index) ויחס ה-ETH/BTC לפני שמסיקים מסקנות לגבי רוטציה רחבה יותר, במקום להגיב רק לדומיננטיות.
- הם מבחינים בין דומיננטיות לדומיננטיות של מטבעות יציבים. הירידה בדומיננטיות של ה-BTC בתקופה שבה הדומיננטיות של המטבעות היציבים עולה מצביעה על כך שההון עוזב את השוק לחלוטין, ולא עובר למטבעות אלטרנטיביים.
- יש מי שסוחרים בזה ישירות. מכיוון ש-BTC.D קיים כמדד סחיר בפלטפורמות כמו TradingView, וקיימים מוצרים הקשורים לדומיננטיות בכמה בורסות, סוחר הצופה רוטציה של מטבעות אלטרנטיביים אך אין לו עמדה ברורה לגבי כיוון מחירו של הביטקוין, יכול לפתוח פוזיציה על הדומיננטיות עצמה, במקום על BTC או על מטבע אלטרנטיבי ספציפי כלשהו.
- הם משתמשים בזה כרקע לקבלת החלטות בנוגע לתיק ההשקעות, ולא ככלל מסחר מכני. שינוי מתמשך במדד הדומיננטיות נתפס לעתים קרובות כגורם אחד, מבין מספר גורמים, כאשר בוחנים את מידת הריכוזיות של תיק ההשקעות בביטקוין לעומת מטבעות אלטרנטיביים.
הדומיננטיות של הביטקוין ומדד עונת האלטים
הדומיננטיות של הביטקוין ומדד "עונת האלטים" הם שני כלים שונים שנדונים יחד ללא הרף, וכדאי להבין בדיוק מה הקשר ביניהם.
ה- מדד עונת האלטים, שנוצר על ידי Blockchain Center, מודד כמה מהאלטקוינים המובילים בדירוג השיגו ביצועים טובים יותר מביטקוין ב-90 הימים האחרונים, לא כולל מטבעות יציבים (stablecoins) ואסימוני עטיפה המגובים בנכסים. CoinMarketCap מפעילה גרסה משלה בהתבסס על 100 המטבעות המובילים במקום על 50 המובילים. בשני המקרים נעשה שימוש באותם ספים בסיסיים:
- קריאה של 75 ומעלה מאשר את "עונת האלטים": 75% או יותר מהמטבעות הנעקבים השיגו ביצועים טובים יותר מביטקוין במהלך התקופה.
- קריאה של 25 או פחות מאשר את "עונת הביטקוין": ההפך הוא הנכון, והביטקוין משיג ביצועים טובים יותר כמעט מכל נכס אחר.
- כל מה שנמצא בין שני הקצוות נחשב לשוק מעבר או לשוק מעורב.
הקשר בין שני המדדים: ירידה בדומיננטיות של הביטקוין היא סימן הכרחי לעונת אלטקוינים אמיתית, אך היא אינה מספיקה כשלעצמה. בתחילת יוני 2026, התיקון של הביטקוין מתחת ל-70,000 דולר הוריד את הדומיננטיות לכ-58%, ומדד עונת האלטים עלה ל-49 – שיא של שלושה חודשים באותה עת. ערך זה היה עדיין רחוק מאוד מסף האישור של 75 נקודות, וחלפו יותר מ-249 ימים מאז עונת האלטים האחרונה שאושרה. הלקח הוא שנסיגה בדומיננטיות הנגרמת על ידי מימושים כפויים או תיקון לטווח קצר עלולה לגרום לאלטקוינים להיראות חזקים יחסית, מבלי לשקף סיבוב הון אמיתי ורחב היקף.
הדומיננטיות של הביטקוין בשנת 2026: המצב הנוכחי
מספר התפתחויות ספציפיות מסבירות מדוע דומיננטיות הביטקוין התנהגה כפי שהתנהגה לאורך שנת 2026.
