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Qu'est-ce que Hyperliquid ? À l'intérieur du DEX Perp de couche 1 haute performance

Hyperliquid est une blockchain Layer 1 autofinancée et à haute performance, conçue pour le trading perpétuel sur chaîne. Construite à partir de principes fondamentaux avec le consensus HyperBFT, elle offre une exécution déterministe, une latence inférieure à la seconde, et une liquidité unifiée en fusionnant le moteur de carnet d'ordres de HyperCore avec l'environnement de contrat intelligent programmable de HyperEVM.

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Hyperliquid est une blockchain de couche 1 à haute performance et un échange perpétuel décentralisé (Perp DEX) conçu pour exécuter toutes les applications de trading, de liquidité et financières entièrement en chaîne, offrant une exécution en moins d'une seconde, un appariement déterministe des carnets d'ordres, et un effet de levier allant jusqu'à 40× sur le Bitcoin.

Aperçu - Une Nouvelle Architecture pour la Finance Entièrement en Chaîne

Hyperliquid a été lancé en 2023 avec un objectif audacieux : construire un système financier en chaîne qui offre la rapidité et la sophistication des échanges centralisés sans sacrifier la transparence ni la garde personnelle. Contrairement à la plupart des échanges décentralisés, Hyperliquid ne dépend pas d'Ethereum, de Solana, de Cosmos ou d'une autre chaîne de base. Il fonctionne sur sa propre couche 1, conçue dès le départ pour une faible latence, un haut débit et une composabilité unifiée.

Au cœur de sa mission, Hyperliquid vise à fusionner la pile DeFi fragmentée en un environnement unique, verticalement intégré et performant. Le trading, la liquidité, les contrats intelligents, la gestion des garanties, les actifs synthétiques et la gouvernance existent tous dans une seule machine à états partagée. En 2025, Hyperliquid prend en charge plus de 100 marchés perpétuels et se classe régulièrement parmi les principales plateformes de dérivés en chaîne par intérêt ouvert, volume de trading, et engagement des développeurs.

Les utilisateurs gérant des actifs numériques sur des plateformes décentralisées peuvent également choisir de gérer les actifs pris en charge via le Bitcoin.com Wallet, qui offre un accès sécurisé à une large gamme de cryptomonnaies.

Comment Fonctionne Hyperliquid - Une Architecture Verticalement Intégrée

Le design d'Hyperliquid repose sur trois composants qui fonctionnent ensemble comme un seul système : HyperBFT, HyperCore et HyperEVM. Cette intégration verticale permet à la plateforme d'atteindre une exécution déterministe, une liquidité unifiée et une finalité en moins d'une seconde.

HyperBFT - La Couche de Consensus à Faible Latence

HyperBFT est un protocole de consensus personnalisé inspiré de HotStuff. Il est explicitement optimisé pour la finance à faible latence plutôt que pour l'exécution généralisée de contrats intelligents. Les blocs se finalisent en un seul tour, offrant un règlement prévisible sans le regroupement ou l'exécution différée que l'on trouve dans de nombreux designs de rollup ou d'appchain.

En pratique, HyperBFT offre des latences médianes autour de 0,2 seconde et des latences au 99e centile sous 0,9 seconde. Combiné avec une pile réseau optimisée et un modèle de validateur pondéré par les mises, le système traite actuellement plus de 200 000 ordres par seconde et est conçu pour évoluer vers les millions à mesure que les couches d'exécution mûrissent. Ce niveau de performance permet aux stratégies de trading à haute fréquence (HFT) de fonctionner entièrement en chaîne.

HyperCore - Le Moteur d'Échange Entièrement en Chaîne

HyperCore est le cœur financier d'Hyperliquid. Il gère toutes les opérations de marché perpétuelles et au comptant, y compris la passation d'ordres, l'appariement, les mises à jour des taux de financement, les liquidations, la comptabilité des marges et le règlement. Fait crucial, chaque action - ordres, annulations, transactions et liquidations - se produit entièrement en chaîne.

Le moteur d'appariement est déterministe, éliminant les opportunités de MEV et de frontrunning. La latence est comparable aux échanges centralisés pour les utilisateurs co-localisés, avec une exécution médiane autour de 0,2 seconde et presque toutes les transactions se finalisant en moins d'une seconde. Parce que HyperCore est intégré à la couche 1 elle-même, il évite les séquenceurs hors chaîne ou les systèmes de commande privés, offrant aux traders un niveau de transparence sans précédent dans les dérivés en chaîne.

HyperEVM - Contrats Intelligents avec Accès Direct à la Liquidité en Chaîne

HyperEVM étend Hyperliquid dans le domaine de la finance programmable. Contrairement aux sidechains ou aux environnements EVM dépendants des ponts, HyperEVM fonctionne sur la même machine à états que HyperCore. Cela signifie que les contrats intelligents peuvent lire et modifier directement l'état lié au trading. Les développeurs peuvent lancer des tokens ERC-20, créer des protocoles de prêt qui surveillent les prix des carnets d'ordres en temps réel, ou concevoir des plateformes d'actifs synthétiques qui s'appuient sur la liquidité de HyperCore comme référence principale.

