Qu'est-ce que la liquidité ?

La liquidité a plusieurs significations légèrement différentes mais interconnectées. Dans le cadre des crypto-monnaies, la liquidité se réfère le plus souvent à la liquidité financière et à la liquidité du marché.

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Liquidité financière

La liquidité financière est une mesure de la facilité avec laquelle des actifs, qu'ils soient crypto ou autres, peuvent être convertis en liquidités. Dans la finance traditionnelle, certains bons du Trésor à court terme et plus spécifiquement les bons du Trésor américains sont si liquides qu'ils sont considérés comme des équivalents de trésorerie. En dehors des obligations d'État à courte échéance, l'or et les actions sont très liquides puisqu'ils peuvent être convertis en espèces en quelques jours. Les actifs illiquides qui prennent plus de temps à être convertis en espèces incluent des biens comme les voitures, l'art et l'immobilier. L'immobilier est particulièrement illiquide car il faut généralement un minimum de plusieurs mois pour recevoir des liquidités.

Les cryptomonnaies en tant que classe d'actifs sont relativement liquides. Il est discutable de savoir à quel point les cryptoactifs sont liquides, et cela dépend souvent de quel cryptoactif il est question. En général, les cryptos sont moins liquides que les équivalents de trésorerie comme les bons du Trésor américains, mais généralement plus liquides que l'immobilier. Les cryptoactifs les plus négociés tels que le Bitcoin et l'Ethereum sont probablement aussi liquides voire plus que l'or. Cependant, les NFT peuvent être aussi liquides que les actions ou aussi illiquides que certains biens.

Liquidité du marché

Comme son nom l'indique, la liquidité du marché fait référence à la capacité d'un marché à échanger facilement entre deux actifs sans changements dramatiques dans la valeur comparative entre les deux actifs.

Un marché entier peut être considéré comme liquide, ainsi qu'une paire de trading particulière au sein d'un marché. Par exemple, les marchés boursiers américains sont considérés comme les plus liquides au monde. Au sein d'un marché boursier américain tel que le Nasdaq, certaines actions sont plus liquides que d'autres. Il en va de même pour les marchés crypto. Différentes plateformes d'échange de crypto ont des niveaux de liquidité variés. Les paires de cryptoactifs les plus populaires comme Bitcoin – Tether (BTC/USDT) ou Ethereum – Tether (ETH/USDT) ont une meilleure liquidité que les paires moins connues. En règle générale, les grandes plateformes d'échange auront plus de liquidité que les plus petites, et les cryptoactifs plus populaires auront plus de liquidité que les moins populaires.

Si vous souhaitez échanger un cryptoactif moins connu, ce n'est pas aussi simple que de vous rendre sur la plus grande plateforme d'échange que vous pouvez accéder. Une plus petite plateforme d'échange pourrait donner la priorité à un certain cryptoactif, s'assurant qu'il est plus liquide que sur d'autres plateformes. Vous pouvez évaluer le niveau de liquidité d'une paire de trading sur plusieurs plateformes en regardant le volume sur 24 heures. Un volume plus élevé signifie presque toujours plus de liquidité.

Pourquoi la liquidité est-elle importante ?

La liquidité financière est importante car les actifs plus liquides offrent un accès plus rapide aux liquidités, ce qui signifie souvent qu'ils se négocient à une prime par rapport aux actifs illiquides. Inversement, les actifs illiquides qui doivent être vendus rapidement se vendent souvent à un rabais important. Avant d'investir dans les cryptos ou tout autre actif, il est important de savoir à quel point cet actif est liquide. Les investissements dans des actifs illiquides peuvent être rentables, mais difficiles à reconvertir en liquidités en peu de temps. Connaître votre horizon d'investissement et la rapidité avec laquelle vous avez besoin d'accéder aux liquidités en cas d'urgence peut vous aider à décider s'il faut investir dans des actifs moins liquides.

La liquidité du marché est très importante à considérer dans les marchés crypto car ils sont si nouveaux. Même dans les échanges très liquides, il y aura des paires très illiquides. Un bon moyen de juger de la liquidité d'une paire est de comparer le volume sur 24 heures de cette paire avec la quantité que vous souhaitez acheter. Si la quantité que vous souhaitez acheter est supérieure à une fraction de un pour cent, cela suggère que la paire est illiquide par rapport à la taille de votre position.

Une faible liquidité dans une paire de trading peut avoir un effet disproportionné sur le prix de l'un ou des deux actifs d'une paire de trading. Plus la liquidité dans une paire de trading est faible, moins il est probable que la valeur de l'un ou des deux actifs soit précise. Ce phénomène est courant dans les cryptos, où les cryptoactifs peuvent être facilement créés et déployés dans des échanges décentralisés (DEX), ou même incorporés dans des échanges centralisés.

Par exemple, disons que quelqu'un crée NEWCOIN avec une offre totale de 10 milliards de pièces et le liste sur un échange décentralisé dans une paire NEWCOIN/USDT. Si une personne paie un USDT pour un NEWCOIN, alors le prix du marché pour NEWCOIN est maintenant d'un dollar par pièce, ce qui fait que la capitalisation du marché de NEWCOIN est de 10 milliards de dollars. Si personne d'autre ne le négocie, c'est-à-dire que la liquidité reste pratiquement nulle, le prix astronomique de NEWCOIN restera. Cette dynamique est exacerbée par la manière dont les DEX déterminent algorithmiquement le rapport de prix entre les actifs d'une paire de trading.

Lire plus : Qu'est-ce qu'un DEX ?

Enfin, la liquidité est vitale dans un marché en baisse. À mesure que l'économie ralentit ou qu'un marché se contracte, les gens souhaitent passer d'actifs illiquides à des actifs plus liquides ou à des liquidités pour préserver leurs gains non réalisés. Cela provoque une réduction de la liquidité, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix extrêmes, surtout à la baisse. Dans la ruée folle pour quitter un marché relativement illiquide, beaucoup peuvent être incapables de convertir leurs actifs en liquidités. Plus un marché est liquide au départ, moins cette fuite vers la liquidité peut être dommageable.