اگر از یونیسواپ برای تبدیل ETH به USDC استفاده کردهاید، از یک DEX اسپات استفاده کردهاید. شما یک توکن را ارسال کردید، توکن دیگری دریافت کردید و در نهایت مالک یک دارایی شدید. اگر از Hyperliquid برای لانگ کردن BTC با اهرم ۵ برابر استفاده کردهاید، از یک DEX دائمی (perp DEX) استفاده کردهاید. شما وثیقه ارسال کردید، یک قرارداد مصنوعی باز کردید و در واقع هیچ BTC در اختیار ندارید.
این دو نوع صرافی غیرمتمرکز یک بلاکچین و رویکرد خودنگهداری مشترک دارند. فراتر از آن، آنها برای اهداف بنیادین متفاوت ساخته شدهاند، پروفایلهای ریسک متفاوتی را پوشش میدهند و مکانیزمهای کاملاً متفاوتی دارند.
درک تفاوت اهمیت دارد زیرا خلط آنها به اشتباهات منجر میشود؛ معاملهگرانی که با فرضهای معاملات اسپات به یک DEX دائمی مراجعه میکنند، معمولاً ریسکها را دستکم میگیرند؛ معاملهگرانی که فقط به معاملات اسپات پایبند میمانند، ابزارهای پوشش ریسک و بهرهوری سرمایهٔ قانونی را که DEXهای دائمی ارائه میدهند، از دست میدهند.
این راهنما هر دو دسته را بهوضوح توضیح میدهد.
نکات کلیدی
- یک صرافی غیرمتمرکز نقطهای مالکیت دارایی واقعی را به شما میدهد. شما ETH میخرید، ETH را نگه میدارید و پس از معامله در کیفپول شماست.
- یک DEX مقصر به شما قرار گرفتن در معرض قیمت مصنوعی را میدهد. شما قراردادی را باز میکنید که بیتکوین را ردیابی میکند، اما هرگز بیتکوین را در اختیار ندارید. شما یک موقعیت را در اختیار دارید.
- DEXهای اسپات دارای ریسک بازار (کاهش قیمت دارایی) و برای ارائهدهندگان نقدینگی، زیان موقت هستند. DEXهای پرپچوال ریسک اهرم، ریسک تصفیه و هزینههای نرخ تأمین مالی را اضافه میکنند.
- تا ژوئن ۲۰۲۶، DEXهای پرپچوال بیش از ۴۰۰ میلیارد دلار حجم ماهانه پردازش میکنند؛ DEXهای اسپات بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار. هر دو لایههای ضروری زیرساخت بازار آن-چین هستند.
- بازارهای اسپات و پرپ مرتبط با یکدیگر هستند: آربیتراژورها همزمان از هر دو استفاده میکنند تا نرخهای تأمین مالی همراستا بمانند و بدین ترتیب وابستگیای میان آنها ایجاد میشود.
- هیچیک از این دو نوع ذاتاً بهتر نیست؛ آنها کاربردهای متفاوتی دارند و میتوان از آنها بهطور همزمان در یک استراتژی واحد استفاده کرد.
Spot DEX چیست؟
یک صرافی غیرمتمرکز اسپات، جایی است که در آن داراییهای واقعی را با قیمت فعلی بازار خرید یا فروش میکنید. معامله بلافاصله تسویه میشود: شما توکن A را ارسال میکنید، توکن B را دریافت میکنید و دارایی در کیفپول شما قرار میگیرد. شما مالک آن هستید.
مکانیزم غالب، سازنده بازار خودکار (AMM) است که در سال ۲۰۱۸ توسط یونیسواپ معرفی شد. به جای تطبیق خریداران با فروشندگان از طریق دفتر سفارش، یک AMM از یک فرمول ریاضی و یک استخر از دو توکن جفتی استفاده میکند. این فرمول، که معمولاً یک منحنی محصول ثابت (x × y = k) است، قیمت را بر اساس نسبت توکنها در استخر تعیین میکند. وقتی از یک استخر ETH/USDC، ETH میخرید، USDC اضافه میکنید و ETH را خارج میکنید، نسبت را تغییر داده و قیمت را برای خریدار بعدی افزایش میدهید.
