La plupart des gens qui n’ont jamais acheté d’actions de leur vie savent néanmoins ce qu’est le S&P 500. On le retrouve dans les relevés de compte de retraite, dans l’actualité financière et dans les discussions sur la santé de l’économie. C’est, à bien des égards, l’indice le plus souvent cité dans le monde de la finance traditionnelle.
Le S&P 500 (Standard & Poor's 500) Il s'agit d'un indice boursier qui suit la performance des 500 plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis ; il est généralement considéré comme le meilleur indicateur de la santé de l'économie américaine à un moment donné.
Pour les traders de cryptomonnaies, cela peut sembler hors de propos. Mais les investisseurs institutionnels, qui brassent des milliards sur ces deux marchés, ne font pas de distinction entre les deux. Lorsqu’ils s’inquiètent pour le S&P 500, ils ne se contentent pas de vendre des actions. Ils vendent tout, y compris les cryptomonnaies.
Le S&P 500 expliqué : comment fonctionne réellement cet indice ?
La première chose à comprendre, c'est qu'on ne peut pas acheter « un S&P 500 ». L'indice lui-même est une liste, pas un produit. Considérez-le comme une équipe de sport virtuelle, sauf qu'au lieu d'athlètes, il est composé des 500 entreprises les plus importantes et les plus influentes du monde des affaires américain : Apple, Microsoft, Amazon, JPMorgan, ExxonMobil et 495 autres.
L'indice est mis à jour régulièrement, des sociétés y étant ajoutées ou retirées en fonction de leur taille et de leur éligibilité. Figurer dans le S&P 500 est en soi un signe de l'importance d'une entreprise, et en être retiré est rarement une bonne nouvelle.
Ce qui rend cet indice particulièrement important à comprendre, c'est la manière dont il est pondéré. Le S&P 500 utilise un système appelé pondération en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie que ce sont les plus grandes entreprises qui ont le plus d'influence sur l'évolution de l'indice. À elle seule, Apple a par exemple parfois représenté plus de 7 % de l'indice dans son ensemble. Lorsqu'Apple enregistre une forte hausse, le S&P 500 progresse globalement, même si des centaines de petites entreprises de l'indice ont connu une mauvaise journée. Ce sont les géants qui mènent la barque.
Cet indice couvre un large éventail de secteurs économiques (technologie, santé, énergie, finance, biens de consommation, industrie), ce qui explique en grande partie pourquoi il est considéré comme un baromètre de l'économie dans son ensemble plutôt que d'un secteur particulier.
La corrélation entre la bourse et les cryptomonnaies : pourquoi évoluent-elles de concert ?
Le Bitcoin a été conçu pour être quelque chose d'entièrement nouveau : un réseau monétaire décentralisé et sans frontières, sans aucun lien avec Wall Street, Washington ou le système financier traditionnel. Au cours de ses premières années d'existence, cette indépendance était largement réelle. La cryptomonnaie évoluait à son propre rythme, portée par ses propres moteurs. Tout cela a changé avec l'arrivée des capitaux institutionnels.
Dès lors que les grands fonds spéculatifs, les gestionnaires d’actifs et les sociétés cotées en bourse ont commencé à allouer des parts significatives aux cryptomonnaies, le Bitcoin s’est retrouvé dans le même portefeuille que leurs titres du S&P 500. Et lorsque les choses tournent mal, ces portefeuilles sont liquidés en même temps. Il en résulte un schéma qui se répète désormais systématiquement : lorsque les investisseurs institutionnels passent en mode « aversion au risque » (fuyant l’incertitude en vendant leurs actifs de croissance et en conservant des liquidités), ils vendent les actions technologiques et le Bitcoin d’un seul coup, pour la même raison.
La logique sous-jacente est simple. Dans une économie forte caractérisée par des taux d’intérêt bas, les capitaux institutionnels affluent vers les actifs « risqués » : les entreprises technologiques à forte croissance du S&P 500 et, de plus en plus, le Bitcoin. Lorsque le contexte change – que ce soit en raison d’une hausse des taux, de craintes de récession ou d’une crise –, ces mêmes capitaux se retirent. Les deux marchés en ressentent simultanément les effets.
Il convient de noter que les cryptomonnaies ont tendance à afficher une corrélation encore plus étroite avec les indices à forte composante technologique qu'avec l'indice S&P 500 dans son ensemble, une tendance qui ressort particulièrement lors de fluctuations brutales du marché.
Finance traditionnelle ou cryptomonnaies : quelle est la meilleure option ?
Pour être honnête, ces deux approches répondent à des objectifs différents, et les investisseurs les plus avisés ont tendance à les comprendre toutes les deux plutôt que d'écarter l'une ou l'autre. Voici un comparatif de ce que chacune offre réellement :
Le S&P 500 a généré des rendements à long terme remarquables et reste l'un des outils les plus fiables pour se constituer un patrimoine dans le cadre de la finance traditionnelle. Mais il présente des limites structurelles qu'il est facile de négliger : vos actifs sont détenus par des intermédiaires, les transactions sont limitées aux heures d'ouverture d'un seul fuseau horaire, et les entreprises dont vous détenez des parts peuvent diluer votre participation en émettant de nouvelles actions quand bon leur semble.
Au-delà des indices boursiers : prendre le contrôle de votre patrimoine
Le S&P 500 est un outil essentiel pour se constituer un patrimoine au sein du système financier traditionnel, et le comprendre vous permet d'être un investisseur mieux informé, quelle que soit la classe d'actifs concernée.
Mais il convient de préciser clairement ce que cela implique : faire confiance à des entreprises centralisées, à des équipes de direction professionnelles qui peuvent agir ou non dans l'intérêt des actionnaires, ainsi qu'à des sociétés de courtage qui détiennent vos actifs en votre nom et qui peuvent, dans des circonstances extrêmes, restreindre votre accès à ceux-ci.
Les cryptomonnaies présentent un ensemble différent de compromis. La volatilité y est plus élevée. Le marché est plus jeune et moins bien compris. Mais il offre également quelque chose que le S&P 500 ne peut structurellement pas offrir : la possibilité de détenir un actif directement, sans intermédiaire, selon vos propres conditions — à toute heure du jour, partout dans le monde, sans l'autorisation de quiconque.
Pour un nombre croissant d'investisseurs, cette distinction n'est pas seulement d'ordre philosophique. Il s'agit d'une question pratique qui porte sur la question de savoir qui contrôle en fin de compte leur patrimoine.
Conclusion
Le S&P 500 et les cryptomonnaies sont souvent présentés comme des opposés : l'argent traditionnel contre l'argent nouveau, le centralisé contre le décentralisé, la stabilité contre la volatilité. La réalité est plus nuancée. À court terme, ils sont de plus en plus interdépendants, sous l'influence des mêmes flux de capitaux institutionnels et des mêmes forces macroéconomiques.
Mais elles reflètent des visions à long terme véritablement différentes de ce que signifie la propriété et de qui contrôle vos actifs. C'est la capacité à comprendre ces deux aspects qui distingue les investisseurs réactifs des investisseurs avertis.
