¿Qué es un DEX?

Un intercambio descentralizado (DEX) es un tipo de intercambio que se especializa en transacciones entre pares de criptomonedas y activos digitales. A diferencia de los intercambios centralizados (CEXs), los DEXs no requieren un tercero de confianza, o intermediario, para facilitar el intercambio de criptoactivos. Un principio fundamental de las criptomonedas es la desintermediación de las finanzas, ya que aumenta la libertad económica de las personas en todo el mundo sin importar quiénes sean. Los DEXs son un componente central de las finanzas descentralizadas (DeFi). Se podría argumentar que, sin DEXs de alta calidad y liquidez, DeFi no habría experimentado el increíble crecimiento que ha tenido.

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Los DEXs explotaron en popularidad en Ethereum, pero desde entonces se han migrado a cada blockchain con funcionalidad de contratos inteligentes de propósito general. Los DEXs son importantes para el ecosistema de una blockchain, porque son la primera aplicación descentralizada (dApp) con la que típicamente interactúas al llegar a una nueva cadena. Son la forma en que intercambias dentro y fuera de criptoactivos. Además de facilitar el intercambio entre diferentes criptoactivos, muchos DEXs también tienen formas de ganar criptoactivos sin comerciar.

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¿Cómo funcionan los DEXs?

Los DEXs han existido en cripto de una forma u otra desde tan temprano como 2012 a 2014, dependiendo de cómo califiques un DEX. Cuál fue el primer DEX podría estar en disputa, sin embargo, parece claro que un DEX en particular cambió el panorama para siempre: Uniswap. Uniswap trajo consigo el primer creador de mercado automatizado (AMM) descentralizado funcional. Antes de los AMMs, los DEXs tenían problemas de liquidez. Los AMMs hicieron más fácil y atractivo agregar liquidez.

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Antes de que Uniswap llegara con un AMM funcional, comerciar en un DEX era lento, y los criptoactivos en el intercambio a menudo se comercializaban a un precio superior al mismo criptoactivo en un CEX. Esto se debe a que antes de los AMMs, los DEXs intentaban imitar la forma en que los intercambios centralizados facilitaban las operaciones. El problema es que los métodos utilizados por los CEXs emplean técnicas que requieren mucha computación con baja latencia. Traducir los mismos métodos a DEXs significaba que eran mucho más lentos, y aún requerían cierta centralización. Para empeorar las cosas, la pobre experiencia de los primeros DEXs ahuyentó a la gente de proporcionar sus fondos para ser intercambiados, lo que impidió que esos DEXs ganaran tracción y reunieran la liquidez necesaria.

Los AMMs resolvieron esto al incentivar la creación de pools de liquidez, y permitir que esos pools fueran comercializados algorítmicamente. El incentivo toma la forma de compartir tarifas. Específicamente, las personas que agregan liquidez a un DEX reciben una parte de las tarifas generadas cuando otros participantes comercian. En cuanto al algoritmo de comercio, implica una fórmula que equilibra los saldos restantes de los dos activos en un par de comercio. Lo importante a recordar es que dos activos no están emparejados activamente en tiempo real, sino que un programa determina el precio según la cantidad restante de ambos activos.

¿Cuáles son las ventajas de los DEXs?

La descentralización trae consigo muchas ventajas sobre sus contrapartes centralizadas. Primero, los nuevos criptoactivos casi siempre aparecen considerablemente antes en los DEXs que en los CEXs. Esto se debe a que los CEXs deben agregar manualmente criptoactivos a su sistema. Agregar nuevos proyectos generalmente implica capas de cumplimiento, pruebas y autorización por capas de gestión. Con un DEX, cualquier nuevo token puede ser automáticamente agregado al intercambio sin pedirle permiso a nadie.

