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Qu'est-ce que l'Ethereal DEX ? Un guide complet

Ethereal est un échange décentralisé haute performance construit en tant qu'appchain Layer-3 sur l'écosystème Ethena, offrant des futures perpétuels et des produits DeFi avancés en utilisant l'USDe comme garantie native.

Si vous souhaitez explorer les plateformes DeFi tout en gardant le contrôle total de vos actifs, vous pouvez vous connecter à des dApps comme Ethereal en utilisant le Bitcoin.com Wallet pour un accès sécurisé en auto-conservation.

Ethereal est un échange décentralisé (DEX) natif de USDe, construit comme une appchain de couche 3, conçu pour offrir une vitesse de niveau CEX tout en s'étendant dans un écosystème monétaire DeFi complet autour du dollar synthétique USDe.

Aperçu

Ethereal occupe une position unique parmi les DEX modernes. Alors que de nombreuses plateformes se spécialisent étroitement dans les contrats à terme perpétuels ou les marchés au comptant, Ethereal vise à devenir une application DeFi tout-en-un ancrée à l'USDe, l'actif stable synthétique et delta-neutre d'Ethena.

Son offre initiale se concentre sur le trading de contrats à terme perpétuels à haute performance, mais la feuille de route à long terme inclut des marchés au comptant, des marchés monétaires, des intégrations d'actifs réels et d'autres produits DeFi. Toutes les fonctions principales tournent autour de l'USDe, qui sert d'actif principal de règlement et de garantie.

Le trading sur Ethereal est traité par un séquenceur spécifique à l'application capable d'une latence extrêmement faible et d'un débit élevé, tandis que la chaîne sous-jacente utilise Arbitrum pour le règlement et Celestia pour la disponibilité des données. Cette approche modulaire permet une exécution rapide sans sacrifier les garanties de sécurité fournies par l'écosystème plus large d'Ethereum.

Comment fonctionne Ethereal

Ethereal fonctionne comme une chaîne d'application compatible EVM qui se situe au-dessus d'une pile modulaire de couches L2 et de disponibilité des données. L'exécution, l'appariement des ordres, la gestion des garanties et la logique de liquidation s'exécutent à l'intérieur du séquenceur dédié d'Ethereal, permettant l'environnement à faible latence nécessaire pour les contrats à terme perpétuels.

Flux d'exécution et de règlement

1. Exécution :
   Les ordres des utilisateurs sont acheminés vers le séquenceur personnalisé d'Ethereal. Ce composant gère l'appariement, les mises à jour du carnet d'ordres et les vérifications des risques à des vitesses comparables aux échanges centralisés.

2. Règlement :
   Le règlement final des transactions est enregistré sur Arbitrum One, assurant la compatibilité avec la sécurité d'Ethereum.

3. Disponibilité des données :
   Les données de trading et les preuves par lots reposent sur Celestia, offrant une disponibilité des données évolutive et rentable.

4. Garanties et marge :
   USDe est l'actif de marge fondamental. Il peut générer des rendements tout en étant utilisé comme garantie, en fonction de la configuration du mécanisme de récompense d'Ethena.

Cette architecture permet à Ethereal d'offrir des temps d'exécution inférieurs à 20 ms tout en maintenant la vérifiabilité et la composabilité sur la chaîne avec l'écosystème Ethena.

La chaîne Ethereal (Appchain de couche 3)

La chaîne d'Ethereal est spécialement conçue pour le trading DeFi. Son design offre une personnalisation que les réseaux de couche 2 généralistes ne peuvent pas supporter.

Composants principaux

• Environnement d'exécution Arbitrum : Compatible EVM et optimisé pour les flux de travail DeFi.
• Règlement Arbitrum One : Assure une sécurité alignée sur Ethereum et une compatibilité avec l'infrastructure L2.
• Disponibilité des données Celestia : Une couche DA modulaire soutenant un débit évolutif pour le trading à haut volume.
• Séquenceur spécifique à l'application : Permet l'appariement d'ordres en temps réel et une logique de trading avancée.

Cette architecture permet à Ethereal de fonctionner comme un moteur de trading performant tout en héritant de la sécurité cryptoeconomique de la pile Ethereum plus large.

Caractéristiques clés

Ethereal est conçu pour intégrer plusieurs capacités avancées de trading et DeFi en une seule plateforme centrée sur USDe.

Contrats à terme perpétuels

La version initiale du produit se concentre sur le trading de contrats à terme perpétuels avec :

• Une exécution rapide et une latence de niveau institutionnel
• Une liquidité profonde grâce aux flux de garantie basés sur USDe
• Un modèle de marge générant des récompenses alimenté par les mécanismes de rendement d'Ethena

Les marchés perpétuels devraient prendre en charge :

• Marge isolée et croisée
• Margination de portefeuille
• Types d'ordres avancés
• Mécanismes de taux de financement basés sur des paires libellées en USDe

Expansion de la gamme de produits DeFi

La vision plus large d'Ethereal inclut :

• Des marchés au comptant avec règlement USDe
• Des marchés monétaires pour l'emprunt et le prêt
• Des intégrations d'actifs du monde réel (RWA)
• D'autres primitives DeFi qui tirent parti de l'USDe comme couche de règlement centrale

Ces expansions visent à positionner Ethereal comme le centre financier central de l'écosystème Ethena.

