Qu'est-ce que les ETF Bitcoin ?

L'émergence des fonds négociés en bourse (ETFs) de Bitcoin marque une intersection cruciale entre la finance traditionnelle et le monde en plein essor de la cryptomonnaie. Bien qu'ils offrent une nouvelle voie pour qu'une nouvelle vague d'investisseurs s'engage avec Bitcoin, il est essentiel de comprendre leur structure, leurs avantages et les risques inhérents.

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Qu'est-ce qu'un ETF et qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

Un fonds négocié en bourse (ETF) est un type de fonds d'investissement négocié en bourse, tout comme les actions. Un ETF détient des actifs tels que des actions, des matières premières ou des obligations et fonctionne généralement avec un mécanisme d'arbitrage conçu pour le maintenir proche de sa valeur liquidative.

Un ETF Bitcoin, en particulier, est un ETF qui suit la valeur du Bitcoin. Il permet aux gens d'investir dans le Bitcoin sans posséder la cryptomonnaie elle-même. Comme les ETF existent au sein du système financier traditionnel, les ETF Bitcoin ouvrent la voie à une gamme plus large d'investisseurs, y compris ceux qui préfèrent les véhicules d'investissement traditionnels ou qui souhaitent inclure le Bitcoin dans leurs plans de retraite. Cependant, il est important de noter que les détenteurs de parts dans les ETF Bitcoin ne détiennent pas réellement le Bitcoin sous-jacent. Cela a des implications importantes, qui sont expliquées ci-dessous.

Contexte historique des ETF Bitcoin et position de la SEC

Le chemin vers l'approbation d'un ETF Bitcoin aux États-Unis a été long et semé d'embûches réglementaires. La première demande pour un ETF Bitcoin a été déposée en 2013 par les jumeaux Winklevoss, Cameron et Tyler Winklevoss, qui sont des figures bien connues dans le domaine des cryptomonnaies. Des dizaines de demandes d'ETF Bitcoin ont été rejetées au fil des ans. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui supervise l'approbation des ETF, a été prudente, invoquant des préoccupations concernant la volatilité du marché, la liquidité et la manipulation potentielle du marché. Le premier ETF Bitcoin aux États-Unis a été approuvé à la DATE.

ETF Bitcoin en dehors des États-Unis

L'environnement réglementaire de divers pays a permis la mise en place d'ETF Bitcoin avant toute approbation de ce type aux États-Unis. Quelques exemples notables incluent :

1. Canada : Le Canada a été un leader dans le lancement d'ETF Bitcoin. La Commission des valeurs mobilières de l'Ontario a approuvé l'ETF Bitcoin Purpose en février 2021, en faisant le premier ETF Bitcoin nord-américain. Par la suite, d'autres ETF Bitcoin comme l'ETF Bitcoin Evolve et l'ETF Bitcoin CI Galaxy ont également été lancés au Canada.
2. Brésil : En avril 2021, le Brésil a approuvé le premier ETF Bitcoin de la région d'Amérique latine. Géré par QR Asset Management, l'ETF a été coté à la bourse du Brésil (B3).
3. Europe : Bien qu'il ne s'agisse pas exactement d'ETF, l'Europe dispose de plusieurs produits négociés en bourse (ETP) et notes négociées en bourse (ETN) sur le Bitcoin, qui fonctionnent de manière similaire. Ces produits sont cotés sur diverses bourses européennes, notamment en Allemagne et en Suisse.

Ces ETF Bitcoin internationaux et produits similaires offrent aux investisseurs des voies d'investissement régulées et traditionnelles pour s'exposer au Bitcoin, reflétant l'intérêt croissant et l'acceptation des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle.

Frais des ETF Bitcoin : Comprendre les coûts

Les ETF, y compris les ETF Bitcoin, entraînent généralement divers frais. Les frais de gestion, les plus courants, sont généralement exprimés en pourcentage des actifs sous gestion (AUM). Pour les ETF Bitcoin, ces frais peuvent varier considérablement mais se situent généralement entre 0,5 % et 2 % par an. Ces coûts couvrent les dépenses liées à la gestion de l'ETF et peuvent avoir un impact sur les rendements d'investissement globaux, notamment à long terme.

Risque de contrepartie des ETF Bitcoin : Un examen approfondi

Bien que la structure des ETF offre intrinsèquement une certaine protection contre la faillite des fournisseurs d'ETF, plusieurs risques nuancés subsistent :

• Perturbations opérationnelles : Des perturbations à court terme du trading ou de la valorisation des actifs peuvent survenir lors de difficultés financières d'une société de gestion.
• Risques de liquidation : En cas de faillite d'un fournisseur d'ETF, bien que les actifs de l'ETF soient protégés, le processus de liquidation de ces actifs et de distribution de la valeur liquidative aux investisseurs peut être long et pourrait ne pas correspondre à des conditions de marché favorables.
• Risque de contrepartie dans les ETF synthétiques : Les ETF utilisant des dérivés ou structurés comme des ETF synthétiques font face à des risques si les contreparties de ces dérivés rencontrent des problèmes financiers.
• Changements de gestion : La faillite peut entraîner un nouveau management, potentiellement modifiant la stratégie d'investissement de l'ETF ou son efficacité.

Absence d'utilité

Investir dans un ETF Bitcoin signifie que vous ne détenez pas réellement de Bitcoin, éliminant votre capacité à l'utiliser pour des transactions ou à exploiter son potentiel en tant que monnaie numérique sans frontières. En revanche, l'application de portefeuille Bitcoin.com Wallet en auto-garde permet aux utilisateurs d'acheter et de détenir directement du Bitcoin, éliminant ainsi les risques de contrepartie et offrant la pleine utilité du BTC, y compris des transactions mondiales instantanées et à faible coût.

Flux de fonds et impacts potentiels : l'influence de la finance traditionnelle

L'entrée de la finance traditionnelle (TradFi) dans le Bitcoin via les ETF apporte une nouvelle dynamique. Les gestionnaires d'ETF ont désormais un intérêt direct à promouvoir le Bitcoin, car leurs revenus sont liés aux frais des ETF. Cela représente la première grande poussée de TradFi dans le Bitcoin, ce qui pourrait influencer considérablement son prix.

Cependant, cette intersection avec TradFi pourrait être en désaccord avec l'éthos original du Bitcoin en tant qu'antidote aux systèmes financiers traditionnels. Un scénario potentiel est l'influence croissante des acteurs de TradFi dans l'évolution du Bitcoin, ce qui pourrait diluer son rôle d'actif décentralisé et contre-établissement. Cette influence pourrait affecter non seulement les dynamiques de marché mais aussi les fondements philosophiques de la communauté Bitcoin et son développement futur.

Conclusion

Les ETF Bitcoin offrent un mélange intrigant de mécanismes d'investissement traditionnels et du monde innovant des cryptomonnaies. Bien qu'ils présentent de nouvelles opportunités d'exposition au Bitcoin, les investisseurs doivent naviguer dans les complexités des frais, des risques de contrepartie et de l'impact potentiel de TradFi sur l'éthos et les dynamiques de marché du Bitcoin. Alors que le paysage évolue, le Bitcoin.com Wallet reste un témoignage du pouvoir de l'auto-garde pour préserver la véritable utilité et l'esprit du Bitcoin.