ارائهدهندگان نقدینگی توکنها را در این استخرها سپرده میکنند و در ازای آن کارمزد معاملاتی دریافت میکنند. آنها با ریسک زیان جبرانناپذیر مواجه هستند: اگر قیمت نسبی این دو توکن در حین حضور در استخر بهطور قابلتوجهی تغییر کند، در نهایت توکنهای باارزش کمتری نسبت به حالتی که داراییها را مستقیماً نگه میداشتند، دریافت میکنند.
صرافیهای غیرمتمرکز اسپات پیشرو در ژوئن ۲۰۲۶ عبارتند از یونیسواپ (مسلط بر اتریوم و لایه ۲ها)، ایرودروم (پیشرو در بیس)، ریدیم (سولانا)، کرِو (تبادلات استیبلکوین به استیبلکوین) و پنکیکسواپ (زنجیره بایننس). بر اساس دادهها، حجم کل DEXهای اسپات در تمام زنجیرهها در ۳۰ روز منتهی به آوریل ۲۰۲۶، تقریباً ۵۲۵ میلیارد دلار بوده است. دفیلاما.
یک Perp DEX چیست؟
یک DEX perp یک صرافی غیرمتمرکز است که در آن قراردادهای آتی دائمی معامله میکنید؛ مشتقاتی که قیمت یک دارایی را دنبال میکنند، بدون اینکه مالکیت آن دارایی را به شما بدهند و بدون تاریخ انقضا.
شما وثیقه (معمولاً USDC) سپرده میکنید، یک موقعیت لانگ یا شورت روی داراییای مانند BTC یا ETH باز میکنید و بر اساس نوسانات قیمت سود یا زیان میکنید. این موقعیت یک ورود به قرارداد هوشمند است، نه انتقال دارایی. شما هرگز BTC را در اختیار ندارید. در پایان معامله، وثیقه USDC شما برای منعکس کردن سود یا زیان تعدیل میشود.
مکانیزمی که قیمت قراردادهای دائمی را نزدیک به قیمتهای نقدی نگه میدارد، نرخ تأمین مالی است: پرداخت دورهای بین دارندگان موقعیت خرید و فروش. وقتی قرارداد دائمی بالاتر از قیمت نقدی معامله میشود، دارندگان موقعیت خرید به دارندگان موقعیت فروش پرداخت میکنند؛ وقتی پایینتر باشد، دارندگان موقعیت فروش به دارندگان موقعیت خرید پرداخت میکنند. این انگیزه بهطور مداوم قیمت قرارداد دائمی را به سمت تعادل با بازار نقدی سوق میدهد.
اهرم از منظر ریسک ویژگی تعیینکننده است. با اهرم ۱۰ برابر، وثیقهٔ ۱۰۰۰ دلاری شما کنترل موقعیت ۱۰٬۰۰۰ دلاری را در دست دارد. یک حرکت ۱۰ درصدی به نفع شما سرمایهٔ شما را دو برابر میکند. یک حرکت ۱۰ درصدی علیه شما تمام سرمایهٔ شما را از بین میبرد.
پیشروهای DEX پرپچوال در ژوئن ۲۰۲۶: Hyperliquid (حدود ۷۰٪ سهم بازار آن-چین)، dYdX v4، GMX v2، Drift Protocol (بومی سولانا)، Vertex Protocol. حجم کل معاملات پرپچوال آن-چین در مارس ۲۰۲۶ برای Hyperliquid به تنهایی تقریباً ۴۳۲ میلیارد دلار بود.
