ETFهای بیت‌کوین چیستند؟

ظهور صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین نشانه‌ای از تقاطع مهم بین مالی سنتی و دنیای در حال رشد ارزهای دیجیتال است. در حالی که آن‌ها مسیر جدیدی را برای موج جدیدی از سرمایه‌گذاران برای تعامل با بیت‌کوین ارائه می‌دهند، درک ساختار، مزایا و خطرات ذاتی آن‌ها ضروری است.

صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین را اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com که توسط میلیون‌ها نفر برای خرید، فروش، تجارت و مدیریت ایمن و آسان بیت‌کوین و محبوب‌ترین ارزهای دیجیتال استفاده می‌شود، استفاده کنید.

ETF چیست و Bitcoin ETF چیست؟

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) نوعی صندوق سرمایه‌گذاری است که در بورس‌های سهام، مشابه سهام، معامله می‌شود. ETF دارای دارایی‌هایی مانند سهام، کالاها یا اوراق قرضه است و به طور کلی با یک مکانیزم آربیتراژ عمل می‌کند که به گونه‌ای طراحی شده است که آن را نزدیک به ارزش خالص دارایی‌اش معامله کند.

به طور خاص، یک Bitcoin ETF، یک ETF است که ارزش بیت‌کوین را دنبال می‌کند. این به افراد اجازه می‌دهد تا بدون مالکیت واقعی ارز دیجیتال، در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کنند. از آنجا که ETFها در سیستم مالی سنتی وجود دارند، Bitcoin ETFها درب را برای طیف گسترده‌تری از سرمایه‌گذاران از جمله کسانی که به ابزارهای سرمایه‌گذاری سنتی علاقه‌مندند یا می‌خواهند بیت‌کوین را در برنامه‌های بازنشستگی خود بگنجانند، باز می‌کنند. با این حال، مهم است که توجه داشته باشید که دارندگان سهام در Bitcoin ETFها در واقع بیت‌کوین پایه را نگه نمی‌دارند. این امر پیامدهای مهمی دارد که در زیر توضیح داده شده است.

زمینه تاریخی Bitcoin ETFها و موضع SEC

مسیر تأیید Bitcoin ETF در ایالات متحده طولانی و پر از موانع نظارتی بوده است. اولین درخواست برای یک Bitcoin ETF در سال ۲۰۱۳ توسط دوقلوهای وینکلووس، کامرون و تایلر وینکلووس، که شخصیت‌های شناخته شده در فضای ارز دیجیتال هستند، ثبت شد. ده‌ها درخواست Bitcoin ETF در طول سال‌ها رد شده‌اند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، که نظارت بر تأیید ETFها را بر عهده دارد، محتاط بوده و به نگرانی‌هایی از جمله نوسانات بازار، نقدینگی و احتمال دستکاری در بازار اشاره کرده است. اولین Bitcoin ETF در ایالات متحده در تاریخ DATE تأیید شد.

Bitcoin ETFها خارج از ایالات متحده

محیط نظارتی در کشورهای مختلف امکان ایجاد Bitcoin ETFها را پیش از هر گونه تأییدیه در ایالات متحده فراهم کرده است. برخی از مثال‌های قابل توجه عبارتند از:

1. کانادا: کانادا در راه‌اندازی Bitcoin ETFها پیشرو بوده است. کمیسیون اوراق بهادار انتاریو در فوریه ۲۰۲۱، ETF بیت‌کوین Purpose را تأیید کرد که آن را به اولین Bitcoin ETF در آمریکای شمالی تبدیل کرد. پس از آن، سایر Bitcoin ETFها مانند Evolve Bitcoin ETF و CI Galaxy Bitcoin ETF نیز در کانادا راه‌اندازی شدند.
2. برزیل: در آوریل ۲۰۲۱، برزیل اولین Bitcoin ETF منطقه آمریکای لاتین را تأیید کرد. این ETF که توسط مدیریت دارایی QR مدیریت می‌شود، در بورس اوراق بهادار برزیل (B3) لیست شد.
3. اروپا: در حالی که دقیقاً ETF نیستند، اروپا دارای چندین محصول معاملاتی بیت‌کوین (ETP) و یادداشت‌های قابل معامله (ETN) است که به طور مشابه عمل می‌کنند. این محصولات در بورس‌های مختلف اروپایی، از جمله آلمان و سوئیس فهرست شده‌اند.

این Bitcoin ETFهای بین‌المللی و محصولات مشابه به سرمایه‌گذاران مسیرهای سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده و سنتی برای دستیابی به بیت‌کوین ارائه می‌دهند و علاقه و پذیرش جهانی رو به رشد ارزهای دیجیتال در امور مالی جریان اصلی را منعکس می‌کنند.