הביקוש המוסדי היה לא סימטרי. ב-4 במאי 2026, תעודות הסל (ETF) של ביטקוין בספוט בארה"ב רשמו תזרים נטו של כ-532 מיליון דולר ביום אחד, מה שסימן יום שלישי ברציפות של תזרים חיוביים, בעוד שתעודות הסל של אתריום בספוט בארה"ב רשמו באותו יום תזרים נטו של 61.29 מיליון דולר בלבד. אנליסטים ב-CryptoQuant הצביעו על פער זה כסיבה מרכזית לכך שהדומיננטיות של הביטקוין נותרה יציבה: רכישות ספוט מוציאות היצע ממשי מהבורסות, בעוד שהאתריום טרם משך ביקוש מוסדי באותו היקף או באותה עקביות.
היתרות בקופות הארגוניות המשיכו להצטבר. בתחילת מרץ 2026, חברת Strategy (לשעבר MicroStrategy) הרחיבה את מאגר הביטקוין שלה באמצעות רכישה בסך 204 מיליון דולר, מה שהעלה את סך אחזקותיה ל-720,737 BTC וחיזק את מעמדה כמחזיקה התאגידית הגדולה ביותר בנכס זה. רכישות מסוג זה מוסיפות שכבת ביקוש שאינה באה לידי ביטוי בהיקף המסחר הקמעונאי, אך ניכרת ישירות בשווי השוק של הביטקוין, ובהתאם לכך – גם בדומיננטיות שלו.
הדומיננטיות של המטבעות היציבים זינקה בתקופות של הימנעות מסיכון. בסוף מאי 2026, Tether שרפה USDT בשווי של יותר ממיליארד דולר בפרק זמן של 24 שעות בלבד — דפוס שסוחרים מסוימים ציינו כי הוא קדם, מבחינה היסטורית, לירידות חדות במחיר הביטקוין, לצד דיווחים לפיהם קרן ה-IBIT של BlackRock צמצמה את אחזקותיה בביטקוין בכ-2.1 מיליארד דולר במהלך עשרת הימים שקדמו לכך. תקופות כגון זו מתבטאות בעלייה בדומיננטיות של המטבעות היציבים, גם כאשר דומיננטיות הביטקוין עצמה יורדת, מה שמדגיש מדוע יש לפרש את שני המדדים יחד ולא להתייחס אליהם כאל ניגודים.
לסיכום, מדד הדומיננטיות נע בטווח רחב במהלך המחצית הראשונה של שנת 2026, משיא שנתי של כ-60.3% בחודש מאי ועד לרמה של אמצע שנות ה-50 בסוף יוני, מבלי שהאלטקוינים אישרו אי-פעם רוטציה רחבה. אסימונים הקשורים לבינה מלאכותית (AI) ולנכסים בעולם האמיתי הפגינו חוזק סלקטיבי במהלך תקופה זו, אך מדד "עונת האלטים" (Altcoin Season Index) נותר לאורך כל הדרך הרחק מתחת לסף האישור.
סיכום
דומיננטיות הביטקוין היא יחס פשוט המושפע ממכלול גורמים מורכבים: תזרימי ETF מוסדיים, התנהגות המטבעות היציבים, רכישות של מחלקות האוצר התאגידיות, והרוטציה הרגילה בין ביטקוין לאלטקוינים, שעיצבה את מחזורי הקריפטו מאז 2017. נכון לסוף יוני 2026, הדומיננטיות עומדת בטווח אמצעי של 50%, הרחק משיא מחזור 2025 שעמד על מעל 65%, כאשר שוק המטבעות האלטרנטיביים הרחב עדיין ממתין לסיבוב מאושר, ולא לכיסים מבודדים של חוזק שנצפו עד כה השנה. כאשר משתמשים בו לצד סימנים אחרים, כגון מדד עונת המטבעות האלטרנטיביים (Altcoin Season Index) ודומיננטיות המטבעות היציבים, ולא כגורם מפעיל למסחר בפני עצמו, הוא נותר אחת מנקודות המבט השימושיות ביותר להבנת המיקום האמיתי של ההון בשוק הקריפטו בכל רגע נתון.