مقایسهٔ کنار هم
| بعد | صرافی اسپات | پِرپ دکس |
|---|---|---|
| آنچه دریافت میکنید | دارایی واقعی (توکن در کیف پول شما) | قرارداد موقعیت (بدون انتقال دارایی) |
| از امکانات موجود بهره ببرید | هیچکدام | بسته به پلتفرم، از ۲ برابر تا بیش از ۱۰۰ برابر |
| تاریخ انقضا | تسویه فوری | هیچ، موقعیت تا زمان بسته شدن باز میماند |
| مکانیزم سود | افزایش ارزش دارایی | حرکت قیمت × ضریب اهرم |
| میتوان از کاهش قیمتها سود برد | خیر | بله، یک موقعیت فروش کوتاه باز کنید. |
| خطر اصلی | کاهش قیمت بازار؛ زیان موقت (LPs) | سپردهکشی، هزینههای نرخ تأمین مالی، تقویت اهرم |
| نیاز وثیقه | پرداخت کامل پیشاپیش | جزئی (سپردهگذاری حاشیه) |
| هزینهٔ جاری | بعد از تعویض هیچکدام | نرخ تأمین مالی (پرداخت دورهای بین معاملهگران) |
| نگهداری خودی | بله | بله (مارجین در قرارداد هوشمند نگهداری میشود) |
| مورد استفادهٔ معمول | تراکنشهای دارایی، مشارکت در دیفای، مبادلات استیبلکوین | سفتهبازی، پوشش ریسک، قرارگیری اهرمی، بازده از طریق نرخهای تأمین مالی |
| مطالعه موردی مالیاتی (ایالات متحده آمریکا) | سود سرمایه ناشی از افزایش ارزش | سود سرمایه به ازای هر موقعیت بسته؛ پرداختهای تأمین مالی بهعنوان درآمد |
نحوه کارکرد صرافیهای غیرمتمرکز در عمل
یک سوآپ اسپات در یونیسواپ یا ریدیم یک مسیر ساده را دنبال میکند:
- شما یک کیفپول را متصل کرده و یک جفت توکن را انتخاب میکنید (مثلاً USDC ← ETH).
- فرمول AMM قیمت فعلی را بر اساس ترکیب استخر محاسبه میکند.
- شما تراکنش را تأیید میکنید؛ قرارداد هوشمند USDC شما را بهصورت اتمیک با ETH مبادله میکند.
- ETH به کیف پول شما واریز شد. تراکنش کامل شد.
کل تعامل تنها یک تراکنش و چند ثانیه طول میکشد. شما مالک کامل ETH هستید. اگر قیمت ETH افزایش یابد، با فروش آن با قیمت بالاتر سود میکنید. اگر قیمت کاهش یابد، شما زیان کاهش ارزش دارایی را میپذیرید. هیچ سازوکاری شما را مجبور به خروج از موقعیت نمیکند؛ تا زمانی که کیفپول خود را حفظ کنید، میتوانید بهطور نامحدود آن را نگه دارید.
برای ارائهدهندگان نقدینگی، این معامله پیچیدهتر است. شما هر دو توکن (مثلاً ETH و USDC) را در استخر سپرده میگذارید، بخشی از کارمزد معاملات را به دست میآورید و هر زمان که بخواهید برداشت میکنید. ریسک، زیان موقت است: اگر قیمت ETH بهطور قابلتوجهی بالا یا پایین برود در حالی که نقدینگی شما در استخر قرار دارد، هنگام برداشت، نسبتاً توکن کمعملکرد بیشتری دریافت خواهید کرد. نقدینگی متمرکز (مدل یونیسواپ نسخه ۳، جایی که شما یک بازه قیمتی را مشخص میکنید) هم کارمزدهای کسبشده و هم ریسک زیان موقت را در آن بازه تشدید میکند.
DEXها در عمل چگونه کار میکنند
یک معامله دائمی در Hyperliquid یا GMX مسیری پیچیدهتر را دنبال میکند:
- شما وثیقه USDC را در قرارداد هوشمند پلتفرم سپرده میکنید (این مارجین شماست).
- شما یک دارایی (BTC، ETH، یا یک دارایی واقعی مانند نفت خام) و یک سطح اهرم را انتخاب میکنید.
- شما یک موقعیت خرید یا فروش کوتاه باز میکنید. قرارداد هوشمند قیمت ورود، اندازه موقعیت، وثیقه و اهرم شما را ثبت میکند.
- موقعیت باز باقی میماند و با حرکت قیمت دارایی، سود و زیان تحققنیافته انباشته میشود.
- در هر بازه تأمین مالی (هر ۸ ساعت یا بهصورت مداوم، بسته به پلتفرم)، پرداختی بین لانگها و شورتها از طریق قرارداد هوشمند انجام میشود. وثیقه شما متناسب با آن برداشت یا واریز میشود.