هزینه‌های Bitcoin ETF: درک هزینه‌ها

ETFها از جمله Bitcoin ETFها معمولاً مشمول هزینه‌های مختلفی می‌شوند. هزینه‌های مدیریت، که رایج‌ترین هستند، معمولاً به صورت درصدی از دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) بیان می‌شوند. برای Bitcoin ETFها، این هزینه‌ها می‌تواند به طور وسیع متغیر باشد اما معمولاً بین ۰.۵٪ تا ۲٪ سالانه قرار می‌گیرد. این هزینه‌ها مخارج اداره ETF را پوشش می‌دهند و می‌توانند بر بازده کلی سرمایه‌گذاری، به ویژه در بلندمدت، تأثیر بگذارند.

ریسک طرف مقابل در Bitcoin ETF: نگاهی دقیق‌تر

در حالی که ساختار ETFها به طور ذاتی حفاظت‌هایی در برابر ورشکستگی ارائه‌دهندگان ETF ارائه می‌دهد، چندین ریسک دقیق باقی می‌ماند:

• اختلالات عملیاتی: اختلالات کوتاه مدت در تجارت یا ارزیابی دارایی ممکن است در طول مشکلات مالی شرکت مدیریت رخ دهد.
• ریسک‌های انحلال: در صورت ورشکستگی ارائه‌دهنده ETF، در حالی که دارایی‌های ETF محافظت شده‌اند، فرآیند انحلال این دارایی‌ها و توزیع ارزش خالص دارایی به سرمایه‌گذاران ممکن است زمان‌بر باشد و ممکن است با شرایط مطلوب بازار همخوانی نداشته باشد.
• ریسک طرف مقابل در ETFهای مصنوعی: ETFهایی که از مشتقات استفاده می‌کنند یا به عنوان ETFهای مصنوعی ساختار یافته‌اند، در صورت مواجهه طرفین این مشتقات با مشکلات مالی با ریسک مواجه می‌شوند.
• تغییرات مدیریتی: ورشکستگی می‌تواند به مدیریت جدید منجر شود، که ممکن است استراتژی سرمایه‌گذاری یا کارآیی ETF را تغییر دهد.

عدم استفاده

سرمایه‌گذاری در یک Bitcoin ETF به این معناست که شما بیت‌کوین واقعی را نگه نمی‌دارید، که توانایی شما برای استفاده از آن در معاملات یا بهره‌برداری از پتانسیل آن به عنوان ارز دیجیتال بدون مرز را حذف می‌کند. در مقابل، برنامه کیف پول بیت‌کوین دات کام امکان خرید و نگهداری بیت‌کوین را به صورت مستقیم به کاربران می‌دهد، که ریسک‌های طرف مقابل را از بین می‌برد و امکان استفاده کامل از BTC، از جمله معاملات جهانی فوری و کم‌هزینه، را فراهم می‌کند.

جریان سرمایه و تأثیرات بالقوه: تأثیر TradFi

ورود مالی سنتی (TradFi) به بیت‌کوین از طریق ETFها دینامیک جدیدی را به وجود می‌آورد. مدیران ETF اکنون علاقه‌مند به بازاریابی بیت‌کوین هستند، زیرا درآمد آن‌ها به هزینه‌های ETF وابسته است. این نشان‌دهنده اولین فشار عمده TradFi به بیت‌کوین است که ممکن است به طور قابل توجهی بر قیمت آن تأثیر بگذارد.

با این حال، این تقاطع با TradFi می‌تواند با اصل اولیه بیت‌کوین به عنوان یک پادزهر برای سیستم‌های مالی سنتی در تضاد باشد. یک سناریوی بالقوه، تأثیر رو به رشد بازیگران TradFi در شکل‌گیری تکامل بیت‌کوین است که ممکن است نقش آن به عنوان یک دارایی غیرمتمرکز و ضد استقرار را رقیق کند. این تأثیر ممکن است نه تنها بر دینامیک بازار، بلکه بر مبانی فلسفی جامعه بیت‌کوین و توسعه آینده آن تأثیر بگذارد.

نتیجه‌گیری

Bitcoin ETFها ترکیبی جذاب از مکانیسم‌های سرمایه‌گذاری سنتی و دنیای نوآورانه ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهند. در حالی که آن‌ها فرصت‌های جدیدی برای مواجهه با بیت‌کوین ارائه می‌دهند، سرمایه‌گذاران باید پیچیدگی‌های هزینه‌ها، ریسک‌های طرف مقابل و تأثیر بالقوه TradFi بر اصول و دینامیک بازار بیت‌کوین را مدیریت کنند. با تکامل چشم‌انداز، کیف پول بیت‌کوین دات کام به عنوان گواهی بر قدرت نگهداری شخصی در حفظ کاربری واقعی و روحیه بیت‌کوین ایستاده است.