Modèle de token et incitations

Au moment de la rédaction, Ethereal n'a pas encore de token négocié publiquement. Cependant, les discussions sur la gouvernance et les structures de programmes précoces donnent un aperçu de la future tokenisation.

Éléments de token attendus

• Un futur token de gouvernance est prévu, basé sur des documents communautaires et de gouvernance.
• 15% de l'approvisionnement en tokens est réservé aux stakers ENA (Ethena), alignant les incitations de l'écosystème.
• Les premiers utilisateurs participant au programme "Season Zero" gagnent des Points Ethereal, qui pourraient se convertir en droits de gouvernance ou allocations de tokens une fois le token lancé.

La conception des incitations de la plateforme est étroitement liée à la croissance de l'USDe, puisque la liquidité et la profondeur de la marge dépendent de l'adoption de l'actif stable.

Modèle de sécurité

La sécurité d'Ethereal repose sur une approche multi-couches combinant son architecture d'appchain avec les propriétés de sécurité d'Ethereum et d'Arbitrum.

Considérations de sécurité

• Règlement sur la chaîne : Assure la transparence et l'intégrité de la garde.
• Couches DA et L2 modulaires : Réduisent les risques en s'appuyant sur des systèmes cryptoeconomiques établis.
• Risque de contrat intelligent : Comme pour tout système DeFi, l'exposition dépend de la maturité des contrats et des audits publics.
• Centralisation du séquenceur : Le séquenceur de l'appchain est centralisé lors des premières étapes, introduisant des hypothèses de confiance.

Les utilisateurs doivent examiner attentivement les audits, les adresses de contrats et la feuille de route de décentralisation de la plateforme avant de s'engager dans le trading à fort effet de levier.

Forces et risques

Ethereal offre une expérience de trading puissante mais comporte également des risques communs aux nouvelles architectures DeFi modulaires.

Forces

• Exécution à grande vitesse comparable aux échanges centralisés
• Alignement profond avec l'écosystème en forte croissance de l'USDe et d'Ethena
• Architecture modulaire qui prend en charge l'évolutivité et la logique personnalisée
• La marge USDe générant des rendements crée des avantages d'efficacité par rapport aux DEX basés sur USDC/USDT
• La feuille de route s'étend bien au-delà des perpétuels pour inclure une pile financière DeFi complète

Risques

• Les affirmations de performance du système sont encore en phase de validation précoce
• Les dépendances au modèle de couverture delta-neutre d'Ethena introduisent un risque externe
• La centralisation du séquenceur crée un besoin temporaire de confiance
• Le modèle de token n'a pas encore été lancé ou finalisé
• Des considérations réglementaires s'appliquent en raison du soutien de la plateforme aux produits dérivés

Conclusion

Ethereal représente une tentative ambitieuse de fusionner la qualité d'exécution des échanges centralisés avec la transparence et la garde personnelle de la finance décentralisée. En centrant sa conception autour de l'USDe et en adoptant une architecture de couche 3 spécialement conçue, il vise à évoluer en une plateforme monétaire DeFi complète plutôt qu'en un DEX perpétuel conventionnel.

Sa combinaison de trading à faible latence, de garantie générant des rendements et d'infrastructure modulaire le positionne comme un acteur notable de la prochaine génération de plateformes de trading DeFi. Cependant, en tant que protocole jeune avec une architecture complexe et des dépendances écosystémiques, les utilisateurs doivent évaluer soigneusement sa maturité, ses audits de sécurité et son profil de risque avant de s'engager profondément dans des produits à effet de levier.

FAQ

Qu'est-ce qu'Ethereal ?
Ethereal est un échange décentralisé construit comme une appchain de couche 3 sur Arbitrum et Celestia, offrant des contrats à terme perpétuels à haute performance et une suite croissante de produits DeFi centrés sur USDe.

Ethereal est-il uniquement un DEX perpétuel ?
Non. Bien que son lancement initial se concentre sur les contrats à terme perpétuels, la feuille de route à long terme inclut le trading au comptant, les marchés monétaires, les intégrations RWA et d'autres applications DeFi.

Pourquoi Ethereal utilise-t-il l'USDe ?
USDe est le dollar synthétique et delta-neutre d'Ethena. Sa stabilité et ses qualités de rendement permettent à Ethereal d'offrir une marge générant des récompenses et un trading libellé en USDe sur plusieurs lignes de produits.

Ethereal a-t-il un token ?
Pas encore. Les documents de gouvernance indiquent un futur token avec 15% de son approvisionnement alloué aux stakers ENA. Les premiers utilisateurs gagnent des Points Ethereal qui pourraient se convertir en droits de tokens.

Quelle est la rapidité d'Ethereal ?
Le séquenceur personnalisé d'Ethereal cible des temps d'exécution d'ordres inférieurs à 20 ms et un débit extrêmement élevé, similaire aux échanges centralisés, tout en réglant les transactions sur la chaîne.

Ethereal est-il sécurisé ?
Ethereal repose sur le règlement Arbitrum, la disponibilité des données Celestia et la sécurité alignée sur Ethereum. Cependant, les utilisateurs doivent prendre en compte le risque de contrat intelligent et le séquenceur centralisé lors des premières phases.

Puis-je utiliser Ethereal avec le portefeuille Bitcoin.com ?
Oui. Le portefeuille Bitcoin.com prend en charge la connexion aux dApps Web3, vous permettant d'interagir avec des plateformes comme Ethereal tout en maintenant une garde personnelle complète.

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