- اگر بازار علیه شما حرکت کند و نسبت مارجین شما به زیر آستانه نگهداری کاهش یابد، قرارداد هوشمند بهطور خودکار موقعیت شما را تصفیه میکند، بدون هیچ هشدار یا دورهٔ مهلت.
- وقتی بهصورت داوطلبانه قرارداد را میبندید، قرارداد هوشمند وثیقه شما را بهعلاوه یا منهای سود و زیان محققشده بازمیگرداند.
پیچیدگی نسبت به معاملات اسپات واقعی است. شما همزمان اهرم را مدیریت میکنید، نسبت مارجین را زیر نظر دارید، هزینههای تأمین مالی را پیگیری میکنید و آستانههای لیکوییدیشن را درک میکنید.
مقایسه پروفایلهای ریسک
ریسکهای صرافی غیرمتمرکز:
- ریسک بازاراگر قیمت دارایی کاهش یابد، ارزش داراییهای شما کاهش مییابد. این سادهترین و فراگیرترین ریسک است.
- زیان غیرقابل جبران (فقط برای ارائهدهندگان نقدینگی)وقتی نسبت توکنهای سپردهگذاریشده شما به دلیل نوسان قیمت تغییر میکند، ممکن است حتی پس از کسب کارمزد، بتوانید ارزشی کمتر از مبلغ سپردهشده را برداشت کنید.
- ریسک قرارداد هوشمندقراردادهای DEX میتوانند دارای باگ باشند. DEXهای اسپات بزرگ مانند یونیسواپ و آئرودروم دارای سوابق حسابرسی گستردهای هستند، اما هیچ کدی مصون نیست.
- ریسک MEVحملات ساندویچی میتوانند قبل از معامله شما خرید انجام دهند (و قیمت را بالا ببرند) و بلافاصله بعد از آن (با قیمت بالاتر) بفروشند و از معامله شما ارزش استخراج کنند.
ریسکهای Perp DEX (تمام موارد فوق، بهعلاوه):
- بهرهگیری از تقویتیک حرکت نامطلوب ۱۰٪ با اهرم ۱۰ برابر به معنای از دست دادن کامل مارجین است. در اهرم ۲۰ برابر، با یک حرکت ۵٪ مارجین از بین میرود. در اهرم ۵۰ برابر، با یک حرکت ۲٪ مارجین از بین میرود. اهرم به شدت حاشیه خطا را فشرده میکند.
- ریسک تصفیهبستهشدن خودکار و ناخواستهٔ موقعیت شما هنگامی که مارجین به زیر سطح نگهداری کاهش یابد. هیچ مذاکرهای وجود ندارد، هیچ بازنگری دستی، هیچ فرصت دومی. قرارداد هوشمند آن را اجرا میکند.
- فرسایش نرخ تأمین مالیبا نرخ ۰٫۰۱٪ در هر بازهٔ هشتساعته، هزینههای تأمین مالی به تقریباً ۱۰٫۹۵٪ در سال بر ارزش موقعیت فرضی میرسد. در بازارهای با روند قوی، نرخها بهطور قابلتوجهی افزایش مییابند. موقعیتی که از نظر قیمتی بهصورت فنی سودآور است، در صورت نگهداری در دورههای طولانی با هزینههای تأمین مالی بالا میتواند به زیان خالص تبدیل شود.
- ریسک دستکاری اوریکل, هکرها بهطور تاریخی از منابع دادهای اورکل ضعیف سوءاستفاده کردهاند تا لیکوییداسیونهای انبوه را فعال کنند. تجمیع چند اورکل این خطر را کاهش میدهد اما آن را از بین نمیبرد.
- ریسک آبشاریفروشهای گسترده باعث ایجاد فشار بر قیمت و تحریک فروشهای بیشتر میشوند. رویداد اکتبر ۲۰۲۵ که بیش از ۱۹ میلیارد دلار فروشهای زنجیرهای را در پی داشت، این ریسک را در مقیاس وسیع نشان داد.
ارتباط بین بازارهای اسپات و پرپ
صرافیهای اسپات و پرپ (DEX) سیستمهای مستقلی نیستند. آنها از طریق فعالیت آربیتراژ به هم متصل هستند که هر دو بازار را کارآمد نگه میدارد.
