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Qu'est-ce que Drift ? À l'intérieur du protocole de trading hybride perpétuel, spot et sur marge basé sur Solana

Drift est un protocole de trading décentralisé sur Solana qui combine des contrats à terme perpétuels, des marchés au comptant, des pools de prêt-emprunt et un système de marge unifié avec un modèle de liquidité hybride conçu pour une exécution efficace sur la chaîne.

Ce guide explique l'architecture de Drift, les systèmes de liquidité, le jeton, le modèle de sécurité et les fonctionnalités de trading, avec des informations à jour pour 2025. Pour commencer avec Bitcoin et explorer l'écosystème plus large des actifs numériques, téléchargez le Portefeuille Bitcoin.com.

Drift est un protocole de trading décentralisé construit sur Solana qui combine des contrats à terme perpétuels, des marchés au comptant, des pools d'emprunt-prêt, une gestion de marge unifiée et un système de liquidité hybride conçu pour une exécution à faible latence et sur chaîne.

Aperçu

Drift est un protocole de trading non-custodial sur Solana qui a évolué d'une plateforme d'échange de contrats à terme perpétuels en un environnement de trading on-chain complet. Lancé en 2021, Drift a introduit le Dynamic AMM (DAMM) comme sa première innovation : un système de tarification qui ancre la liquidité autour d'un point médian dérivé d'un oracle plutôt qu'une courbe à produit constant. Cela a permis à Drift de réduire les flux toxiques, de protéger les fournisseurs de liquidité et de rapprocher une exécution de qualité institutionnelle de l'environnement on-chain.

L'évolution de Drift s'est accélérée avec la sortie de Drift v2, qui a ajouté un carnet d'ordres on-chain, un nouveau mécanisme de liquidité appelé Just-in-Time (JIT) liquidity, un moteur de risque remanié, des marchés au comptant et une gestion de marge unifiée pour tous les actifs. Ces ajouts ont transformé Drift en une couche de trading multi-produits qui prend en charge les contrats à terme perpétuels, le trading au comptant, le prêt et l'emprunt, le market making programmatique et des systèmes de marge avancés.

Le protocole est conçu pour tirer parti de l'architecture de Solana, y compris des temps de bloc rapides, une exécution parallèle et des frais de transaction réduits. Drift effectue l'appariement des ordres et les vérifications de risque directement on-chain, préservant la transparence tout en offrant une exécution à faible latence se rapprochant de l'expérience des plateformes centralisées.

Aujourd'hui, Drift est l'un des plus grands protocoles de trading dans l'écosystème Solana, connu pour sa liquidité profonde, sa qualité d'exécution fluide et une architecture qui mélange la liquidité de l'AMM, la profondeur du carnet d'ordres et la liquidité JIT en un seul système. Ce modèle hybride permet à Drift de soutenir un large éventail de traders, des utilisateurs de détail aux market makers professionnels participant via des API et des stratégies automatisées.

Comment fonctionne Drift

L'architecture de Drift combine plusieurs composants distincts en un système cohérent : la liquidité DAMM, des carnets d'ordres on-chain, des fournisseurs de liquidité JIT, et un moteur de risque unifié qui gère le collatéral de marge croisée à travers les marchés au comptant et perpétuels. Ensemble, ces systèmes permettent une découverte de prix efficace, une liquidité profonde et une gestion des risques transparente.

Dynamic AMM (DAMM)

Le Dynamic AMM de Drift a été la percée initiale du protocole. Au lieu d'utiliser une courbe à produit constant, le DAMM utilise des points médians ancrés aux oracles pour centrer la liquidité autour du prix juste. L'AMM ajuste dynamiquement ses réserves virtuelles pour maintenir une tarification alignée avec les conditions du marché.

Les caractéristiques clés du DAMM incluent :

• Les fournisseurs de liquidité agissent comme des créateurs dans un environnement plus contrôlé
• La tarification est ancrée aux oracles Pyth pour minimiser la divergence
• Les LPs gagnent des frais de trading et des paiements de financement
• Le DAMM se situe derrière le carnet d'ordres pour fournir une liquidité de base

Le DAMM est désormais l'une des trois sources de liquidité sur Drift : les créateurs de carnet d'ordres, les fournisseurs de liquidité JIT, et le coffre-fort DAMM.

