Qu'est-ce qu'une vente de jetons ?

Une vente de jetons, parfois appelée Offre Initiale de Pièces (ICO), est la première étape d'une offre de jetons, où un groupe d'acheteurs devient le premier à réserver une partie de l'offre de jetons du projet.

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Fonction

Les ventes de tokens peuvent remplir une ou plusieurs des fonctions suivantes :

un moyen de distribuer des tokens à une communauté de participants
une façon d'aligner les intérêts d'une communauté derrière un nouveau projet
un moyen de financer le développement initial d’un projet.

Participation

Participer à une vente de tokens implique généralement une inscription ou une "liste blanche" via le site du projet. Cela inclut souvent une procédure de connaissance du client (KYC), où les acheteurs sont filtrés pour s'assurer que la vente de tokens est conforme aux réglementations locales. Les acheteurs inscrits sur la liste blanche sont éligibles pour acheter lors de la mise en vente, les commandes étant généralement acceptées selon le principe du premier arrivé, premier servi.

Méthode de paiement

Les principales cryptomonnaies comme Bitcoin, Ethereum, et les stablecoins en dollars américains tels que USDT et USDC sont les méthodes de paiement les plus courantes pour les ventes de tokens. Dans certains cas, le paiement est accepté en devises locales comme les dollars ou les euros.

Utilisation des fonds

Les fonds reçus lors d’une vente de tokens sont souvent convertis en stablecoins en dollars américains et conservés dans le trésor du projet. À partir de là, les fonds sont utilisés pour payer les dépenses liées au projet telles que la rémunération des développeurs, les primes pour les tâches liées au projet, le marketing, etc.

Allocations

Les tokens mis à disposition des acheteurs lors d'une vente de tokens ne représentent généralement qu'une partie de tous les tokens qui seront finalement émis par le projet. Par exemple, une vente de tokens peut offrir 20% de l'offre totale planifiée de tokens. Les 80% restants peuvent être réservés aux membres de l'équipe, à un fonds de développement, aux largages aériens, aux incitations pour l'écosystème, etc. Notez que certains projets, comme Ethereum, n'ont pas d'offre de tokens prédéfinie. Dans ce cas, le montant alloué lors de la vente de tokens ne peut pas être exprimé en pourcentage de l'offre de tokens.

Structure

Les ventes de tokens se présentent sous diverses formes et tailles, et ont considérablement évolué au fil du temps. Les meilleures ventes de tokens sont généralement structurées pour envisager des moyens de :

équilibrer le besoin de récompenser les premiers acheteurs tout en s'assurant que les acheteurs ultérieurs obtiennent également un prix équitable
assurer une large distribution de tokens au-delà des seuls acheteurs
inciter les acheteurs à soutenir le projet à long terme
contrôler le taux auquel les tokens arrivent sur le marché afin de réduire la volatilité des prix sur le marché secondaire.

Voici quelques caractéristiques communes qui ont évolué pour atteindre les objectifs ci-dessus :

La vente se déroule par tours. Les tours sont généralement structurés de manière à ce que le prix par token soit plus élevé au fur et à mesure que l'on achète tardivement. Certaines ventes de tokens sont à prix dynamique, où le prix par token dépend du montant en dollars contribué (plus l'argent contribué est important, plus le prix par token est élevé).
Les acheteurs de la vente de tokens doivent attendre pour recevoir leurs tokens achetés. Dans certains cas, tous les acheteurs recevront les tokens en même temps. Dans d'autres cas, les tokens seront acquis ou "débloqués" selon un calendrier prédéfini qui est écrit dans le contrat intelligent définissant la vente de tokens. Les calendriers d'acquisition peuvent dépendre du tour dans lequel les tokens ont été achetés. Par exemple, une vente peut être structurée de telle sorte que lors du premier déverrouillage, 25% des tokens achetés au tour 1 soient acquis tandis que 50% des tokens du tour 2 le soient. Cette structure garantirait que les premiers acheteurs (qui ont obtenu le meilleur prix) conservent plus longtemps leurs tokens.
Les tokens distribués via la vente de tokens représentent une petite fraction de l'offre totale de tokens. Cela garantit qu'il y a beaucoup de tokens disponibles pour les participants du marché autres que les acheteurs de la vente de tokens. Dans certains cas, un grand pourcentage de tokens est réservé aux largages aériens, où les tokens sont offerts aux participants de l'écosystème. Cela peut aider à assurer une large distribution du token et à renforcer la communauté du projet.

Historique

Mastercoin est considéré comme la première vente de tokens, ayant eu lieu en juillet 2013. Un token utilitaire pour un protocole complémentaire à Bitcoin, la vente de tokens Mastercoin a levé environ 500 000 dollars, entièrement payés en BTC.

La vente de tokens Ethereum, tenue en 2014, a été la plus grande vente de tokens jusqu'à ce point. Elle a levé environ 18,3 millions de dollars, également payés en BTC.

Fin 2017 a marqué le début de ce que l'on appelle l'ère des ICO, où des centaines de projets ont mené des ventes de tokens hâtivement construites, levant l'équivalent de milliards de dollars, souvent payés en ETH. Beaucoup de ces projets n'ont jamais donné suite aux affirmations énoncées dans leurs livres blancs, laissant les acheteurs avec des tokens ayant peu ou pas d'utilité ou de liquidité.

Voici une liste des 10 plus grandes ventes de tokens par montant contribué :

Sources : PWC.

Performance

Dans de nombreux cas, participer à une vente de tokens s'est avéré extrêmement lucratif. Voyons quelques exemples notables : Sources : Coincodex et Coinmarketcap.

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Fonction

Participation

Méthode de paiement

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Historique

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