آربیتراژ نرخ تأمین مالی وقتی قیمت پرپ بالاتر از قیمت اسپات معامله میشود، خریداران (لانگها) به فروشندگان (شورتها) در پرپ پرداخت میکنند. یک آربیتراژگر میتواند پرپ را شورت کند و همزمان اسپات را بخرد و از همگرایی سود ببرد. این معامله که به «کش-اند-کری» معروف است، از نظر نظری بدون ریسک (بیتأثیر بر قیمت) و در شرایط نرخ تأمین مالی بالا بسیار سودآور است. آربیتراژورهایی که این معامله را انجام میدهند، نیروی اقتصادیای را فراهم میکنند که قیمت پرپ را به سمت قیمت نقدی میکشاند.
تأثیر نقدینگی بر بازار اسپات وقتی یک موقعیت لانگ پرپ بزرگ تسویه میشود، صرافی برای جبران زیان وثیقه را میفروشد. این میتواند فشار فروش در بازار اسپات ایجاد کند. در جریان کاسکِید اکتبر ۲۰۲۵، تسویههای گسترده پرپ به کاهش قیمت اسپات کمک کرد که خود محرک تسویههای بیشتر پرپ شد؛ یک حلقه بازخورد بین دو بازار.
کشف قیمت در جفتهای بسیار نقدشونده مانند BTC/USD، بازارهای پرپچوال اکنون در کشف قیمت پیشروندهاند. وقتی اطلاعات جدید وارد بازار میشود، اغلب ابتدا در کتاب سفارشهای پرپچوال ظاهر میشود و سپس به بازار اسپات منتقل میشود. این تغییر قابلتوجهی نسبت به دینامیک سنتی است که در آن بازارهای اسپات پیشتاز بودند.
درک این ارتباط متقابل برای معاملهگرانی که همزمان از هر دو استفاده میکنند اهمیت دارد. موقعیت در یک بازار بر بازار دیگر تأثیر میگذارد.
مطابقت موارد استفاده: کدام یک مناسب است؟
از یک صرافی غیرمتمرکز نقطهای (spot DEX) استفاده کنید وقتی:
- شما میخواهید در واقع مالک دارایی باشید، برای استیکینگ، مشارکت در حاکمیت، ییلد فارمینگ، یا نگهداری بلندمدت.
- شما باید به توکنی دسترسی پیدا کنید که فقط در بازار اسپات موجود است (توکنهای تازهراهاندازیشده، آلتکوینهای کمحجم).
- شما نقدینگی فراهم میکنید و بهعنوان یک استراتژی غیرفعال کارمزد دریافت میکنید.
- شما تازهوارد دیفای هستید و میخواهید بدون ریسک اهرمگیری یاد بگیرید.
- شما استیبلکوینها را (مثلاً USDC به USDT) با کمترین هزینه مبادله میکنید.
از یک DEX perp استفاده کنید وقتی:
- شما میخواهید بدون خرید دارایی پایه، در معرض قیمت آن قرار بگیرید.
- شما میخواهید یک موقعیت اسپات موجود را پوشش ریسک کنید، مثلاً شما ETH دارید اما میخواهید بدون فروش، ریسک کاهش قیمت را کاهش دهید.
- شما میخواهید از کاهش قیمتها سود ببرید (قرار گرفتن در موقعیت فروش کوتاه بهطور بومی در صرافیهای غیرمتمرکز اسپات در دسترس نیست).
- شما میخواهید با گرفتن سمت مقابل یک معامله پرطرفدار، نرخهای تأمین مالی کسب کنید.
- شما نیاز به دسترسی ۲۴ ساعته و هفت روز هفته به دستهای از داراییها دارید که تنها در بازارهای سنتی در روزهای کاری معامله میشوند (مثلاً نفت خام، طلا).
از هر دو استفاده کنید وقتی:
- شما یک استراتژی دلتا-نوترال اجرا میکنید: داراییهای اسپات را نگه میدارید و یک موقعیت پرپ اکوئوالنت را شورت میکنید تا از دریافت فاندینگ سود ببرید، در حالی که هیچ اکسپوژر جهتگیری ندارید.