Couche d'exécution du carnet d'ordres

Drift v2 a introduit un carnet d'ordres entièrement on-chain qui prend en charge les ordres limités, les ordres post-only, la liquidité en attente, et des types d'ordres avancés. Le carnet d'ordres reçoit des mises à jour régulières des créateurs qui postent des offres et des demandes, offrant une liquidité plus profonde qu'un AMM seul ne peut le faire.

Le système inclut :

• Une logique d'appariement on-chain
• Des APIs pour market makers
• Des drapeaux de temps en vigueur et post-only
• Des remises pour créateurs et des frais pour preneurs
• Des ordres à intervalle pour l'exécution de stratégies

Ce carnet d'ordres complète le DAMM en fournissant une liquidité supplémentaire à des écarts plus serrés.

Liquidité JIT (Just-in-Time)

La liquidité JIT est l'une des innovations marquantes de Drift. Lorsqu'un utilisateur soumet un trade, les créateurs JIT peuvent concourir pour remplir l'ordre au moment de l'exécution. Ce mécanisme crée un environnement de market making compétitif et à faible latence où de multiples participants tentent de fournir le meilleur prix.

La liquidité JIT améliore la qualité d'exécution en :

• Réduisant le glissement pour les grandes commandes
• Réduisant les écarts
• Permettant un déploiement de capital très efficace
• Créant une découverte de prix compétitive à travers plusieurs sources de liquidité

Le flux d'exécution pour un trade tente de remplir les ordres dans cet ordre de priorité :

1. Liquidité de carnet d'ordres en attente
2. Créateurs JIT en concurrence pour remplir
3. Liquidité du coffre-fort DAMM pour toute taille restante

Ce système en couches assure que les ordres reçoivent le meilleur prix possible au moment de l'exécution.

Système de marge croisée unifiée

Drift utilise un système de marge croisée unifiée pour les positions de contrats à terme perpétuels et au comptant. Les utilisateurs déposent du collatéral dans un seul compte de marge, et toutes les positions partagent le même pool de collatéral. Les exigences de marge sont déterminées dynamiquement en fonction de la volatilité de l'actif, de l'intérêt ouvert et de la taille de la position.

Les caractéristiques clés de la marge incluent :

• Collatéral multi-actifs
• Marge initiale et de maintenance dynamique
• Vérifications de risque en temps réel
• Modélisation de risque basée sur le portefeuille
• Moteurs de liquidation automatiques avec chemins de liquidation partiels

Ce système de marge unifié permet aux utilisateurs de créer des portefeuilles complexes, tels que la couverture de positions perpétuelles avec des actifs au comptant, et de bénéficier de l'efficacité du collatéral.

Sous-comptes et gestion de portefeuille

Drift prend en charge plusieurs sous-comptes par utilisateur. Chaque sous-compte maintient un risque isolé, permettant aux traders de gérer plusieurs stratégies ou de séparer des avoirs à long terme des trades à effet de levier.

Architecture d'emprunt/prêt

Les pools d'emprunt-prêt de Drift permettent aux utilisateurs de fournir de la liquidité et de gagner un rendement variable payé par les traders qui empruntent des actifs pour le trading sur marge ou à effet de levier. Ces pools introduisent une couche de liquidité passive qui soutient les marchés perpétuels et au comptant.

Les participants aux pools de prêt gagnent :

• Intérêt d'emprunt
• Potentiels incitations supplémentaires du protocole lorsqu'ils sont actifs

Les prêteurs soutiennent effectivement l'écosystème de trading plus large en permettant des positions à effet de levier et une flexibilité du collatéral.

Intégration du trading au comptant

Drift prend en charge le trading au comptant directement au sein du système de marge unifiée. Les actifs au comptant peuvent être utilisés comme collatéral, empruntés pour être vendus à découvert ou échangés aux côtés des perpétuels. Cela crée un environnement de trading transparent où les actifs au comptant et perpétuels interagissent naturellement au sein d'un même portefeuille.

Les marchés au comptant incluent :

• SOL, USDC, USDT, et les principaux actifs de l'écosystème
• Accès direct via l'interface de Drift ou l'API
• Collatéralisation et emprunt au sein du même compte de marge

Infrastructure d'oracle (Pyth et Switchboard)

Drift utilise plusieurs flux d'oracles pour maintenir une tarification précise à travers les marchés. Pyth fournit des prix haute fréquence, tandis que Switchboard ajoute de la redondance et une couverture supplémentaire.