HyperEVM est entré dans sa phase alpha en 2025. Son déploiement privilégie la neutralité - pas d'allocations privées, pas d'accès privilégié, et pas d'intégrations privilégiées - en accord avec l'éthique d'ouverture et d'équité de Hyperliquid. À mesure que les outils mûrissent, HyperEVM devrait devenir un moteur important de la croissance de l'écosystème de la plateforme.

Principaux Avantages - Pourquoi Hyperliquid se Distingue

L'architecture d'Hyperliquid offre plusieurs avantages qui le distinguent à la fois des échanges centralisés et des autres plateformes de dérivés décentralisés. Sa force la plus significative est la combinaison de la vitesse, de la transparence et de la liquidité unifiée. Les plateformes DeFi traditionnelles séparent l'exécution du trading de la computation des contrats intelligents à travers plusieurs couches. Hyperliquid unifie tout dans un environnement déterministe et vérifiable.

Le mélange de haut débit, de finalité en un bloc et de carnets d'ordres consultables publiquement permet aux utilisateurs et aux développeurs de s'appuyer sur des mécanismes de marché transparents plutôt que sur des systèmes centralisés opaques. Le déterminisme du moteur d'appariement le rend particulièrement attractif pour les traders algorithmiques cherchant des garanties d'équité. Pendant ce temps, la conception unifiée HyperCore–HyperEVM permet aux applications de se connecter directement aux carnets d'ordres en temps réel et aux flux de garanties, créant une base pour des produits financiers avancés qui ne peuvent être construits sur d'autres chaînes.

La sécurité est renforcée par un consensus BFT dérivé de HotStuff, des entrées d'oracle redondantes, des audits continus et un fonds d'assurance soutenu par les frais de trading. Le résultat est une plateforme qui vise à combiner les meilleurs éléments de la performance des échanges centralisés avec les meilleurs éléments de la vérifiabilité décentralisée.

Trading sur Hyperliquid - Caractéristiques et Expérience Utilisateur

L'interface de trading d'Hyperliquid est conçue pour rivaliser avec les échanges centralisés en termes de vitesse et d'ergonomie. Les utilisateurs peuvent trader sur plus de 100 marchés à terme perpétuels, avec Bitcoin offrant jusqu'à 40× de levier et Ethereum généralement plafonné à environ 25×. La plateforme prend en charge à la fois les modes de marge croisée et isolée, permettant aux traders d'adapter leur exposition au risque à leurs stratégies.

L'environnement d'exécution inclut des graphiques TradingView, des données de profondeur en temps réel, des analyses des taux de financement, des tableaux de bord détaillés du PnL et des historiques de remplissage transparents. Les frais sont compétitifs - généralement dans la fourchette de 0,02 % à 0,05 % selon le statut de maker/taker. Les taux de financement sont mis à jour toutes les heures, avec des prix à la marque dérivés d'une combinaison des marchés au comptant d'Hyperliquid et des grands échanges centralisés tels que Binance et OKX.

Les liquidations sont entièrement gérées en chaîne, et les exigences de marge d'entretien sont fixées à la moitié de la marge initiale. Cela crée un environnement de liquidation prévisible et transparent. Parce que le moteur de liquidation est déterministe et vérifiable, les utilisateurs peuvent auditer indépendamment les événements de liquidation en temps réel.

Contrats à Terme Perpétuels - Conception et Mécanismes

Les contrats perpétuels d'Hyperliquid sont des instruments linéaires, indexés en USDC. Le profit, la perte et la garantie sont tous gérés en USDC, simplifiant la gestion des risques pour les traders. Les mécanismes de financement garantissent que les prix perpétuels restent ancrés aux indices au comptant, et l'utilisation de données d'oracles internes et externes atténue les risques de manipulation.

Le modèle de liquidation de la plateforme est simple : lorsque le ratio de marge d'un utilisateur tombe en dessous du seuil d'entretien, la position est liquidée en chaîne au meilleur prix disponible. Les frais vont à un fonds d'assurance conçu pour absorber les déficits et stabiliser la santé à long terme de l'écosystème.

Hyperps - Perpétuels Indépendants des Oracles pour les Marchés en Pré-Lancement et Synthétiques

L'une des innovations les plus notables d'Hyperliquid est le Hyperp, un contrat à terme perpétuel qui ne dépend pas des flux d'oracles externes. Au lieu de cela, les Hyperps utilisent une moyenne mobile exponentielle (EMA) des prix à la marque récents en chaîne comme référence de trading et mécanisme de financement.

Cette architecture permet à Hyperliquid de lister des actifs synthétiques ou en pré-lancement avant que les marchés au comptant actifs n'existent. Les Hyperps réduisent le risque de manipulation en lissant les mouvements de prix volatils et fournissent une exposition continue aux secteurs émergents. Lorsque des données au comptant fiables apparaissent sur les grands échanges, les Hyperps se convertissent automatiquement en perpétuels standard.