- شما یک آربیتراژور هستید که معاملات نقد و حمل را بین پریمیوم پرپ و قیمت نقدی انجام میدهید.
- شما یک پرتفوی اسپات بلندمدت دارید و در دورههای پرنوسان از موقعیتهای فروش دائمی بهعنوان پوشش ریسک استفاده میکنید.
برای معاملهگرانی که میخواهند دسترسی به اسپات و پرپ را در یک رابط کاربری خودنگهداری واحد داشته باشند، برخی پلتفرمها هر دو را ترکیب میکنند. اورنجراک اسپات سوآپ، پلزنی بینزنجیرهای و فیوچرز دائمی را در یک اپلیکیشن موبایل یکپارچه میکند، بنابراین برای اجرای یک استراتژی ترکیبی نیازی به جابجایی وجوه بین ابزارهای جداگانه ندارید.
یک مثال واقعی: دو استراتژی پریان
پریا ۱۰٬۰۰۰ دلار اتریوم در اختیار دارد و انتظار چند هفته پرنوسان را در پیش دارد.
گزینه اسپات دکس: او ETH خود را نگه میدارد و هیچ کاری نمیکند و تمام ریسک بازار را میپذیرد.
گزینه اسپات + پرپ DEX: او موقعیت اسپات ۱۰٬۰۰۰ دلاری اتر خود را حفظ میکند و ۲٬۰۰۰ دلار USDC را در یک DEX دائمی واریز میکند. او یک پوزیشن شورت ۵ برابری روی اتر (با ارزش اسمی ۱۰٬۰۰۰ دلار) باز میکند و عملاً در معرض ریسک اتر خود را پوشش میدهد. اگر قیمت ETH به میزان ۲۰٪ کاهش یابد، موقعیت اسپات او ۲٬۰۰۰ دلار ضرر میکند، اما موقعیت شورت پرپلتفرم او تقریباً ۲٬۰۰۰ دلار سود میکند. خالص: صفر ضرر جهتدار. هزینه: پرداختهای تأمین مالی روی موقعیت شورت (که ممکن است به جای او به سایرین پرداخت شود، اگر اکثر معاملهگران در موقعیت لانگ باشند).
DEX اسپات ETH را که او در اختیار دارد به او میدهد. DEX مجرم پوشش ریسک را برای او فراهم میکند. هر دو ضروری هستند.
ارائهدهندگان نقدینگی: یک مقایسه
هم صرافیهای DEX اسپات و هم صرافیهای DEX پرپ نیازمند ارائهدهندگان نقدینگی هستند، اما نقشها و ریسکها بهطور قابلتوجهی متفاوت است.
| جنبه | اسپات دکس الپی | LP صرافی غیرمتمرکز / استخر |
|---|---|---|
| آنچه شما ارائه میدهید | دو توکن جفتی (مثلاً ETH + USDC) | دارایی منفرد یا سبد (مثلاً USDC، سبد GLP در GMX) |
| منبع درآمد | درصد کارمزد معاملات از سوآپها | کمیسیون معاملات + دریافت نرخ تأمین مالی؛ در برخی مدلها، LP طرف مقابل تمام معاملات است. |
| خطر اصلی | زیان غیرمستمر | ریسک جهتگیری (وقتی معاملهگران بهصورت خالص سودآور هستند، ارزش LP کاهش مییابد)؛ ریسک قرارداد هوشمند |
| پیچیدگی | متوسط (انتخاب مجموعه، تنظیم محدوده) | سطح بالاتر (درک سود و زیان خالص معاملهگر، پارامترهای ریسک پروتکل) |
| برداشت | هر زمان، مشروط به نقدینگی استخر | هر زمان؛ برخی پلتفرمها دورههای خنکسازی دارند |
مدل GMX واضحترین نمونهٔ ریسک LP در DEXهای متمرکز است: استخر GLP طرف مقابل تمام معاملات است. وقتی معاملهگران میبرند، دارندگان GLP ضرر میکنند؛ وقتی معاملهگران میبازند، دارندگان GLP سود میبرند. این باعث میشود بازده LP با زیان معاملهگران همبستگی مثبت داشته باشد، پویایی غیرمعمولی که پیش از تخصیص سرمایه نیازمند درک جریان معاملهگران پلتفرم است.