Les vérifications de risque basées sur les oracles incluent :

• Intervalles de confiance pour les ajustements de prix
• Garde-fous contre la déviation pour arrêter l'exécution lorsque les oracles dévient
• Flux de prix pondérés dans le temps pour les calculs de liquidation

Le système d'oracle soutient le DAMM, les calculs de marge et les moteurs de liquidation.

Caractéristiques clés

Drift s'est étendu en un environnement de trading multi-produits qui soutient une large gamme de traders, de stratégies et de fournisseurs de liquidité.

Contrats à terme perpétuels

• Trading à fort effet de levier sur des actifs majeurs
• Paiements de financement entre positions longues et courtes
• Liquidité profonde soutenue par le DAMM, les carnets d'ordres et JIT

Marchés au comptant

• Trading au comptant avec marge unifiée
• Positions au comptant utilisables comme collatéral
• Règlement par défaut sur Solana pour une finalité rapide

Liquidité hybride

• Coffres-forts DAMM pour les LPs passifs
• Liquidité de carnet d'ordres on-chain
• Market makers JIT pour la meilleure exécution

Types d'ordres avancés

• Limite
• Marché
• Post-only
• Déclencheur (stop-loss, take-profit)
• TWAP
• Ordres conditionnels

Coffres-forts LP

Les coffres-forts DAMM permettent aux fournisseurs de liquidité de gagner :

• Frais de trading
• Paiements de financement
• Rendement en participant à la couche de liquidité de base du protocole

Pools d'emprunt/prêt

• Fournir des actifs pour gagner du rendement
• Permettre le trading à effet de levier au comptant et perpétuel
• Intégré dans la gestion de marge unifiée

Outils de développement et APIs

• APIs pour market makers
• SDKs pour stratégies automatisées
• WebSockets pour un flux d'ordres à faible latence

Token DRIFT

Le token DRIFT soutient la gouvernance, le staking, les remises de frais, et les mécanismes d'assurance à travers le protocole.

Utilité

DRIFT est utilisé pour :

• Participation à la gouvernance
• Réductions sur les frais du protocole
• Incitation des market makers et LPs
• Staking pour les récompenses du protocole

Staking et le fonds d'assurance

Les DRIFT stakés contribuent au fonds d'assurance, utilisé pour couvrir les déficits en cas de volatilité extrême ou d'événements de liquidation. En retour, les stakers gagnent :

• Une portion des frais de trading
• Des incitations potentielles selon les paramètres de gouvernance

Gouvernance

Les détenteurs peuvent proposer et voter sur :

• Les barèmes de frais
• Les programmes d'incitation
• Les paramètres de risque
• Les ajouts de marché

Remises de frais

Les traders actifs et les market makers peuvent recevoir des remises de frais basées sur le volume en DRIFT ou l'activité de créateur.

esDRIFT

Les premières étapes du protocole impliquaient des DRIFT mis en séquestre pour un alignement incitatif à long terme. esDRIFT apparaît encore dans certains plans de vesting à long terme selon les décisions de gouvernance.

Sécurité et audits

Drift maintient un historique de sécurité sur plusieurs années avec des audits réalisés par des cabinets établis et une série de protections en couches à travers les niveaux du protocole et du réseau.

Historique des audits

Des audits ont été réalisés par :

• OtterSec
• Trail of Bits
• Zellic

Chaque mise à jour majeure a subi plusieurs examens, y compris des simulations de cascades de liquidation et des scénarios de défaillance d'oracle.

Fonds d'assurance

Le fonds d'assurance couvre :

• Les dettes irrécouvrables provenant des positions sous-collatéralisées
• Les pertes liées à une défaillance d'oracle
• Les déficits pendant les pics de volatilité

Disjoncteurs et mesures de sauvegarde

Drift inclut :

• Limites de taux pour les mouvements de prix anormaux
• Vérifications de déviation d'oracle
• Plafonds de taux de financement
• Régulation des liquidations pendant les conditions de marché extrêmes

Sécurité du réseau Solana

Étant sur Solana, Drift bénéficie de :

• Règlement rapide
• Exécution parallèle
• Frais réduits

Cependant, Drift hérite des risques au niveau du réseau, y compris une congestion potentielle ou des pannes temporaires.

