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Qu'est-ce que les ETF Bitcoin ?

L'émergence des fonds négociés en bourse (ETFs) de Bitcoin marque une intersection cruciale entre la finance traditionnelle et le monde en plein essor de la cryptomonnaie. Bien qu'ils offrent une nouvelle voie pour qu'une nouvelle vague d'investisseurs s'engage avec Bitcoin, il est essentiel de comprendre leur structure, leurs avantages et les risques inhérents.

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Qu'est-ce qu'un ETF et qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

Un Fonds Négocié en Bourse (ETF) est un type de fonds d'investissement négocié en bourse, tout comme les actions. Un ETF détient des actifs tels que des actions, des matières premières ou des obligations et fonctionne généralement avec un mécanisme d'arbitrage conçu pour le maintenir proche de sa valeur liquidative.

Un ETF Bitcoin, en particulier, est un ETF qui suit la valeur du Bitcoin. Il permet aux gens d'investir dans le Bitcoin sans posséder la cryptomonnaie elle-même. Étant donné que les ETFs existent au sein du système financier traditionnel, les ETFs Bitcoin ouvrent la porte à un éventail plus large d'investisseurs, y compris ceux qui préfèrent les véhicules d'investissement traditionnels ou souhaitent inclure le Bitcoin dans leurs plans de retraite. Cependant, il est important de noter que les détenteurs de parts dans les ETFs Bitcoin ne possèdent pas réellement le Bitcoin sous-jacent. Cela a des implications importantes, qui sont expliquées ci-dessous.

Contexte historique des ETFs Bitcoin et la position de la SEC

Le chemin vers l'approbation d'un ETF Bitcoin aux États-Unis a été long et semé d'embûches réglementaires. La première demande pour un ETF Bitcoin a été déposée en 2013 par les jumeaux Winklevoss, Cameron et Tyler Winklevoss, qui sont des figures bien connues dans le domaine des cryptomonnaies. Des dizaines de demandes d'ETF Bitcoin ont été rejetées au fil des ans. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui supervise l'approbation des ETFs, a fait preuve de prudence, invoquant des préoccupations concernant la volatilité du marché, la liquidité et la manipulation potentielle du marché. Le premier ETF Bitcoin aux États-Unis a été approuvé le DATE.

ETFs Bitcoin en dehors des États-Unis

L'environnement réglementaire dans divers pays a permis la création d'ETFs Bitcoin avant toute approbation aux États-Unis. Quelques exemples notables incluent :

1. Canada : Le Canada a été un leader dans le lancement des ETFs Bitcoin. La Commission des valeurs mobilières de l'Ontario a approuvé le Purpose Bitcoin ETF en février 2021, faisant de lui le premier ETF Bitcoin en Amérique du Nord. Par la suite, d'autres ETFs Bitcoin comme l'Evolve Bitcoin ETF et le CI Galaxy Bitcoin ETF ont également été lancés au Canada.
2. Brésil : En avril 2021, le Brésil a approuvé le premier ETF Bitcoin de la région d'Amérique latine. Géré par QR Asset Management, l'ETF a été coté à la Bourse du Brésil (B3).
3. Europe : Bien qu'il ne s'agisse pas exactement d'ETFs, l'Europe compte plusieurs produits négociés en bourse (ETPs) et billets négociés en bourse (ETNs) fonctionnant de manière similaire. Ces produits sont cotés sur diverses bourses européennes, y compris celles d'Allemagne et de Suisse.

Ces ETFs Bitcoin internationaux et produits similaires offrent aux investisseurs des voies d'investissement régulées et traditionnelles pour s'exposer au Bitcoin, reflétant l'intérêt croissant et l'acceptation des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle.

Frais des ETFs Bitcoin : Comprendre les coûts

Les ETFs, y compris les ETFs Bitcoin, entraînent généralement divers frais. Les frais de gestion, les plus courants, sont généralement exprimés en pourcentage des actifs sous gestion (AUM). Pour les ETFs Bitcoin, ces frais peuvent varier considérablement mais se situent généralement entre 0,5 % et 2 % par an. Ces coûts couvrent les dépenses de gestion de l'ETF et peuvent avoir un impact sur les rendements d'investissement globaux, surtout à long terme.

Risque de contrepartie des ETFs Bitcoin : Un examen plus approfondi

Bien que la structure des ETFs offre intrinsèquement une certaine protection contre la faillite des fournisseurs d'ETF, plusieurs risques nuancés subsistent :

• Perturbations opérationnelles : Des perturbations à court terme dans le commerce ou l'évaluation des actifs peuvent survenir lors de difficultés financières d'une société de gestion.
• Risques de liquidation : En cas de faillite d'un fournisseur d'ETF, bien que les actifs de l'ETF soient protégés, le processus de liquidation de ces actifs et de distribution de la valeur liquidative aux investisseurs peut prendre du temps et pourrait ne pas correspondre à des conditions de marché favorables.
• Risque de contrepartie dans les ETFs synthétiques : Les ETFs utilisant des dérivés ou structurés comme des ETFs synthétiques font face à des risques si les contreparties de ces dérivés rencontrent des problèmes financiers.
• Changements de gestion : La faillite peut conduire à une nouvelle direction, potentiellement modifiant la stratégie d'investissement ou l'efficacité de l'ETF.

Absence d'utilité

Investir dans un ETF Bitcoin signifie que vous ne détenez pas de Bitcoin réel, ce qui élimine votre capacité à l'utiliser pour des transactions ou à tirer parti de son potentiel en tant que monnaie numérique sans frontières. En revanche, l'application Bitcoin.com Wallet en libre garde permet aux utilisateurs d'acheter et de détenir directement du Bitcoin, éliminant ainsi les risques de contrepartie et offrant l'utilité complète du BTC, y compris les transactions mondiales instantanées à faible coût.

Flux de capitaux et impacts potentiels : L'influence de la TradFi

L'entrée de la finance traditionnelle (TradFi) dans le Bitcoin via les ETFs apporte une nouvelle dynamique. Les gestionnaires d'ETF ont désormais un intérêt direct à commercialiser le Bitcoin, car leurs revenus sont liés aux frais des ETFs. Cela représente la première poussée majeure de la TradFi dans le Bitcoin, pouvant influencer significativement son prix.

Cependant, cette intersection avec la TradFi pourrait être en désaccord avec l'éthique originale du Bitcoin en tant qu'antidote aux systèmes financiers traditionnels. Un scénario potentiel est l'influence croissante des acteurs de la TradFi dans le façonnement de l'évolution du Bitcoin, potentiellement diluant son rôle en tant qu'actif décentralisé et contre-culturel. Cette influence pourrait affecter non seulement les dynamiques du marché mais aussi les fondements philosophiques de la communauté Bitcoin et son développement futur.

Conclusion

Les ETFs Bitcoin offrent un mélange intriguant de mécanismes d'investissement traditionnels et du monde innovant des cryptomonnaies. Bien qu'ils présentent de nouvelles opportunités d'exposition au Bitcoin, les investisseurs doivent naviguer dans les complexités des frais, des risques de contrepartie et de l'impact potentiel de la TradFi sur l'éthique et les dynamiques du marché du Bitcoin. À mesure que le paysage évolue, le Bitcoin.com Wallet reste un témoignage du pouvoir de la garde personnelle pour préserver la véritable utilité et l'esprit du Bitcoin.