هزینهها: آنچه واقعاً میپردازید
هر دو نوع بازار کارمزد دارند، اما ساختارها به اندازهی کافی متفاوت هستند که نتوان آنها را مستقیماً مقایسه کرد.
کارمزدهای اسپات دکس:
- کارمزد معامله در استخر: معمولاً بین ۰٫۰۱٪ تا ۱٫۰۰٪ به ازای هر سوآپ، بسته به سطح استخر و نوسان جفتارز. رایجترین سطح یونیسواپ ۰٫۳۰٪ است.
- کارمزدها: ۱ تا ۵ دلار در شبکه اصلی اتریوم؛ کمتر از ۰.۰۵ دلار در سولانا یا بیس.
- پس از سوآپ، هیچ هزینه نگهداری جاری وجود ندارد.
کارمزدهای Perp DEX:
- کارمزد سازنده/گیرنده: هایپرلکوئید در سطح پایه ۰٫۰۱۴۴٪ کارمزد سازنده و ۰٫۰۳۰٪ کارمزد گیرنده دریافت میکند (از پایینترینها در بازار). دیوایدیایکس نسخهٔ ۴ کارمزد ۰٫۰۲٪ برای سازنده / ۰٫۰۵٪ برای گیرنده. GMX v2 حدود ۰٫۰۵٪ تا ۰٫۰۷٪ به ازای هر معامله کارمزد دریافت میکند.
- هزینههای گس: اکثر DEXهای پرپچوال روی اپچینها یا لایهٔ ۲ برای ثبت سفارش، هیچ کارمزد گس یا کارمزد بسیار ناچیزی دریافت میکنند.
- نرخ تأمین مالی: بهطور مداوم پرداخت میشود؛ در بازارهای صعودی برای موقعیتهای خرید مثبت و در بازارهای نزولی منفی است. میتواند بهطور قابلتوجهی از کارمزد معاملات موقعیتهایی که برای روزها یا هفتهها نگهداری میشوند، فراتر رود.
- هزینه تسویه: معمولاً ۰.۵٪ تا ۱.۰٪ از حجم موقعیت در صورت تسویه.
هزینهٔ کل مالکیت در یک موقعیت پرپ که به مدت دو هفته در یک بازار رونددار نگهداری میشود، میتواند بهراحتی ده برابر هزینهٔ سادهٔ سوآپ در یک معاملهٔ اسپات را فراتر رود. این را در هر مقایسهای در نظر بگیرید.
نتیجهگیری
DEXهای اسپات و DEXهای پرپ در یک زیرساخت واحد اهداف متفاوتی را دنبال میکنند. اسپات مالکیت را به شما میدهد؛ پرپ در معرض ریسک قرار میدهد. اسپات یک سازوکار تسویه است؛ پرپ یک بازار مشتقات است. ریسکها کاملاً متفاوتاند، زیرا DEXهای پرپ اهرم مالی، مکانیزم تصفیه و هزینههای تأمین مالی را به ریسکهای پایه قرارداد هوشمند و اورکل که هر دو نوع بازار مشترک دارند، اضافه میکنند.
در سال ۲۰۲۶، هر دو دسته به بلوغ رسیدهاند، نقدشونده هستند و فعالانه توسط شرکتکنندگان خرد و نهادی استفاده میشوند. انتخاب بین آنها یک مسئله فلسفی نیست؛ بلکه بستگی به هدفی دارد که میخواهید به آن دست یابید. بسیاری از معاملهگران حرفهای از هر دو استفاده میکنند، بهطوریکه داراییهای اسپات بهعنوان سبد پایه و موقعیتهای پرپ بهعنوان لایه تاکتیکی برای پوشش ریسک، کسب بازده یا شرطهای جهتدار بهکار میروند.
به صورت امن به معامله و مدیریت رمزارزها بپردازید - دانلود کنید اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com دسترسی مستقیم به هر دو صرافی غیرمتمرکز اسپات و پرپ از طریق کیفپول خودگردان شما.
