¿Qué es la Pérdida Impermanente?

La pérdida impermanente (IL) es una pérdida temporal de fondos que experimentan los proveedores de liquidez (LPs) en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi). Ocurre cuando la proporción de precios de dos activos en un fondo de liquidez cambia. Cuanto mayor es el cambio, mayor es la pérdida impermanente. Esta pérdida es "impermanente" porque solo se realiza si el LP retira sus fondos del fondo. Si la proporción de precios vuelve a su estado original antes del retiro, la pérdida impermanente desaparece. Sin embargo, comprender este riesgo es crucial para cualquier persona que participe en la provisión de liquidez en DeFi.

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Pérdida Impermanente: El Riesgo de un Proveedor de Liquidez en DeFi

La pérdida impermanente (IL) es un concepto crítico para cualquiera que participe en DeFi, especialmente para los proveedores de liquidez. Este artículo explica qué es la IL, cómo ocurre, su impacto y estrategias para minimizarla.

Comienza con una introducción rápida a las criptomonedas, ¿Qué es DeFi?, ¿Qué es un DEX? y jerga de DEX.

¿Qué es la Pérdida Impermanente?

La pérdida impermanente ocurre cuando provees liquidez a un fondo de liquidez en un DEX, y la proporción de precios de los dos activos en el fondo cambia. Cuando retiras tu liquidez, el valor de tus activos podría ser menor que si simplemente los hubieras mantenido. La pérdida es "impermanente" porque si la proporción de precios regresa a su estado original antes de que retires, la pérdida desaparece. Sin embargo, si retiras tu liquidez mientras la proporción de precios es diferente, la pérdida se vuelve permanente.

¿Cómo Ocurre la Pérdida Impermanente?

Los DEX utilizan creadores de mercado automatizados (AMM) para determinar los precios de los activos en fondos de liquidez. Los AMM mantienen una fórmula de producto constante (por ejemplo, x * y = k, donde x e y son las cantidades de dos activos, y k es una constante). Cuando el precio de un activo cambia, el AMM ajusta la proporción de activos en el fondo para mantener el producto constante. Este reequilibrio puede conducir a una pérdida impermanente si la divergencia de precios es significativa.

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Ejemplo y Cálculo de la Pérdida Impermanente

Supongamos que depositas 1 ETH y 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) en un fondo de liquidez. El valor total es de 2000 USDT.

• Escenario 1: Cambio de Precio y Reequilibrio

Si el precio de ETH se duplica a 2000 USDT, el AMM reequilibra el fondo. Ahora tendrás aproximadamente 0.7 ETH y 1414 USDT (0.7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). El valor total ahora es de 2828 USDT. Si simplemente hubieras mantenido tu 1 ETH y 1000 USDT, tendrías 3000 USDT. La diferencia (3000 - 2828 = 172 USDT) es la pérdida impermanente.

• Escenario 2: El Precio Regresa a la Proporción Original

Si el precio de ETH regresa a 1000 USDT antes de que retires, el fondo se reequilibra a tu 1 ETH y 1000 USDT originales. Has ganado tarifas de transacción, y la pérdida impermanente desaparece.

• Escenario 3: Retiro en una Proporción Diferente

Si retiras tu liquidez mientras ETH está a 2000 USDT, la pérdida impermanente se vuelve permanente. Recibes 0.7 ETH y 1414 USDT, totalizando 2828 USDT, menos que los 3000 USDT que tendrías manteniendo.

La cantidad de pérdida impermanente depende de la proporción de cambio de precio. Varios calculadores en línea y fórmulas pueden ayudarte a estimar la IL potencial basada en cambios de precio.

Factores que Influyen y Mitigan la Pérdida Impermanente

Varios factores influyen en la IL, incluyendo:

• Volatilidad de Precios: Mayor volatilidad aumenta la probabilidad y magnitud de IL.
• Correlación Entre Activos: Activos que se mueven en direcciones opuestas aumentan la IL. Activos que se mueven juntos minimizan la IL.
• Composición del Fondo: Fondos con activos volátiles son más susceptibles a la IL. Los fondos de stablecoins tienen menor IL.
• Tiempo en el Fondo: Períodos más largos aumentan la probabilidad de fluctuaciones de precio.

Estrategias para mitigar la IL incluyen:

1. Elegir Pares de Stablecoins: Proveer liquidez en fondos de stablecoins minimiza la IL debido a su estabilidad de precios. Sin embargo, las recompensas podrían ser menores.

2. Proveer Liquidez para Activos Correlacionados: Activos que se mueven juntos reducen la IL.

3. Perspectiva a Largo Plazo: La IL es menos impactante a largo plazo si los precios de los activos se recuperan o si las tarifas de transacción y recompensas compensan la pérdida. Considera promedio de costo en dólares.

4. Cultivo de Rendimiento y Minería de Liquidez: Altos rendimientos pueden compensar la IL potencial. Aprende sobre cultivo de rendimiento y cómo cultivar rendimiento en DeFi.

5. Seguro de Pérdida Impermanente: Algunos protocolos ofrecen seguro contra IL, pero tiene un costo. Aprende sobre seguro de criptomonedas.

6. Diversificación: Diversifica tu provisión de liquidez a través de diferentes fondos y activos para reducir el riesgo general. Aprende sobre Bitcoin como clase de activo.

7. Comprender APY vs. APR: APY incluye capitalización, mientras que APR no lo hace.

8. Gestión Activa de Liquidez: Reequilibra regularmente tu cartera y ajusta tus posiciones de liquidez basándote en las condiciones del mercado.

Conclusión: Equilibrando Riesgo y Recompensa en DeFi

La pérdida impermanente es un riesgo que los LP deben gestionar. Al comprender la IL, sus causas y estrategias de mitigación, puedes tomar decisiones informadas y maximizar tus retornos en DeFi.

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