Los DEXs no requieren medidas de Conozca a Su Cliente (KYC) o anti-lavado de dinero (AML). El intercambio en sí no existe en ninguna jurisdicción, por lo que no hay un marco regulatorio que se aplique a él. Esto tiene una serie de implicaciones. En primer lugar, los DEXs conservan la privacidad. Puedes usar los DEXs de forma anónima sin tener que divulgar información sobre ti mismo, incluida la información financiera como tus saldos de cuenta. Además, puedes comenzar a comerciar inmediatamente en un DEX. No hay un proceso de verificación largo que superar antes de poder comerciar.

Los DEXs pueden beneficiar a todos, pero tienen la mayor utilidad en el mundo en desarrollo, donde la falta de una infraestructura financiera robusta ha dificultado que las empresas financieras tradicionales acepten a muchos clientes. El Banco Mundial estima que 1,000 millones de personas no tienen una prueba oficial de identidad. Estas personas no podrían pasar las medidas más laxas de KYC AML, pero con acceso a internet podrían comerciar en un DEX. Explora cómo los intercambios descentralizados pueden empoderar a tales individuos en DEX Directory.

Por último, no tienes que comerciar para ganar dinero en un DEX. Hay varias formas de ganar, por ejemplo, cualquiera puede proporcionar liquidez en un DEX y ganar una parte de las tarifas. Además, muchos DEXs integran recompensas de bonificación. Estas generalmente se pagan en el token de gobernanza del DEX.

¿Cuáles son las desventajas de los DEXs?

Con mucho, la mayor barrera para usar los DEXs es la dificultad de la UI/UX. Es confuso y difícil obtener criptoactivos en una billetera, y luego navegar por las interfaces de usuario de la mayoría de los DEXs. Hay mucho aprendizaje inicial involucrado antes de que puedas ejecutar una sola operación. Esto puede hacerse más difícil por el hecho de que las transacciones a menudo fallan por una variedad de razones, y el soporte a veces no es particularmente útil.

Debido a que cualquiera puede agregar un criptoactivo a un DEX, las estafas están siempre presentes. Cualquier proyecto legítimo generará docenas de proyectos de estafa con el mismo nombre o nombres ligeramente diferentes para intentar engañarte para que intercambies tus criptoactivos. Además, dado que ninguno de estos proyectos necesita ser evaluado de antemano, proyectos que parecen legítimos pueden resultar ser estafas que toman tu dinero. Para participar en este espacio no regulado y salvaje, es necesario investigar antes de comerciar con una nueva moneda. Puedes leer documentos técnicos, unirte a grupos de Telegram y Discords, buscar en Twitter o leer blogs y artículos en Medium.

Cada acción que realizas en un DEX requiere el uso de gas, que puede ser costoso. En Ethereum, con mucho la blockchain más popular, simplemente intercambiar en un DEX puede costar más de $100 dólares (dependiendo del estado de congestión en el momento del comercio). Otras cadenas tienen tarifas más bajas, aunque también mucha menos actividad. Otro inconveniente es que los AMMs, particularmente donde la liquidez es limitada, todavía sufren de deslizamiento. Cuanto más desees intercambiar, más probable es que el precio se deslice de lo que deseas pagar. Por último, dado que toda la actividad de DEX es en la cadena, es pública, los programas (bots) pueden monitorear lo que la gente está tratando de comerciar, y adelantarse a sus órdenes. Esto significa que terminas pagando más por tu operación de lo que hubieras pagado de otro modo.

Finalmente, proporcionar liquidez en un pool de liquidez conlleva algún nivel de riesgo en comparación con los intercambios centralizados. Esto se debe en gran parte a que agregar o eliminar liquidez de un pool de liquidez cuesta una cantidad de gas, tarda más en ejecutarse, y las herramientas disponibles para gestionar activamente pools de liquidez, incluso para acciones modestas como eliminar liquidez, requieren más conocimientos técnicos que los intercambios centralizados. Para los inversores menos sofisticados, es probable que sea más rentable simplemente mantener tus criptoactivos, en lugar de ponerlos en un pool de liquidez.