Le système résultant permet aux traders d'accéder aux récits en phase initiale et aux marchés synthétiques de manière transparente et en chaîne, sans s'appuyer sur des opérateurs d'oracles centralisés.

Résumé de l'Architecture

La fondation technique d'Hyperliquid peut être comprise comme trois couches travaillant ensemble :

• HyperBFT fournit le consensus et la finalité en un seul bloc.
• HyperCore gère toute la logique de trading et financière.
• HyperEVM permet des applications programmables avec un accès direct à la liquidité en chaîne.

Ensemble, ces composants créent un système verticalement intégré capable d'exécuter plus de 200 000 ordres par seconde tout en maintenant un règlement déterministe et transparent. C'est l'une des rares plateformes capables d'offrir une performance de niveau CEX avec des garanties de confiance de niveau DeFi.

Tokenomics - USDH, HYPE, et le Fonds d'Assurance

Le système économique de Hyperliquid tourne autour de deux tokens principaux : USDH et HYPE.

• USDH est le stablecoin indexé sur le dollar de la plateforme utilisé pour la marge et le règlement sur les marchés perpétuels. Son intégration fournit un système de garantie unifié qui simplifie la gestion des risques et réduit la fragmentation.

• HYPE est le token de gouvernance et d'utilité du réseau. Il soutient le staking des validateurs, la sécurité du réseau, et la gouvernance du protocole au sein de l'écosystème Hyperliquid. Le token HYPE a été introduit via un événement de genèse public fin 2024, formant la fondation pour le HYPE DAO. En savoir plus sur les Organisations Autonomes Décentralisées (DAOs).

Un fonds d'assurance au niveau du protocole collecte les frais de trading pour absorber les pertes dues aux déficits de liquidation. Ce filet de sécurité améliore la stabilité du système et protège les utilisateurs contre les scénarios de marché extrêmes.

Équipe, Gouvernance, et Philosophie de Développement

Hyperliquid Labs mène le développement de la plateforme. Le projet a été fondé par Jeff et iliensinc, camarades de classe de Harvard avec une vaste expérience dans le trading quantitatif et les systèmes distribués avancés. L'équipe élargie comprend des ingénieurs et des quants de Caltech, MIT, Citadel, Hudson River Trading, Nuro, et d'autres institutions élites.

L'une des caractéristiques définissantes d'Hyperliquid est son approche autofinancée, sans VC. Le projet n'a pas levé de capital-risque ni mené de tours de tokens privés, ce qui permet à l'équipe de rester indépendante et d'éviter la pression externe pour optimiser pour une croissance à court terme. Cette philosophie axée sur la neutralité est de plus en plus rare parmi les projets blockchain et résonne fortement avec les traders recherchant une infrastructure équitable et transparente.

Le système de gouvernance d'Hyperliquid est encore en évolution. À mesure que de plus en plus de validateurs rejoignent et que HyperEVM se développe, le HYPE DAO devrait jouer un rôle plus important dans les décisions de protocole. La vision à long terme est de loger toute la finance en chaîne - trading, liquidité, applications et gouvernance - au sein d'un environnement cohérent et unifié.

Sécurité et Transparence

Hyperliquid fonctionne avec un fort accent sur la vérifiabilité et la fiabilité. Toute l'activité du carnet d'ordres, les transactions, les liquidations et les mises à jour de financement se produisent en chaîne et peuvent être auditées indépendamment en temps réel. L'utilisation d'entrées d'oracles redondantes, combinée au moteur d'appariement déterministe, réduit le risque de manipulation. Les primes de bugs, les révisions de code continues et un ensemble de validateurs public renforcent la posture de sécurité de la plateforme.

Parce que rien n'est hors chaîne, il n'y a pas d'arrangements de garde opaques ou de passifs cachés - un contraste critique avec les échanges centralisés.

Comment Hyperliquid se Compare aux Autres DEXs Perpétuels de Pointe

La conception d'Hyperliquid le distingue des plateformes telles que GMX v2, dYdX v4, et Drift. GMX v2 s'appuie sur des pools de liquidité synthétiques sur Arbitrum, tandis que dYdX utilise une appchain Cosmos avec un carnet d'ordres. Drift fonctionne sur Solana avec un modèle hybride AMM–carnet d'ordres. Hyperliquid adopte une approche plus verticalement intégrée en construisant à la fois son moteur de trading et son environnement de contrats intelligents dans une couche 1 personnalisée.

Cela donne à Hyperliquid des avantages en termes de vitesse, de composabilité et de transparence. Sa latence médiane de 0,2 seconde et son exécution déterministe le rapprochent des échanges centralisés en termes de performance, tandis que son architecture entièrement en chaîne assure une transparence que les lieux centralisés ne peuvent égaler.

Le modèle de liquidité unifiée de la plateforme se distingue également : HyperCore et HyperEVM fonctionnent sur le même état, permettant aux développeurs de construire des applications financières programmables étroitement couplées avec des données de carnet d'ordres en temps réel.