Forces

Les forces de Drift proviennent de son architecture hybride et des capacités de l'environnement d'exécution de Solana.

• Liquidité efficace des coffres-forts AMM, carnets d'ordres et fournisseurs JIT
• Trading à faible latence avec transparence on-chain
• Système de marge unifié pour une meilleure efficacité du capital
• Profonds contrôles de risque et systèmes de liquidation robustes
• Intégrations écosystémiques fortes et outils de développement
• Combinaison de spots et perps en un seul portefeuille de trading

Risques

Drift, comme tous les systèmes de trading on-chain, comporte des risques inhérents.

• Vulnérabilités des contrats intelligents malgré les audits
• Dépendance aux oracles, y compris une manipulation potentielle
• Risque de liquidation pendant une volatilité extrême
• Congestion du réseau Solana ou temps d'arrêt
• Dépendance aux créateurs JIT pour une exécution optimale
• Divergence entre les prix d'oracle et les marchés externes

Aucun protocole ne peut éliminer complètement le risque, et les utilisateurs doivent gérer l'effet de levier et le collatéral de manière appropriée.

Conclusion

Drift a évolué pour devenir l'une des plateformes de trading décentralisées les plus avancées de l'écosystème Solana, offrant une large gamme de marchés, une liquidité compétitive et une exécution on-chain transparente. Son architecture hybride unifie les contrats à terme perpétuels, les marchés au comptant, les pools d'emprunt-prêt et une gestion avancée des risques en un seul système. Avec des intégrations profondes, des pratiques de sécurité solides, et un ensemble d'outils étendu pour les traders de détail et institutionnels, Drift représente une avancée significative dans le trading dérivés on-chain tout en s'étendant à un environnement de trading DeFi complet.

FAQ

Qu'est-ce que Drift ?
Drift est un protocole de trading décentralisé sur Solana offrant des contrats à terme perpétuels, du trading au comptant, du prêt, de l'emprunt, et des comptes de marge unifiée.

Drift est-il seulement un DEX perpétuel ?
Non. Les perpétuels sont le produit principal, mais Drift inclut désormais des marchés au comptant, des pools de prêt, une gestion de marge croisée unifiée, et plusieurs modèles de liquidité.

Comment Drift se compare-t-il à dYdX et Hyperliquid ?
Drift est construit sur Solana et utilise un modèle de liquidité hybride avec DAMM, carnets d'ordres et liquidité JIT. dYdX utilise une appchain avec des carnets d'ordres off-chain, et Hyperliquid utilise son propre L1 avec un appariement natif.

Qu'est-ce que la liquidité JIT sur Drift ?
La liquidité JIT permet aux market makers de remplir les ordres au moment de l'exécution, améliorant la tarification et réduisant le glissement.

Drift nécessite-t-il une vérification d'identité (KYC) ?
Non. Drift est entièrement sans permission et non-custodial.

Quels actifs peuvent être traduits sur Drift ?
Drift prend en charge une gamme de marchés perpétuels et au comptant, principalement axés sur les principaux actifs cryptographiques et les tokens de l'écosystème Solana.

Puis-je utiliser des positions au comptant comme collatéral ?
Oui. Le système de marge unifié de Drift permet aux avoirs au comptant d'être utilisés pour soutenir des positions à effet de levier.

Comment Drift gère-t-il les liquidations ?
Les liquidations sont exécutées on-chain en utilisant des oracles de prix et des chemins de liquidation partiels pour minimiser les pertes.

Comment le DAMM diffère-t-il des AMM normaux ?
Le DAMM utilise un point médian ancré à un oracle et des réserves dynamiques plutôt qu'une courbe à produit constant, améliorant la tarification pendant la volatilité.

Drift est-il sûr ?
Drift a subi plusieurs audits et utilise des fonds d'assurance, des disjoncteurs et des garde-fous d'oracle, mais des risques de contrat intelligent et de marché subsistent.

À quoi sert le token DRIFT ?
Gouvernance, staking, contributions au fonds d'assurance, remises de frais, et incitations.

**Puis-je trader sur Drift depuis